prognoza rynku carbon

PROGNOZA RYNKU CARBON
Data sporządzenia prognozy:
28.02.2013
Sytuacja na rynku carbon i rynkach powiązanych
w dniu poprzedzającym przygotowywanie prognozy
EEX – Lipsk
Ostatnia aukcja EUA 26.02.13 [€/t CO2]
4,13
SPOT EUA spot [€/t CO2]
4,37
EUA Future - Dec 2013 [€/t CO2]
4,47
Natural gas spot (NCG) [€/MWh]
27,12
Power ELIX spot [€/MWh]
59,22
Coal ARA Futures – Apr 2013 [US $/t]
88,97
THE ICE – Londyn
EUA Daily Futures
4,37
CER Daily Futures
0,31
EUA Future - Dec 2013 [€/t CO2]
4,47
CER Future - Dec 2013 [€/t CO2]
0,37
Ropa Brent Europe [US$/1000 barrels]
113,39
PODSUMOWANIE
Ciągle utrzymująca się niepewność na rynku uprawnień do emisji dwutlenku węgla, związana
głównie z ryzykiem politycznym, systematycznie wpływa na deprecjację wartości jednostek. Bez
szybkiego działania ze strony Komisji Europejskiej, średnia wartość uprawnień EUA w I półroczu
2013 r. może wynieść 4,53 euro. Głównymi czynnikami wpływającymi na cenę są:
1. Odsuwanie w czasie podjęcia decyzji w sprawie „backloadingu” – spadek cen;
2. Oficjalne komunikaty kolejnych państw UE o poparciu planu wycofania z rynku części
uprawnień (Dania, Francja, Wielka Brytania) – wzrost cen;
3. Wzrost poziomu rocznej emisji gazów cieplarnianych w Niemczech – wzrost cen.
Warunkowa zgoda Komisji ds. Środowiska Parlamentu Europejskiego na wycofanie z rynku 900
mln EUA w pierwszych trzech latach obecnego okresu nie umożliwia jeszcze rozpoczęcia prac nad
projektem. By decyzja stała się prawnie umocowana, konieczne jest jej przegłosowanie przez
Parlament Europejski, co może nastąpić najwcześniej w marcu. Odwlekanie w czasie
zdecydowanych działań w połączeniu z utrzymującą się nadwyżką uprawnień na rynku ma
największy wpływ na spadek wartości EUA.
Kolejne państwa opowiadają się za interwencją na rynku carbon. Wynika to z chęci
ustabilizowania sytuacji na rynku oraz kontynuowania polityki klimatycznej. Wydaje się jednak, iż
obecnie zaproponowane działania mogą okazać się niewystarczające w walce z deprecjacją cen
jednostek.
Federalna Agencja Środowiska w Niemczech poinformowała o wzroście emisji gazów
cieplarnianych w porównaniu do zeszłego roku. Oznaczać to może, że w kolejnych latach w
Niemczech wzrośnie zapotrzebowanie na uprawnienia. Roczna zmiana emisji była jednak niższa
niż pierwotnie zakładano, dlatego prawdopodobne jest przychylenie się Niemiec do propozycji
refom na rynku carbon.
Prognoza kasowego rynku carbon
Okres prognozy
Średnie ceny w okresie [€]
EUA
CER
2013 H1
4,53
0,13
2013 H2
4,09
0,12
2014
5,24
0,17
2015
6,75
0,21
2016
7,5
0,23
2013-2020
6,95
0,23
Autorzy analizy: dr Juliusz Preś, Marianna Janczak,
Paweł Jankowski.
Projekcje kluczowych czynników wpływających na prognozę cen rynku carbon
Czynnik
2013
2014
2015
2016-2020
EUROPE GDP growth [ % ]
0,4
1,6
1,9
2
EUROPE Population [mln]
503,92
505,35 506,79
511,30
EUROPE Natural Gas [US $ / mmbtu]
10,70
10,95
11,2
11,78
IEA Crude Oil imported [US $ / barrel]
113,13
115,73
118,4
124,71
W opracowaniu wykorzystano bieżące informacje
oraz raporty i publikacje instytucji:
a) European Commission,
b) OECD,
c) US Energy Information,
d) International Energy Agency,
e) Eurostat,
f) IMF.
Disclaimer
Niniejsza analiza wyraża poglądy jej autorów oparte o posiadaną wiedzę i doświadczenie zawodowe oraz dane dostępne publicznie na dzień jej przygotowania,
Sporządzenie analizy dokonane zostało z zachowaniem należytej staranności zawodowej, wymaganej przy tego typu opracowaniach, obiektywizmu, rzetelności
oraz zasad metodologicznej poprawności, a także w oparciu o dane, które jej autorzy uznają za wiarygodne, Współczesne procesy inwestycyjne, w tym także
polegające na nabywaniu praw do emisji CO2, narażone są na wiele kategorii ryzyka inwestycyjnego, Niniejsze opracowanie, które nie jest skierowane do
konkretnego inwestora, ma wyłącznie charakter informacyjny (prognostyczny), dlatego też nie może być wyłączną podstawą do podejmowania decyzji
inwestycyjnych, Autorzy niniejszego opracowania nie udzielają żadnego zapewnienia (gwarancji), że podane w niniejszej analizie prognozy się sprawdzą,
Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości przyjętej przez siebie strategii inwestycyjnej, W związku z powyższym, autorzy
niniejszej analizy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku
decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania,
Dom Maklerski Consus S.A.; ul. Dominikańska 9; 87-100 Toruń – Polska; KRS: 0000359260; Sąd Rejonowy w Toruniu,
VII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego do Rejestru Przedsiębiorców; NIP: 956-22-73-788;
Kapitał zakładowy: 9.000.000 PLN; Kapitał zakładowy opłacony: 5.250.000 PLN;
 +48 56 664 09 30  +48 56 664 09 29
PROGNOZA RYNKU CARBON
Spodziewana dalsza przecena wartości EUA do momentu
podjęcia interwencji redukującej podaż jednostek