prognoza rynku carbon

Data sporządzenia prognozy:
24.04.2013
Nie dla „backloadingu” bez istotnego wpływu
na tegoroczną prognozę średnich cen
w oczekiwaniu na decyzje KE
Sytuacja na rynku carbon i rynkach powiązanych
w dniu poprzedzającym przygotowywanie prognozy
EEX – Lipsk
Ostatnia aukcja EUA 23.04.13 [€/t CO2]
2,76
SPOT EUA spot [€/t CO2]
3,02
EUA Future - Dec 2013 [€/t CO2]
3,08
Natural gas spot (NCG) [€/MWh]
26,95
Power ELIX spot [€/MWh]
35,09
Coal ARA Futures – May 2013 [US $/t]
85,00
THE ICE – Londyn
EUA Daily Futures
3,04
CER Daily Futures
0,07
EUA Future - Dec 2013 [€/t CO2]
3,08
CER Future - Dec 2013 [€/t CO2]
0,24
Ropa Brent Europe [US$/1000 barrels]
100,4
PODSUMOWANIE
Fiasko podczas głosowania w Parlamencie Europejskim 16.04 nad propozycją przesunięcia w
czasie wprowadzenia do systemu ETS 900 mln uprawnień spowodowało gwałtowną deprecjację
EUA. Jednak wydaje się, iż rynek już wcześniej zdyskontował ryzyko takiej decyzji. W związku z
tym średnia wartość EUA w I półroczu 2013 r. może wynieść 4,54 euro (poprzednio: 4,56 euro).
Głównymi czynnikami wpływającymi na kształtowanie się ceny na niskim poziomie są:
1) brak jednomyślności państw członkowskich w sprawie „backloadingu”,
2) wybory parlamentarne w Niemczech dopiero we wrześniu,
3) spadek zweryfikowanej emisji w instalacjach objętych systemem ETS,
4) ostatni miesiąc ważności „szarych” CER.
Po głosowaniu nad „backloadingiem” ceny uprawnień do emisji dwutlenku węgla spadły do
rekordowo niskiego poziomu - poniżej 3 euro za tonę. Oznacza to spadek o 90 proc. w
porównaniu z historycznymi szczytami (30 euro) notowanymi w 2008 r. Mając na względzie, iż
taki poziom cenowy nie stymuluje w odpowiednim stopniu przedsiębiorstw do zastępowania
wysoko emisyjnych źródeł energii bardziej ekologicznymi, należy oczekiwać ze strony Komisji
Europejskiej nowych propozycji rozwiązania problemu nadwyżki uprawnień. Jednak do
zatwierdzenia jakichkolwiek działań kluczowe będzie stanowisko Niemiec, które w związku z
wrześniowymi wyborami mogą wstrzymywać się od konkretnych decyzji.
Dodatkowo z opublikowanych 2.04 danych dotyczących zweryfikowanych emisji w systemie ETS
wynika, iż emisje zmalały kolejny rok z rzędu. Ma to wpływ na wzrost nadwyżki uprawnień na
rynku, a tym samym na ich deprecjację.
Ze względu na fakt, iż brakuje instrumentów rozgraniczających „szare” i „zielone” jednostki, a
rejestry dopiero po rozliczeniu minionego okresu wprowadzą funkcjonalność systemową
wyłączającą możliwość przetrzymywania na rachunkach niedozwolonych jednostek, wzrostu
wartości tych jednostek można oczekiwać dopiero po utracie ważności szarych CER i ERU.
Prognoza kasowego rynku carbon
Okres prognozy
Średnie ceny w okresie [€]
EUA
CER
2013 H1
4,54
0,13
2013 H2
4,09
0,12
2014
5,24
0,17
2015
6,75
0,21
2016
7,5
0,23
2013-2020
6,95
0,23
Autorzy analizy: dr Juliusz Preś, Marianna Janczak,
Paweł Jankowski.
Projekcje kluczowych czynników wpływających na prognozę cen rynku carbon
Czynnik
2013
2014
2015
1,6
1,9
EUROPE GDP growth [ % ]
0,1
EUROPE Population [mln]
503,92
507,30 508,23
EUROPE Natural Gas [US $ / mmbtu]
10,70
10,95
IEA Crude Oil imported [US $ / barrel]
113,13
115,73
2016-2020
2
514,36
11,2
11,78
118,4
124,71
W opracowaniu wykorzystano bieżące informacje
oraz raporty i publikacje instytucji:
a) European Commission,
b) OECD,
c) US Energy Information,
d) International Energy Agency,
e) Eurostat,
f) IMF.
Disclaimer
Niniejsza analiza wyraża poglądy jej autorów oparte o posiadaną wiedzę i doświadczenie zawodowe oraz dane dostępne publicznie na dzień jej przygotowania,
Sporządzenie analizy dokonane zostało z zachowaniem należytej staranności zawodowej, wymaganej przy tego typu opracowaniach, obiektywizmu, rzetelności
oraz zasad metodologicznej poprawności, a także w oparciu o dane, które jej autorzy uznają za wiarygodne, Współczesne procesy inwestycyjne, w tym także
polegające na nabywaniu praw do emisji CO2, narażone są na wiele kategorii ryzyka inwestycyjnego, Niniejsze opracowanie, które nie jest skierowane do
konkretnego inwestora, ma wyłącznie charakter informacyjny (prognostyczny), dlatego też nie może być wyłączną podstawą do podejmowania decyzji
inwestycyjnych, Autorzy niniejszego opracowania nie udzielają żadnego zapewnienia (gwarancji), że podane w niniejszej analizie prognozy się sprawdzą,
Inwestorzy powinni mieć swoją własną ocenę co do właściwości i celowości przyjętej przez siebie strategii inwestycyjnej, W związku z powyższym, autorzy
niniejszej analizy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku
decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania,
Dom Maklerski Consus S.A.; ul. Dominikańska 9; 87-100 Toruń – Polska; KRS: 0000359260; Sąd Rejonowy w Toruniu,
VII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego do Rejestru Przedsiębiorców; NIP: 956-22-73-788;
Kapitał zakładowy: 9.000.000 PLN; Kapitał zakładowy opłacony: 5.250.000 PLN;
 +48 56 664 09 30  +48 56 664 09 29
PROGNOZA RYNKU CARBON
PROGNOZA RYNKU CARBON