MSP musi sprzedać tanio

DZIENNIK GAZETA PRAWNA
2011-02-23
Kolejka po pieniądze inwestorów
4,2
Przychody z prywatyzacji
(w mld zł)
Największe planowane
prywatyzacje poprzez
GPW w 2011 roku
(szacunki, w mld zł)
Największe debiuty spółek Skarbu Państwa na giełdzie
(wartość oferty publicznej, w mld zł)
|i!rji;n:)/.i
2.2
03 o,2
3,8
PGE
'05
'07
'09
JSW
'11
BGŻ
Bank
WęgloPocztowy koks
2,0
il
PZU PKO PGE
BP
PKN
TPSA
Tauron
PGNiG
0.6 0.5
Enea Lotos Pekao
Bogdanka
MSP musi sprzedać tanio
DUŻA PODAŻ AKCJI oraz mniej pieniędzy na rynku mogą utrudnić sprzedaż akcji państwowych
firm. Trudno będzie uzyskać 15 mld zl wpływów z prywatyzacji, które zaplanowano na ten rok
Jacek Uryniuk
[email protected]
plasowaniu nowych emisji
na parkiecie. Pierwszy po­
wód to zamieszanie wokół
funduszy emerytalnych i co
za tym idzie mniejsze zaku­
py akcji ze strony OFE. - Za­
powiedziane przez rząd
zmniejszenie składki do OFE
utrudni Skarbowi Państwa
pozyskiwanie
pieniędzy
z prywatyzacji spółek na gieł­
dzie. I nawet zmiany limi­
tów inwestycyjnych tego
ujemnego wpływu nie zrów­
noważą - uważa Paweł Cymcyk, analityk A-Z Finanse.
Ale to nie koniec złych in­
formacji. - Kolejnymi nega­
tywnymi czynnikami w
kontekście nowych emisji
giełdowych są rosnąca in­
flacja i podwyżki stóp pro­
centowych, które na pewno
nie będą sprzyjać koniunk­
turze - uważa Wojciech
Zych, zarządzający fundu­
szami w Quercus TFI.
Resort skarbu chce sprze­
dać kilka państwowych tu­
zów za pośrednictwem
GPW. Tak ma się stać z BGŻ,
którego wartość oferty ma
wynieść prawie miliard zło­
tych, Jastrzębską Spółką
Węglową - aż 3,5 mld zł,
Holdingiem Nieruchomościowym i Bankiem Poczto­
wym - oba są warte po kil­
kaset milionów złotych. Aby
zrealizować plan prywaty­
zacyjny, MSP rozpocznie
wyprzedaż części posiada­
nych przez siebie akcji PZU
i PKO BP. Wartość walorów
tych firm znajdujących się
jeszcze w rękach resortu to
kilkadziesiąt miliardów zło­
tych. Minister skarbu zapo­
wiedział, że chce pozosta­
wić w swoich rękach nie­
wiele ponad 25 proc. akcji
obu tych spółek. Część ak­
cji może trafić na rynek jesz­ Wielu debiutantów
cze w tym roku. Podobnie jak
Ministra skarbu na pewno
pakiety Tauronu i PGE.
nie ucieszy też sytuacja na
Tymczasem sytuacja na świecie. Niepokoje w Afry­
rynku nie będzie sprzyjała ce powodują odwrót zagra­
nicznych inwestorów od
rynków wschodzących, do
których zaliczana jest Polska.
Już dwa tygodnie temu
agencja Emerging Portfolio
Fund Research alarmowa­
ła, że kapitał odpływa
z emerging markets do bez­
pieczniejszych krajów, ta­
kich jak USA czy Japonia.
Pieniędzy na rynku będzie
mniej, a chętnych na ich
zgarnięcie o wiele więcej
niż w ubiegłym roku, gdy
wartość ofert publicznych
sięgnęła 15 mld zł. Jak wy­
liczyli analitycy DI BRE
Banku, wartość wszystkich
krajowych, zagranicznych
i ministerialnych emisji mo­
że sięgnąć w tym roku aż 25
mld zł. Wśród polskich firm
planujących debiut w tym
roku są m.in.: kielecki Kol­
porter, Grupa Maspex, pro­
ducenci mebli BRW i Mebelplast czy sieć sklepów Żab­
ka. Nie wiadomo, czy
giełdowe plany wszystkich
tych spółek zostaną zreali­
zowane w tym roku, ale za­
powiada się, że będzie on
niezwykle ciekawy.
Oprócz debiutów krajo­
wych wiele ma być też emi­
sji spółek zagranicznych.
Jedną z największych może
być debiut słoweńskiego
banku Nova KBM, który
z GPW chce pozyskać ok. 0,5
mld zł. Duże emisje zapo­
wiadają też czeski AVG, rosyjsko-ukraiński Vanicor czy
litewska firma z branży spo­
żywczej - Agrowill.
konta w stosunku do cen ak­
cji już notowanych - uważa
Michał Marczak, szef dzia­
łu analiz DI BRE Banku.
Zdaniem Wojciecha Zycha
w optymistycznym dla MSP
scenariuszu dyskonto wy­
niesie 5 proc. - W mniej
optymistycznym może wy­
nieść nawet 10 proc. w sto­
sunku do ceny rynkowej uważa Zych. A to dla szefa
resortu skarbu oznacza pro­
blemy z uzyskaniem założo­
nych wpływów prywatyza­
cyjnych na ten rok.
•
Jakie dyskonto?
W takich warunkach przyj­
dzie resortowi skarbu sprze­
dawać swoje spółki. - To bę­
dzie rynek kupującego, WIĘCEJ B www.forsal.pl
a emitenci będą musieli za­ Prywatyzacja świętych krów.
stosować odpowiednie dys­ Ile akcji zostawi sobie państwo?
Ustawa budżetowa na 2011 rok
Zgodnie z przyjętym na ten rok
budżetem dochody państwa
mają wynieść 273,3 mld zł,
a wydatki ponad 313 mld zł.
Wpływy ze sprzedaży państwo­
wego majątku zaplanowano na
15 mld zł. To o 10 mld zł mniej,
niż zakładała ustawa budżeto­
wa na rok 2010. Wtedy planu
nie udało się zrealizować, gdyż
do państwowej kasy wpłynęło
z tego tytułu nieco ponad 22
mld zł. Wpływy zostałyby zre­
alizowane z nawiązką, gdyby
UOKiK nie zablokował prywa­
tyzacji Energi.