Flash Note

Raport walutowy
poniedziałek, 23 stycznia 2017
11:12
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
[email protected]
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
USA: Inauguracyjne wystąpienie prezydenta Donalda Trumpa w piątek wieczorem było krótkie i nie przyniosło
zapowiedzi żadnych gospodarczych konkretów. Nowy szef Białego Domu wspomniał jedynie o tym, że będzie
podejmował działania zmierzające do ochrony interesów amerykańskich pracowników i promowania
amerykańskich produktów. Padło słynne hasło „America First!”. Pojawiły się też zapowiedzi nowych wydatków
na infrastrukturę, a także zapowiedzi obrony granic i walki z islamskim terroryzmem. Z informacji
zamieszczonych na stronie Białego Domu wynika, że nowa administracja przedstawi plan uproszczenia i
obniżenia podatków dla firm i osób fizycznych, skupi się na stworzeniu 25 mln nowych miejsc pracy, oraz
przyspieszeniu wzrostu gospodarczego do 4 proc. rocznie. Padły zapowiedzi wyjścia z NAFTA, jeżeli „nasi
partnerzy nie zgodzą się na zmianę niekorzystnych warunków dla amerykańskich pracowników”, a także
rezygnacji z projektu TTIP. Na obecną chwilę nie ma planów zmierzających do uznania Chin za „manipulatora
walutowego”. Z pozostałych informacji: w weekend Wall Street Journal podał, że amerykańskie służby prowadzą
dochodzenie ws. prezydenckiego doradcy ds. bezpieczeństwa wewnętrznego Michael’a Flynn’a, który rzekomo
miał kontaktować się z rosyjskim ambasadorem w USA w dniu 29 grudnia ub.r., kiedy to administracja Obamy
nałożyła nowe sankcje na Rosję.
Wielka Brytania: Prasa donosi, że premier Theresa May będzie pierwszym zagranicznym politykiem z którym
spotka się prezydent Trump, a amerykańska administracja może rozważyć zaproponowanie bilateralnego
porozumienia handlowego zakładającego rezygnację z szeregu barier handlowych i przepływu pracowników.
Pojawiają się też spekulacje, jakoby premier May miała ogłosić jeszcze więcej pakietów wsparcia dla gospodarki,
a konkretnie dla jej innowacyjnych segmentów
Japonia: Premier Shinzo Abe zapowiedział dążenie do spotkania z nowym szefem Białego Domu, aby szukać
wsparcia w kwestii sporu z Chinami o wyspy Senkaku, a także rozwijania wzajemnych stosunków
gospodarczych. Zdaniem agencji Nikkei możliwe jest, że państwowy fundusz emerytalny rozważy zwiększenie
inwestycji w lepiej oprocentowane obligacje USA, kosztem zmniejszenia udziałów w japońskich papierach
rządowych (JGB).
Nowa Zelandia: Premier Bill English wyraził nadzieję, że uda się wypracować alternatywną formę porozumienia
o wolnym handlu, po tym jak Biały Dom zapowiedział rezygnację z TTIP
Naszym zdaniem: W piątkowym przemówieniu Donald Trump nie dał rynkom wielu wskazówek, w efekcie nadal operują one na
bazie spekulacji i domysłów. Międzynarodowa prasa w większości krytycznie odniosła się do słów nowego prezydenta USA
wytykając nadmierne akcentowanie „narodowego interesu”. Stąd też rynki finansowe zdają się bardziej bać protekcjonistycznych
1/4
Raport walutowy
działań ze strony nowej administracji, gdyż ta teoretycznie ma w tej kwestii większe pole do działania. Niemniej to niekoniecznie
musi być prawda – analiza tzw. przychodów i kosztów z umów handlowych, a także ich późniejsze renegocjowanie może potrwać
miesiące, a nawet lata. Ostatecznie może być to tzw. pusty slogan. Na stronie internetowej Białego Domu pojawiły się ogólnikowe
zapowiedzi dotyczące uproszczenia systemu podatkowego i obniżki stawek – można się domyślać, że tym będzie zajmował się
w najbliższych tygodniach, czy też miesiącach Kongres. Niemniej warto zastanowić się też, gdzie w takiej sytuacji nowa
administracja zamierza szukać możliwości ograniczenia wydatków budżetowych, skoro Trump jednocześnie w swoim wystąpieniu
zapowiedział zwiększenie nakładów na inwestycje infrastrukturalne. Wydaje się, że te kwestie wymagają dopracowania, stąd też
w najbliższym czasie Steve Mnuchin (nowy Sekretarz Skarbu) może być jedną z ważniejszych dla rynków finansowych osób. Na
razie wciąż zbyt wiele jest zagadek. Czekamy na konkrety, oraz ich interpretację przez rynki. Ta niekoniecznie musi być
negatywna dla dolara.
Amerykańska waluta wprawdzie straciła po słowach nowego prezydenta – brak konkretów dotyczących wsparcia gospodarki
sprawił, że tzw. efekt Trumpa dalej gaśnie, a był to przecież główny czynnik ciągnący dolara w górę w ostatnich 2 miesiącach
ub.r, a także w pierwszych dniach stycznia – takie zachowanie dolara przerabialiśmy już po wcześniejszych wystąpieniach
prezydenta Trumpa (wtedy jeszcze elekta). Warto jednak zwrócić uwagę na to, że na koszyku BOSSA USD nie doszło do wybicia
nowego minimum poniżej ubiegłotygodniowych 84,01 pkt. Dopiero złamanie tego poziomu da drogę do testowania 83,50 pkt., na
które wskazywaliśmy już wcześniej, jako istotny technicznie poziom wsparcia (38,2 proc. zniesienia ruchu z ostatnich 7 miesięcy).
Wykres tygodniowy BOSSA USD
Z walut G-10 dolar oddaje dzisiaj najbardziej pola funtowi, który rośnie na fali spekulacji o możliwości złożenia propozycji
bilateralnego porozumienia gospodarczego pomiędzy USA, a Wielką Brytanię przez nową administrację USA. Chociaż to de facto
też slogan – wejście w życie tego typu ustaleń, jeżeli padną (pytanie, co rzeczywiście w nich się znajdzie) może potrwać lata.
Nastroje podbija też oczekiwanie na jutrzejszą decyzję Supreme Court (Trybunału Konstytucyjnego) o godz. 10:30 dotyczącą
implementacji Brexitu. Przy czym nie jest już istotne tylko to, czy taki obowiązek przypadnie parlamentowi, ale czy Brexit nie
będzie musiał zostać zaaprobowany przez lokalne administracje Szkocji, Walii i Irlandii Północnej, co de facto wiązałoby się z
opóźnieniem całego procesu. W krótkim okresie te informacje byłyby korzystne dla funta.
Na wykresie GBP/USD mamy wyłamanie szczytu z 5 stycznia b.r przy 1,2431, a także linii spadkowej trendu opartej o górki z
grudnia, która przebiega przy 1,2420. Teoretycznie rośnie, zatem prawdopodobieństwo testowania okolic 1,2555 (szczyt z 4
2/4
Raport walutowy
listopada b.r.) w relatywnie niedługim czasie. Jeżeli reakcja na jutrzejsze wieści z Supreme Court byłaby euforyczna, to możemy
zobaczyć test okolic 1,2672 (maksimum z 11 listopada ub.r.).
Wykres dzienny GBP/USD
W przypadku EUR/USD doszło do złamania zeszłotygodniowych maksimów przy 1,0718 i ustanowienia dzisiaj nowego szczytu
przy 1,0754. Teoretycznie droga w stronę górki z początku grudnia (1,0872) wydaje się być otwarta, o ile nie dojdzie do szybkiego
powrotu poniżej 1,0718.
3/4
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji
inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek
porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.
U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje
informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień
sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą
odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki
finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM
BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa
inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz
instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w
dziale Dokumenty.
DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja
Nadzoru Finansowego.
4/4