Rośnie inflacja w Niemczech i we Francji Odczyt indeksu ISM z USA

BIULETYN DZIENNY, 2017-01-04 09:16
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Paweł Radwański
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
 Rośnie inflacja w Niemczech i we Francji
 Odczyt indeksu ISM
poziomie od 2014 r.
z
USA
na
najwyższy
 Do wzrostów powróciły rentowności obligacji w
Europie iw USA, umacnia się dolar
KOMENTARZ RYNKOWY
Wtorek na rynkach był pierwszym dniem, w trakcie którego handel przeprowadzany
był przy pełnej aktywności inwestorów, po świątecznej przerwie pracę wznowiły
bowiem największe światowe centra finansowe w tym Nowy Jork, Londyn. Wtorek
przyniósł na rynki również powrót trendów, które zdominowały notowania w IV
kwartale ubiegłego roku. Na rynku walutowym oznacza to umocnienie dolara, który
powrócił do wzrostów po kilkusesyjnej korekcie pod koniec grudnia. Indeks dolara
DXY przekroczył poziom 103 pkt. i zbliżył się do ubiegłorocznych maksimów. Kurs
USDJPY zbliżył się do poziomu 118, po raz pierwszy od dwóch tygodni. Kurs EURUSD
spadł do poniżej poziomu 1,04 oddając tym samym już całość wzrostu, który
zanotował pod koniec 2016 roku. W przypadku notowań złotego spadek EURUSD
znalazł odzwierciedlenie w umocnieniu polskiej waluty w relacji do euro. Kurs EURUSD
spadł od poniżej 4,39 po raz powiwszy od połowy listopada. Polska waluta umocniła
się natomiast w relacji do euro.
Na rynku długu rosły rentowności obligacji, w USA dochodowość 10-latek zbliżyła się
do 2,47 %. Wyraźnie zwyżkowały rentowności w Europie. W Niemczech rentowność
10letnich bundów wzrosła do 0,27 proc. po raz pierwszy od płowy grudnia. Wzrosty
kontynuowały również rentowności polskich obligacji, które w przypadku 10-letnich
papierów przekroczyły 3,7 proc. Dobre nastroje panowały natomiast rynku akcji. W
USA indeks S&P 500 wzrósł o 0,8 proc. w Europie Euro Stoxx 600 poszedł w górę o
0,7 proc .Pozytywnie na tle europejskiego rynku wyróżniał się warszawski parkiet.
Indeks WIG 20 zyskał 1,7 proc. i zbliżył się do poziomu 2 tys pkt po raz pierwszy od
marca ubiegłego roku. Wzrostom w Warszawie podobnie jak i całym kontynencie
przewodził sektor bankowy, któremu pomagają rosnące rentowności obligacji na
światowych rynkach.
Rentowności obligacji do wzrostów pobudziły we wtorek najnowsze dane na temat
inflacji z największych europejskich gospodarek. Inflacja konsumencka we Francji
wzrosła w grudniu do 0,8 proc. w ujęciu rdr. i jest na najwyższym poziomie od maja
2014 r. jeszcze wyższa jest inflacja w Niemczech, gdzie ceny konsumpcyjne
zanotowały w grudniu wzrost o 1,7 proc. rdr, co jest najwyższym wynikiem od 2013 r.
Dobre były również wtorkowe dane na temat aktywności, które napłynęły między
innymi ze Stanów Zjednoczonych. Wskaźnik ISM, mierzący aktywność w sektorze
przemysłowym USA wzrósł do 54,7 pkt, notując najwyższe wskazanie od grudnia
2014 r. Dzień wcześniej na dobra kondycje europejskiego sektora przemysłowego
wskazał odczyt indeksu PMI. Końcowy odczyt tego wskaźnika ze strefy euro za
grudzień był na najwyższym poziomie od kwietnia 2010 r (54,9 pkt).
Dane te potwierdziły dobrą kondycję zachodnich gospodarek, w jakich wchodzą one
w nowy rok oraz utwierdziły rynek w oczekiwaniach dalszego wzrostu inflacji. Wzrost
inflacji przekłada się jednocześnie na spekulacje na temat reakcji na nie ze strony
banków centralnych. W Europie EBC w grudniu ogłosił wydłużenie terminu
obowiązywania skupu w ramach luzowania ilościowego do końca 2017 r.
jednocześnie jednak zmniejszając miesięczną skalę skupu, która będzie realizowana
od kwietnia. EBC zaznaczył, że dopuszcza możliwość zwiększenia wartości skupu
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 4 stycznia 2017, GODZ 9.10
gdyby to było konieczne. Z uwagi na poprawiające się dane, ten scenariusz wydaje się
być obecnie jednak mało prawdopodobny. Jednocześnie pojawiają się głosy za
zacieśnianiem polityki monetarnej przez EBC, jak na przykład ze strony szefa instytutu
IFO, który we wtorek ocenił, ze EBC powinien zrezygnować z luzowania ilościowego
już w marcu. Biorąc pod uwagę fakt, że za wzrost inflacji w strefie euro pod koniec
roku w zdecydowanej mierze odpowiedzialna jest zwyżka cen energii, do którego
przyczynia się odbicie cen ropy naftowej, zmiany w polityce EBC w najbliższym czasie
wydaje się być na razie mało prawdopodobne. Za zachowawczą politykę EBC
przemawia dodatkowo niepewność polityczna, jaka dominować może na kontynencie
w tym roku, co związane jest z wyborami prezydenckimi i parlamentarnymi w kilku
dużych gospodarkach.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-04 09:16
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
02:45
09:00
CN
PL
Indeks Caixin PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
Indeks PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
WTOREK 3 STYCZNIA
16:00
14:00
USA
D
Wskaźnik aktywności w przemyśle ISM
Inflacja CPI (listopad, %, rdr)
ŚRODA 4 STYCZNIA
02:45
CN
Indeks Caixin PMI w usługach (grudzień, pkt)
11:00
EZ
11:00
EZ
20:00
USA
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-04 09:16
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 2 STYCZNIA
51,0
52,2
50,9
51,9
54,1
53,5
1,1
53,2
0,7
Inflacja CPI (listopad, %, rdr)
0,9
1,0
0,6
Inflacja CPI bazowa (listopad, %, rdr)
0,7
0,8
0,8
56,5
57,2
175
4,7
178
4,6
53,1
Minutki Fed
CZWARTEK 5 STYCZNIA
EZ
Minutki EBC
14:15
USA
Raport ADP z rynku pracy w USA
16:00
USA
Wskaźnik aktywności ISM w sektorze usługowym
14:30
14:30
USA
USA
Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (grudzień, tys.)
Stopa bezrobocia (grudzień, %)
PIĄTEK 6 STYCZNIA
190
4,7
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-04 09:16
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5