Investor Indie i Chiny, Investor BRIC

Investor Indie i Chiny, Investor BRIC
ANALIZA RYNKOWA - marzec 2013
Indie i Chiny: azjatyckie tygrysy znów nabierają tempa.
W 2013 r. Indie i Chiny będą liderami światowego wzrostu gospodarczego. Według wyliczeń Międzynarodowego
Funduszu Walutowego PKB w tych krajach urośnie odpowiednio o 5,9% oraz 8,2% i nabierze większego tempa
w 2014 r. Dane te świadczą, że azjatyckie tygrysy gospodarcze znów nabierają tempa po spowolnieniu z 2012 r.
Indie: Wzrost gospodarczy 5,9% w 2013 r.
Po okresie spowolnienia tempa wzrostu jaki można
było zaobserwować w 2012 r., lata 2013 i 2014 przyniosą wyraźne przyspieszenie gospodarcze w Indiach.
Prognozy banku Goldman Sachs są jeszcze bardziej
optymistyczne od 
Międzynarodowego Funduszu
Walutowego i 
mówią o 
6,5-procentowym wzroście
gospodarczym w Indiach obecnie oraz 7,2-procentowym za rok.
Wzrost gospodarczy (PKB)
8%
6%
4%
2%
Istotna część PKB Indii generowana jest przez sektor
rolny, którego wzrost szacowany jest w tym roku
0%
2012
2013(P)
2014(P)
na 3,5% r/r przy założeniu sprzyjających warunków
pogodowych. Rosnąć powinny także inwestycje,
Źródło: IMF World Economic Outlook
popyt wewnętrzny, a wraz z nimi produkcja przemysłowa o 5,4% r/r. Te pierwsze będą korzystać z tańszego dostępu do finansowania, popyt zaś wzrośnie w wyniku
wyższych dochodów rozporządzalnych ludności. Czynnikami stymulującymi te gałęzie gospodarki są oczekiwana
obniżka stóp procentowych o 75-100 punktów bazowych przez bank centralny oraz wzrost wydatków budżetowych na cele socjalne i rozwój rolnictwa.
Globalne ożywienie gospodarcze stwarza dobre warunki dla rozwoju indyjskiego sektora IT. Wzrost zapotrzebowania na outsourcing tego rodzaju usług ze strony rynków rozwiniętych, głównie Stanów Zjednoczonych, powinien
przyczynić się do 8-procentowego wzrostu tej gałęzi gospodarki w 2013 r.
Do czynników, które mogą przyczynić się do wolniejszego tempa wzrostu gospodarczego w Indiach zaliczyć
trzeba ryzyko niewystąpienia monsunów, a co za tym idzie nieurodzaj w rolnictwie oraz wciąż niepewne fundamenty ożywienia w globalnym PKB, co może negatywnie przełożyć się na popyt i inwestycje.
Chiny: Wzrost gospodarczy 8,2% w 2013 r.
Głównym czynnikiem napędzającym koniunkturę
Wzrost gospodarczy (PKB)
i dynamikę PKB w 2013 r. będą inwestycje w budow10%
nictwie oraz wzrost konsumpcji wewnętrznej.
W okresie styczeń-luty, głównym motorem wzrostu
8%
gospodarczego w Chinach był sektor nieruchomości
oraz eksport. W pierwszych dwóch miesiącach 2013
6%
r. wielkość powierzchni sprzedanych nierucho4%
mości wzrosła w Chinach o 49,5% r/r. O aktywności
w budownictwie świadczy również 10,8-procentowy
2%
wzrost produkcji cementu r/r, którego dynamika była
0%
dwa razy wyższa niż w grudniu 2012 r. Napędzane
2012
2013(P)
2014(P)
przez niezwykle dynamiczny rozwój sektora budowŹródło: IMF World Economic Outlook
lanego, inwestycje w aktywa trwałe wzrosły w okresie
styczeń-luty o 21,2% r/r. Dla porównania w grudniu
było to 19,8% r/r. Tą aktywność gospodarczą potwierdzają bardzo dobre odczyty wskaźnika PMI (wartości
powyżej 50 świadczą o poprawiającej się koniunkturze), który na początku roku wynosił 52,3 (najwyżej od dwóch
lat), w lutym spadł do 50,4, a obecnie jest na poziomie 51, 7. Zwiększenie skłonności Chińczyków do wydawania,
a tym samym wzrost znaczenia rynku wewnętrznego i mniejsze uzależnienie od koniunktury za granicą to jeden
z priorytetów nowego prezydenta Xi Jinpinga. Historyczna analiza ścieżki chińskiego PKB w odniesieniu do zmian
1/2
Investor Indie i Chiny, Investor BRIC
ANALIZA RYNKOWA - marzec 2013
na szczycie Komunistycznej Partii Chin pokazuje, że po okresie zmiany władz w kraju następuje wyraźnie przyspieszenie w gospodarce.
Pomimo marazmu gospodarczego w Europie, eksport powinien powoli rosnąć, głównie z powodu wejścia Stanów
Zjednoczonych na ścieżkę wzrostu PKB, które odpowiadają za 17% wymiany handlowej z Chinami. Do czynników
ryzyka zaliczyć można pogorszenie sytuacji w Europie Zachodniej, do której trafia 16% chińskiego eksportu.
Obawy można mieć również w odniesieniu do bardzo dużych inwestycji w sektor nieruchomości w ostatnich
latach, które zwiększają ryzyko pęknięcia bańki na tym rynku.
Biorąc jednak pod uwagę imponujące tempo wzrostu gospodarczego, oraz korzystną wycenę giełdy chińskiej (P/E
równe 10 dla indeksu MSCI China), Chiny to jedno z najatrakcyjniejszych miejsc dla inwestorów na świecie.
Jakub Banaszewski
Analityk w Departamencie Inwestycji Investors TFI
Przedstawiony komentarz rynkowy oraz prognozy stanowią wyraz poglądów Investors TFI SA, przy czym Investors TFI SA zastrzega sobie
możliwość zmiany opinii ze względu na dynamikę rynku bez konieczności powiadamiania. Investors TFI SA nie gwarantuje przedstawionych
scenariuszy ani prognoz. Przedstawione komentarze i prognozy oparte zostały na informacjach pozyskanych z powszechnie dostępnych
i uznanych za wiarygodne źródeł. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy i prognoz nie mogą stanowić podstawy
do decyzji inwestycyjnej. Niniejszy materiał w odniesieniu do danych Funduszy ma charakter informacyjny i nie zawiera pełnych informacji
niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w Fundusze oraz nie stanowi przekazu reklamowego. Szczegółowy opis czynników
ryzyka, zasady sprzedaży jednostek uczestnictwa Funduszy, tabela opłat manipulacyjnych oraz szczegółowe informacje podatkowe zawarte
są w Prospektach Informacyjnych Funduszy, dostępnych w punktach dystrybucji Funduszy, w siedzibie Towarzystwa oraz na stronie
www.investors.pl. Zyski osiągnięte z inwestycji w jednostki funduszy obciążone są podatkiem od dochodów kapitałowych.
2/2