Fundusz Ekspansji Zagranicznej

Fundusz Ekspansji Zagranicznej
listopad 2015
Inwestycje zagraniczne polskich firm

Bezpośrednie inwestycje zagraniczne polskich firm:

22,3 mld EUR na koniec 2014 (aktualne dane NBP)

typowy poziom inwestycji: 3,5 mld EUR rocznie

150 000 zatrudnionych w zagranicznych podmiotach polskich firm

Ponad 70% inwestycji w sektorach takich jak:

produkcja, handel, usługi, ICT

Główne kierunki: Unia Europejska i Europa Wschodnia

Główny cel ekspansji: wzrost sprzedaży

Trudny dostęp do finansowania projektów zagranicznych bez obciążania
bilansu polskiej firmy:


finansowanie z lokalnych źródeł tylko w 6% projektów
Nowy fundusz wypełni lukę na polskim rynku finansowym, działając według
sprawdzonych wzorców europejskich
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
2
Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A.

Fundusz finansujący ekspansję zagraniczną polskich firm
– docelowa kapitalizacja: 1,5 mld PLN

Polska
Fundusz inwestuje:
zagranica
– wspólnie z polską firmą - Polskim Partnerem
– w zagraniczną Spółkę Projektową
– nie więcej niż Polski Partner
– z udziałem w ryzyku projektu zagranicznego
– na zasadach rynkowych

Instrumenty finansowe:
– akcje/udziały
– pożyczki zabezpieczone i niezabezpieczone
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
3
Fundusz Ekspansji Zagranicznej w TFI BGK S.A.
akcjonariusz
Bank
Gospodarstwa
Krajowego
inwestor obejmuje
certyfikaty
inwestycyjne
zarządza
funduszami
Fundusz Ekspansji
Zagranicznej
FIZ AN
TFI BGK S.A.
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
inwestuje w
projekty
zagraniczne
Spółka
Projektowa
Polski
Partner
Spółka
Projektowa
Polski
Partner
Spółka
Projektowa
Polski
Partner
4
W jakie projekty chcemy inwestować

Powielenie modelu działania, który przyniósł sukces w Polsce

Przejęcie zagranicznego partnera lub konkurenta, żeby:
– pozyskać jego sieć sprzedaży
– pozyskać jego technologię, markę handlową
– osiągnąć ekonomię skali

Przejęcie dostawcy podzespołów, surowców

Lokowanie produkcji bliżej odbiorców lub dostawców

Budowa sieci sprzedaży i dystrybucji
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
5
Oferta Funduszu

Przewidywalny inwestor finansowy

Podział ryzyka inwestycyjnego

Współfinansowanie
– do wysokości inwestycji Polskiego Partnera
– bez określonego minimum
– zwykle do 12,5 mln EUR w jeden projekt
– z horyzontem czasowym 5-7 lat

Zarządzanie projektem w rękach Polskiego Partnera

Współpraca na poziomie rady nadzorczej zagranicznej Spółki Projektowej

Dostęp do doświadczenia i sieci kontaktów Funduszu

Ułatwiony dostęp do innych źródeł finansowania

Ochrona przed niektórymi rodzajami ryzyka
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
6
Instrumenty finansowe

Instrumenty kapitałowe:
– akcje i udziały z możliwością ich odkupienia przez
Polskiego Partnera na z góry określonych zasadach,
kiedy Spółka Projektowa będzie już wystarczająco
skonsolidowana
– udziały konwertowalne na pożyczki, z przeniesieniem
spłaty z Polskiego Partnera na zagraniczną Spółkę
Projektową

Instrumenty dłużne:
– pożyczki zabezpieczone tylko aktywami projektu
zagranicznego, bez regresu do Polskiego Partnera
– pożyczki niezabezpieczone, podporządkowane i
konwertowalne (mezzanine)
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
7
Oczekiwany zwrot z inwestycji


na poziomie rynkowym
zależny od: ryzyka kraju, ryzyka projektu i warunków finansowania
niskie ryzyko
wysokie ryzyko
akcje
mezzanine
pożyczki
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
8
Przykładowe struktury projektów

Współinwestycja w mniejszy projekt:
–
–
–
Całkowita inwestycja 2,2 mln EUR
Polski Partner: 55% jako kapitał
Fundusz: 45% jako pożyczka bez regresu

Pakiet finansowania dużego projektu:
–
–
–
Całkowita inwestycja 125 mln EUR
3 akcjonariuszy; kapitał 35%, dług 65%
Polski Partner kontroluje projekt inwestując 12,9%
całości finansowania
Miejscowy
Bank
40 mEUR
Polski
Partner
16 mEUR
Polski
Partner
16 mEUR
1,2 mln EUR
Spółka
Projektowa
Fundusz
Miejscowy
Partner
Polski
Bank
Spółka
Projektowa
1 mln EUR
Fundusz
12,5 mEUR
40 mEUR
Międzynarodowa
Instytucja Finansowa
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
9
Proces inwestycyjny
Kontakt
Ocena projektu
Umowy
Finansowanie
1-3 miesiące
5-7 lat
Umowa Wspólników
Aplikacja
Polskiego Partnera
Wiążące Zobowiązanie
zaakceptowane przez
Komitet Inwestycyjny
Wstępna Akceptacja
przez Komitet Inwestycyjny
Faza operacyjna projektu
i monitorowanie
Umowa Pożyczkowa
Forma

Nie ma formularzy
zgłoszeniowych
Elementy oceny



Kompetencje i doświadczenie
Polskiego Partnera
Sprawozdania finansowe Polskiego
Partnera, audytowane
Struktura własnościowa Polskiego
Partnera
Dodatkowe elementy oceny

Pełny biznesplan

Opinia prawna

Analizy rynkowe


Struktura własnościowa projektu
Spełnienie warunków
zawieszających

Kompetencje menadżerów projektu

Wypłata finansowania

Projekcja finansowa projektu, 10-letnia

Raportowanie finansowe

Dodatkowe
finansowanie

Wyjście

Koncepcja projektu

Analiza wrażliwości

Kraj projektu


Wstępna struktura finansowania
projektu
Zgodność projektu z polityką
odpowiedzialności społecznej Funduszu
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Działania
10
Umowy inwestycyjne – krótkie, proste, zrównoważone

Umowa Akcjonariuszy/Wspólników
–
–
–
wdrożenie postanowień Umowy do statutu
zagranicznej Spółki
kwoty kapitału, liczba akcji
warunki wypłaty środków:
•
•
•
–
•
•
zmiana statutu Spółki
zmiana umowy pomiędzy podmiotami
powiązanymi
zmiana władz Spółki
dywidenda, zmiana kapitału, …
prawo nominowania 1 członka RN
prawo przyłączenie (tag along)
opcje sprzedaży akcji (put, call)
•
–
–
–
–
Umowa Pożyczki
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
zmiana statutu Spółki
transfer kapitału do podmiotów powiązanych, …
prawo nominowania obserwatora w RN
raportowanie (IAS, IFRS, audyt)
naruszenie warunków Umowy
•
•
•
–
ustanowienie zabezpieczeń
zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji
lokalna opinia prawna, …
decyzje WZA wymagające zgody Funduszu:
•
•
kiedy i po jakiej cenie
prawo pierwokupu dla Partnera
raportowanie (IAS, IFRS, audyt)
zakaz konkurencji Partnera ze Spółką
Polityka Odpowiedzialności Społecznej
kwota i waluta pożyczki
oprocentowanie
karencja i harmonogram kwartalnych spłat
zabezpieczenie i ubezpieczenie
wymóg zgody Funduszu na udzielanie innych
zabezpieczeń
warunki wypłaty środków:
•
•
•
decyzje WZA wymagające zgody Funduszu:
•
•
–
–
–
zaakceptowana umowa o warunkach transakcji
pomiędzy podmiotami powiązanymi
zobowiązanie Partnera do niezbywania akcji
lokalna opinia prawna, …

brak spłaty
brak raportowania
transfer kapitału do podmiotów powiązanych, …
Polityka Odpowiedzialności Społecznej
11
Na zakończenie:
Dobre praktyki międzynarodowego rozwoju biznesu

Każdy projekt można doprowadzić do sukcesu, jeśli ma się trochę więcej pieniędzy,
i trochę więcej czasu niż planowano.

Prezes wszystko robi najlepiej, ale tydzień ma tylko 7 dni roboczych. Potrzebny jest
zespół wdrożenia i wsparcia ekspansji.

Ktoś musi tam pojechać, włożyć parę lat swojego życia w ten projekt, i przygotować
miejscowego następcę.

Miejscowi pracownicy zasługują na szacunek, ci nisko opłacani też.

Dobre projekty można robić także bez Lokalnych Partnerów.

Dobrzy miejscowi doradcy i prawnicy pomagają pokonać bariery biurokratyczne.
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
12
Dziękujemy za uwagę!
Fundusz Ekspansji Zagranicznej FIZ AN
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych BGK S.A.
ul. Ludna 2, 00-406 Warszawa
tel. (+48) 22 341 70 00
[email protected]
www.tfibgk.com.pl
13