Artykuł w formacie PDF z wykresami

Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego
28 lipca 2006 r.
NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW
• Departament Handlu USA podał, że wzrost gospodarczy wyniósł w drugim kwartale 2,5 proc. w skali roku,
o ponad połowę mniej niż rok wcześniej (5,6 proc.). Analitycy prognozowali wzrost 3-procentowy.
• Główny Urząd Statystyczny poinformował, że w czerwcu sprzedaż detaliczna wzrosła r/r o 10,7 proc. wobec
13,7 proc. w maju
• Rada Polityki Pieniężnej piąty miesiąc z rzędu pozostawiła główną stopę procentową na poziomie 4,0 proc.
INWESTYCJE GWARANTOWANE
4,50%
wartość inwestycji netto
na koniec okresu
51 822,50 PLN
rodzaj oprocentowania
stałe
4,05%
51 640,25 PLN
stałe, zmienne
3,95%
51 599,75 PLN
stałe
instytucja
oprocentowanie
Getin Bank
Euro Bank
AIG Bank
Najwyżej oprocentowane lokaty terminowe w PLN, kwota 50 tys. na 12 miesięcy
RYNEK WALUTOWY
kursy NBP
kupno
Sprzedaż
USD/PLN
3,0547
3,1165
EUR/PLN
3,8921
3,9707
CHF/PLN
2,4765
2,5265
FIXING, 28.07.2006 r.
POLSKI RYNEK WALUTOWY
Polska waluta zyskała na wartości po dobrych danych makro oraz po oczekiwanej decyzji RPP o pozostawieniu stóp procentowych
bez zmian. Na koniec tygodnia co prawda rynek zaczął trzeźwo oceniać informacje o brakach kilku miliardów złotych w budżecie
i złoty zaczął tracić na wartości, ale słabsze dane o PKB w USA pomogły naszej walucie zyskać na wartości. Kurs EUR/PLN spadł
do poziomu 3,93, a kurs USD/PLN obniżył się do wartości 3,08 z 3,14 na początku tygodnia.
ZAGRANICZNE RYNKI WALUTOWE
Miniony tydzień na rynkach światowych upłynął pod znakiem osłabienia dolara amerykańskiego. Nie był to mocny ruch w dół, a cały
tydzień odznaczał się dość duża zmiennością. Wpływ na to miały dane makroekonomiczne publikowane w zeszłym tygodniu. Część
z nich nie potwierdzała poglądu, że presja inflacyjna w USA wygasa. Jedyne dane o PKB za II kwartał wskazały, że gospodarka tego
kraju wyhamowuje. W całym tygodniu kurs EUR/USD wzrósł do poziomu ponad 1,27 (z 1,24), a kurs USD/JPY spadł ze 117 na 114
jenów.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
1
RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH
POLSKI RYNEK
Rentowności polskich obligacji – szczególnie 5- i 10-letnich
– wzrosły w ostatnim tygodniu do poziomów odpowiednio 5,36
proc. oraz 5,53 proc. Spadek cen obligacji spowodowany był
głównie danymi makroekonomicznymi oraz oczekiwaniami ze
strony rynku, że RPP będzie dawać sygnały o możliwych podwyżkach stóp w przeciągu kilu miesięcy. Dodatkowym bodźcem
dla korekty na tym rynku były informacje
o zachwianiach w wykonaniu budżetu i obawach przed zbilansowaniem go po wydatkach na zwalczenie skutków suszy.
ZAGRANICZNE RYNKI
Ostatni tydzień przyniósł wzrost cen papierów na rynku amerykańskim, kończąc w ten sposób lipiec dosyć mocnym wzrostem
cen (o 0,9 proc.). Rentowność obligacji 10-letnich spadła do
poziomu 4,99 proc., pokazując w ten sposób, że rynek coraz
bardziej spodziewa się nie tylko zakończenia przez FED podwyżek stóp procentowych, ale nawet ich obniżek na początku 2007
roku.
Słaby tydzień mają za sobą ceny obligacji na rynku japońskim
ponieważ wyższa inflacja oraz dobre dane o bezrobociu potwierdzają, że gospodarka jest w wyraźnej fazie wzrostu, a to może
wymusić kolejna podwyżkę stóp procentowych. Rentowność
obligacji 10-letnich wzrosła do poziomu 1,92 proc.
RYNKI AKCJI
POLSKI RYNEK
W ostatnim tygodniu indeks WIG20 zyskał 5,53 proc., zatrzymując się na poziomie 3 191,30 pkt. Najwięcej z subindeksów zyskał
WIG Paliwa w reakcji na rosnące ceny ropy naftowej. W trakcie piątkowej sesji indeks szerokiego rynku WIG przez moment znalazł
się powyżej historycznego maksimum, kończąc sesję tuż pod nim. Nieco więcej do majowych szczytów brakuje blue chipom, choć
piątkowe zamknięcie „na plusach” z płaską korektą w trakcie sesji pozostawiło „bycze” nastroje na nadchodzący tydzień i nadzieje
na bicie rekordów.
Poniedziałek powinniśmy rozpocząć od wzrostów w reakcji na wysokie zwyżki cen akcji za oceanem. Opublikowane w piątek dane
makro dotyczące wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych, który wyniósł w II kwartale 2,5 proc. (wobec oczekiwanych
3 proc.), rozbudziły powszechne nadzieje na zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych. Jednocześnie wzrost 2,5-procentowy
dla bardzo rozwiniętej gospodarki takiej, jak amerykańska, nie jest jeszcze na tyle słabym wynikiem, by zaszkodzić wycenom akcji.
W czwartek decyzję dotyczącą stóp procentowych podejmie EBC. Rynek spodziewa się podwyżki o 0,25-3,00 proc. W kontekście
oczekiwań co do pozostawienia na najbliższym posiedzeniu Fed stóp na niezmienionym poziomie, powinniśmy spodziewać się osłabienia dolara – a słaby dolar sprzyja wzrostom akcji na emerging markets. Dodając do tego trwający sezon publikacji wyników za II
kwartał, możemy spodziewać się w nadchodzącym tygodniu próby bicia rekordów na warszawskim parkiecie.
ZAGRANICZNE RYNKI
• EUROPA Tydzień był szczególnie udany dla posiadaczy europejskich akcji. W górę wystrzeliły wszystkie najważniejsze giełdy regionu. Inwestorzy, a także konsumenci, czują się coraz pewniej – wzrósł np. indeks zaufania konsumentów we Francji. Z wydarzeń spółkowych należy odnotować chęć sprzedaży przez amerykański Wal-Mart swojej sieci
detalicznej w Niemczech Metro AG (właściciela m.in. sieci Real).
• USA W piątek inwestorów zaskoczyła informacja o tempie wzrostu PKB w USA. W II kwartale wzrósł on o 2,5 proc.
wobec oczekiwanych 3 proc. Mamy więc kolejny sygnał potwierdzający spowolnienie amerykańskiej lokomotywy gospodarczej. Co ciekawe, niższemu wzrostowi nie towarzyszy niższa presja inflacyjna – wskaźnik wydatków konsumpcyjnych, nie licząc żywności i energii, wzrósł w II kwartale o 2,95 proc. To jednak może być dobra informacja dla inwestorów, gdyż oddala groźbę kolejnych podwyżek stóp. Giełda na piątkowej sesji zareagowała na te informacje bardzo pozytywnie, a cały tydzień zakończył się na dużych plusach. Wśród spółek dobrymi wynikami uwagę przykuł
Exxon Mobil Corp.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
2
• AZJA Również azjatyckie rynki poddały się wzrostowemu trendowi. Bacznie obserwowana gospodarka japońska może w ciągu najbliższych kilkunastu miesięcy wykazać się wzrastającą inflacją, mimo zaprzestanej ostatnio przez bank
centralny polityki zerowych stóp procentowych – donoszą analitycy największych banków inwestycyjnych. Taka presja
powinna być oczywiście wynikiem szybszego tempa wzrostu gospodarczego oraz wydatków, co pozytywnie powinno
przełożyć się na notowania giełdowe.
EUROPA
USA
AZJA
CAC40 +4,36%
DAX +4,67%
FTSE +4,46%
DOW JONES +3,23%
NASDAQ +3,65%
S&P500 +3,08%%
HANG SENG +2,98%
KOSPI +2,02%
NIKKEI +3,52%
Zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, 28.07.2006 r.
POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
Analizując politykę inwestycyjną poszczególnych funduszy możemy podzielić je następująco: fundusze agresywne (akcji), fundusze mieszane (zrównoważone, stabilnego wzrostu) i fundusze bezpieczne (rynku pieniężnego, obligacji). Dokonując wyboru funduszy powinniśmy przede wszystkim określić jaki poziom ryzyka inwestycyjnego jesteśmy w stanie zaakceptować. Należy też wziąć
pod uwagę oczekiwane zyski, okres inwestycji, a w przypadku rodzaju funduszy – politykę inwestycyjną funduszu oraz koszty.
tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 24.07 – 28.07.2006 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz*
wynik
akcji
ING FIO Akcji
5,12%
obligacji
BPH FIO Skarbowy
0,04%
rynku pieniężnego
Pioneer Ochrony Kapitału FIO
0,07%
stabilnego wzrostu
ING FIO Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus
1,75%
zrównoważone
Arka Zrównoważony FIO
3,16%
akcji zagranicznych
DWS Polska FIO Top 50 Europa
1,99%
obligacji zagranicznych
ING Fundusz FIO Obligacji Euro (PLN)
0,75%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, tydzień
roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, 28.07.2005 – 28.07.2006 r.
rodzaj funduszy
najlepszy fundusz*
wynik
akcji
DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek
69,25%
obligacji
AIG FIO Obligacji
4,83%
rynku pieniężnego
DWS Polska FIO Rynku Pieniężnego Plus
4,01%
stabilnego wzrostu
Lukas Fundusz Stabilnego Wzrostu FIO
18,88%
zrównoważone
Arka Zrównoważony FIO
38,46%
akcji zagranicznych
DWS Polska FIO Top 50 Europa
3,98%
obligacji zagranicznych
AIG FIO Zagranicznych Obligacji
-4,79%
Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy
* bez funduszy specjalistycznych
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
3
FINANSE OSOBISTE
INWESTYUJEMY W FUNDUSZE ZRÓWNOWAŻONE
Rozważając inwestycję zastanawiamy się gdzie, jak i ile zainwestować, aby to się opłacało. Dla coraz większej liczby inwestorów odpowiedzią są fundusze inwestycyjne. W tym numerze sprawdzamy perspektywy inwestycyjne funduszy zrównoważonych.
Wybierając fundusze mamy możliwość zainwestowania w fundusze rynku pieniężnego, fundusze obligacyjne, mieszane (stabilnego
wzrostu, zrównoważone) i akcyjne. Każdy fundusz ma własną politykę inwestycyjną – jedne z nich lokują pieniądze klientów tylko
w bezpieczne bony skarbowe i obligacje, inne pędzą z nimi na warszawską giełdę. Jeśli wybierzemy bezpieczny fundusz, możemy
liczyć na zysk tylko trochę wyższy niż w przypadku depozytów terminowych. Jeśli zaś umieścimy pieniądze w ryzykownym funduszu,
możemy zarobić kilkakrotnie więcej niż na lokacie, ale musimy liczyć się z większym ryzykiem inwestycyjnym.
Fundusze zrównoważone starają się ograniczyć ryzyko, maksymalnie różnicując posiadany pakiet inwestycji. Kupują zarówno akcje,
jak i papiery dłużne, są też zainteresowane innymi instrumentami finansowymi, równoważącymi ryzyko z zyskiem. Budowa portfela
zrównoważonego jest podobna do portfela stabilnego wzrostu – z tą różnicą, że fundusz zrównoważony lokuje więcej, bo ok.
50-60 proc. aktywów w akcjach. Pozostałą część portfela stanowią zazwyczaj obligacje i bony skarbowe.
Od funduszu zrównoważonego oczekujemy wyższej stopy zwrotu niż w przypadku funduszy rynku pieniężnego, obligacyjnych czy
stabilnego wzrostu. Tylko fundusze akcyjne mogą zarobić więcej od zrównoważonych w długim okresie, ale ponoszą też wyższe
ryzyko. Pamiętajmy o tym, że w krótkim okresie możemy stracić zarówno w przypadku inwestycji w fundusz zrównoważony, jak
i akcyjny.
Stopa zwrotu funduszu zrównoważonego powinna wynosić średnio około 5-8 proc. rocznie przy założeniu dłuższego okresu trwania
inwestycji. Zainwestowanie w fundusz zrównoważony to dobra propozycja dla osób, akceptujących umiarkowane ryzyko inwestycyjne. Pamiętajmy, że taka inwestycja zakłada przynajmniej kilkuletni horyzont inwestycyjny.
Niektóre polskie fundusze inwestycyjne zrównoważone zarobiły w ciągu ostatnich 5 lat 70-120 proc., co w niektórych przypadkach
daje zysk na poziomie ok. 20 proc. rocznie (bardzo imponujący wynik, jakim na świecie nie mogą pochwalić się nawet niektóre fundusze akcyjne). Ktoś, kto zainwestował 5 lat temu 50 tys. PLN w najlepszy polski fundusz zrównoważony, ma dzisiaj na rachunku
kwotę 110 tys. PLN.
Osoby, które nie posiadają znacznego kapitału, mogą wybrać plan systematycznego oszczędzania lokujący pieniądze w funduszach
zrównoważonych i zacząć w ten sposób budować kapitał na przyszłość. Oszczędzając 300 PLN miesięcznie przy stopie zwrotu
8 proc. rocznie, możemy uzbierać w ciągu 15 lat ok. 105 tys. PLN, przez 20 lat ok. 180 tys. PLN, a przez 25 lat ok. 300 tys. PLN.
TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO.
Przygotowanie: Open Finance.
Wydarzenia, rynek walutowy, rynek obligacji i stóp procentowych: Karol Wilczko, Noble Bank; polski rynek akcji: Dariusz Tajerle, Open Finance; zagraniczne rynki akcji:
Michał Ząbczyński, Noble Bank; finanse osobiste: Marcin Panek, Open Finance; inwestycje gwarantowane i polski rynek funduszy inwestycyjnych: Krzysztof Olszewski,
Open Finance.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie powinien być rozumiany jako materiał o charakterze doradczym lub jako podstawa
do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w tym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji i mogą
ulec zmianie bez zapowiedzi. Open Finance nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Open Finance, Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego, [email protected]
4