Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
18.11.2013
Rynek amerykański osiąga kolejne
szczyty
Miniony tydzień upłynął pod znakiem wzrostów. Sprzyjające odczyty
wskaźników makroekonomicznych napływające ze Stanów Zjednoczonych
(lepsze od oczekiwań dane z rynku pracy) oraz gołębie wypowiedzi nowej
prezes FED, oddalające perspektywę ograniczenia luzowania polityki
monetarnej, dały rynkowi impuls wzrostowy. Podczas, gdy rynek
amerykański osiągnął kolejne szczyty (indeks Standard&Poor’s 500 zyskał
1,6%), najbardziej spektakularny wzrost zaliczył rynek japoński osiągając
7,7% wzrost – jest to najwyższa tygodniowa stopa zwrotu indeksu Nikkei 224
od czterech lat. Tutaj zadecydowały oczywiście wypowiedzi Janet Yellen oraz
osłabienie się jena do dolara, co sprzyja japońskim eksporterom. Choć
rodzimi japońscy analitycy wskazują na zbyt szybki wzrost kursów w
stosunku do rzeczywistych danych finansowych firm, zagraniczni inwestorzy
wciąż zwiększają swoje zaangażowanie na tym ryku.
Dodatkowym sprzyjającym impulsem dla rynków będzie poluzowanie polityki jednego
dziecka przez władze Chin oraz 60 innych punktów reformy, dających więcej wolności
gospodarczej obywatelom (płynny kurs juana, uwolnienie stóp procentowych czy też
możliwość zakładania prywatnych banków). Na rynku polskim i europejskim mieliśmy
kilka ciekawych przypadków związanych z konkretnymi spółkami. Na targach
lotniczych w Dubaju linie lotnicze Emirates złożyły zamówienia na samoloty o wartości
140 miliardów dolarów – dla porównania łączna wartość aktywów trwałych Air France,
KLM, Iberii, British Airways, Lufthansy, Easyjet oraz Ryanair to 50 miliardów dolarów.
Istotnie mniejszą lecz niewątpliwie ciekawą transakcją jest przejęcie Polkomtela przez
Cyfrowy Polsat. Mimo, że na pierwszy rzut oka analitycy oceniają wskaźniki wyceny na
fair, to jednak podkreślają swoje obawy o poziom zadłużenia w Polkomtelu. Rynek
zdaje się podzielać obawy analityków – kurs Polsatu spadł 8%, jednakże równocześnie
wspomniany poziom wyceny Polkomtela wywindował kurs TPSA do poziomów z
początku roku.
Indeks szerokiego rynku WIG zyskał 1,1%. Motorem wzrostów był tym razem WIG20
(1,5%) napędzany przez spektakularne odbicie Eurocash’u (15,4% wzrostu). Ogólnie
spółki pokazują wyniki zgodne z oczekiwaniami lub nieco lepsze, natomiast zdarzają
się i negatywne zaskoczenia. Tak było w przypadku Azotów Tarnów, które straciły 5,6%,
ciągnąc za sobą prawie cały sektor chemiczny (WIG chemia -2,5%). W tym przypadku
jedynym sprawiedliwym okazał się Ciech (0,8%) z wynikami lepszymi od oczekiwań
oraz dobrymi perspektywami dla rynku sody w przyszłym roku. Hamulcowym dla
wzrostów WIG20 pozostaje KGHM, który zmaga się ze spadającymi cenami miedzi oraz
srebra.
Na chwilę obecną wydaje się, że wzrosty na polskim rynku mogą być kontynuowane
jeszcze przez jakiś czas, głównie ze względu na sprzyjający sentyment
międzynarodowy oraz ciągłe napływy środków do rodzimych funduszy inwestycyjnych.
Maciej Chudzik
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji