Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

BIULETYN DZIENNY, 11 marca 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,1563
USD/PLN
3,8866
2,5%
EUR/USD
1,0693
-1,4%
WIG 20
2313,0
-1,3%
DJ Euro Stoxx50
3567,3
-1,2%
11500,4
-0,7%
2044,2
-1,7%
DAX
S&P500
1,1%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Mimo iż obniżki stóp procentowych w Polsce zostały definitywnie zakończone, co
zaakceptował nawet sam rynek, który nie wycenia dalszych cięć kosztu pieniądza, to w
Radzie w dalszym ciągu zarysowuje się różnica zdań na temat chociażby adekwatnej do
obecnej sytuacji retoryki Rady. Kilka dni temu mieliśmy okazję poznać stanowisko Adama
Glapińskiego (który dotychczas trwał raczej w obozie przeciwników obniżek), mówiącego, iż
do końca kadencji Rady – tzn. do przełomu 2015 i 2016 r. – nie należy się spodziewać
zmiany poziomu stóp procentowych. Nieco mniej jednoznacznie wypowiedziała się w tym
kontekście wczoraj A. Zielińska-Głębocka (zwolenniczka ostatnio dokonanych cięć), która
przyznała, iż choć faktycznie cykl obniżek został zakończony, to twierdzenie, że Rada nie
zmieni stóp do końca swojej kadencji jest zbyt mocną tezą. Według niej Rada nadal powinna
obserwować sytuację w gospodarce oraz na rynkach finansowych, a w razie konieczności
powinna reagować. W istocie uważamy, że gwałtowne spowolnienie gospodarki
lub masowy napływ kapitału spekulacyjnego na polski rynek finansowy
prowadzący do nadmiernego umocnienia złotego mógłby przywrócić spekulacje
o obniżkach stóp procentowych. Jednak prawdopodobieństwo wystąpienia tych
zjawisk uważamy za niewielkie, stąd oczekujemy, że do pierwszych zmian kosztu
pieniądza dojdzie dopiero podczas kadencji nowej Rady, najprawdopodobniej
w II połowie przyszłego roku, a kierunkiem zmian będą podwyżki stóp.
KOMENTARZ WALUTOWY
Wczorajsze notowania przyniosły wyraźną przecenę ryzykownych aktywów, przy dalej
zyskującym dolarze. Głównym impulsem do takiego ruchu pozostają nasilone oczekiwania
na podwyżki stóp procentowych w USA, co przekłada się na pogorszenie sentymentu na
rynkach akcji i odpływ kapitału z rynków wschodzących, w tym polskiego. Złoty wreszcie
dogonił przecenę jaka miała miejsce w poprzednich dniach na rynku obligacji i stracił
wczoraj nawet wobec euro cofając się z okolic 4,12, ponad barierę 4,15. Skala ruchu
neguje scenariusz szybkiego testu 4,10, choć nie pogarsza istotnie perspektyw
PLN wobec euro. Przeciwwagą dla ruchu takiego jak wczoraj pozostaje bowiem
program QE w strefie euro, a więc zastrzyk kapitału, który może równoważyć
ten, który odpływa (i może się nasilić) z uwagi na perspektywę wyższych stóp w
USA. Wczorajsze notowania pokazują natomiast, że ostatnie umocnienie złotego
nie jest początkiem silnego trendu, który będzie kontynuowany szybko w stronę
4,0. Tym bardziej, że dodatkowym ryzykiem pozostaje też konflikt na Ukrainie
oraz problemy finansowe Grecji.
O ile deprecjacja złotego względem euro powinna wyhamować na obecnych poziomach
(istotną barierą jest 4,18, ale niekoniecznie para musi do niej dotrzeć), to gorzej
przedstawiają się perspektywy dla USDPLN. Tu oczekiwane przez nas wzrosty kolejny raz
przekraczają zakładaną skalę. Para wzrosła wczoraj o 10 groszy i znajduje się już niewiele
poniżej szczytu osiągniętego w trakcie kryzysu finansowego w 2009 roku na poziomie
3,9140. Być może chwilowo okaże się on hamulcem we wzrostach pary, jednak
wygląda na to, że zakładany przez nas wzrost w kierunku 4,0 w perspektywie
końca roku może zrealizować się szybciej. Jak szybko zależeć będzie od skali
dalszych spadków eurodolara, który z kolei wczoraj testował nowe minima z
2003 roku pod 1,07. Kolejna bariera to 1,05 (również nasz dotychczasowy cel na
grudzień), której osiągnięcie może zostać poprzedzone przejściową korektą
wzrostów. Póki co jednak brakuje do niej wyraźnych impulsów, choć sama skala
ostatnich spadków i dokonane już zdyskontowanie oczekiwań co do szybszych
podwyżek stóp w USA może być argumentem do przynajmniej technicznego
odbicia przed ruchem na 1,05.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Przez światowe giełdy przetoczyła się wczoraj fala spadków. Skala zniżki była zróżnicowana –
niemiecki DAX stracił 0,7%, amerykański S&P500 – 1,7%, a turecki BIST100 3,3%. Takie
zróżnicowanie obserwowaliśmy również na polskim parkiecie, gdzie spadki sięgały od 0,4%
(sWIG80), do 1,3% (WIG20). Indeksy na rynkach wschodzących i w USA w dół ciągnęło
dalsze dynamiczne umocnienie dolara. Siła tej waluty w najbliższym czasie będzie
ograniczać próby odreagowania wczorajszego ruchu. Amerykański S&P500
dotarł w okolice istotnego wsparcia 2040 pkt, które dzisiaj powinno hamować
spadki. Jego przebicie otworzyłoby drogę do zniżki do 200-sesyjnej średniej
ruchomej znajdującej sięobecnie na poziomie 2000 pkt. W przypadku
niemieckiego DAXa skala dotychczasowej korekty i potencjał do jej kontynuacji
jest zdecydowanie mniejszy niż w USA, zwłaszcza, że indeks ten nie zdołał
jeszcze nawet przebić linii wyznaczającej dynamiczny ruch wzrostowy od
grudnia 2014 r.
Oprócz umocnienia dolara rynkom wschodzącym szkodzić mogą również
rozczarowujące dane z Chin o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej i
inwestycjach, choć dzisiejsza sesja azjatycka mimo tych danych ma dość
spokojny przebieg. Patrząc na główne rynki wschodzące warto zwrócić uwagę
na sygnały jakie płyną z Turcji. Tamtejszy indeks BIST100 przebił istotne
wsparcia w postaci dołka grudniowej korekty. Istotnie wzrosło ryzyko formacji
podwójnego szczytu i powstała przestrzeń do zniżki przynajmniej w okolice
październikowych minimów, do których zejście oznaczałoby dalszy spadek o
ponad 5%.
Krajowy parkiet nie zdołał uchronić się od zniżki, jednak jej skala była mniejsza niż np. w
Turcji, ze względu na mniejszą wrażliwość gospodarki na umocnienie dolara.
Umiarkowane cofnięcie w notowaniach indeksów małych i średnich spółek
należy traktować jako typową korektę w trendzie wzrostowym. W przypadku
WIGu20 nie można teraz mówić o trendzie wzrostowym, a raczej o obronie przed
trendem spadkowym, do którego sygnał, przynajmniej w krótkim terminie
padłby po zejściu pod 2300 pkt. Dzisiaj istotna dla krajowego parkietu będzie
prezentancja przez Związek Banków Polskich propozycji działań wspierających
osoby zadłużone we frankach. Propozycje te zostaną przedstawione na forum
bankowym, które rozpocznie się o godz. 10.00. Rozwiązania nieobciążające
istotnie sektora bankowego mogą wesprzeć krajowy parkiet.
2
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,1563
4,1601
1,05%
-0,16%
WIG
52838,2
-1,08%
0,18%
823 879,88
USD/PLN
3,8866
3,8886
2,51%
4,31%
WIG 20
2313,0
-1,33%
-0,44%
633 921,63
CHF/PLN
3,8898
3,8906
1,11%
0,31%
WIG 30
2521,3
-1,21%
-0,21%
728 094,21
EUR/USD
1,0693
1,0698
-1,42%
-4,28%
mWIG40
3736,1
-0,66%
1,97%
135 513,83
GBP/PLN
5,8633
5,8600
2,12%
2,33%
sWIG80
13382,8
-0,43%
0,23%
26 450,54
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
7628,8
-0,59%
1,75%
249 546,80
WIG Telkom
1022,5
0,29%
-1,89%
21 051,04
WIG Budow
2622,3
-0,55%
2,09%
4 777,74
WIG Paliwa
3758,1
-2,10%
0,86%
85 083,81
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
1,64
-
3M Wibor fixing
1,65
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,66
-
Węgry
BUX
18380,7
0,06%
3,21%
Rosja
RTS
845,4
-6,43%
-6,44%
Turcja
BIST100
77977,5
-3,31%
-7,50%
Europa
DJ Euro Stoxx50
3567,3
-1,19%
0,51%
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
1011,7
-1,22%
-0,55%
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,1233
-0,06%
Niemcy
DAX
11500,4
-0,71%
1,95%
GBP/PLN
5,7713
0,84%
UK
FTSE 100
6702,8
-2,52%
-2,70%
CHF/PLN
3,8525
-0,02%
Francja
CAC 40
4882,0
-1,12%
0,26%
Włochy
FTSE MIB
22345,8
-0,97%
1,63%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
Miedź
Zmiana %
USA
DJIA
17662,9
-1,85%
-2,97%
5 sesji
USA
S&P500
2044,2
-1,70%
-3,02%
Brazylia
IBX50
8240,4
-1,91%
-5,85%
0,31%
-0,80%
402,92
-1,87%
-3,43%
56,39
-3,66%
-7,59%
1 161,84
-0,46%
-3,48%
Japonia
NIKKEI 225
uncja
15,67
-0,62%
-3,74%
Chiny
SSE Composite
tona
5 765,00
-1,82%
-0,98%
Indie
SENSEX
Azja
18665,1
3286,1
0,15%
0,71%
28709,9
-0,47%
-2,54%
3
Kalendarium
Godz. Kraj
Wskaźnik
Ostatecz
na dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 9 MARCA
00:50
JP
PKB (IVkw., rewizja, %, kw./kw.)
09:00
CZ
Inflacja CPI (Luty, %, r/r)
10:30
EA
Indeks Sentix (Marzec, pkt.)
15:00
EA
Spotkanie eurogrupy
0,4
0,5
0,1
0,6
-0,1
0,1
18,6
17,5
15,0
12,4
-1,0
-0,3
1,5
-1,2
-1,4
0,2
-0,2
0,1
0,1
WTOREK 10 MARCA
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (Styczeń, % , m/m)
0,4
09:00
HU
Inflacja CPI (Luty, %, r/r)
-1,0
ŚRODA 11 MARCA
10:30
UK
08:00
DE
Inflacja CPI - ost. (Luty, %, r/r)
11:00
EA
0,1
0,2
0,0
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Luty, %, m/m)
-0,1
0,4
-0,8
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
CZWARTEK 12 MARCA
320
PIĄTEK 13 MARCA
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Styczeń, %, r/r)
8,8
8,6
8,5
14:00
PL
Inflacja CPI (Styczeń, %, r/r)
-1,4
-1,3
-1,3
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan -wst. (Luty, pkt.)
95,0
96,0
95,4
4
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy
do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL.
RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów
interesów związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5

Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Transkrypt

Podobne dokumenty