Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

BIULETYN DZIENNY, 11 grudnia 2014, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Według danych GUS deficyt w obrotach handlowych Polski w okresie styczeń-październik
wyniósł 1,124 mld euro, co oznacza, że po dodatnim bilansie we wrześniu październik
przyniósł pogorszenie salda wymiany (-147,7 mld euro). Oczekujemy, że pogorszenie to
będzie widoczne również w danych NBP (poznamy je w poniedziałek), co
przyczyni się do nieznacznego pogłębienia deficytu na rachunku obrotów
bieżących (bilans handlowy w rachunkach NBP powinien jednak zachować
wartość dodatnią). W danych GUS widać, że konflikt Rosja-Ukraina, który
skutkował znacznym spadkiem eksportu do tych krajów (o 13% r/r spadł eksport
do Rosji), przyczynił się do przesunięcia struktury popytu w kierunku naszych
głównych partnerów handlowych. Udział strefy euro w eksporcie Polski zwiększył
się o 2 p. proc. w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Większa
zależność od naszych zachodnich sąsiadów stanowi jednak obecnie duży czynnik
ryzyka z uwagi na niepewną kondycję ich gospodarek. Utrzymujemy, że
kontrybucja eksportu netto pozostanie wyraźnie ujemna zarówno w bieżącym,
jak i w przyszłych kwartałach.
Dzisiaj uwagę rynków mogą skupić wiadomości z banków centralnych. Europejski Bank
Centralny krótko po 11:15 poinformuje o popycie, jaki banki komercyjne zgłosiły na
grudniową transzę w ramach pierwszej rundy TLTRO. Przyjmując założenie, że
pozostające w najtrudniejszej sytuacji banki z południowej Europy zgłoszą
zapotrzebowanie na 90% przysługujących im środków, banki francuskie na około
50%, a pozostałe banki ze strefy euro na około 25%, wydaje się, że popyt
zgłoszony w grudniu sięgać powinien około 140 mld EUR (we wrześniu było to 83
mld euro). W konsekwencji pierwsza runda TRLTRO potwierdzi prawdopodobnie,
że narzędzie to nie stanie się drogą prowadzącą do istotnej rozbudowy bilansu
Europejskiego Banku Centralnego, a szanse na sięgnięcie przez tę instytucję po
„europejską wersję QE” wyraźnie wzrosną. Dzisiaj decyzję w sprawie stóp
procentowych podejmie również Szwajcarski Bank Narodowy. Choć nie oczekujemy
dzisiaj z jego strony zmiany parametrów polityki pieniężnej, to ostatnie
spekulacje o możliwym wprowadzeniu ujemnych stóp procentowych w Szwajcarii
sprawią, że rynek uważniej będzie przyglądał się komunikatowi Banku.
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,1718
0,5%
USD/PLN
3,3433
-0,1%
EUR/USD
1,2478
0,6%
WIG 20
2371,4
-1,1%
DJ Euro Stoxx50
3151,0
-0,4%
DAX
9799,7
0,1%
S&P500
2026,1
-1,6%
KOMENTARZ WALUTOWY
EURPLN wzrósł wczoraj ponad poziom 4,17, notując pierwsze wyraźne odbicie od kilku dni.
Ruch miał miejsce wraz z umocnieniem euro – EURUSD także rósł wczoraj pokonując linię
trendu spadkowego i docierając niemal do 1,25. Za takim ruchem nie stały jednak
konkretne impulsy. Kluczowe dla notowań euro wydarzenia będą miały miejsce
dopiero dziś (TLTRO) i w przyszłym tygodniu (decyzja Fed). Podczas dzisiejszych
notowań poznamy wyniki drugiej rundy tanich pożyczek z EBC dla banków.
Szacowana przez rynek skala operacji to 150mld euro, co może oznaczać, że
niższy wynik nasili oczekiwania na wprowadzenie innych narzędzi przez EBC
(przede wszystkim skup obligacji skarbowych). W takim wypadku byłby to impuls
do osłabienia euro i powrotu EURUSD w stronę 1,24, a EURPLN co najmniej do
4,16. Raczej ciężko będzie natomiast o kontynuację zwyżki eurodolara w razie
wysokiego wyniku TLTRO. Sądzimy, że skutecznym oporem dla pary mogą
okazać się już okolice 1,25-1,2530. Wyniki operacji poznamy o godz. 11:15.
O 9:30 z kolei poznamy decyzję szwajcarskiego banku centralnego. Może ona
podwyższyć zmienność w notowaniach franka z uwagi na spekulacje o tym, że
SNB mógłby zdecydować się na wprowadzenie ujemnych stóp procentowych, w
ślad za dalszym łagodzeniem polityki EBC (gdzie już ujemne stopy
wprowadzono). Jeżeli SNB zasugeruje, że rozważa takie narzędzie EURCHF
mógłby wzrosnąć do grudniowych maksimów przy 1,2050.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 11 grudnia 2014, GODZ 9.10
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Środowa sesja na głównych europejskich parkietach rozpoczęła się od próby odrabiania
ostatnich strat jednak wraz z rozpoczęciem handlu za oceanem obserwowaliśmy stopniowe
pogorszenie nastrojów, przez co niemiecki DAX ograniczył wzrost do 0,1%, podczas gdy
francuski CAC 40 stracił 0,8%. W USA natomiast indeks S&P500 ciągnięty w dół przez spółki
z sektora paliwowego stracił 1,6%. Spółki z tego sektora traciły w reakcji na wypowiedź
Irańskiego ministra ds. Ropy, który stwierdził, iż brak jednomyślności członków kartelu OPEC,
co do ograniczenia wydobycia ropy może skutkować dalszą przeceną ropy nawet w okolice
40-50USD za baryłkę. Dodatkowo utrzymujące się widmo przedterminowych
wyborów parlamentarnych w Grecji jest dla inwestorów bardzo dobrym
pretekstem do przeprowadzenia korekty spadkowej po dość dynamicznych
październikowych i listopadowych wzrostach. Z perspektywy analizy technicznej
w przypadku indeksu S&P500 jej zasięg może sięgnąć jeszcze poziomu 19902000pkt. W przypadku niemieckiego DAX’a istnieje natomiast przestrzeń do
zniżki w okolice 9500pkt., przy którym przebiega 200-sesyjna średnia ruchoma.
Na warszawskim parkiecie indeksy małych i średnich spółek zniżkowały przez większą cześć
dnia i na zakończeniu notowań straciły po 0,7%. W przypadku WIGu20 początkowo
mieliśmy do czynienia z konsolidacją wokół poziomu z wtorkowego zamknięcia, jednak wraz
z pojawieniem się inwestorów zza oceanu jego notowania zaczęły dynamicznie tracić przez
co wspomniany indeks zakończył dzień zniżką o 1,1%. W trakcie wczorajszej sesji w
przypadku indeksu polskich blue chipów mieliśmy do czynienia z dynamicznym
przebiciem wsparcia przy psychologicznej barierze 2400pkt., co otwiera temu
benchmarkowi drogę do spadków w kierunku październikowych minimów przy
poziomie 2350pkt.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
2
BIULETYN DZIENNY, 11 grudnia 2014, GODZ 9.10
Stan na
początek
dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana
%
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,1718
4,1769
0,47%
0,58%
WIG
52477,4
-0,91%
-2,46%
875 151,63
USD/PLN
3,3433
3,3556
-0,12%
-0,52%
WIG 20
2371,4
-1,11%
-3,02%
659 779,50
CHF/PLN
3,4675
3,4722
0,39%
0,62%
WIG 30
2555,9
-0,97%
-2,93%
787 202,42
EUR/USD
1,2478
1,2448
0,60%
1,11%
WIG50
3117,1
-0,66%
-0,93%
61 168,00
GBP/PLN
5,2534
5,2734
0,17%
-0,34%
WIG250
1158,3
-0,71%
-1,18%
25 223,96
WIG Banki
8174,0
-1,29%
-2,30%
187 161,44
WIG Telkom
976,6
-0,92%
-4,92%
59 436,32
WIG Budow
2152,6
-0,90%
-1,33%
3 450,05
WIG Paliwa
3343,2
-1,96%
-2,63%
100 301,54
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
2,08
-
3M Wibor fixing
2,06
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
2,05
-
Węgry
BUX
17622,0
0,09%
1,97%
Rosja
RTS
855,1
-0,29%
-9,86%
Turcja
BIST100
84126,3
0,72%
-0,93%
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
994,8
0,26%
-2,45%
Europa Zachodnia
Europa
DJ Euro Stoxx50
3151,0
-0,37%
-2,98%
Niemcy
DAX
9799,7
0,06%
-1,73%
-0,18%
UK
FTSE 100
6500,0
-0,45%
-3,22%
0,03%
Francja
CAC 40
4227,9
-0,84%
-3,73%
Włochy
FTSE MIB
19217,7
-0,89%
-3,81%
EUR/PLN
4,1595
0,00%
GBP/PLN
5,2599
CHF/PLN
3,4605
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
uncja
Miedź
tona
Zmiana %
5 sesji
USA
DJIA
17533,2
-1,51%
-2,12%
USA
S&P500
2026,1
-1,64%
-2,32%
Brazylia
IBX50
8390,3
-1,34%
-5,34%
1,40%
Japonia
NIKKEI 225
17412,6
-0,89%
-1,74%
-0,06%
3,96%
Chiny
SSE Composite
2940,0
-0,49%
5,77%
-1,00%
0,55%
Indie
SENSEX
27831,1
0,12%
-2,15%
456,31
-2,46%
-4,94%
64,24
-3,89%
-8,12%
1 226,31
-0,39%
17,06
6 415,00
Azja
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 11 grudnia 2014, GODZ 9.10
Kalendarium
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Poprzedni
08:00
DE
Produkcja przemysłowa (Październik, %, m/m)
0,2
0,5
0,4
1,4
10:30
EA
Indeks Sentix (Grudzień, pkt)
-2,5
-8,4
-10,5
-11,9
PONIEDZIAŁEK 8 GRUDNIA
WTOREK 9 GRUDNIA
09:00
CZ
Inflacja CPI (Listopad, %, r/r)
0,6
0,7
0,7
10:30
UK
Produkcja przemysłowa (Październik, %, m/m)
-0,1
0,2
0,4
-0,2
0,0
0,6
ŚRODA 10 GRUDNIA
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (Październik, %, m/m)
08:00
DE
Inflacja CPI - fin. (Listopada, %, m/m)
0,0
0,0
0,0
08:45
FR
Inflacja CPI (Listopada, %, m/m)
-0,2
-0,10
0,00
09:30
CH
Decyzja SNB (%)
0-0,25
0-0,25
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
14:30
US
Sprzedaż detaliczna - wst. (Listopad, %, m/m)
CZWARTEK 11 GRUDNIA
0-0,25
297,0
297,0
0,0
0,3
0,3
0,2
0,2
0,6
8,0
7,7
91,0
89,3
88,8
PIĄTEK 12 GRUDNIA
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Październik, %, m/m)
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Listopad, %, r/r)
15:55
US
Indeks Uniwesytetu Michigan
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 11 grudnia 2014, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy
do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez Departament Zgodności RBPL.
RBPL wdrożył następujące rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów
interesów związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5