Kursy Walutowe - Bank Millennium

6 listopada 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
US: Dzisiaj o 14.30 zostaną opublikowane dane z amerykańskiego rynku pracy.
Publikacja ta tradycyjnie przykuwają uwagę rynku, jednak w obecnej sytuacji,
kiedy przedstawiciele FOMC uzależniają decyzję o podwyżce stóp w grudniu od
nadchodzących danych, ich znaczenie jest jeszcze większe. Oczekiwany jest
wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o 180 tys. po wzroście o 142 tys. we
wrześniu i utrzymanie stopy bezrobocia na poziomie 5,1%.

PL: Komisja Europejska, w swojej jesiennej prognozie gospodarczej przewiduje,
że w latach 2015-2017 dynamika polskiego PKB będzie stabilna, na poziomie
3,5%. W maju KE spodziewała się, że dynamika PKB przyspieszy z 3,3% w tym
roku do 3,4% w 2016r. Komisja ocenia, że wzrost gospodarczy w Polsce
pozostanie solidny i stabilny, napędzany popytem krajowym. Dynamika
inwestycji w najbliższych dwóch latach spowolni, jednak pozostanie wyższa niż
wzrost gospodarczy. W horyzoncie prognozy presja cenowa będzie ograniczona.
Oczekiwania Komisji względem Polski są zgodne z szerokim konsensusem i
naszymi prognozami. Pomimo solidnego wzrostu KE spodziewa się w tym i
przyszłym roku utrzymania deficytu sektora finansów publicznych na poziomie
2,8% PKB, chociaż prognozy fiskalne dla Polski są obecnie obarczone
niepewnością w związku ze zmianą władzy. Komisja prognozuje stopniowy wzrost
relacji długu publicznego do PKB do 53,5% w 2017 r. Przewidywany deficyt i dług
są wyższe niż zawarte w prognozie wiosennej.

EU: Komisja Europejska oceniła, że gospodarka europejska jest na ścieżce
ożywienia. Ożywienie wsparte jest przez niskie ceny ropy, które powinny
utrzymać się w 2016r. Jesienna prognoza wzrostu jest bardziej optymistyczna niż
zakładano wiosną. W strefie euro 2015r. oczekiwany jest wzrost na poziomie
1,6%, w kolejnych latach 1,8% oraz 1,9%.

GE: Produkcja przemysłowa w Niemczech spadła we wrześniu o 1,1% m/m, po
spadku o 0,6% m/m w sierpniu i wobec oczekiwanego wzrostu o 0,5% m/m. W
ujęciu rok do roku sprzedaż wzrosła o 0,2% po wzroście o 2,7% r/r we wrześniu i
wobec oczekiwanego wzrostu o 1,3% r/r. Dane mogą sugerować, że problemy w
gospodarkach wschodzących maja negatywny wpływ na sytuację w Niemczech
zwłaszcza w połączeniu z opublikowanymi wcześniej danymi o nowych
zamówieniach. Zamówienia we wrześniu spadły o 1,7% m/m oraz 1,0% r/r.

PL: Szefowa Kancelarii Prezydenta Małgorzata Sadurska poinformowała, że
pierwsze posiedzenie Sejmu rozpocznie się w czwartek, 12 listopada o godz.
13.00, a pierwsze posiedzenie Senatu tego samego dnia o godz. 17.00. Na
pierwszym posiedzenie rząd Ewy Kopacz poda się do dymisji, skład nowego rządu
poznamy natomiast prawdopodobnie w poniedziałek 9 listopada.
Δ%
EUR/PLN
4,2425
0,4%
USD/PLN
3,9049
0,4%
CHF/PLN
3,9168
-0,1%
EUR/USD
1,0867
0,0%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,67
0
WIBOR 3M
1,73
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,61
-2
5Y
2,19
6
10Y
2,82
4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,58
1
5Y
1,89
4
10Y
2,42
5
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,61
3
US 10Y
2,25
3
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2276,5
-1,0
S&P 500
2099,9
-0,1
Nikkei 225
19265,6
0,8
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Koniec bieżącego tygodnia to publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy.
Zadecyduje ona o sentymencie inwestycyjnym nie tylko podczas piątkowej sesji, ale
najprawdopodobniej zaważy na wycenie dolara w kolejnych dniach. Przypomnijmy,
iż w tym tygodniu prezes Fed J.Yellen stwierdziła, że podwyżka stóp procentowych
w grudniu jest możliwa, a członkini FOMC L.Brainard przyznała, iż decyzja w sprawie
normalizacji polityki pieniężnej będzie ściśle uzależniona od napływających danych
makroekonomicznych. Z tego powodu dzisiejszy raport z rynku pracy, w przypadku
optymistycznej wymowy, może przybliżyć nas do decyzji o podwyżce kosztu
pieniądza na posiedzeniu Fed w grudniu, a tym samym nasilić spadek eurodolara. Dla
złotego dane mogą być umiarkowanie negatywnie. Większego przełożenia
spodziewamy się natomiast na krajowym rynku długu. Obligacje 10-letnie w ślad za
rynkami bazowymi mogą tracić na wartości.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
4,20
1,12
4,15
1,10
4,10
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
Bez większych emocji minęła wczorajsza sesja w notowaniach złotego względem euro.
Teoretycznie wsparciem dla wyceny polskiej waluty była nieznaczne podwyższenie
przez Komisję Europejską prognozy wzrostu PKB w przyszłym roku. Tak jak
oczekiwaliśmy kurs EUR/PLN zniżkował poniżej poziomu 4,23 jednak aprecjacja była
tylko przejściowa. Prawdziwie spektakularne było natomiast wczorajsze umocnienie
złotego w stosunku do funta. Brytyjska waluta znalazła się pod presją w reakcji na
wymowę przedstawionego w czwartek raportu o inflacji przygotowanego przez bank
Anglii. Kurs GBP/PLN zniżkował o blisko 8 groszy w stosunku do otwarcia na poziomie
6,00. Z wczorajszej sesji spośród walut regionu emerging markets wyróżnić należy
przede wszystkim powrót do aprecjacji węgierskiego forinta, który od początku
listopada znajdował się pod presją sprzedających między innymi ze względu na
decyzję tamtejszego banku centralnego o złagodzeniu polityki pieniężnej. Na
krajowym rynku długu czwartek upłynął pod znakiem wystromienia krzywej SPW.
Dochodowość krótkiego końca zniżkowała dyskontując możliwość powrotu RPP do
obniżek stóp procentowych na koniec pierwszego kwartału przyszłego roku. Z kolei
presja sprzedających pochodząca z rynków bazowych negatywnie przekładała się na
wycenę krajowego długu o długim terminie zapadalności. W rezultacie rentowność 10latki wzrosła wczoraj o 4 bps do poziomu 2,82%, choć przejściowo ustanowiła nawet
poziom 2,85% tj. blisko 2-miesieczne maksimum.
2,6
Rynki zagraniczne
2,2
1,8
Podniesienie przez Komisję Europejską prognozy wzrostu gospodarczego dla strefy
euro, ale i całej UE, nie przyczyniło się wczoraj do wzrostu wartości wspólnej waluty
wobec dolara. Kurs EUR/USD koncentrował się wokół ustanowionego w środę minimum
z lipca tj. poziomu 1,0860. W szczególności, iż rynek w dalszym ciągu pozostawał pod
wpływem wcześniejszej wypowiedzi prezes Fed o możliwości podwyżki stóp
procentowych w USA jeszcze w tym roku. Prawdziwe załamanie towarzyszyło
natomiast wycenie brytyjskiego funta. W najnowszym raporcie Bank Anglii obniżył
prognozy inflacji i PKB w Wielkiej Brytanii, czym zweryfikował oczekiwania rynku
zakładające podwyżki stóp procentowych na początku 2016 roku. Wczoraj tylko w
relacji do dolara funt stracił ponad 1% co było największą przeceną od niemal trzech
miesięcy. Na rynku obligacji bazowych rosła dochodowość zarówno 10-latek
niemieckich, jak i amerykańskich odpowiedników. Wpływ na zwyżkę dochodowości
obligacji USA miały nasilające się oczekiwania na zacieśnianie polityki pieniężnej.
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
60
55
1150
50
1100
45
1050
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Okres
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
10/30
08:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy Wrzesień
2.5%
3.4%
4.1%
10/30
11:00
Stopa bezrobocia
EU
Wrzesień
11.0%
10.8%
11.0%
10/30
11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Październik
-0.1%
0.0%
0.0%
10/30
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Październik
0.9%
1.0%
0.9%
10/30
13:30
Dochody osobiste
USA
Wrzesień
0.3%
0.1%
0.2%
10/30
13:30
Wydatki osobiste
USA
Wrzesień
0.4%
0.1%
0.2%
10/30
13:30
PCE Deflator r/r
USA
Wrzesień
0.3%
0.2%
0.2%
10/30
14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Październik
0.2%
0.2%
0.2%
10/30
15:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Październik
87.2
90.0
92.5
11/02
09:00
PMI w przemyśle
Polska Październik 50.9
52.2
51.5 (51.3)
11/02
09:55
PMI w przemyśle
Niemcy Październik
51.6
52.1
51.6
11/02
10:00
PMI w przemyśle
EU
52.0
52.3
52.0
11/02
14:00
Szacunek inflacji CPI r/r
Polska Październik -0.8%
-0.8%
-0.7% (-0.5%)
11/02
15:45
PMI w przemyśle
USA
Październik
54.0
54.1
54.0
11/02
16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Październik
50.2
50.1
50.0
11/03
16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Wrzesień
-2.1%
-1.0%
-0.9%
11/04
09:55
PMI w usługach
Niemcy Październik
54.1
54.5
55.2
11/04
10:00
PMI w usługach
EU
Październik
53.3
54.1
54.2
11/04
11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Wrzesień
-2.6%
-3.1%
-3.3%
11/04
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Październik
-3.5%
-0.8%
11/04
14:15
Raport ADP
USA
Październik
190k
182k
180k
11/04
14:30
Bilans handlowy
USA
Wrzesień
-$48.0b
40.8b
-$43.15b
11/04
15:45
PMI w usługach
USA
Październik
54.4
54.8
54.6
Decyzja w sprawie stóp procentowych
Polska Listopad
1.50%
1.50%
1.50% (1.50%)
11/04
Kraj
Poprzednie
dane
Data
Październik
11/05
08:00
Zamówienia fabryczne WDA r/r
Niemcy Wrzesień
1.9%
-1.0%
1.8%
11/05
11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Wrzesień
2.2%
2.9%
3.0%
11/05
11:00
Prognozy Komisji Europejskiej
EU
11/05
13:30
Raport Challengera r/r
USA
Październik
93.2%
-1.3%
11/05
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Październik
260k
276k
264k
11/06
08:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Niemcy Wrzesień
2.7%
0.2%
1.3%
11/06
14:00
Polska
Październik
90.3B
11/06
14:30
Stan rezerw NBP
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Październik 142k
180k
11/06
14:30
Stopa bezrobocia
USA
Październik
5.1%
11/09
08:00
Bilans handlowy
Niemcy Wrzesień
15.3b
11/09
10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
11.7
Listopad
5.1%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.