Spis_treści

SPIS TREŚCI
WPROWADZENIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7
WSTĘP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
9
Rozdział 1 STOPA PROCENTOWA
11
1.1. Stopy zwrotu instrumentu finansowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
11
1.2. Stopy procentowe oparte na procencie prostym . . . . . . . . . . . . . . . .
14
1.2.1. Stopy depozytów międzybankowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
15
1.2.2. Stopy instrumentów dyskontowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
18
1.3. Stopy rynkowe oparte na procencie składanym . . . . . . . . . . . . . . . . .
19
1.3.1. Stopa zwrotu z inwestycji w obligacje zerokuponowe . . . . . . .
20
1.3.2. Stopa zwrotu z inwestycji w obligacje kuponowe . . . . . . . . . .
22
1.4. Stopa oprocentowania ciągłego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
29
1.5. Zadania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
30
LITERATURA ZALECANA
33
................................
Rozdział 2 KRZYWA DOCHODOWOŚCI I TEORIE
Z NIĄ ZWIĄZANE
34
2.1. Dekompozycja stopy nominalnej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
34
2.1.1. Teoria Fishera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
35
2.1.2. Teoria Lucasa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
37
2.2. Struktura terminowa stóp procentowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
38
2.3. Stopy przyszłe (forward) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
41
2.4. Teorie dotyczące stóp procentowych w przyszłości . . . . . . . . . . . . .
47
2.4.1. Czysta teoria oczekiwań . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
48
2.4.2. Teoria płynności . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
49
2.4.3. Teoria segmentacji rynku . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
50
2.4.4. Teoria preferencji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
52
2.5. Zadania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
52
LITERATURA ZALECANA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
55
Rozdział 3 KONSTRUKCJA KRZYWEJ
DOCHODOWOŚCI
56
3.1. Czynnik dyskontowy i współzależność stóp . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
56
3.2. Własności modelowanej krzywej dochodowości . . . . . . . . . . . . . . .
64
3.3. Metody konstrukcji krzywej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
66
3.3.1. Metoda interpolacji liniowej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
67
3.3.2. Metoda linii trendu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
70
3.3.3. Metoda oparta na estymacji krzywej dyskontowej . . . . . . . . .
71
3.3.4. Modele parametryczne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
72
3.4. Zadania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
76
LITERATURA ZALECANA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
78
Rozdział 4 ZASTOSOWANIE KRZYWEJ
DOCHODOWOŚCI
79
4.1. Wyznaczanie teoretycznych stóp spotowych . . . . . . . . . . . . . . . . . .
79
4.2. Wycena nowych emisji obligacji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
80
4.3. Konstrukcja benchmarku i klasyfikacja cheap-dear . . . . . . . . . . . . .
82
4.4. Konstrukcja implikowanych krzywych forward . . . . . . . . . . . . . . . .
84
4.5. Zadania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
86
LITERATURA ZALECANA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
88
BIBLIOGRAFIA
89
SPIS RYSUNKÓW
.........................................
...................................
95