raportu! - fora analysis

Raport dla Polski
fora-analysis.org
Wzrost gospodarczy pozostaje
stabilny. Rada polityki pienieżnej
pozostawiła stopy procentowe na
niezmienionym poziomie
Fora Analysis, Październik 2015
empo ekspansji gospodarczej według
większości wskaźników pozostaje na stabilnym poziomie. Na podkreślenie zasługuje dalszy spadek stopy bezrobocia, która wyniosła we wrześniu 9.7 %. W dalszym ciągu spadają ceny dóbr konsumpcyjnych, co przekłada
się na relatywnie szybką poprawę siły nabywczej gospodarstw domowych. Turbulencje na
globalnych rynkach finansowych dały się również odczuć w Polsce. Giełdę jak i polski złoty odznaczała wysoka zmienność. Indeks WIG
skończył miesiąc tam gdzie go zaczął, a waluta osłabiła się o ponad 3 % w stosunku do dolara amerykańskiego. Jednak pomimo tych wahań Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy
procentowe na niezmienionym poziomie.
T
Szybsze tempo wzrostu produkcji
przemysłowej pomimo spadku wskaźnika
PMI
We wrześniu br. wskaźnik PMI dla Polski spadł do
poziomu 50,9. Wskazuje to na kontynuację ekspansji
w sektorze przemysłowym, choć tempo wzrostu jest
najsłabsze od 12 miesięcy. Przyczyniły się do tego praktycznie wszystkie podkategorie indeksu, które odnotowały wyraźne spowolnienie. Najbardziej jednak zaważył wskaźnik nowych zamówień eksportowych, który
zszedł poniżej poziomu 50, co oznacza spadek zamówień
(pierwszy raz od 11 miesięcy). Pomimo słabszego odczytu wskaźnika PMI, uwzględniając czynniki sezonowe,
produkcja przemysłowa we wrześniu 2015 r. wzrosła o
4,1 % r/r, nieco szybciej aniżeli w sierpniu, kiedy to
odnotowano wzrost o 3,1 %. W trakcie ubiegłego roku
wzrost produkcji wystąpił w 24 spośród 34 działów
przemysłu. Zwiększyła się m.in. produkcja samochoW celu subskrypcji napisz na [email protected]
dów, maszyn i urządzeń oraz artykułów spożywczych. Z
drugiej strony, w porównaniu do września ubiegłego roku, skurczyła się produkcja chociażby odzieży, wyrobów
farmaceutycznych oraz rafinacja ropy naftowej.
Stopa bezrobocia wyniosła we wrześniu 9.7
%
We wrześniu, ponownie poprawiła się sytuacja na rynku
pracy. Zatrudnienie w gospodarce narodowej wzrosło
w tym samym tempie, co w sierpniu, czyli o 1 % r/r.
Zgodnie z wyliczeniami GUS, przeciętne wynagrodzenie
wyniosło 4,059 zł i było wyższe w stosunku do poziomu z września 2014 o 4.1 %. Największy wzrost pensji nastąpił w sektorach związanych z administracją i
tzw. działalnością wspierającą. W górnictwie natomiast
wzrost średniego wynagrodzenia uległ najmniejszej poprawie. Stopa bezrobocia we wrześniu zmalała do 9.7 %
z poziomu 9.9 % w sierpniu, co potwierdza, że kondycja
na rynku pracy jest najlepsza od 2008 roku.
1
Raport dla Polski
fora-analysis.org
NBP wciaż
˛ wzbrania sie˛ przed zmiana stóp
procentowych
W październiku Narodowy Bank Polski (NBP) nie dokonał żadnych zmian w swojej polityce monetarnej i pozostawił stopy na tym samym poziomie, co w poprzednim
miesiącu. Również w najbliższych miesiącach trudno
wyobrazić sobie zmiany w tym zakresie, ze względu na
utrzymujące się niepewności w globalnej gospodarce.
Dodatkowo za brakiem jakichkolwiek zmian przemawiają również ostatnie prognozy NBP odnośnie polskiej
gospodarki. Przewidywany wzrost PKB w 2015 to 3.5
Rynki finansowe nadal pod presja˛
Poprawa aktywności i ufności
konsumenckiej
Wzrost wynagrodzeń oraz zatrudnienia w pewnym stopniu odpowiada również za szybszą ekspansje sprzedaży
detalicznej jak również poprawę ufności konsumenckiej.
We wrześniu br. odnotowano wzrost sprzedaży detalicznej w cenach stałych o 2,9 % r/r. Głównie zwiększyła
się sprzedaż samochodów i motocykli (17,3 %), książek
i prasy (16,6 %) oraz odzieży (14,3 %). Wśród głównych
kategorii dla handlu detalicznego spadła jedynie sprzedaż na rynku paliw o 2,5 % r/r. W październiku 2015
r. wskaźnik bieżącej ufności konsumenckiej poprawił
się 0,5 punktów procentowych. Gospodarstwa domowe
wskazywały m.in. na poprawę obecnej sytuacji finansowej oraz możliwości dokonywania ważnych zakupów.
Pogorszeniu natomiast uległa ocena obecnej sytuacji
ekonomicznej kraju. Wyprzedzający wskaźnik ufności
konsumenckiej również nieznacznie się poprawił (0,3
punktów procentowych).
Niepewność była znowu głównym tematem na rynkach
kapitałowych w październiku. Warszawski parkiet to
wzrastał to spadał, kończąc miesiąc w podobnych okolicach, w których go zaczynał. Indeks WIG wzrósł o
0.4 % natomiast indeks dużych spółek spadł o 1.74
%. Wydarzenia w polskiej gospodarce nie usprawiedliwiają tak wielkich wahań na indeksach, dlatego też
w znacznej mierze są one rezultatem globalnych niepokojów. Należy pamiętać, że inwestorzy zagraniczni
odpowiadają za blisko 51
Podobny obraz można zaobserwować na rynkach walutowych. Polski złoty osłabił się w stosunku do większości globalnych walut. Straty nie były aż tak dotkliwe
w porównaniu do gospodarek strefy euro, gdzie odnotowano deprecjację w wysokości 0.8
W dalszym ciagu
˛ spadaja˛ ceny dóbr
konsumpcyjnych
Rosnące wynagrodzenia oraz wolumen sprzedaży jak
do tej pory nie spowodowały wzrostu ogólnego poziomu
cen w gospodarce. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu 2015 roku skurczyły się o 0,8 % r/r.
Deflacja pogłębiła się z poziomu 0,6 %, zarejestrowanego w sierpniu br. Najszybciej spadały ceny transportu
(-10,0 %), paliw (-15,4 %) oraz odzieży(-4,4 %). Z drugiej strony drożały niektóre usługi, głównie związane z
ochroną zdrowia (2,3 %) oraz ceny w restauracjach i
hotelach (1,3 %). Zgodnie ze wskaźnikiem przyszłej inflacji, przygotowanym przez instytucje BIEC, w nadchodzącym okresie nie powinna wystąpić znacząca zmiana
trendu. Ogólny poziom cen konsumpcyjnych w dalszym
ciągu powinien się zmniejszać.
W celu subskrypcji napisz na [email protected]
Inwestycje zagraniczne nadal napedzaj
˛
a˛
polska˛ gospodarke˛
Polska gospodarka nadal przyciąga zagraniczne inwestycje. W 2014 roku zwiększyły się one o 32 miliardy
złotych. W sumie zobowiązania netto Polski z bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) wynoszą już
737 miliardy zł. Przeważająca ich część jest skumulowana na inwestycjach kapitałowych (77 %), reszta
natomiast w instrumentach dłużnych. Największym
2
Raport dla Polski
fora-analysis.org
beneficjentem BIZ-ów jest przemysł, który przyciągnął
blisko 215 miliardów zł. Następnie najwięcej środków
jest lokowanych w sektorze finansów i ubezpieczeń –
169 miliardów. W 2014 roku inwestycje były wspomagane niewątpliwie silnym wzrostem gospodarczym na tle
Europy, wysoka konsumpcja wśród gospodarstw domowych oraz wykształcona kadra na rynku pracy. Również
w latach 2015-2017 przewiduje się, że trend napływu
BIZ-ów zostanie utrzymany, jednak tempo ich wzrostu
może trochę spowolnić, ze względu na prognozowana
poprawę sytuacji gospodarczej innych krajów, co wiązałoby się ze wzrostem możliwości inwestycyjnych.
W celu subskrypcji napisz na [email protected]
3