Komentarz, MetLife, fundusze, inwestycje, rynki, giełda, analizy
Transkrypt
Komentarz, MetLife, fundusze, inwestycje, rynki, giełda, analizy
Wrzesień 2015 Komentarz miesięczny Rynek akcji Indeks WIG* „Impuls z Chin” W sierpniu doszło do gwałtownej przeceny akcji na rynkach międzynarodowych. Główne indeksy giełdowe takie jak S&P500, czy DAX spadły odpowiednio o 6,3% oraz 9,3%. Fala wyprzedaży dotarła również do naszego kraju, przyczyniając się do spadku rynku mierzonego indeksem WIG o 2,8%. Sprawcami całego zamieszania byli Chińczycy. A wszystko zaczęło się w poniedziałek 27 lipca, kiedy to indeks giełdy w Szanghaju spadł o 8,5%, co było drugim największym spadkiem cen akcji w Chinach w tym stuleciu. Po interwencyjnych zakupach akcji przez władze, sytuacja została chwilowo opanowana i giełdy nieco się uspokoiły. Jednak w połowie sierpnia zrobiło się już naprawdę poważnie, kiedy to Ludowy Bank Chin zdecydował o, wydawałoby się, nieznacznej dewaluacji rodzimej waluty o 1,8% w stosunku do amerykańskiego dolara. Decyzja ta zaskoczyła wielu inwestorów, którzy zinterpretowali to jako oznakę słabnięcia chińskiej gospodarki i przystąpienie tego kraju do wojny walutowej, co w efekcie zwiększyłoby presję deflacyjną na świecie. A jak powszechnie wiadomo deflacja nie sprzyja inwestycjom w akcje. Oliwy do ognia dolały wstępne dane o indeksie PMI dla chińskiego sektora przemysłowego, który wyniósł w sierpniu 47,1 pkt. wobec 47,8 pkt. w lipcu. Był to najgorszy odczyt od ponad 6 lat oraz szósty z rzędu poniżej 50 pkt. - poziomu, który oddziela okresy spowolnienia gospodarczego od ożywienia. Indeksy giełdowe** 2015 YTD Sytuacja na krajowym rynku Obawy o spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego drugiej co do wielkości gospodarki na świecie odbiły się negatywnie przede wszystkim na notowaniach akcji spółek surowcowych. Było to również widoczne na naszym rynku, gdzie indeks WIG-surowce obniżył się w sierpniu prawie o 16%. Oprócz sytuacji w Chinach do słabego zachowania spółek wydobywczych przyczynił się też brak skutecznego działania ze strony polskiego rządu. Chodzi tu o trudną sytuację w polskich kopalniach węgla kamiennego, potęgowaną opóźnieniem tworzenia Nowej Kompanii Węglowej. Brak reform w górnictwie zmusza część kopalń do wyprzedaży zapasów węgla po bardzo niskich cenach w celu pozyskiwania gotówki na wypłaty. W efekcie nawet rentowne kopalnie mogą mieć kłopoty, o czym świadczy przykład Bogdanki, której akcje spadły w sierpniu o 11%, po tym jak jeden z głównych odbiorców jej węgla wypowiedział spółce umowę. Wydawałoby się, że na tak niskich cenach węgla powinny zyskiwać firmy energetyczne, jednak indeks WIG-energia też spadał prawie o 9%. Wydaje się, że inwestorzy coraz poważniej biorą pod uwagę możliwość łączenia państwowych kopalń i państwowych spółek energetycznych, co z punktu widzenia państwa - właściciela, wydaje się bardzo kuszące. Zawirowania globalne zupełnie przyćmiły sezon wyników finansowych za pierwszą połowę tego roku. W większości polskich spółek były one dobre i prawdopodobnie dzięki temu nasz główny indeks giełdowy stracił mniej, niż indeksy zagraniczne. Sierpieñ 2015 r. S&P 500 -4,21% -6,26% FTSE 100 -4,85% -6,70% DAX 4,63% -9,28% Nikkei 225 8,25% -8,23% WIG -0,26% -2,79% WIG20 -6,57% -2,86% WIG20TR -4,74% -2,86% SWIG80 9,08% -0,59% MWIG40 5,57% -3,61% -14,39% -0,07% 0,85% -2,64% Chemia 32,83% -1,25% Budowlanka 36,02% 0,99% -15,77% -8,62% Banki Deweloperzy Energia Spo¿ywczy 34,93% 4,84% Informatyka 13,48% -6,56% Media Telekomunikacja Paliwa Surowce 7,26% -1,84% -6,78% -11,08% 51,45% -0,25% -30,06% -15,72% Wrzesień 2015 Komentarz miesięczny Rynek akcji c.d. WIG vs WIG BANKI* Co dalej? Tak dynamiczne spadki cen akcji, z jakimi mieliśmy do czynienia w sierpniu, należą do rzadkości i nie ma się co dziwić, że przestraszyły nie tylko inwestorów giełdowych, ale też szefów banków centralnych. Mario Draghi, prezes ECB zapowiedział już możliwość przedłużenia programu luzowania ilościowego. W trudniejszej sytuacji znajduje się amerykański FED, od którego oczekuje się podwyżek stóp procentowych w najbliższych tygodniach, ponieważ gospodarka amerykańska ma się całkiem dobrze. W obecnych warunkach podwyżka byłaby czynnikiem negatywnym dla rynków akcji. Czy i tym razem FED wesprze inwestorów i poczeka nieco z zacieśnianiem polityki pieniężnej? Rynek długu City Index Obligacji Rządowych* „Uspokojenie nastrojów” Po gwałtownych wahaniach w poprzednich miesiącach Indeks obligacji Citigroup Poland GBI zanotował nieznaczny wzrost o 0,15% w sierpniu. Największy wzrost dotyczył sektora 5 do 7 lat, na którym zmiana wyniosła +0,23%. Najmniejszy zaś zaobserwować można było w segmencie obligacji o zapadalności od 7 do 10 lat: +0,12%. W sierpniu rentowność 10-letnich obligacji polskich wzrosła z 2,93% do 2,96%. Również rentowność 10-letnich obligacji niemieckich wzrosła z poziomu 0,64% do 0,79%. Różnica pomiędzy rentownością polskich i niemieckich obligacji skarbowych zmniejszyła się do poziomu 2,2 pp. W skali miesiąca wahania na rynkach długu wydają się niewielkie. Jednak gwałtowna przecena na rynkach akcji i obawy co do stanu chińskiej gospodarki sprawiły, że również ceny obligacji istotnie się zmieniały. Pogarszająca się koniunktura na rynkach akcji w pierwszych tygodniach sierpnia skłaniała inwestorów do lokowania swoich funduszy w bezpieczniejsze aktywa. Szczyt notowań przypadł na „czarny poniedziałek” na rynku akcji tj. 24 sierpnia, kiedy to obligacje niemieckie i amerykańskie odnotowały minimalne rentowności w skali miesiąca. * Źródło: Bloomberg ** Obliczenia własne na podstawie danych Bloomberg MetLife − Ubezpieczenia Emerytury Inwestycje Należymy do grupy MetLife Inc., która poprzez swoje spółki zależne i stowarzyszone („MetLife”) jest jedną z największych firm ubezpieczeniowych na świecie. Istnieje od 1868 roku i jest wiodącą światową firmą oferującą ubezpieczenia na życie, renty kapitałowe, świadczenia pracownicze i usługi zarządzania aktywami. Obsługuje prawie 100 milionów Klientów, prowadzi działalność w blisko 50 krajach i zajmuje wiodącą pozycję na rynkach w Stanach Zjednoczonych, Japonii, Ameryce Łacińskiej, Azji, Europie i na Bliskim Wschodzie. W Polsce działamy od 1990 roku. Oferujemy szeroki zakres ubezpieczeń na życie, zarówno indywidualnych, jak i grupowych, fundusze emerytalne oraz fundusze inwestycyjne. PEANUTS © 2015 Peanuts Worldwide