Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,2295
0,4%
USD/PLN
3,9247
-0,2%
EUR/USD
1,0776
0,7%
WIG 20
2013,7
-0,4%
DJ Euro Stoxx50
3387,7
-1,8%
10782,6
-1,2%
2046,0
-1,4%
DAX
S&P500
BIULETYN DZIENNY, 13 listopada 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiejszy kalendarz publikacji danych makroekonomicznych z Polski jest wyjątkowo bogaty.
Serię odczytów rozpocznie o 10:00 publikacja tzw szybkiego szacunku PKB za III kwartał.
Oczekujemy wzrostu o 3,4% r/r wobec 3,3% kwartał wcześniej i mediany
rynkowej na poziomie 3,4% r/r.
O 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o wrześniowym rachunku obrotów
bieżących. Sądzimy, że dzięki ponownemu wypracowaniu nieznacznej nadwyżki
handlowej oraz wzrostowi salda usługowego, odnotowany na całym rachunku
deficyt został we wrześniu ograniczony do 225 mln EUR wobec ponad 860 mln
EUR miesiąc wcześniej. Szacujemy, że eksport wzrósł we wrześniu o 3,0%, a
import o 3,8% r/r.
Poza danymi o bilansie płatniczym NBP opublikuje także dane o podaży pieniądza. Tu,
zgodnie z konsensusem, oczekujemy utrzymania odnotowanej miesiąc wcześniej
dynamiki 8,4% r/r.
Także o 14:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje ostateczne dane o inflacji w
październiku. Przypominamy, że wg zaprezentowanego na początku miesiąca
wstępnego szacunku inflacja utrzymała się w minionym miesiącu na poziomie 0,8% r/r, co było wynikiem niższym od mediany prognoz (-0,7% r/r). Dzisiejsze
dane, prezentując strukturę zmian cen potwierdzą, które komponenty obok
paliw przyczyniły się do utrzymania deflacji na niezmienionym poziomie.
KOMENTARZ RYNKOWY
W notowaniach pary EURPLN obserwowaliśmy wczoraj korektę środowego spadku. Kurs
wzrósł do 4,23. Z uwagi na to, że nie zdołał wyjść ponad 4,24, w najbliższym
czasie w jego notowaniach powinna obowiązywać konsolidacja pomiędzy
4,2050 a 4,24.
Kurs EURUSD pozostaje w przedziale 1,07-1,08. Wczorajsze gołębie wystąpienie prezesa
EBC doprowadziło do próby wybicia dołem z tego zakresu, jednak zakończyła się ona
niepowodzeniem. Późniejsze wystąpienia przedstawicieli Fed nie były z kolei bardziej
jastrzębie niż tego oczekiwano, dlatego nie pojawił się już ponowny impuls do spadku. Tym
razem prezes Fed, wbrew oczekiwaniom nie odniosła się do perspektyw polityki pieniężnej,
dlatego jej wystąpienie okazało się neutralne dla rynku walutowego. Dziś inwestorzy
skupiać się będą na publikacjach danych ze strefy euro (PKB) i USA (sprzedaż
detaliczna, indeks Uniwersytetu Michigan), ale niewykluczone, że również one
nie zdołają doprowadzić do trwałego wybicia z pasma 1,07-1,08.
W czwartek nastroje inwestycyjne na giełdach uległy pogorszeniu. Spadki niemieckiego DAXa
i amerykańskiego S&P500 przekroczyły 1%. Ich notowania w dół ciągnęła przecena w
notowaniach surowców. Ropie naftowej szkodził miesięczny raport OPEC w którym wskazano
na najwyższą od przynajmniej dekady nadpodaż surowca na świecie, a ponadto wbrew
oczekiwaniom niektórych uczestników rynku nie podniesiono prognozy wzrostu popytu. Cena
baryłki gatunku Brent spadła do poziomu 44,00 USD – najniższego od sierpnia br. Spadek
ten może być kontynuowany w kierunku minimum sprzed 3 miesięcy przy
poziomie 42 USD. Nastrojom na giełdach szkodziła też przecena miedzi. Wartość tego
surowca na giełdzie w Londynie spadła wczoraj o 2,4% w okolice 4800 USD, tj. do
najniższego poziomu od 2009 r. Zniżka była reakcją m.in. na słabsze od prognoz dane z
Chin o nowych kredytach. Dość słaby popyt na surowiec przy stosunkowo dużej
podaży będzie hamować próby odreagowania ostatniej zniżki.
Wracając do sytuacji na rynku akcji, to w przypadku niemieckiego DAXa, mimo
spadku nie doszło jeszcze do wybicia dołem z obserwowanej od końca
października konsolidacji, ale znajduje się on już blisko jej dolnego
ograniczenia (okolice 10 700 pkt). Wybicie dołem z tego zakresu stworzy
przestrzeń do kilkuprocentowej zniżki. W przypadku amerykańskiego S&P500 już
wczoraj mieliśmy do czynienia z takim wybiciem. Indeks ten spadł pod 200sesyjną średnią ruchomą, przebił lokalne wsparcie na 2050 pkt, co daje mu
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 13 listopada 2015, GODZ 9.10
przestrzeń do zniżki najpierw do 100-sesyjnej średniej na 2035 pkt, a następnie
do 2000 pkt. Jeśli na ostatnim z wymienionych poziomów spadek się nie
zatrzyma, powstanie ryzyko trwalszej zniżki.
Na GPW spadki były wczoraj mniejsze niż na giełdach krajów rozwiniętych. WIG20 stracił
0,4% i spadł w okolice 2014 pkt. Dziś będzie prawdopodobnie testował psychologiczną
barierę 2000 pkt i lokalne minimum na 1997 pkt. Przebicie tych wartości istotnie
pogorszyłoby perspektywy polskiego parkietu.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 13 listopada 2015, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 13 listopada 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
0,20
0,40
0,40
15,10
13,10
11,70
PONIEDZIAŁEK 9 LISTOPADA
09:00
CZ
Inflacja CPI (Październik, %, r/r)
11:00
EZ
Indeks Sentix (Listopad, pkt)
16:00
US
Labour Market Conditions Index (Paźdz., %, m/m)
1,60
1,30
WTOREK 10 LISTOPADA
09:00
HU
Inflacja CPI (Październik, %, r/r)
10:30
UK
Stopa bezrobocia (Wrzesień, %)
10:30
UK
Zatrudnienie 3mies. (Wrzesień, tys.)
10:30
UK
Średnie wynagrodzenie (Wrzesień, %, r/r)
11:30
UK
Przemówienie szefa Banku Anglii
14:15
EZ
Przemówienie szefa EBC
0,10
0,00
-0,40
5,30
5,40
5,40
120,00
140,00
3,20
3,00
ŚRODA 11 LISTOPADA
CZWARTEK 12 LISTOPADA
08:00
DE
Inflacja CPI (Październik, %, r/r)
0,00
0,30
0,30
0,10
0,00
0,00
-0,30
-0,10
-0,50
276,00
270,00
276,00
08:45
FR
Inflacja CPI (Październik, %, r/r)
09:30
EZ
Przemówienie szefa EBC M. Draghi’ego
11:00
EZ
Produkcja przemysłowa (Wrzesień, %, m/m)
14:30
US
Initial claims (tyg., tys.)
15:30
US
Przemówienie szefa Fed J. Yellen
16:15
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (Ch. Evans)
18:15
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (W. Dudley)
PIĄTEK 13 LISTOPADA
08:00
DE
PKB (IIIkw., %, kw./kw.)
0,30
0,30
0,40
09:00
CZ
PKB (IIIkw, %, r/r)
4,30
4,20
4,60
09:00
HU
PKB (IIIkw, %, r/r)
2,30
2,50
2,70
10:00
PL
PKB (IIIkw, %, r/r)
3,30
3,30
3,40
11:00
EZ
PKB (IIIkw., %, kw./kw.)
14:00
PL
Rachunek obrotów bieżących (Wrzesień, mn EUR)
0,40
0,40
-225,00
-450,00
-864,00
14:00
PL
Podaż pieniedza M3 (Październik, %, r/r)
8,40
8,20
8,40
14:00
PL
Inflacja CPI rew. (Październik, %, r/r)
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Październik, %, m/m)
0,30
0,10
14:30
US
Indeks Uniwersytetu Michigan - wst (Listopad, pkt.)
91,50
90,00
-0,80
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 13 listopada 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.