czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Paweł Radwański
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]
 Podwyżki stóp w USA wysoce prawdopodobne
 W reakcji na publikacje minutek Fed spadły
rentowności obligacji w USA i osłabił się dolar
 Dobry sentyment do rynków
pomaga notowaniom złotego
wschodzących
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Z opublikowanych wczoraj wieczorem minutek po ostatnim posiedzeniu Fed wynika,
że większość członków Rezerwy Federalnej jest optymistyczna co do perspektyw
wzrostu gospodarczego. Oceniamy zatem, że scenariusz trzech podwyżek stóp
procentowych w USA na przestrzeni roku 2017 jest bardzo realny przy
czym otwarta kwestią pozostają terminy zacieśniania polityki pieniężnej.
Członkowie Fed, skądinąd bardzo słusznie, byli raczej zgodni co do tego że ostateczny
kształt programu pobudzania gospodarki zapowiedzianego przez nowego Prezydenta
jest wysoce niepewny. W tej sytuacji wydaje nam się, że Fed pozostanie w swoich
decyzjach ostrożny a tempo podwyżek stóp procentowych w najbliższym czasie nie
będzie szybkie. Oceniamy, że najwcześniej do takiego ruchu może dojść w
marcu br. przy czym najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje
się dopiero II kwartał.
Wśród dzisiejszych wydarzeń na rynku krajowym warto zwrócić uwagę na aukcję
obligacji zaplanowaną przez Ministerstwo Finansów. Po ostatnich, wyraźnych
wzrostach rentowności może ona być ciekawym testem na ile rynek obawia
się zaplanowanych na przyszły piątek decyzji o aktualizacji ratingu Polski.
Zgodnie z komunikatem, Ministerstwo Finansów zaoferuje dzisiaj papiery o wartości
3-5 mld zł. Górna granica widełek była wcześniej planowana na 6 mld zł.
KOMENTARZ RYNKOWY
Środa na rynkach przyniosła osłabienie dolara, które kontynuowane jest dzisiaj rano.
Indeks dolara spada od poniżej poziomu 102 po raz pierwszy od połowy grudnia.
Amerykańska waluta szczególnie silnie traci w relacji do jena. Kurs USDJPY spada do
poniżej 106. Kurs EURUSD zbliżył się natomiast w rejon poziomu 1,056. Osłabienie
dolara nabrało tempa po publikacji zapisków z grudniowego posiedzenia
amerykańskiej Rezerwy Federalnej.
Z dokumentu Fed wynika, że „prawie wszyscy” członkowie FOMC uważają, że wzrost
gospodarczy w USA może okazać się wyższy niż zakładają to ich obecne założenia, w
wyniku prawdopodobnego zwiększenia wydatków przez administrację nowego
prezydenta D. Trumpa. Jednocześnie jednak podkreślono dużą niepewność, co do
kształtu wprowadzanych zmian. Na tym koncertuje się też obecnie rynek co znajduje
odzwierciedlenie między innymi w spadku rentowności amerykańskich obligacji
skarbowych, oraz osłabieniu amerykańskiej waluty.
Spadek rentowności obligacji w USA w połączniu z wysokim poziomami
apetytu na ryzyko na rynkach, widocznym między innymi w notowaniach
indeksów rynków wschodzących, w tym warszawskiej giełdy, pomaga
notowaniom złotego. Kurs EURPLN spadł w rejon poziomu 4,36, po raz pierwszy
od połowy listopada. Złoty wyraźnie zyskał również w relacji do dolara a kurs USDPLN
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 5 stycznia 2017, GODZ 9.10
spadł do późnej 4,15. Dobre nastroje na rynkach oraz lepszy sentyment do
rynków wschodzących powinny dalej wspierać polskie indeksy i walutę w
krótkim terminie. W przypadku złotego, po umocnieniu w kolejnych dniach
możliwa jest konsolidacja. Prawdopodobnym zakresem wahań dla
EURPLN jest w najbliższych dniach 4,35-4,39.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
02:45
09:00
CN
PL
Indeks Caixin PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
Indeks PMI w przemyśle (grudzień, pkt)
WTOREK 3 STYCZNIA
51,9
54,3
16:00
14:00
USA
D
Wskaźnik aktywności w przemyśle ISM
Inflacja CPI (listopad, %, rdr)
ŚRODA 4 STYCZNIA
54,7
1,7
02:45
CN
Indeks Caixin PMI w usługach (grudzień, pkt)
53,4
11:00
EZ
Inflacja CPI (listopad, %, rdr)
1,1
11:00
EZ
Inflacja CPI bazowa (listopad, %, rdr)
20:00
USA
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 2 STYCZNIA
51,0
52,2
50,9
51,9
54,1
53,5
1,1
53,2
0,7
0,9
1,0
0,6
0,7
0,8
0,8
56,5
57,2
175
4,7
178
4,6
53,1
Minutki Fed
CZWARTEK 5 STYCZNIA
EZ
Minutki EBC
14:15
USA
Raport ADP z rynku pracy w USA
16:00
USA
Wskaźnik aktywności ISM w sektorze usługowym
14:30
14:30
USA
USA
Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (grudzień, tys.)
Stopa bezrobocia (grudzień, %)
PIĄTEK 6 STYCZNIA
190
4,7
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5