Kursy Walutowe - Bank Millennium

24 czerwca 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
UK: Kluczowe dla rynków finansowych będą komentarze polityków i bankierów centralnych
po wczorajszym referendum, w którym Wielka Brytania nieoczekiwanie zadecydowała o
opuszczeniu UE.
Wydarzenia i komentarze

Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,3590
-0,7%
USD/PLN
3,8440
-1,0%
CHF/PLN
4,0119
-1,1%
EUR/USD
1,1348
0,4%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,64
0
WIBOR 3M
1,71
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,78
1
5Y
2,38
-2
10Y
3,01
-3
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,75
2
5Y
1,97
0
10Y
2,38
0
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,08
1
US 10Y
1,72
1
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2064,7
1,6
S&P 500
2113,3
1,3
Nikkei 225
14952,0
-7,9
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna


UK: Obywatele Wielkiej Brytanii zdecydowali w referendum, że kraj ten opuści Unię
Europejską. Za Brexitem zagłosowało ponad 17 milionów wyborców, a oficjalne wyniki
mówią o przewadze 51,9% do 48,1%. Frekwencja przekroczyła 72%. Wszystkie analizy
dokonane przed referendum mówiły o negatywnym wpływie wyjścia z UE na gospodarkę
brytyjską, za sprawą wzrostu niepewność oraz potencjalnego utrudnionego dostępu do
rynków europejskich. Przy negatywnym scenariuszu w przyszłym roku możliwa jest recesja,
w kolejnych latach wzrost będzie słabszy, niż w scenariuszy pozostania we Wspólnocie.
Skutki gospodarcze dla UE będą prawdopodobnie mniej dotkliwe, ponieważ udział eksportu
do UE w eksporcie UK to aż 47% podczas gdy UE kieruje do Wielkiej Brytanii 7% swojego
eksportu. S&P zapowiedziała, ze Wielka Brtania utraci swój rating na poziomie AAA.
Decyzja o wystąpieniu z UE, której wprowadzenie w życie zajmie co najmniej 2 lata,
będzie miała bardzo poważne skutki polityczne. Brexit osłabi zarówno UK jak i UE. Po
referendum pojawiły się głosy z Holandii i Francji wzywające do przeprowadzenia
plebiscytów w sprawie opuszczenia Wspólnoty. Zagrożona jest również integralność
Wielkiej Brytanii, za Brexitem głosowała głównie Little Englad (Anglia z wyłączeniem
Londynu), gdzie frekwencja była najwyższa.. Partia Sinn Fein ogłosiła już, że Wielka
Brytania nie ma mandatu do reprezentowania Irlandii Północnej i wezwała do połączenia z
Irlandią. Podobne ruchy separatystyczne możliwe są w Szkocji. Wynik referendum w
Wielkiej Brytanii potwierdza, że w wielu miejscach na świecie bardzo silne są ruchy
antyestablishmentowe. Fakt, że był on całkowitym zaskoczeniem, a sondaże
przeprowadzone w dniu głosowania wskazywały na przewagę Bremain pokazują, kryzys
jakości sondaży przedwyborczych widoczny w wielu krajach świata.
PL: Stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w maju do 9,1% z 9,5% w kwietniu i była
zgodna z naszą prognozą i niższa od wstępnego szacunku MRiPS. Był to drugi najniższy
odczyt stopy bezrobocia w historii, równy temu z listopada 2008r. Po wyeliminowaniu
wpływu czynników o charakterze sezonowym bezrobocie było równe 9,1% wobec 9,2% przed
miesiącem, co jest najniższym odczytem w historii. Liczba bezrobotnych była o 14,4%
niższa niż przed rokiem. Liczba bezrobotnych nowo zarejestrowanych spadła o 6,0% r/r,
niższa niż przed rokiem była też jednak liczba wyrejestrowań (o 9,2%). W marcu wyraźnie
wyhamowało tempo zrostu liczby miejsc pracy zgłoszonych w urzędach, do 3,3% r/r z 26,7%
r/r. Liczba bezrobotnych przypadających na ofertę pracy jest jednak bliska historycznym
minimom i wynosi 11,5, co sugeruje problemy ze znalezieniem pracowników.
PL: Z szacunkowego wykonania budżetu państwa wynika, że deficyt po maju wyniósł 13,5
mld PLN i stanowił 24,6% całorocznego planu na kwotę 54,7 mld PLN. Po pięciu miesiącach
dochody budżetu były o 11% wyższe niż przed rokiem, spory wpływ miała wysoka dynamika
wpływów niepodatkowych (płatność za LTE).
Rynki na dziś
Zaskakujący, odmienny od sondaży wynik referendum w W. Brytanii wskazujący na przewagę
zwolenników Brexit wywołał paniczną reakcję na rynkach, szczególnie, że jeszcze wczoraj
wieczorem obstawiany był przeciwny wynik referendum. Gwałtowna wyprzedaż nastąpiła już
na rynkach azjatyckich i podobnej reakcji oczekiwać należy na otwarciu europejskich rynków.
Przebieg dzisiejszej sesji powinien być typowy dla wzrostu awersji do ryzyka – osłabienie walut
i obligacji rynków wschodzących, spadki indeksów giełdowych, umocnienie franka
szwajcarskiego i obligacji Niemiec i USA, a także wzrost cen złota. Silnie na wartości traci też
funt brytyjski, bo to Wielka Brytania odczuje najsilniej negatywne skutki ewentualnego wyjścia
z UE. Ze względu na niepewność zmienność notowań będzie duża, a spready szerokie,
szczególnie w początkowej fazie notowań. W trakcie dnia możliwa jest stabilizacji i
uspokojenie nastrojów. Najsilniejsze dostosowanie nastąpiło w trakcie notowań w Azji, ze
względu na przeciwny do oczekiwań wynik referendum, jednak w ciągu dnia notowania mogą
uspokoić się. Dziś można się spodziewać komentarzy przedstawicieli głównych banków
centralnych o możliwych działaniach stabilizujących rynek finansowy i ich wymowa może mieć
wpływ na sentyment rynkowy. Istotne dla rynku mogą być też wypowiedzi polityków, które
będą określały możliwe scenariusze po fatalnym wyniku wczorajszego referendum.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
4,20
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
2,6
W trakcie czwartkowej sesji złoty wyraźnie zyskiwał na wartości. Fala optymizmu,
wywołana sondażami sugerującymi pozostanie Wielkiej Brytanii w UE, zwiększyła
apetyt na ryzyko, co skutkowało umocnieniem aktywów rynków wschodzących. Na
wartości zyskiwał złoty, ale także inne waluty regionu, choć to polska waluta, obok
południowo afrykańskiego randa była najlepiej radzącą sobie walutą regionu. W ciągu
dnia złoty zyskał względem euro ok. 3,5 grosza, a lokalne minimum kurs EUR/PLN
osiągnął na poziomie 3,3470. Jeszcze silniej złoty zyskał wobec dolara amerykańskiego,
czemu pomógł wzrost eurodolara na rynkach bazowych. Na wartości tracił też frank
szwajcarski, w wyniku czego kurs CHF/PLN przejściowo spadł nawet poniżej 4,0. Pod
koniec dnia trend umocnienia złotego wyhamował i na zamknięciu złoty był notowany
był na poziomach nieco słabszych w stosunku do dziennego minimum, ale wciąż
wyraźnie mocniejszych niż na środowym zamknięciu. Wzrost apetytu na ryzyko był
także widoczny na krajowym rynku długu, gdyż na wartości zyskiwały także polskie
obligacje. Spadki rentowności były jednak nieznaczne, wyniosły 2-3 bps na długim
końcu krzywej, gdyż już w poprzednich dniach notowały wyraźne zniżki. Obecnie
rentowność 10-latki jest na poziomie najniższym od połowy maja br. Odwrócenie
trendów nastąpiło już w trakcie azjatyckich notowań, w reakcji na wyniki brytyjskiego
referendum. Zloty silnie zaczął tracić na wartości i obecnie notowany jest względem
euro na poziomie 4,47.
Rynki zagraniczne
2,2
1,8
W oczekiwaniu na wyniki referendum w Wielkiej Brytanii pozytywne nastroje
utrzymały się także na rynkach bazowych. Większe szanse na pozostanie W. Brytanii w
UE sprzyjały notowaniom euro, które zyskiwało na wartości wobec dolara. Kurs
EUR/USD wzrósł w ciągu dnia o nieco ponad centa, osiągając dzienne maksimum na
poziomie 1,1420. Umacniał się także funt brytyjski. Na wartości tracił natomiast frank
szwajcarski, choć skala jego przeceny była niewielka. Na fali zwiększonego apetytu na
ryzyko zwyżkowały indeksy głównych światowych giełd, natomiast zmniejszyło się
zainteresowanie obligacjami Niemiec i USA. Zwyżka ich rentowności była jednak
niewielka i wyniosła 1-2 bps. Wstępne, cząstkowe, wyniki referendum wskazujące na
zwycięstwo zwolenników Brexitu wywołało odwrócenie wcześniejszych trendów i
gwałtowne pogorszenie nastrojów w trakcie azjatyckiej sesji. Indeks Nikkei stracił
blisko 8%. Euro osłabiło się względem dolara o nieco ponad 3%, gwałtownie stracił też
funt brytyjski, który względem dolara notowany jest na poziomie najniższym od 1985
r. Kontynuacji tych trendów oczekiwać należy w trakcie dzisiejszej sesji. Awersja do
ryzyka będzie wspierała notowania dolara, franka szwajcarskiego, obligacji USA i
Niemiec, złota. Tracić będzie natomiast funt brytyjski i euro.
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
-0,50
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
55
50
1300
45
1250
40
1200
35
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
06/17 14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Maj
6.0%
3.5%
Konsensus
(prognoza
Millenium)
4.6%
06/17 14:00
Produkcja budowlana r/r
Polska
Maj
-14.8%
-13.7%
-9.8%
06/17 14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Maj
-1.2%
-0.7%
-0.9%
06/17 14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Maj
3.2%
2.2%
3.6%
06/17 14:00
Sprzedaż detaliczna realna r/r
Polska
Maj
5.5%
4.3%
5.6%
06/17 14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Maj
1167k
1164k
1150k
06/17 14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Maj
1130k
1138k
1145k
06/20 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Maj
-3.1%
-2.7
-2.9%
06/21 11:00
ZEW
Niemcy
Czerwiec
6.4
19.2
4.5
06/21 16:00
Przemówienie Janet Yellen
USA
06/22 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Czerwiec
-2.4%
2.9%
06/22 16:00
Przemówienie Janet Yellen
USA
06/22 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Maj
5.43m
5.53m
5.53m
06/23
Referendum w sprawie wyjścia z UE
UK
06/23 09:30
PMI w przemyśle
Niemcy
Czerwiec
52.1
54.4
52.0
06/23 10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Maj
9.5%
9.1%
9.1%
06/23 10:00
PMI w przemyśle
EU
Czerwiec
51.5
52.6
51.4
06/23 10:00
PMI w usługach
EU
Czerwiec
53.3
52.4
53.2
06/23 14:00
Opis dyskusji na posiedzeniu RPP
Polska
06/23 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Czerwiec
277k
259k
270k
06/23 15:45
PMI w przemyśle
USA
Czerwiec
50.7
51.4
50.6
06/23 16:00
Sprzedaż nowych domów
USA
Maj
586k
551k
570k
06/24 10:00
IFO Business Climate
Niemcy
Czerwiec
107.7
107.4
06/24 14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Maj
3.4%
-0.6%
06/24 14:30
Zamówienia na dobra trwałe z
wyłączeniem środków transportu
USA
Maj
0.5%
0.1%
06/24 16:00
Indeks Uniwersytetu Michigan
USA
Czerwiec
94.3
94.1
06/27 15:45
PMI w usługach
USA
Czerwiec
51.3
06/27 07/03
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy
Maj
2.3%
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.