Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
08.05.2014
Agrobiznes: Słaby początek roku,
odreagowanie w lutym i marcu
Surowce rolne: Spośród surowców rolnych, warto zwrócić uwagę na rekordowo niskie
zapasy soi w Stanach Zjednoczonych, wywołane bardzo wysokim eksportem do Chin,
które przyczyniły się do wzrostu cen w I kwartale. Spodziewać się jednak należy
silnego wzrostu podaży soi z Ameryki Łacińskiej w miesiącach letnich, wzrostu jej
produkcji w USA oraz spowolnienia importu ze strony Chin co przyczynić się może do
silnego spadku cen tego surowca w drugiej połowie roku. Silny eksport z USA oraz
problemy na Ukrainie wspierały również ceny kukurydzy. Podobnie jak w przypadku soi,
jeśli nie wystąpią anomalie pogodowe ( susza ) oczekiwać należy wzrostu zapasów
kukurydzy w USA oraz spadku cen w drugiej połowie roku. W przypadku pszenicy, jej
ceny rosły od lutego szybciej niż ceny kukurydzy oraz soi z uwagi na zamieszki na
Ukrainie (potencjalne zakłócenia w eksporcie przez porty na Morzu Czarnym), która
jest jej znaczącym producentem.
Do tego doszedł suchy klimat podczas zimowych plonów pszenicy w USA oraz obawy o
powrót El Nino w region Australii i Indii. Biorąc pod uwagę jednak niższy popyt w USA
oraz spadek eksportu pszenicy do tego kraju jak i brak/ograniczony wpływ pogody El
Nino, ceny przy obecnie komfortowym poziomie zapasów powinny w 2-giej połowie
roku spadać. Warto jednak podkreślić, że pszenica powinna być sprzedawana z premią
do choćby kukurydzy, ponieważ zapasy pszenicy (pomimo bezpiecznych poziomów) są
sporo niższe niż kukurydzy. W przypadku cukru, dobre warunki pogodowe w Brazylii
(obfite opady), oraz utrzymujące się czwarty rok z rzędu wysokie zapasy będą
wywierać presję za spadek cen ( o ile nie nastąpią gwałtowne zmiany pogodowe).
W styczniu najwięcej zyskiwały walory producentów żywności z ekspozycją na rynki
Stanów Zjednoczonych i Europy. W tym samym miesiącu Australię i Kalifornię
nawiedziły susze, w wyniku których traciły akcje Graincorp oraz spadła globalna podaż
owoców, warzyw i migdałów. Rekordowo wysokie temperatury zanotowano także w
niektórych częściach Brazylii. Publikacje wyników finansowych spółek z branży agro za
IV kw. 2013 r. okazały się dosyć optymistyczne ze szczególnie pozytywnym trendem
wśród producentów zdrowej żywności.
W lutym i w marcu wśród spółek z branży agro widoczna była przewaga popytu nad
podażą. Wsparciem było tymczasowe ograniczenie eskalacji konfliktu na Ukrainie oraz
atrakcyjne wyceny wielu walorów. Zyskiwały takie spółki jak Olam, Graincorp, Noble i
Temasek. Przewaga byków widoczna była także na walorach przedsiębiorstw z
ekspozycją na rynki rozwijające się, które odrobiły stratę wobec końca 2013 r. Silne
wzrosty zanotowały także Sunopta, Wessanen oraz The Fresh Market, które posiadają
unikalne portfolio klientów jak i produktów. Całość wspierał rosnący popyt na żywność
ze strony rynków rozwijających się.
Na wzroście cen surowców rolnych zyskiwać powinny Archer-Daniels Midland, zaś na
wzroście cen cukru Bunge Ltd.
Nawozy azotowe: Spodziewany wysoki
popyt wiosną z uwagi na duże areały
upraw kukurydzy w USA jak i niskie
wolumeny importu do USA. Później,
spodziewany jest duży eksport
mocznika z Chin, co powinno wywierać
presję na spadek cen nawozów
azotowych. Jednocześnie, niepewna
sytuacja geopolityczna na Ukrainie
może przełożyć się na spadek podaży
mocznika z tego kraju, co z kolei
powinno wspierać ceny/hamować
ewentualne spadki wywołane
nadpodażą z Chin. Wysokie ceny dobre dla CF Industries Holdings.
Nawozy fosforowe: Tendencja spadkowa cen wynikająca z rosnącego eksportu z
Chin, niepewnego popytu w Indiach i rosnących cen amoniaku oraz siarczanów.
Nawozy potasowe: Pomimo wzrostu popytu, utrzymująca się nadpodaż na rynku
hamuje ceny w pierwszej połowie roku. Oczekiwać należy wzrostu cen w drugiej
połowie roku, kiedy skończy się wiosna na półkuli północnej a zacznie na południowej.
Potwierdzają to rekordowe wolumeny importu nawozów potasowych w Brazylii w I
kwartale. Wysokie ceny dobre dla takich spółek jak Mosaic Co., Potash Corp.
Jakub Banaszewski
Analityk w Departamencie Inwestycji Investors TFI
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku agrobiznes?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami ekspertów na temat bieżącej sytuacji i
perspektyw rynku agrobiznes.
Komentarze rynku agrobiznes