Fundusz z ekspozycją na wzrostowe segmenty
Transkrypt
Fundusz z ekspozycją na wzrostowe segmenty
grudzień 2016 IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW KATEGORIA A Fundusz z ekspozycją na wzrostowe segmenty gospodarki światowej. Krzysztof Cesarz CFA, CAIA W listopadzie fundusz osiągnął stopę zwrotu równą 2,53%, przy stopie zwrotu indeksu Bloomberg World Index równej 0,85% (patrz wykres W1). IPOPEMA Globalnych Megatrendów WIG Index 9% 7,47% 6% 6,46% 3% Łukasz Jakubowski CFA BBG World Index 0% -3% -1,97% -6% -9% -12% Stopy zwrotu % 1 miesiąc 2,53 3 miesiące 5,15 6 miesięcy 6,99 Od początku roku 3,61 Od początku 7,47 -15% wrzesień 2015 Historia wycen PLN 011 105 501 100 001 95 59 90 09 85 01.10.2015 30.11.2016 marzec 2017 IPOPEMA Globalnych Megatrendów na tle indeksów akcji (od początku istnienia, 01.10.2015) W1 58 Zwycięstwo Donalda Tumpa w wyborach prezydenckich było kolejnym zaskoczeniem z jakim musiały się zmierzyć rynki finansowe w 2016 roku. Wbrew panującej przed wyborami opinii, sukces kandydata Partii Republikańskiej wywołał wzrosty na amerykańskich giełdach (patrz wykres W2). Towarzyszył temu umocnienie dolara oraz wzrost rentowności obligacji (patrz wykres W3). Donald Trump obejmie stanowisko w styczniu w sprzyjających okolicznościach, gdyż Partia Republikańska posiada kontrolę nad Kongresem. Warto więc pamiętać jego podstawowe postulaty z kampanii wyborczej i co one oznaczają dla rynków finansowych. Wzrost wydatków na inwestycje infrastrukturalne oraz bezpieczeństwo będzie miał pozytywny wpływ na: wzrost amerykańskiego PKB, ceny surowców oraz akcje spółek amerykańskich działających we wspomnianych obszarach. W powiązaniu z oczekiwaną obniżką podatków dla przedsiębiorstw oraz obywateli spowoduje to dalsze zadłużanie się kraju wpływając na wzrost kosztu obsługi długu oraz spadki cen obligacji. Planowane jest ponadto przejrzenie międzynarodowych umów handlowych: NAFTA, TPP czy negocjowanej obecnie TIPP. Zdaniem nowego prezydenta konieczne jest wzmocnienie amerykańskich firm oraz odbudowanie utraconych miejsc pracy. W tym kontekście bardzo ważne wydają się zapowiedzi opodatkowania towarów z Chin. Nowa administracja nie jest zwolennikiem zielonej energii i jasno sygnalizuje potrzebę wzmocnienia przemysłu wydobywczego. DAX Index (Niemcy) S&P500 Index (USA) Struktura aktywów % 0-1 mld - megatrendów 4,26% globalnych 1-10 mld - 3,30% WIG Index (Polska) Nasdaq Composite Index (USA) 10% 31.12.2015 0% -10% -20% czerwiec 2015 grudzień 2016 Wybrane indeksy akcji (31.12.2015 = 0%) W2 10 i więcej mld - 78,42% grudzień 2016 IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW Waluty % GBP - 7,32% CHF - 8,08% USD - 41,68% PLN - 9,11% KATEGORIA A Aktualne zaangażowanie w akcje, ETFy oraz kontrakty terminowe jest na poziomie ok 94% wartości portfela. W dalszym ciągu podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółek technologicznych w tym także emitentów z Chin. W związku ze zmieniającymi się zwyczajami zakupowymi oraz sposobem spędzania wolnego czasu, wierzymy w dobre perspektywy spółek z branży: e-commerce, reklamy on-line oraz gier komputerowych. W ostatnich miesiącach wzrosło nasze zaangażowanie w spółki surowcowe i medyczne, których wyceny stają się coraz bardziej atrakcyjne. Jeśli umocnienie dolara amerykańskiego utrzyma się portfel zostanie uzupełniony o akcje europejskich eksporterów z sektora dóbr luksusowych, sektora lotniczego i obronnego (patrz wykres W4). Na koniec listopada w portfelu dominowały spółki z: Europy Zachodniej, Ameryki Północnej oraz kilku emitentów z Chin, i Polski. Zaangażowanie funduszu na wspomnianych rynkach ma miejsce przez wyselekcjonowaną grupę 43 spółek. Całkowite zaangażowanie w instrumenty udziałowe wynosi ok 94% aktywów funduszu. 31.10.2016 29.07.2016 US Treasury Actives Curve Zmiana w punktach bazowych (prawa skala) EUR - 33,81% 2,0% Ryzyko walutowe w pełni zabezpieczone Sektory % 18,64 e-Handel 15,25 Przemysł farmaceutyczny 13,80 7,13 Inne Usługi 6,28 Przemysł spożywczy 6,17 Gry Komputerowe Finanse – Inne 1,5% 1,0% Informatyka Handel detaliczny 01.12.2016 6,11 0,5% 0,0% -0,5% 30,6 1,0% 16,7 10,8 13,8 3M 6M 1Y 4,06 Technologie 3,97 Przemysł lotniczy 3,72 Przemysł surowcowy 3,57 Pozostałe 11,30 Struktura geograficzna % USA 32,83 Niemcy 12,90 Francja 9,65 Wielka Brytania 9,40 Szwajcaria 8,72 Polska 6,78 Irlandia 6,37 Włochy 5,43 Holandia 4,57 Bermudy 2,26 Izrael 1,08 60 51,9 44,7 61,2 59,1 63,3 63,0 62,6 62,3 40 20 0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Zmiany krzywej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych na wybrane daty W3 Dollar Spot Indeks Recesje (NBER) 120 110 100 Rok 2003 90 80 70 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018 Wykres indeksu dolara amerykańskiego (liczonego względem koszyka walut) W4 Niniejszy dokument służy wyłącznie celom informacyjnym, nie stanowi rekomendacji czy doradztwa inwestycyjnego i nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Wszelkie informacje dotyczące planów, oczekiwań, strategii, czy polityki inwestycyjnej co do przyszłości, stanowią odzwierciedlenie wiedzy i oczekiwań zarządzającego na moment sporządzenia niniejszego dokumentu, w związku z czym mogą one ulec wielokrotnej zmianie w zależności od rozwoju sytuacji na rynkach finansowych. W skrajnym przypadku może to oznaczać, że oczekiwania te mogą ulec zmianie, także zanim niniejszy dokument dotrze do jego adresata. IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Próżna 9, 00-107 Warszawa, Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy nr KRS 0000278264, NIP 108-000-30-69, kapitał zakładowy 10.599.441 zł w całości opłacony. IPOPEMA TFI posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego. Organem nadzoru dla IPOPEMA TFI jest Komisja Nadzoru Finansowego.