Subfundusz IPOPEMA Globalnych Megatrendów kat. A

październik 2016
IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW
KATEGORIA A
Fundusz z ekspozycją na wzrostowe
segmenty gospodarki światowej.
Krzysztof Cesarz
CFA, CAIA
Łukasz Jakubowski
CFA
Stopy zwrotu %
1 miesiąc
3,39
3 miesiące
10,94
6 miesięcy
6,62
Od początku roku
1,88
Od początku
5,80
We wrześniu fundusz osiągnął stopę zwrotu równą 3,39%, przy stopie zwrotu indeksu Bloomberg World
Index równej 0,44% (patrz wykres W1).
Upłynął kolejny miesiąc, kiedy to banki centralne były w centrum uwagi i wpływały na zachowanie
inwestorów. Negatywnie przez rynki odebrana została wypowiedz Mario Draghiego o tym, że
przedstawiciele ECB do tej pory nie dyskutowali o przedłużeniu QE. Obecny program kończy się w
marcu 2017 roku i powszechnie przyjmuje się, że zostanie wydłużony. Posiedzenie FED-u nie przyniosło
nic nowego, powtórzone zostały zapowiedzi o możliwości podniesienia stóp jeszcze w 2016 roku (patrz
wykres W2), czyli utrzymana została retoryka stosowana od początku roku. Rosnące oczekiwania rynku
na podwyżkę stóp procentowych w USA jeszcze w grudniu 2016 roku nie zostały zmienione nawet przez
słabsze dane z rynku pracy (patrz wykres W3). Niespodzianką natomiast było działanie BOJ, który
zapowiedział skup krótkoterminowych obligacji przy utrzymaniu rentowności na długim końcu krzywej.
Wywołało to mini hossę na japońskich bankach, gdyż takie działanie jest dla nich bardzo korzystne.
Wiele działo się także w europejskim sektorze bankowym, ponieważ powróciły obawy o wypłacalność
Deutsche Banku. Źródłem tych obaw była kara, jaką nałożono na bank w USA. Początkowo podano,
iż wartość kary wynosie 14 miliardów dolarów, natomiast później pojawiły się informacje, że może
wynieść „tylko” 5,4 miliarda dolarów. Pogłoski o słabej kondycji finansowej banku pojawiały się już
wcześniej, stąd też obawy, że kara mogłaby przyczynić się do jego upadku. Bankructwo tak dużej
instytucji finansowej byłoby problemem nie tylko dla sektora, ale też dla europejskiej gospodarki (patrz
wykres W4).
IPOPEMA Global Macro FIZ
WIG Indeks benchmark
9%
6%
105
100
95
90
85
01.10.2015
30.09.2016
3,73% (za rok 2015)
3%
Historia wycen PLN
011
0%
501
-3%
001
-6%
59
-9%
09
-12%
58
-15%
Struktura aktywów %
0-1 mld - megatrendów
3,19%
globalnych
1-10 mld - 2,14%
-18%
-9,62%
(za rok 2015)
styczeń 2015
wrzesień 2016
Stopa zwrotu z funduszu IPOPEMA Global Macro FIZ od dnia 31.12.2015
na tle benchmarków rynku akcji i rynku obligacji W1
Zbliżający się 8 listopada powoduje, że coraz więcej uwagi poświęcane jest wyborom prezydenckim w
USA, gdzie Hilary Clinton rywalizuje w wyścigu wyborczym z Donaldem Trumpem. Wśród obserwatorów
panuje opinia, że zwycięstwo Trumpa zostanie negatywnie odebrane przez rynki finansowe ze względu
na jego trudne do przewidzenia decyzje polityczne. Ważne w tym kontekście mogą być dni debat
kandydatów, gdyż mogą zaważyć na wynikach wyborów (9 oraz 19 października).
Aktualne zaangażowanie w akcje, ETFy oraz kontrakty terminowe jest na poziomie ok 76% wartości
portfela.W dalszym ciągu podtrzymujemy pozytywne nastawienie do spółek technologicznych. W
związku ze zmieniającymi się zwyczajami zakupowymi oraz sposobem spędzania wolnego czasu,
wierzymy w dobre perspektywy spółek z branży: e-commerce, reklamy on-line oraz gier komputerowych.
Wiele okazji widzimy wśród spółek dostarczających produkty i usługi dla tzw. internetu rzeczy.
10 i więcej mld - 73,01%
Na koniec sierpnia w portfelu dominowały spółki z: Europy Zachodniej, Ameryki Północnej oraz kilku
emitentów z Chin, Japonii i Polski. Zaangażowanie funduszu na wspomnianych rynkach ma miejsce
październik 2016
IPOPEMA GLOBALNYCH MEGATRENDÓW
Waluty %
KATEGORIA A
przez wyselekcjonowaną grupę 46 spółek. Całkowite zaangażowanie w instrumenty udziałowe wynosi
ok 76% aktywów funduszu.
CHF - 4,08%
GBP - 4,82%
PLN - 21,03%
Prawdopodobieństwo podniesienia stóp co najmniej o 0,25% do posiedzenia FOMC z dnia:
14.12.2016
01.02.2017
15.03.2017
03.05.2017
02.11.2016
USD - 37,83%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
EUR - 32,24%
20%
Ryzyko walutowe w pełni zabezpieczone
Sektory %
e-Handel
10%
0%
listopad 2015
Informatyka
14,25
Przemysł farmaceutyczny
10,64
Change in Labor Market Conditions Index
Handel detaliczny
9,43
Przemysł lotniczy
7,47
Przemysł surowcowy
6,68
Przemył spożywczy
4,92
Finanse – Inne
4,66
Technologie
4,52
-20
Inne Usługi
3,92
Pozostałe
14,87
-30
Struktura geograficzna %
USA
30,98
Francja
12,44
Niemcy
11,62
Wielka Brytania
8,76
Polska
8,35
Holandia
6,74
Włochy
6,41
Szwajcaria
5,87
Irlandia
4,43
Bermudy
3,31
Izrael
1,07
wrzesień 2016
Prawdopodobieństwa podniesienia stóp o 0,25% na kolejnych
posiedzeniach FED-u według kontraktów Fed Funds W2
18,65
10
0
-10
-40
-50
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
Labor Market Condition Indeks – indeks publikowany przez FED i opracowany
w oparciu o zmianę 19 różnych wskaźników z rynku pracy w USA W3
WIG Index (Polska)
S&P500 Index (USA)
Deutsche Bank AG
DAX Index (Niemcy)
40%
20%
0%
31.12.2015
-20%
-40%
-60%
czerwiec 2015
wrzesień 2016
Notowania akcji Deutsche Bank AG na tle wybranych indeksów (31.12.2015 = 0%) W4
Niniejszy dokument służy wyłącznie celom informacyjnym, nie stanowi rekomendacji czy doradztwa inwestycyjnego i nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Wszelkie informacje dotyczące planów, oczekiwań, strategii, czy polityki
inwestycyjnej co do przyszłości, stanowią odzwierciedlenie wiedzy i oczekiwań zarządzającego na moment sporządzenia niniejszego dokumentu, w związku z czym mogą one ulec wielokrotnej zmianie w zależności od rozwoju sytuacji na rynkach
finansowych. W skrajnym przypadku może to oznaczać, że oczekiwania te mogą ulec zmianie, także zanim niniejszy dokument dotrze do jego adresata. IPOPEMA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Próżna 9, 00-107 Warszawa, Sąd Rejonowy
dla m. st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy nr KRS 0000278264, NIP 108-000-30-69, kapitał zakładowy 10.599.441 zł w całości opłacony. IPOPEMA TFI posiada zezwolenie na prowadzenie działalności udzielone przez Komisję Nadzoru Finansowego.
Organem nadzoru dla IPOPEMA TFI jest Komisja Nadzoru Finansowego.