Kursy Walutowe - Bank Millennium

17 maja 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
US: Dziś po południu zostanie opublikowana porcja danych z USA za kwiecień.
Najważniejsza będzie publikowana o 14.30 inflacja CPI oraz o 15.15 produkcja
przemysłowa. Oczekiwane jest przyśpieszenie wzrostu cen do 1,1% r/r z 0,9% r/r
w marcu. Spodziewany jest także wzrost produkcji o 0,3% m/m po spadku o 0,6%
m/m w marcu.

Δ%
EUR/PLN
4,3586
-1,2%
USD/PLN
3,8456
-0,6%
CHF/PLN
3,9389
-1,5%
EUR/USD
1,1336
-0,6%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,58
0
WIBOR 3M
1,67
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,52
-4
5Y
2,12
-8
10Y
2,93
-7
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,55
-8
5Y
1,81
-9
10Y
2,27
-8
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,15
0
US 10Y
1,75
0
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2059,8
1,9
S&P 500
2066,7
1,0
Nikkei 225
16652,8
1,1
PL: W ocenie Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który zakończył misję w
Polsce plany wydatkowe rządu, w zależności od kształtu propozycji oraz przy
niezmienionych przychodach, mogą zwiększyć deficyt wyraźnie powyżej 3% PKB
w 2017 r., przekraczając poziom z procedury nadmiernego deficytu oraz
podważając zaufanie inwestorów. MFW docenia solidny wzrost gospodarczy w
Polsce i postępujące procesy konwergencji z UE, jednak widzi rosnące ryzyka
polityczne i zmiany w polityce, które pogorszyły sentyment inwestycyjny i w
połączeniu z długoterminowymi wyzwaniami strukturalnymi może przyczynić się
do spowolnienia wzrostu. W szczególności MFW odniósł się krytycznie do
propozycji obniżenia wieku emerytalnego, która może doprowadzić do wzrostu
ubóstwa emerytów. W ocenie MFW sprawa restrukturyzacji kredytów walutowych
jest największym wyzwaniem dla polskiej gospodarki. Ostatnia wersja ustawy,
którą zaproponował prezydent, może spowodować 65 mld PLN, co
doprowadziłoby do bankructw w sektorze. W ocenie Funduszu lepsze byłoby
rozwiązanie, które bierze pod uwagę interesy wszystkich stron.
Rynki na dziś
Złoty kontynuuje aprecjację względem euro motywowaną weekendowym
utrzymaniem ratingu Polski przez agencję Moody’s pomimo piątkowych
alarmistycznych wypowiedzi przedstawicieli rządu B.Szydło. Decyzja stanowi źródło
optymizmu, choć w naszej ocenie niewystarczającego, by móc pokonać poziom 4,30
PLN za EUR. Do przełamania tej bariery konieczne będzie przedstawienie projektu
ustawy o konwersji walutowych kredytów hipotecznych niewymagającego udziału
NBP. Wtorek na rynku brytyjskiego funta rozpoczyna sie od umocnienia GBP w
reakcji na sondaż wskazujący na rosnącą przewagę zwolenników pozostania Wielkiej
Brytanii w strukturach Unii Europejskiej.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
4,20
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
2,6
Poniedziałkowa sesja upłynęła pod znakiem weekendowej decyzji agencji ratingowej
Moody’s. Zmiana tylko perspektywy ratingu, przy utrzymaniu aktualnej oceny
wiarygodności kredytowej kraju była scenariuszem bardziej optymistycznym od
oczekiwań rynkowych, stąd nie dziwi pozytywna reakcja złotego i obligacji. Polska
waluta już na otwarciu wczorajszej sesji zyskała blisko 2,5 grosza względem euro w
stosunku do piątkowego zamknięcia, a dzienne minimum kurs EUR/PLN osiągnął na
poziomie 4,3640 tj. blisko 5 groszy niżej niż pod koniec minionego tygodnia. W
zbliżonej skali złoty umocnił się także wobec dolara i franka szwajcarskiego.
Pozytywnie na decyzję agencji Moody’s zareagowała także warszawska giełda, a także
rynek papierów skarbowych, gdzie rentowności polskiego długu z długiego końca
krzywej obniżyły się o 7-9 pkt. baz. Potencjał do dalszego umocnienia złotego po
decyzji agencji Moody’s jest już jednak niewielki. W kolejnych dniach uwaga
inwestorów skupiona będzie na sprawozdaniu z kwietniowego posiedzenia Fed, co
może być istotnym indykatorem dla oczekiwań przed czerwcowym posiedzeniem
bankierów centralnych. Źródłem krótkoterminowej zmienności mogą być też
zaplanowane na ten tydzień krajowe dane z rynku pracy i sektora przemysłowego,
choć raczej nie zmienią one oczekiwań co do perspektyw polityki pieniężnej.
Czynnikiem ograniczającym potencjał do umocnienia złotego w kolejnych tygodniach
jest wciąż rozważana propozycja przewalutowania kredytów frankowych. Ewentualne
doniesienia w tym obszarze mogą być źródłem dodatkowej zmienności na rynku.
Rynki zagraniczne
2,2
1,8
Brak danych makroekonomicznych wpłynął na stabilizację notowań eurodolara podczas
pierwszej sesji nowego tygodnia. Zmienność kursu EUR/USD wyniosła wczoraj zaledwie
pół centa, choć zauważyć należy, iż notowania powróciły powyżej poziomu 1,13. Na
rynku obligacji bazowych notowania koncentrowały się wokół poziomów z piątkowego
zamknięcia tj. 0,15% w przypadku 10-letnich Bundów i 1,75% dla analogicznych
papierów USA.
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1300
50
45
1250
40
1200
35
1150
30
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
05/13 08:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Kwiecień
-0.1%
-0.1%
-0.1%
05/13 10:00
PKB r/r
Polska
1Q
3.9%
3.0%
3.5%
05/13 14:00
Podaż pieniądza M3 r/r
Polska
Kwiecień
9.0%
11.5%
9.7%
05/13 14:00
Saldo rachunku bieżącego
Polska
Marzec
-383m
-103m
345m
05/13 14:00
Inflacja bazowa r/r
Polska
Kwiecień
-0.2%
-0.4%
-0.3%
05/13 14:30
Sprzedaż detaliczna m/m
USA
Kwiecień
-0.3%
1.3%
0.8%
05/13 14:30
Inflacja PPI r/r
USA
Kwiecień
-0.1%
0.0%
0.2%
05/13 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Maj
89.0
95.8
89.5
05/17 11:00
Bilans handlowy SA
EU
Marzec
20.2b
21.3b
05/17 14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Kwiecień
1089k
1120k
05/17 14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Kwiecień
1086k
1128k
05/17 14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Kwiecień
0.9%
1.1%
05/17 15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Kwiecień
-0.6%
0.3%
05/18 11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Kwiecień
-0.2%
-0.2%
05/18 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Kwiecień
0.7%
0.7%
05/18 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Maj
0.4%
05/18 14:00
Płace r/r
Polska
Kwiecień
3.3%
3.8% (3.9%)
05/18 14:00
Zatrudnienie r/r
Polska
Kwiecień
2.7%
2.8% (2.9%)
05/18 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
Kwiecień
05/19 14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Kwiecień
0.5%
3.4% (5.0%)
05/19 14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Kwiecień
-1.7%
-1.2% (-1.2%)
05/19 14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Kwiecień
0.8%
3.0% (3.9%)
05/19 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Maj
294k
05/19 14:30
Liczba bezrobotnych
USA
Maj
2161k
05/20 08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy
Kwiecień
-3.1%
-3.0%
05/20 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Kwiecień
5.33m
5.40m
05/23 09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy
Maj
51.8
05/23 09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy
Maj
54.5
05/23 10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Maj
51.7
05/23 10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Maj
53.1
05/23 15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Maj
50.8
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.