GPW W WAśNYM PUNKCIE

E XPANDER A DVISORS D AILY
GPW
W WAśNYM PUNKCIE
6 MAJA 2009 R .
D IAGNOZA
K RZYSZTOF S TĘPIEŃ , GŁÓWNY EKONOMISTA
SYTUACJI NA RYNKU AKCJI I PROGNOZY
Coraz bardziej aktualnym pytaniem staje
się to, czy wyniki amerykańskiego stress
testu dla największych banków będą miały
znaczenie dla koniunktury giełdowej. Początkowe przecieki dotyczące rezultatów
tego badania napawały optymizmem, ale
teraz pojawiają się kolejne wątpliwości.
Okazuje się, Ŝe ponad połowa banków
potrzebować będzie wzmocnienia kapitałowego. Z dzisiejszych informacji wynika, Ŝe
w przypadku Bank of America konieczna
kwota sięga 34 mld USD. Inne instytucje
potrzebować będą mniejszych środków.
Taki wynik oznacza, Ŝe sektor finansowy
wciąŜ jeszcze nie jest w pełni uleczony.
Tym samym pod znakiem zapytania staje
trafność załoŜenia inwestorów, będącego
jedną z najwaŜniejszych przyczyn ostatniej
poprawy koniunktury. Dotyczyła tego, Ŝe
problemy banków odchodzą do przeszłości.
Wiele o obecnym stanie rynków giełdowych mówiły wczorajsze reakcje na wzrost
aktywności amerykańskiego sektora usług
ISM. Wyraźnie wzrósł, ale jednocześnie
notuje wartość niŜszą niŜ w dołku koniunktury z I połowy obecnej dekady. O ile
więc moŜna liczyć na osłabienie negatywnych tendencji w gospodarce, to o przezwycięŜaniu problemów trudno nadal mówić. Dziś kolejnym waŜnym testem nastawienia inwestorów będą dane dotyczące
stanu rynku pracy w USA w kwietniu.
Poznamy zarówno raport ADP o liczbie
miejsc pracy w sektorze prywatnym, jak i
ankietę Challengera na temat planowanych
zwolnień pracowników. Seria lepszych od
oczekiwanych danych gospodarczych stopniowo wpływa na przewidywania analityków, którzy zaczynają wskazywać na niewielką poprawę sytuacji na rynku pracy.
Liczą, Ŝe w minionym miesiącu ubyło 645
tys. miejsc pracy w sektorze prywatnym
wobec 742 tys. miesiąc wcześniej. Podobnie
wyglądają szacunki dotyczące całościowej
zmiany liczby miejsc pracy w sektorach
pozarolniczych w USA. Ten raport poznamy tradycyjnie w piątek. MoŜna , Ŝe stopniowo analitycy będą przedstawiać coraz
bardziej ambitne prognozy dotyczące poprawy warunków gospodarczych. Pytanie,
czy równieŜ wtedy uda się rzeczywistym
danym sprostać takim oczekiwaniom.
Co przy tym ciekawe bardziej optymistyczne przewidywania nie dotyczą wyników
amerykańskich spółek. O ile pierwsze 3
miesiące tego roku pozytywnie zaskakują,
to obserwujemy nieustanne zwiększanie
prognoz spadku zysku na ten i przyszły
kwartał. Czy analitycy trafnie oceniają
przyszłość, czy wykazują się nadmiernym
pesymizmem?
Nasz parkiet potwierdza, Ŝe granica 30 tys.
pkt dla WIG jest istotna. Jednak skala
wczorajszego i dzisiejszego spadku jest
zbyt mała, by mówić o odwróceniu się
korzystnej tendencji. Nie ma przy tym wątpliwości, Ŝe znaleźliśmy się w bardzo waŜnym punkcie—od tej pory dalszy wyraźny
wzrost notowań będzie zwiększał szanse
na to, Ŝe ostatnie zwyŜki są zaczątkiem
hossy, a nie jedynie odreagowaniem zniŜek.
80 000
WIG
WIG, S&P 500, DJ STOXX 600
12 miesięcy temu = 100
120
70 000
Z
•
•
•
•
50 000
•
•
•
•
•
•
80
40 000
60
30 000
40
20 000
2008-05-05
2007
2008
2009
WIG
2008-11-05
S&P 500
2009-05-05
DJ Stoxx 600
5 V 2009 R .
Kwietniowy indeks
PMI dla brytyjskiego
budownictwa gwałtownie się podniósł, do 38,1
pkt
Marcowa deflacja PPI
w strefie euro sięgnęła
3,1%
Marcowa produkcja
przemysłowa w Brazylii spadła o 10% r/r
Kwietniowy indeks
ISM dla sektora usług
w USA wzrósł do 43,7
pkt
D ZIŚ NA RYNKACH
6 V 2009 R .
100
60 000
10 000
N AJWAśNIEJSZE
WYDARZENIA
Ostateczna wartość
indeksów PMI dla sektora usług Niemiec i
strefy euro
Marcowa sprzedaŜ
detaliczna w strefie
euro
Cotygodniowe dane o
liczbie kredytów hipotecznych w USA
Kwietniowa ankieta
Challengera na temat
planowanych zwolnień
w amerykańskich firmach
Kwietniowy raport
ADP zmiany liczbie
miejsc pracy w sektorze
prywatnym w USA
Marcowe pozwolenia
na budowę w Kanadzie
GPW
S TR . 2
Bilans dnia na GPW
Liderzy i maruderzy
52-tygodniowe 52-tygodniowe
maksimum
minimum
(pkt)
(pkt)
48 321,4
3 056,5
BieŜąca
Zmiana Zmiana
Obroty na
Liczba
wartość
dzienna
w tym
ostatniej sesji
Indeks
spółek
(pkt)
(%)
roku (%)
(tys. zł)
21 274,3
WIG
277
29 777,1
-0,8
9,4
1 588 103
1 327,6
WIG20
20
1 858,3
-0,9
3,8
1 207 115
3 294,7
1 228,7
mWIG40
40
1 704,5
-0,7
12,8
167 734
13 438,9
6 017,3
sWIG80
80
8 638,4
-1,1
26,1
125 419
6 944,9
2 435,5
WIG-banki
13
3 914,5
-0,4
-10,9
553 242
Dzienna Udział w Wpływ na
Kurs na
8 259,4
3 668,9
budownictwo
28
4 954,7
-1,2
14,4
64 882
3 890,5
1 554,0
WIG-chemia
5
2 647,8
-0,4
45,2
17 367
deweloperzy
17
1 931,5
-1,8
49,9
2,4
1,6
0,04
4,6
0,7
0,03
0,4
PKOBP
28,40
0,3
10,8
0,03
16,5
NEWWORLDR
15,89
17,8
0,1
0,02
1,1
CERSANIT
12,20
2,5
0,8
0,02
1,1
POLIMEXMS
3,88
-4,7
1,4
-0,07
1,8
PKNORLEN
27,83
-1
7,8
-0,08
4,4
70 996
informatyka
20
31 605
2 030,6
WIG-media
13
2 356,4
0,3
-8,7
32 785
1 507,3
WIG-paliwa
7
2 085,4
-0,6
10,4
192 711
STALPROD
462,10
-7,6
1,1
-0,08
0,1
2 706,4
1 310,3
spoŜywczy
WIG-
16
1 943,0
0,6
43,5
36 752
PEKAO
123,60
-1,6
10,7
-0,17
10,2
1 404,4
1 020,3
telekomunikacja
8
1 062,5
-2,3
-4,1
258 836
TPSA
17,49
-2,6
7,2
-0,19
15,7
WIG-
Rynki finansowe
-0,8
-55,0
21,1
Miedź (USD)
4 600
0,0
-45,3
49,8
Złoto (USD)
904,1
0,2
3,4
2,5
CRB (pkt)
232,2
-0,1
-43,9
1,2
EUR/USD
1,34
-0,2
-13,7
-4,2
4,9
EUR/PLN
4,35
0,0
26,4
USD/PLN
3,25
0,2
46,2
9,6
CHF/PLN
2,88
-0,1
36,5
3,9
40
WIBOR 3M (%)
4,28
1,4
-31,4
-26,0
35
Libor CHF 3M (%)
0,41
0,4
-85,6
-38,8
Libor EUR 3M (%)
1,34
-0,6
-72,4
-53,6
1997-07-01
45
2009-01-01
54,0
2008-07-01
3,4
Ropa (USD)
2008-01-01
1,3
-37,5
2007-07-01
-50,9
0,6
2007-01-01
0,1
205,1
2006-07-01
153,4
DJ Stoxx 600 (pkt)
2006-01-01
DJ Stoxx Enlarged (pkt)
2005-07-01
-0,1
2005-01-01
9,4
-35,7
2004-07-01
-37,2
-0,4
2004-01-01
-0,8
903,8
2003-07-01
29 777
WIG (pkt)
S&P 500 (pkt)
Po gwałtownym załamaniu z końca minionego roku indeks
ISM dla sektora usług stopniowo rośnie. W dalszym ciągu
pozostaje jednak bariery 50 pkt, rozwój od spowolnienia w
sektorze. Jednocześnie utrzymuje się poniŜej dołka poprzedniej dekoniunktury z początków obecnej dekady. To wskazuje
na trwającą słabość sektora usług, który jest kluczowy dla
kondycji rozwiniętych gospodarek. To przypomina, Ŝe samo
osłabienie negatywnych tenIndeks ISM dla sektora usług
w USA (pkt)
dencji w gospo65
darce nie ozna60
cza jeszcze, Ŝe
55
mamy oŜywie50
nie.
2003-01-01
(%)
2002-07-01
tym roku
(%)
2002-01-01
roczna
(%)
2001-07-01
dzienna
Wartość
Nazwa
WYKRES DNIA
2001-01-01
Zmiana w
2000-07-01
Zmiana
2000-01-01
Zmiana
1999-07-01
17,2
1999-01-01
2 975,4
0,0
1,6
5,67
1998-07-01
4 069,2
1 100,5
sesji (%)
74,50
1998-01-01
797,1
proc.)
GETIN
WIG1 589,0
Udział w
portfelu WIG (pkt obrotach na
BUDIMEX
WIG1 003,4
zmiana
Spółka sesji (zł) kursu (%) WIG (%)
WIG-
4 019,2
W WAśNYM PUNKCIE
R YNEK SUROWCÓW
480
430
380
330
280
230
2009-04-08
2009-03-08
2009-02-08
2009-01-08
2008-12-08
2008-11-08
2008-10-08
2008-09-08
180
2008-08-08
W dalszym ciągu trudno jednak mówić o
przełomie na rynku su-
Indeks cen towarów CRB (pkt)
2008-07-08
B EN B ERNANKE ,
SZEF R EZERWY
F EDERALNEJ
pewno korzystnym sygnałem, świadczącym o
umacniających się nadziejach na poprawę
koniunktury gospodarczej. Rozstrzygnięcie
będzie niedługo.
530
2008-06-08
ŁAGODNIEJE —
2008-05-08
GOSPODARCE
2008-04-08
AMERYKAŃSKIEJ
2008-03-08
TEZĘ , śE
RECESJA W
2008-02-08
PODWAśAŁBY
rowców. Od kilku miesięcy trwa na nim trend
boczny, który w dalszym ciągu się jeszcze
nie zakończył. Wybicie
się indeksu CRB z niego
byłoby przy tym na
2008-01-08
NA RYNKACH
FINANSOWYCH
Rynek surowców w
końcu wyraźniej reaguje na nadzieje wyraŜane
przez rynki akcji na
koniunktury gospodarczej. Przez ostatnie dni
w górę poszły ceny
podstawowych towarów. Najmocniej droŜały benzyna, soja i bawełna (po procent).
Niewiele zyskało złoto,
po 8-9% w górę poszły
miedź oraz ropa naftowa.
2007-12-08
SZOK
2007-11-08
- K OLEJNY