Pobierz

Październik 2014 r.
Komentarz do wyników inwestycyjnych
subfunduszu SKOK Stabilny Zmiennej
Alokacji za wrzesień 2014 r.
Maciej Kik – zarządzający częścią akcyjną subfunduszu SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji
Za nami dość udany miesiąc dla inwestorów z warszawskiego parkietu.
Mimo słabych nastrojów na światowych rynkach główne indeksy polskiej giełdy odnotowały nowe
tegoroczne maksima. Indeks szerokiego rynku WIG zyskał 5,8%, a największe spółki skupione
w WIG20 zanotowały wzrost o 3,45%. Wśród tych ostatnich na wyróżnienie zasługują akcje spółki
Orange (+8,47%), PZU (+10,11%) czy Asseco Poland (+10,17%). Największą gwiazdą warszawskich
blue chipów okazała się LPP (+17,69%). Tak istotny wzrost jest kontynuacją efektu sierpniowego
wejścia spółki do indeksu MSCI Poland, a tym samym wzmożonego popytu ze strony inwestorów
zagranicznych.
Sentyment powrócił również do giełdowych maluchów, co przełożyło się na dynamiczny wzrost
WIG50 i MiS80 odpowiednio o 7,89% i 7,13%. Wśród mniejszych spółek świetnie spisały się
takie walory, jak RAFAKO (+28,5%), FORTE (+21,2%) czy Serinus Energy (+25,76%). Sektorowo
najlepszą inwestycją we wrześniu okazały się spółki z branży budowlanej (+10,74%),
telekomunikacyjnej (+6,71%) i bankowej (+7,18%). Stratę inwestorzy ponieśli na walorach
z sektora chemicznego (-5,35%) i surowcowego (-3,57%). Przeciągający się konflikt
Rosja–Ukraina nie służył również spółkom skupionym w indeksie WIG-Ukraine (-2,32%).
Warszawska giełda zdecydowanie wyróżniała się również na tle regionu. Węgierski BUX
zanotował tylko +0,59%, a czeski PX Indeks +1,15%. Największe spadki dotknęły rynek
turecki (-6,69%), gdzie po ostatnich kilku zyskownych miesiącach inwestorzy postanowili
dokonać realizacji zysków. Korekta dotknęła również rynek amerykański. Mimo względnie
dobrych danych makro i braku podwyżek stóp procentowych indeksy nie uchroniły się
przed spadkami w statystycznie najgorszym miesiącu dla amerykańskiego rynku. Dow
Jones zanotował spadek o 0,79%, NASDAQ o 1,9%, a flagowy S&P 500 stracił 1,55%,
odnotowując przy tym w trakcie miesiąca historyczny rekord na poziomie 2019,26 pkt.
Nie najlepsze nastroje panowały również w Europie Zachodniej, choć EBC
niespodziewanie zdecydował o obniżeniu stopy procentowej do 0,05%
i zapowiedział, że rozpocznie program skupu instrumentów finansowych
zabezpieczonych na aktywach (ABS), by pobudzić europejską gospodarkę.
Niemiecki DAX wzrósł symbolicznie o 0,04%, a francuski CAC40 o 0,80%.
Październik 2014 r.
Spływające we wrześniu krajowe dane makroekonomiczne potwierdziły pierwsze symptomy ochłodzenia
w gospodarce. Indeks PMI dla przemysłu już drugi miesiąc z rzędu utrzymuje się poniżej granicznej wartości
50 pkt (odczyt za sierpień: 49,0 pkt), a produkcja przemysłowa w ujęciu r/r i m/m zanotowała ujemną dynamikę
– odpowiednio o -1,9% i -8,5%% (przy prognozach na poziomie 0,7% r/r i -5,4% m/m). Pozytywnie zaskoczył
odczyt wskaźników na temat sprzedaży detalicznej, która w sierpniu wzrosła o 1,7% r/r przy konsensusie na
poziomie 1,3%. Za granicą pozytywnym zaskoczeniem okazała się dynamika eksportu w Chinach ze
wzrostem o 9,4% r/r (konsensus: 8,0%). W Stanach Zjednoczonych produkt krajowy brutto wzrósł o 4,6%
w ujęciu zannualizowanym kw/kw, co daje odczyt zgodny z oczekiwaniami rynkowymi. W przeciwieństwie
do EBC Fed pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie i po raz kolejny ograniczył program
skupu aktywów o 10 mld dolarów amerykańskich, do poziomu 15 mld dolarów. Wraz z wygaszaniem
programu aktywów (QE3) w październiku i perspektywą podwyżek stóp procentowych wskazuje to na
powolne odchodzenie Fed od łagodnej polityki monetarnej.
Wartość jednostek subfunduszu SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji wzrosła we wrześniu o 1,63% przy
alokacji ok. 22%. Na wyniki funduszu pozytywnie wpływało zachowanie akcji PZU, które stanowią
największą pozycję w portfelu. Wartości dodawały również pozycje w tzw. misiach (Euco: +10,66%,
KRUK: +13,33% czy Monnari: +17,55%).
Powyższe informacje zostały umieszczone w celu reklamy i promocji usługi zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden
lub więcej instrumentów finansowych, świadczonej przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Informacje te nie stanowią oferty zawarcia Umowy o zarządzanie portfelami, w skład których wchodzi jeden lub więcej
instrumentów finansowych przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Z każdą strategią inwestycyjną związane są określone czynniki ryzyka, wskazane w Umowie o zarządzanie portfelami, w skład
których wchodzi jeden lub więcej instrumentów finansowych, przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
S.A., oraz w Prospekcie informacyjnym świadczenia usług zarządzania portfelem instrumentów finansowych przez Union
Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. uzyskało zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd
(obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) na rozszerzenie przedmiotu działalności o zarządzanie cudzym pakietem
papierów wartościowych na zlecenie (obecnie: działalność polegająca na zarządzaniu portfelami, w skład których wchodzi
jeden lub więcej instrumentów finansowych).
Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działa na podstawie decyzji Komisji Papierów
Wartościowych i Giełd z dnia 1 czerwca 1995 r., nr decyzji KPW-4073-1\ 95.