Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,2379
USD/PLN
3,9894
0,5%
EUR/USD
1,0624
-0,8%
WIG 20
2022,0
0,6%
DJ Euro Stoxx50
3452,5
0,1%
11119,8
0,3%
2089,2
0,4%
DAX
S&P500
-0,4%
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2015, GODZ 9.10
GŁÓWNE WYDARZENIA TYGODNIA
Dane Polski
o Po serii publikacji danych makro z polskiej gospodarki bieżący tydzień będzie już
znacznie spokojniejszy. W środę poznamy jeden z ostatnich odczytów za
październik w postaci stopy bezrobocia. Zarówno szacunki Ministerstwa Pracy,
jak i rynkowy konsensus optymistycznie zakładają jej dalszy spadek, przy naszej
prognozie utrzymania wskaźnika bez zmian.
Dane ze strefy euro
o Bieżący tydzień będzie zdominowany przez publikacje wskaźników koniunktury. Już
dzisiaj poznamy wstępne odczyty PMI dla strefy euro, Niemiec i Francji.
Podobnie jak konsensus rynkowy zakładamy, że wskaźniki zarówno dla przemysłu
jak i usług wymienionych gospodarek odnotują minimalny spadek względem
października.
o Kolejny dzień tygodnia przyniesie odczyt indeksu koniunktury dla gospodarki
Niemiec w postaci indeksu Ifo. Oczekujemy, że pozostanie on na zbliżonych
poziomach z poprzedniego miesiąca, które wskazują na utrzymanie dość korzystnej
koniunktury u naszych zachodnich sąsiadów.
o W tym tygodniu warto zwrócić uwagę również na dynamikę podaży pieniądza
M3 publikowaną wraz z dynamiką kredytów (czwartek), a także indeksy
koniunktury publikowane przez Komisję Europejską (piątek).
Dane z USA
o W tym tygodniu nie zabraknie emocjonujących odczytów z gospodarki USA, które z
uwagi na czwartkowe święto skupią się w pierwszej połowie tygodnia. Jednym z
nich będzie drugi szacunek PKB za III kw. (wtorek). Bazując na danych o
zapasach za sierpień i wrzesień można oczekiwać rewizji w górę wskaźnika wobec
pierwszego szacunku na poziomie 1,5%.
o Istotnym odczytem będą również zamówienia dóbr trwałych (środa), które po
wyłączeniu zmiennego sektora transportowego prawdopodobnie odnotowały
pewne odbicie względem września, choć jego dynamika może być dla rynku nieco
rozczarowująca.
o W tym tygodniu inwestorzy z pewnością zwrócą uwagę również na dynamikę
wydatków konsumentów oraz deflator konsumpcji prywatnej w
październiku (środa), które będą interesujące w świetle ostatnio odnotowanych
rozczarowujących wyników sprzedaży i nieco wyższej od oczekiwań dynamiki
inflacji.
o W tym tygodniu opublikowane zostaną również: wstępny odczyt indeksu PMI
dla przemysłu (dzisiaj) oraz koniunktura konsumencka Conference Board
(wtorek).
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ RYNKOWY
Piątkowe notowania rozpoczęły się od osłabienia euro za sprawą gołębich słów szefa EBC.
Mario Draghi przypomniał, że bank jest gotowy szybko zareagować na narastające ryzyka
dla wzrostu gospodarczego i przedłużający się okres niskiej inflacji. Obok zmian w
programie skupu aktywów szef EBC kolejny raz wspomniał o możliwej obniżce stopy
depozytowej. W efekcie kurs EURUSD wrócił pod poziom 1,07, przy którym konsolidował się
przez resztę dnia. Z kolei kurs EURPLN spadł o 1 grosz w okolice 4,24, a więc dolnej granicy
wahań z ostatnich dni. Trwa konsolidacja pary na podwyższonych poziomach i wciąż brakuje
impulsu do większego ruchu. Prawdopodobnie więc nowy tydzień również upłynie
pod znakiem umiarkowanych wahań ponad pasmem wsparć 4,20-4,21, a
poniżej 4,27. Z doniesień krajowych poznamy jedynie stopę bezrobocia (środa),
która nie będzie istotna dla notowań. Ważniejsze mogą być ewentualne
doniesienia ze sfery politycznej zwłaszcza dalsze wskazówki co do planów
odnośnie przewalutowania kredytów w CHF czy planu finansowania ogłoszonych
przez nowy rząd działań z uwagi na ryzyko pogorszenia wskaźników długu i
deficytu.
Po stronie impulsów zagranicznych ciekawszy może być początek tygodnia z
uwagi na publikacje wstępnych odczytów PMI dla strefy euro. W drugiej połowie
tygodnia z kolei czeka nas obniżona aktywność na rynku z uwagi na święto w
USA w czwartek.
Na pozostałych parach złotowych oczekujemy w najbliższym czasie konsolidacji
USDPLN pod barierą 4,0 i chwilowego wyhamowania wzrostów GBPPLN, po tym,
jak para pokonała psychologiczny poziom 6,0. W notowaniach kursu CHFPLN
prawdopodobnie zobaczymy również wyhamowanie spadków z drugiej połowy
ubiegłego tygodnia. Ruch ten był wywołany osłabieniem franka m.in. pod wpływem
wypowiedzi z SNB, które przypomniały o tym, że bank pozostaje aktywny na rynku i
ogranicza siłę szwajcarskiej waluty. Po dotarciu w okolice 3,90 zniżka pary powinna
jednak wyhamować. Ponadto w najbliższych dniach niższej zmienności na rynku
walutowym sprzyjać może wyczekiwanie na kluczowe wydarzenia zaplanowane
na grudzień: decyzja EBC (3.12), dane z rynku pracy w USA (4.12) i decyzja Fed
(17.12).
Na giełdach krajów rozwiniętych panowało niezdecydowanie. Niemiecki DAX zyskał 0,3%,
amerykański S&P500 0,4%, a hiszpański IBEX stracił 0,6%. Pierwszy z wymienionych
indeksów utrzymał się ponad 200-sesyjną średnią ruchomą, którą naruszył w
czwartek, co daje mu potencjał do dalszego kilkuprocentowego wzrostu. S&P500
taki potencjał zyskał już wcześniej i w najbliższym czasie powinien zmierzać
najpierw do 2100 pkt, a następnie 2116,5 pkt (maksimum z początku listopada).
Ze sfery makro prawdopodobnie nie napłyną dziś informacje istotne dla giełd,
bowiem wstępne odczyty indeksów PMI dla eurolandu nie powinny istotnie
odchylić się od oczekiwań rynku.
Na GPW w piątek dominowały wzrosty. Tym razem odnotowały je wszystkie główne indeksy i
to w podobnej skali mieszczącej się w przedziale 0,4-0,6%. Odbicie wciąż nie jest na
tyle silne, by móc zapowiedzieć trwały powrót wzrostowych tendencji, lecz
szanse na to rosną. Indeks sWIG80 po konsolidacji na niskich poziomach podjął
próbę powrotu ponad pasmo oporów tworzonych przez średnie ruchome. Zdołał
już sforsować 100-sesyjną i znajduje się nieznacznie poniżej dwusetki. Wciąż
znacznie poniżej tych ograniczeń znajduje się WIG20. Dziś jego odbicie
prawdopodobnie hamować będzie powrót cen miedzi do spadków, który
powinien zaszkodzić notowaniom KGHM.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2015, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
-7,00
-7,40
-7,70
PIĄTEK 20 LISTOPADA
09:00
EZ
Przemówienie szefa EBC
15:00
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (J. Bullard)
16:00
EZ
Indeks nastrojów konsumenckich (Listopad, pkt)
PONIEDZIAŁEK 23 LISTOPADA
09:00
FR
Indeks PMI dla usług (Listopad, pkt)
52,00
52,50
52,70
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu (Listopad, pkt)
50,30
50,80
50,60
09:30
DE
Indeks PMI dla usług (Listopad, pkt.)
54,00
54,40
54,50
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu (Listopad, pkt)
52,00
52,00
52,10
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług (Listopad, pkt)
53,60
54,10
54,10
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu (Listopad, pkt)
52,10
52,30
52,30
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu (Listopad, pkt)
54,00
54,10
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Październik, mln)
5,40
5,55
5,38
WTOREK 24 LISTOPADA
08:00
DE
Rewizja PKB (IIIkw, %, kw/kw)
10:00
DE
Indeks IFO (Listopad, pkt)
14:30
US
Rewizja PKB (IIIkw, %, kw/kw zann.)
16:00
US
Indeks Richmond Fed (Listopad, pkt)
16:00
US
Nastroje konsumentów (Listopad, pkt)
0,30
0,30
108,20
108,20
2,00
1,50
0,00
-1,00
100,00
99,30
97,60
1,80
ŚRODA 25 LISTOPADA
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Październik, %)
9,70
9,60
9,70
14:30
US
Przychody konsumentów (Październik, %, m/m)
0,40
0,40
0,10
14:30
US
Wydatki konsumentów (Październik, %, m/m)
0,30
0,30
0,10
14:30
US
Inflacja PCE bazowa (Październik, %, r/r)
1,40
1,30
1,30
14:30
US
Zamówenia na dobra trwałe (Październik, %, m/m)
2,50
1,50
-1,20
14:30
US
Initial claims (tyg., tys.)
16:00
US
Sprzedaż nowych domów (Październik, %, m/m)
6,80
-11,50
16:00
US
Nastroje konsumentów, Michigan index (Listopad, pkt)
93,00
93,10
CZWARTEK 26 LISTOPADA
Brak istotnych publikacji, święto w USA
PIĄTEK 27 LISTOPADA
09:00
CZ
PKB (IIIkw, %, r/r)
10:30
UK
Rewizja PKB (IIIkw, %, kw/kw)
4,30
0,50
0,50
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 23 listopada 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.