Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

wtorek, 20 grudnia 2016
Polityka BoJ bez zmian
Fixing NBP
Tydzień za granicą rozpoczął się od publikacji indeksu koniunktury Ifo z Niemiec.
Ten wzrósł w grudniu do 111,0 pkt. z 110,4 pkt. miesiąc wcześniej, co jest
najwyższym poziomem od około dwóch i pół roku. Poprawa nastąpiła w wymiarze
ocen bieżącej sytuacji, natomiast oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego
pozostają stabilne. Odczyt Ifo redukuje niepewność dotyczącą koniunktury za
zachodnią granicą, którą wprowadzały ubiegłotygodniowe mieszane odczyty PMI.
Dane Ifo sygnalizują spore szanse na przyspieszenie wzrostu gospodarczego na
przełomie roku. Niemniej dane nie pomogły słabnącej w ostatnim czasie wspólnej
walucie, ani też nie dały impulsu do wzrostów rentowności niemieckiego bunda.
Inwestorzy w większym stopniu byli skoncentrowani na doniesieniach z USA.
Rentowności amerykańskiego długu spadały w oczekiwaniu na wystąpienie prezes
Janet Yellen. Ponadto bezpiecznym aktywom sprzyjały obawy o geopolitykę
wywołane wydarzeniami w Berlinie oraz w Turcji.
EUR
4,4157
-0,22%
USD
4,2255
-0,10%
CHF
4,1185
0,08%
GBP
5,2662
0,25%
JPY
3,5967
0,39%
Dziś rano niespodzianki nie sprawiły wyniki posiedzenia Banku Japonii. Członkowie
Rady BoJ zdecydowali o pozostawieniu parametrów polityki monetarnej bez zmian.
Stopa benchmarkowa pozostała na poziomie minus 0,1 proc., a target rentowności
10-letnich obligacji na poziomie zera. Zmianom nie uległa również skala rocznego
zwiększania bazy monetarnej (80 bln jenów). Odnotować można, że członkowie
BoJ oczekują utrzymania trendu umiarkowanego wzrostu gospodarczego
połączonego z wyższymi poziomami inflacji. W naszej ocenie w najbliższych
miesiącach zmianie (podniesieniu) może ulec target dla 10-letnich rentowności, jeśli
założenia dotyczące inflacji będą się realizować, co przy słabszym jenie wydaje się
być prawdopodobne. Na razie jednak prezes Kuroda pozostał sceptyczny wobec
takiego scenariusza.
Prognoza na
koniec
EURPLN
Choć decyzja BoJ nie była zaskakująca, to na rynku walutowym widoczne jest
osłabienie jena. To z kolei przekłada się na silniejszą presję spadkową na
EURUSD, który testował rano okolice 1,038, ustanawiając nowe wieloletnie minima.
Jednocześnie obligacje oddają wczorajsze umocnienie. Wystąpienie Yellen nie
przyniosło nowości, a impulsy geopolityczne po zamachach w Berlinie i Ankarze
wygasają. W dalszej części dnia kalendarz publikacji jest bardzo skromny i nie daje
przesłanek, aby oczekiwać istotnej zmiany nastrojów.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0403
-0,46%
EURJPY
121,80
-1,25%
EURGBP
0,8392
0,21%
EURCHF
1,0686
-0,37%
USDJPY
117,09
-0,77%
grudnia
marca
4,42
4,38
USDPLN
4,19
4,04
EURUSD
1,06
1,09
Rynki długu
Zmiana
Polska OK1018
2,00
-0,043
Polska PS0421
2,68
-0,002
Polska DS0726
3,41
-0,071
Niemcy 10L
0,25
-0,059
Francja 10L
0,73
-0,068
USA 10L
2,54
-0,055
Prognoza
na koniec
grudnia
Polska
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,50
0,00
0,42
0,5-0,75
2,55
Niemcy
USA
EURPLN z szansami na zejście poniżej 4,40
Na krajowych rynkach na początku tygodnia uwagę zwracały dane GUS za
listopad. Cały komplet danych okazał się być wyraźnie lepszy od mediany prognoz
(produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna i PPI). Dobrze pasowały do tego
wcześniejsze dane Ifo z Niemiec, które poprawiają oczekiwania dotyczące wzrostu
krajowego sektora przemysłowego. W efekcie w drugiej części dnia złoty zyskiwał
na wartości, a EURPLN obniżył się do poziomu 4,403 (najniższego od około
miesiąca). Niemniej umocnienia nie udało się utrzymało do końca dnia, do czego
przyłożyć się mogły wydarzenia w Berlinie i Turcji, i wywołana nimi awersja do
ryzyka. W efekcie dziś rano EURPLN zaczął dzień blisko 4,42. Oczekujemy, że w
dalszej części dnia, podobnie jak wczoraj, pojawi się presja na umocnienie krajowej
waluty. Uważamy, że poziomy EURPLN nie doważają dobrych perspektyw
krajowego wzrostu gospodarczego i tym samym dostrzegamy przestrzeń do jego
obniżenia poniżej poziomu 4,40.
Na rynku długu zmiany przebiegały pod dyktando wahań na rynkach bazowych.
Wraz ze spadkami rentowności niemieckich i amerykańskich obligacji następowały
analogiczne zmiany wyceny polskich papierów na środku i długim końcu krzywej
rentowności. Można nadmienić, że dochodowości 10-latek na koniec dnia
kształtowały się w okolicach 3,40 proc., a więc najniższej od pierwszej połowy
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,60
-0,01
1M
1,66
-
3M
1,73
-
6M
1,81
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
51129,3
0,03%
FTSE 100
7017,2
0,08%
DAX
11426,7
0,20%
DJI
19883,1
0,20%
NIKKEI
19494,5
0,53%
Szanghaj
3102,9
-0,49%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
że polskie papiery nadal będą wrażliwe na ruchy na
rynkach bazowych i widoczne rano zagranicą oddawanie
wczorajszego umocnienia przełoży się na przesuniecie
krzywej w górę.
listopada. Wpływ krajowych danych makro ograniczył się
do utrzymania rentowności krótkiego końca krzywej na
poziomie przekraczającym 2,0 proc. W najbliższym czasie
oczekiwać można typowego dla okresu świątecznego
ograniczenia obrotów. Jednocześnie dzisiaj oczekujemy,
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
20 gru
10:00
EU
paz
mld
-
-
29,8
21 gru
16:00
US
lis
mln
-
5,5
5,6
22 gru
14:30
US
Bilans obrotów bieżących
Sprzedaż domów na rynku
wtórnym
Zamówienia na dobra trwałe
lis
%
-
-4,7
4,6
22 gru
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
256
254
22 gru
16:00
US
Spożycie prywatne, realne
lis
%
-
-
22 gru
16:00
US
Wydatki prywatne, spożycie
lis
%
-
0,3
0,3
22 gru
16:00
US
Dochody osobiste
lis
%
-
0,3
0,6
22 gru
16:00
US
Indeks cen PCE bazowych m/m
lis
%
-
0,1
0,1
Fixing NBP
0,1
Bazowe pary walutowe
4,60
4,60
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
125
1,40
1,36
120
1,32
115
1,28
110
1,24
1,20
105
1,16
100
1,12
95
1,08
1,04
EURUSD
90
JPYUSD pr. oś
1,00
85
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
0,00
1,00
-0,50
Krzywa FRA
Krzywa IRS
4,00
2,10
3,50
1,90
1,73
1,72
1,72
1,74
1,72
1,82
1,77
Strefa euro
3,00
2,50
2,00
1,70
1,78
1,95
2,09
2,23
USA
2,38
2,51
2,62
6Y
7Y
Polska
2,72
2,82
2,91
9Y
10Y
1,50
1,50
1,00
0,50
1,30
9 gru
16 gru
0,00
19 gru
1,10
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
1Y
2Y
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3Y
4Y
5Y
8Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
85
1 300
75
1 200
65
55
45
Brent
50
25
0
1 000
-25
-50
-75
Złoto (prawa oś)
800
25
75
1 100
900
35
100
-100
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty