Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

środa, 23 grudnia 2015
Dziś kolejne dane z USA
Fixing NBP
Sporym rozczarowaniem okazał się być odczyt z amerykańskiego rynku
nieruchomości o sprzedaży domów na rynku wtórnym za listopad. Wielkość indeksu
spadła do 4,76 mln (z 5,32 mln), a więc poziomu najniższego od ponad półtora
roku. Należy jednak zaznaczyć, że przyczyn spadku indeksu należy doszukiwać się
w zmianach regulacji prawnych, które wydłużyły proces transakcyjny o kilka dni, co
doprowadziło do ich mniejszej liczby w minionym miesiącu. Efekty tych zmian nie
powinny być już widoczne w kolejnych odczytach. Stąd też nie należy przez
pryzmat wczorajszych danych oceniać stanu koniunktury tego sektora
amerykańskiej gospodarki. Można dodać, że inne dane, takie jak październikowy
indeks cen domów FHFA, który odnotował kolejny miesiąc solidnego wzrostu, nie
daje podstaw do niepokoju. Natomiast niespodzianki nie sprawił trzeci odczyt
dynamiki PKB w USA za III kwartał. Nieznacznie podniesiono tempo wzrostu
gospodarczego do (2,0 proc. z 1,9 proc. w ujęciu zannualizowanym), dzięki szybciej
rosnącej konsumpcji.
EUR
4,2411
-0,31%
USD
3,8787
-1,05%
CHF
3,9161
-0,48%
GBP
5,7745
-1,17%
JPY
3,2058
-0,68%
Legislacyjne przyczyny słabego odczytu z amerykańskiego rynku nieruchomości
spowodowały, że nie pomógł on tracącym wczoraj na wartości obligacjom
skarbowym. Słabe dane bardziej wpisywały się we wczorajsze wzrosty kursu
EURUSD, który ponownie na chwilę zbliżył się do poziomu 1,10. Po jego
osiągnięciu nastąpiła realizacja zysków z krótkich pozycji w dolarze i powrót w
okolice 1,092.
Dziś w centrum uwagi będzie kolejna porcja publikacji z USA. W naszej ocenie
inwestorzy mogą być najbardziej wrażliwi na dane o zamówieniach na dobra trwałe.
Pod znakiem zapytania jest kondycja przemysłu i klimat inwestycyjny. Osłabienie w
tym obszarze, w co wpisuje się zakładany przez konsensus rynkowy spadek
zamówień, może być argumentem za mniejszą skalą podwyżek w debacie
dotyczącej ścieżki stopy Fed w przyszłym roku. Mniejsza niepewność dotyczy
koniunktury konsumenckiej, w tym obszarze publikowany będzie indeks
Uniwersytetu Michigan oraz dane o dochodach gospodarstw domowych. Pozytywny
wydźwięk tych odczytów nie będzie niespodzianką.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,0955
0,37%
EURJPY
132,67
0,30%
EURGBP
0,7389
0,77%
EURCHF
1,0818
-0,13%
USDJPY
121,08
-0,09%
Prognoza na
koniec
stycznia
marca
EURPLN
4,26
4,30
USDPLN
3,93
3,98
EURUSD
1,09
1,08
Rynki długu
Zmiana
Polska 2L
1,80
0,003
Polska 5L
2,32
0,025
Polska 10L
2,92
0,057
Niemcy 10L
0,60
0,044
Francja 10L
0,95
0,051
USA 10L
2,24
0,042
Prognoza
na koniec
stycznia
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
Polska
1,50
3,12
Stabilizacja EURPLN?
Niemcy
0,05
0,69
We wtorek zatrzymała się aprecjacja złotego. Kurs EURPLN ustabilizował się
nieznacznie poniżej 4,25. Wydaje się, że wygasł impuls związany z odreagowaniem
grudniowych wzrostów na tej parze. W efekcie możliwy jest ponowny spadek
zmienności EURPLN, przynajmniej w perspektywie końca bieżącego roku.
Zwiastunem tego może być przebieg dzisiejszej sesji. Oczekujemy, że rynek będzie
powoli przechodził w stan świątecznego uśpienia – niewielkich zmian kursu, przy
małej płynności. Poranna publikacja biuletynu statystycznego i stopy bezrobocia na
koniec listopada (prognozujemy 9,7 proc.) nie będzie wzbudzać emocji. Kurs
EURPLN zapewne pozostanie w wąskim przedziale 4,24-4,25.
USA
0,25-0,5
2,35
Wczoraj na krajowym rynku długu obligacje oddały poniedziałkowe umocnienie.
Wzrosty rentowności były odnotowywane w pierwszej kolejności na krótkim końcu
krzywej. Inwestorzy zredukowali swoje oczekiwania dotyczące skali przyszłych
obniżek stóp procentowych po publikacji kolejnych nazwisk kandydatów do RPP,
tym razem z Senatu (Eugeniusz Gatnar, Marek Chrzanowski oraz Jerzy
Kropiwnicki). Natomiast do niewielkiego przesunięcia w górę długiego końca
przyczyniły się spadki cen na rynkach bazowych. Jednocześnie istotnego wpływu
na rynek nie miała publikacja agencji Fitch, w której napisano, że znaczne
poluzowanie postawy fiskalnej może wywrzeć presję na rating Polski, szczególnie
jeśli towarzyszyć temu będzie spowolnienie wzrostu. W najbliższym czasie,
podobnie jak w wypadku FX oczekujemy, że rynek długu będzie przechodził w stan
WIG
46421,3
0,38%
FTSE 100
6083,1
0,80%
DAX
10488,8
-0,09%
DJI
17417,3
0,96%
NIKKEI
18886,7
-0,16%
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
%
Zmiana
O/N
1,46
-0,14
1M
1,66
-
3M
1,72
-
6M
1,77
-
Rynki kapitałowe
Zmiana
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
się za wyłączeniem obligacji skarbowych od podstawy
opodatkowania, ale pod warunkiem podwyższenia stawki
do 0,44 proc. rocznie. Ostateczny kształt regulacji nie jest
jeszcze znany.
świątecznego uspokojenia. W efekcie skala przesunięć na
krzywej powinna być niewielka. Czynnikiem ryzyka są
jednak nastroje zagranicą, na które mogą wypływać dane z
USA.
Można dodać, że trwa dyskusja dotycząca podatku od
aktywów bankowych. Wczoraj przedstawiciel MF opowiadał
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
Poprzednio
23 gru
10:00
PL
Stopa bezrobocia
lis
%
9,7
9,7
9,6
23 gru
14:30
US
Zamówienia na dobra trwałe
lis
%
-
-0,6
2,9
23 gru
14:30
US
Spożycie prywatne, realne
lis
%
-
-
0,1
23 gru
14:30
US
Wydatki prywatne, spożycie
lis
%
-
0,3
0,1
23 gru
14:30
US
Dochody osobiste
lis
%
-
0,2
0,4
23 gru
14:30
US
Indeks cen PCE bazowych m/m
lis
%
-
0,1
0
23 gru
16:00
US
Sprzedaż nowych domów
lis
mln
-
0,505
0,495
24 gru
14:30
US
Nowi bezrobotni
poprz. tydz.
tys.
-
270
271
Fixing NBP
Bazowe pary walutowe
4,50
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
3,20
3,10
3,00
2,90
2,80
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
EURPLN
3,60
USDPLN pr. oś
3,50
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
105
1,08
EURUSD
1,04
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,50
3,00
4,00
2,50
3,50
Niemcy
Francja
USA
2,00
3,00
1,50
2,50
1,00
2,00
0,50
1,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
2,50
1,90
1,72
2,00
1,68
1,60
1,70
1,55
1,59
1,65
1,75
1Y
2Y
3Y
1,88
USA
2,00
Polska
2,31
2,45
2,22
2,38
2,12
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,47
1,48
1,47
1,00
1,50
0,50
1,30
14 gru
21 gru
22 gru
1,10
0,00
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
5Y
2
Surowce
Marże ASW
90
1 400
80
80
1 300
60
70
1 200
60
1 100
50
1 000
40
20
0
-20
900
40
Brent
Złoto (prawa oś)
800
30
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty