Zapisz jako PDF

Ogłoszenia
06.11.2013
Investor CEE FIZ - Komentarz do
wyceny z października 2013
Na dzień 31 października 2013 r. dokonano kolejnej miesięcznej wyceny
certyfikatów inwestycyjnych Investor Central and Eastern Europe Funduszu
Inwestycyjnego Zamkniętego, zgodnie z którą wartość jednego certyfikatu
ustalono na 478,78 zł co oznacza wzrost o 5,59 % w stosunku do wyceny z 30
września 2013 r.
Październik był kolejnym dobrym miesiącem dla rynków akcji – zarówno giełdy w USA,
jak i w Europie zakończyły miesiąc na poziomach wyższych niż na ostatniej sesji
września. Tematem miesiąca był government shutdown w Stanach Zjednoczonych. Z
dniem 1 października duża część działań amerykańskiej administracji publicznej
została zatrzymana, a 800 tys. pracowników wysłano na przymusowe urlopy. Impas
trwał 16 dni. Warto podkreślić, że zawarte ostatecznie porozumienie w Kongresie
zakłada finansowanie administracji tylko do połowy stycznia, a podniesiony limit
zadłużenia umożliwi finansowanie tylko do 7 lutego 2014 r.
Indeksy większości giełd pozostają w okolicach historycznych szczytów i wyraźnie
widać, że inwestorzy nie chcą zepsuć końcówki roku i starają się doszukiwać we
wszystkim argumentów przemawiających za dalszymi zwyżkami. Także na giełdach
emerging markets nastroje są dobre. Patrząc na zachowanie aktywów znajdujących się
w obrębie zainteresowań Funduszu zdecydowanie najbardziej błyszczały polskie małe
spółki. sWIG80 zyskał w październiku 12,1%, co plasowało go w ścisłej czołówce
indeksów nie tylko w regionie, ale i na świecie. Większe spółki też rosły, chociaż
zmiany nie były aż tak imponujące – mWIG40 zyskał 6,5%, a WIG20 5,8%. Giełdowej
zwyżce sprzyjały napływające dane makro, które w większości były dobre. Pozytywnie
zaskoczył przemysłowy PMI, który wzrósł do poziomu 53,1, czyli więcej niż oczekiwali
analitycy. Produkcja przemysłowa zwiększyła się we wrześniu o 6,2%, inflacja CPI
wyniosła 1%, a sprzedaż detaliczna wzrosła o 3,9%. Zgodnie z oczekiwaniami, Rada
Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych.
Znacząca zwyżka kursów małych i średnich firm spowodowała, że to właśnie one w
największym stopniu wpłynęły na wyniki Funduszu. Nieco gorzej wypadły tym razem
rynki zagraniczne, na których inwestujemy, choć również one w większości zakończyły
miesiąc wzrostami. Turecki ISE zyskał 4,3%, węższy i bardziej bankowy ISE30 3,6%,
rosyjskie RTS, RTS2 i Micex rosły odpowiednio o 4,1% , 1,2% i 3,2%, a bułgarski Sofix
spadł o symboliczne 0,07%. Nasze wyniki były zbliżone do stóp zwrotu z indeksów
(trochę lepsze w Rosji, nieznacznie gorsze w Turcji).
Podtrzymujemy naszą opinię, że końcówka roku nie będzie zła. Wydaje nam się jednak,
że po tak silnych wzrostach rynkowi należy się mały odpoczynek (raczej w formie
trendu bocznego niż silnych spadków).