Kursy Walutowe - Bank Millennium

5 września 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
EU: Dziś o 10.00 zostanie opublikowany indeks PMI, który mierzy aktywność w
europejskich usługach. Oczekiwany jest niewielki wzrost indeksu, do 53,1 pkt.,
poziomu który oznacza wzrost aktywności w sektorze.
Wydarzenia i komentarze

US: Liczba miejsc pracy poza rolnictwem w Stanach Zjednoczonych wzrosła w
sierpniu o 151 tys. po wzroście o 275 tys. w lipcu. Dane były o ok. 20 tys. gorsze
od oczekiwań a dane za poprzednie dwa miesiące zostały zrewidowane
nieznacznie, o 1 tys. w dół. Nowe miejsca pracy w USA są tworzone w prywatnym
sektorze usługowym (wzrost o 150 tys.). W przemyśle zatrudnienie spadło o 24
tys. Badanie gospodarstw domowych, które patrzy na rynek pracy od strony
pracownika, pokazało, że zatrudnienie wzrosło o 97 tys. podczas gdy liczba
bezrobotnych zwiększyła się o 79 tys. W rezultacie stopa bezrobocia nie zmieniła
się w ciągu miesiąca i wyniosła 4,9%. Nie zmieniła się również stopa aktywności
zawodowej, która wyniosła 62,8. Wynagrodzenie godzinowe wzrosło natomiast
nieco słabiej od oczekiwań, o 0,1% m/m wobec 0,3% m/m w lipcu. Dane za
sierpień nie zmieniają obrazu amerykańskiego rynku pracy, który się
systematycznie i stopniowo poprawia, a w ocenie Fed znajduje się blisko
osiągnięcia celu pełnego zatrudnienia. Dane zgodne z oczekiwaniami mogłyby
przypieczętować podwyżkę stóp na posiedzeniu we wrześniu, jako, że były nieco
słabsze, to uważamy, że najbardziej prawdopodobnym terminem wzrostu kosztu
pieniądza w USA jest nadal grudzień. W naszej ocenie FOMC jest zdeterminowany
podnieść stopy procentowe, po to by mieć konwencjonalne narzędzie polityki
monetarnej w przypadku kolejnej recesji.

PL: Wicepremier i minister rozwoju Mateusz Morawiecki, pytany o możliwą
decyzję agencji ratingowej Moody's, która 9 września ma opublikować nową
ocenę dla Polski, powiedział, że agencja nadała w maju ratingowi Polski
perspektywę negatywną, niedawno natomiast wydała ostrzeżenie, więc zapewne
będzie chciała przeprowadzić obniżkę ratingu, chociaż zaznaczył, że nie ma na
ten temat informacji. W maju agencja Moody's utrzymała rating polskiego długu
na poziomie A2, obniżając perspektywę ze stabilnej do negatywnej. W naszej
ocenie możliwa jest obniżka oceny wiarygodności Polski podczas oceny
zaplanowanej na najbliższy piątek.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,3625
-0,3%
USD/PLN
3,9071
0,0%
CHF/PLN
3,9824
-0,1%
EUR/USD
1,1168
-0,2%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,65
0
WIBOR 3M
1,71
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,68
2
5Y
2,25
5
10Y
2,86
5
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,71
2
5Y
1,87
3
10Y
2,22
2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
-0,04
2
US 10Y
1,62
3
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2029,0
0,5
S&P 500
2180,0
0,4
Nikkei 225
17037,6
0,7
Rynki na dziś
Kalendarium dzisiejszej sesji jest dość obfite, gdyż obejmuje publikacje indeksów
PMI dla europejskiego sektora usług, indeksu Sentix, czy sprzedaży detalicznej w
strefie euro, jednak wyczerpie się jeszcze przed południem. Z tego powodu oraz za
sprawą dzisiejszej nieobecności inwestorów amerykańskich oczekujemy, iż druga
połowa dnia przyniesie stabilizację notowań. Dla złotego ten tydzień to przede
wszystkim oczekiwanie na decyzję agencji Moody’s w sprawie ratingu Polski.
Podtrzymujemy naszą ocenę, iż po nadaniu ratingowi w maju negatywnej
perspektywy oraz po ostrzeżeniu agencji opublikowanym pod koniec sierpnia
wiarygodność
kredytowa
podczas
wrześniowego
przeglądu
zostanie
najprawdopodobniej obniżona. Zanim jednak Moody’s opublikuje swoją decyzję w
sprawie stóp procentowych podejmie Rada Polityki Pieniężnej oraz Europejski Bank
Centralny. O ile posiedzenie RPP nie powinno wpłynąć na notowania polskich
aktywów, to w przypadku złagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro
spodziewalibyśmy się łagodnego umocnienia złotego, a także niewielkiego spadku
rentowności długiego końca krzywej.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,14
4,45
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
Zgodnie z oczekiwaniami piątkowa sesja przebiegała pod znakiem publikacji danych z
amerykańskiego rynku pracy. W oczekiwaniu na publikację złoty tracił na wartości,
gdyż coraz wyraźniej dyskontowany scenariusz podwyżki stóp w USA już we wrześniu
negatywnie wpływał na wycenę polskiej waluty, ale także części innych walut
emerging markets. W trakcie dnia kurs EUR/PLN rósł do nawet 4,3925 tj. poziomu
najwyższego od połowy lipca. Obraz rynku odwróciła publikacja nieco słabszych od
oczekiwań danych z amerykańskiego rynku pracy. Słabsze dane to mniejsze
prawdopodobieństwo podwyżek stóp w USA już we wrześniu, co wpłynęło na poprawę
nastrojów na rynkach finansowych. Złoty zaczął odrabiać straty i pod koniec dnia kurs
EUR/PLN notowany był na poziomach z otwarcia. Przy dużej zmienności, złoty zamknął
piątkową sesję na poziomie 3,3670, podobnie jak dzień wcześniej. Zbliżony przebieg
miała piątkowa sesja na rynku papierów skarbowych, choć zmienność notowań była
nieco mniejsza. W przedpołudniowej części sesji spadały ceny polskiego długu, choć
najsilniej wzrosły rentowności obligacji z krótkiego końca krzywej. Pod koniec dnia
natomiast rentowności o najkrótszych terminach zapadalności obniżyły się, co
doprowadziło do wystromienia krzywej dochodowości. W rezultacie, na zamknięciu
rentowność 2-latki była o tylko 2 bps wyższa niż na zamknięciu dnia poprzedniego,
natomiast dochodowość 5- i 10-latki wzrosła o 2 bps.
3,0
Rynki zagraniczne
2,6
2,2
Oczekiwanie na publikację danych z amerykańskiego rynku pracy wyznaczyło także
przebieg piątkowej sesji na rynku eurodolara. Do czasu publikacji danych kurs
EUR/USD koncentrował się nieco poniżej poziomu 1,112. Niższy od oczekiwań odczyt
liczby nowych miejsc pracy poza sektorem rolniczym wywołał dynamiczny, lecz
przejściowy wzrost notowań eurodolara będący reakcją na znaczący spadek
prawdopodobieństwa podwyżki kosztu pieniądza w USA we wrześniu. Przypomnijmy, iż
w poprzednich dniach przedstawiciele Rezerwy Federalnej nie przekreślali możliwości
normalizacji polityki pieniężnej podczas najbliższego posiedzenia. Swoją decyzję
uzależniali jednak od napływających danych. W późniejszych notowaniach rynek
zanegował jednak początkowy ruch i zniżkował do poziomu 1,1150 tj. dziennego
minimum. Na rynku obligacji bazowych piątek zakończył się łagodnymi zwyżkami
rentowności zarówno Bunda, jak i amerykańskiej 10-latki. Długi koniec krzywej
amerykańskiej utrzymywał rentowność na poziomie 1,60% tj. blisko 2-miesięcznego
maksimum.
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
-0,50
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1400
55
1350
50
1300
45
1250
1200
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
08/26 10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Lipiec
5.0%
4.8%
5.0%
08/26 14:30
PKB Annualized q/q
USA
2Q
1.2%
1.1%
1.1%
08/26 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Sierpień
90.4
89.8
90.8
08/29 14:30
Dochody osobiste
USA
Lipiec
0.3%
0.4%
0.4%
08/29 14:30
Wydatki osobiste
USA
Lipiec
0.5%
0.3%
0.3%
08/29 14:30
PCE Deflator r/r
USA
Lipiec
0.9%
0.8%
0.8%
08/29 14:30
Inflacja bazowa PCE r/r
USA
Lipiec
1.6%
1.6%
1.5%
08/30 10:00
PKB r/r
Polska
2Q
3.0%
3.1%
3.1% (3.1%)
08/30 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Sierpień
0.4%
0.4%
0.5%
08/31 08:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Niemcy
Lipiec
2.3%
-1.5%
0.3%
08/31 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Lipiec
10.1%
10.1%
10.0%
08/31 11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Sierpień
0.2%
0.2%
0.3%
08/31 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Sierpień
-2.1%
2.8%
08/31 14:00
Inflacja, szacunek flash r/r
Polska
Sierpień
-0.9%
-0.8%
-0.9% (-0.8%)
08/31 14:15
Raport ADP
USA
Sierpień
179k
177k
175k
08/31 16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym NSA r/r USA
Lipiec
0.3%
1.3%
2.2%
09/01 09:00
PMI w przemyśle
Polska
Sierpień
50.3
51.5
50.8 (50.3)
09/01 09:55
PMI w przemyśle
Niemcy
Sierpień
53.6
53.6
53.8
09/01 10:00
PMI w przemyśle
EU
Sierpień
51.8
51.7
52.0
09/01 13:30
Challenger Job Cuts r/r
USA
Sierpień
-57.1%
09/01 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Sierpień
261k
263k
265k
09/01 15:45
PMI w przemyśle
USA
Sierpień
52.1
52.0
52.9
09/01 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Sierpień
52.6
49.4
52.0
09/02 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Lipiec
-3.1%
-2.8%
-2.9%
09/02 14:30
Bilans handlowy
USA
Lipiec
-$44.5b
-39.5b
-$43.0b
09/02 14:30
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Sierpień
255k
151k
185k
09/02 14:30
Stopa bezrobocia
USA
Sierpień
4.9%
4.9%
4.8%
09/02 16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Lipiec
-1.5%
1.9%
2.0%
09/02 16:00
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Lipiec
4.4%
1.4%
09/05 09:55
PMI w usługach
Niemcy
Sierpień
53.3
09/05 10:00
PMI w usługach
EU
Sierpień
53.1
09/05 10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Wrzesień
4.2
09/05 11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Lipiec
1.6%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.