Kursy Walutowe

19 sierpnia 2014
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
PL: Dziś podane zostaną dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze
przedsiębiorstw. Szacujemy, że w minionym miesiąca dynamika płac
wyhamowała nieznacznie do 3,3% z 3,5% r/r w czerwcu, zaś wzrost zatrudnienia
ustabilizował się na poziomie 0,7% r/r.
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

PL: Deficyt budżetu państwa po lipcu wyniósł 26,35 mld PLN, co stanowi 55,5%
planu na cały rok. Oznacza to, że w samym lipcu deficyt budżetu wyniósł
niespełna 1 mld PLN. Wynik ten jest wyraźnie lepszy od harmonogramu, który
zakładał po lipcu niedobór budżetu na poziomie 38,87 mld PLN. Realizacja
dochodów osiągnęła 58,5% planu rocznego, a ich poziom był o 2,6% wyższy niż w
analogicznym okresie roku ubiegłego. Wykonanie wydatków wyniosło zaś 58,1%
planu, zaś ich dynamika po lipcu wyniosła 2,4% r/r. Dane te potwierdzają, że
realizacja tegorocznego deficytu może być wyraźnie niższa od planu.

PL: Członkini RPP prof. A. Zielińska-Głębocka powiedziała, że w ostatnim czasie
szanse na poluzowanie polityki pieniężnej wzrosły, choć należy pozostać
ostrożnym. W jej ocenie choć nic nie jest jeszcze przesądzone, to decyzji o
obniżce stóp procentowych nie można wykluczyć, szczególnie w kontekście
ostatnich wydarzeń oraz słabszych danych makroekonomicznych, w tym
rozszerzenia embarga na eksport żywności do Rosji, czy spadek indeksu PMI dla
polskiego przemysłu poniżej 50 pkt. Zdaniem członkini RPP w ramach
dostosowania się do nowych warunków stopy procentowe mogłyby być
zredukowane o 25-50 bps. Wypowiedź przedstawicielki RPP potwierdzają nasze
przypuszczenia, że skutki sankcji ekonomicznych nałożonych przez Rosję na
eksport żywności i ich wpływ na polski PKB i inflację może zwiększyć skłonność
RPP do złagodzenia polityki pieniężnej.

PL: Liczba osób, które złożyły oświadczenia o przekazywaniu części składki
emerytalnej do OFE wyniosła 2.564.072. Są to ostateczne dane podane wczoraj
przez ZUS. To 15,4% aktualnej liczby członków OFE oraz ok. 18,3% osób
uprawnionych do decyzji o przekazaniu części składki do OFE. Odsetek wartości
odprowadzanych składek do OFE będzie zapewne jeszcze większy, ponieważ
decyzję o pozostaniu w OFE podejmowały w dużej mierze osoby o wyższych
zarobkach i większej świadomości ekonomicznej. Taki wynik pozwoli utrzymać
dodatnie przepływy pomiędzy OFE a giełdą, co powinno korzystnie wpływać na
warszawski parkiet. Kolejne okienko transferowe będzie miało miejsce za dwa
lata.
Δ%
EUR/PLN
4,1889
0,2%
USD/PLN
3,1352
0,5%
CHF/PLN
3,4579
0,2%
EUR/USD
1,3364
-0,2%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
2,60
0
WIBOR 3M
2,66
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
2,33
1
5Y
2,84
0
10Y
3,14
-7
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
2,37
-1
5Y
2,63
-5
10Y
3,02
-10
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
1,02
0
US 10Y
2,38
-2
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2616,5
1,3
S&P 500
1971,7
0,9
Nikkei 225
15449,8
0,8
Rynki na dziś
Dzisiejsze krajowe dane makro dotyczące płac i zatrudnienia nie będą stanowiły
wystarczającego impulsu, by wpłynąć na notowania polskich aktywów. W dalszym
ciągu dominujący wpływ na wycenę złotego i SPW będzie miał globalny sentyment
inwestycyjny, który na dzisiejszym otwarciu pozostaje umiarkowanie pozytywny.
Źródłem dzisiejszej zmienności mogą okazać się dane z amerykańskiej gospodarki, w
szczególności odczyt inflacji CPI za lipiec. Oczekiwany nieznaczny spadek wskaźnika
mógłby łagodnie wesprzeć apetyt na ryzyko.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,25
1,38
4,20
1,36
4,15
1,34
4,10
4,05
1,32
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Początek nowego tygodnia nie dostarczył zbyt wielu impulsów do zmian w wycenie
złotego. Kurs EUR/PLN próbował natomiast odreagować dynamiczny, bo około 3
groszowy, wzrost notowań z piątku, gdy na zamknięciu, pod nieobecność inwestorów
krajowych, polska waluta najtańsza od niemal tygodnia. Wczoraj stosunkowo niewiele
działo się także w notowaniach pozostałych walut regionu Europy ŚrodkowoWschodniej. Symboliczną zmienność względem euro wygenerował węgierski forint,
rumuński lej, czy turecka lira. Na krajowym rynku długu natomiast poniedziałkowa
sesja to kontynuacja wzrostu cen obligacji 10-letnich, co przełożyło się na spadek ich
dochodowości o 7 bps do poziomu 3,14% tj. minimum z maja ubiegłego roku. Pozostałe
tenoru obligacji były stabilne, pomimo wypowiedzi E. Chojny-Duch z RPP, która
stwierdziła, iż szanse na poluzowanie polityki pieniężnej wzrosły, a decyzji o obniżce
nie można wykluczyć.
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Wczorajsza sesja pomimo braku nowych impulsów zakończyła się powrotem eurodolara
do spadkowego trendu. Poniedziałkowa zmienność kursu EUR/USD nie była jednak
duża, bo wyniosła około pół centa. Niewielkim wahaniom sprzyjało ubogie kalendarium
istotnych danych makro. Ciekawie wyglądały natomiast wczorajsze notowania pary
EUR/CHF. Euro po raz pierwszy od ośmiu dni zyskało na wartości względem franka.
Kurs EUR/CHF zawrócił zatem z najniższego od stycznia 2013 roku poziomu.
Relatywnie spokojny przebieg miały ponadto notowania obligacji na rynkach bazowych.
Dochodowość Bundów koncentrowała się na poziomie 1,02%. Z kolei Treasuries straciły
2 bps dochodowości zniżkując do poziomu 2,38%.
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
3,00
2,75
2,50
2,25
2,00
1,75
1,50
1,25
1,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
120
115
1300
110
1250
105
1200
100
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
08/15
15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Lipiec
0.2%
0.3%
08/15
15:55
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Sierpień
81.8
82.5
08/18
11:00
Bilans handlowy SA
EU
Czerwiec
15.3B
08/19
10:00
Saldo rachunku bieżącego SA
EU
Czerwiec
19.5B
08/19
14:00
Płace r/r
Polska
Lipiec
3.5%
3.8%
08/19
14:00
Zatrudnienie r/r
Polska
Lipiec
0.7%
0.8%
08/19
14:30
Inflacja CPI r/r
USA
Lipiec
2.1%
2.0%
08/19
14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Lipiec
893K
970K
08/19
14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Lipiec
963K
998K
08/20
08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy Lipiec
-0.7%
08/20
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Sierpień
-2.7%
08/20
14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska
Lipiec
1.7%
2.0%
08/20
14:00
Inflacja PPI r/r
Polska
Lipiec
-1.7%
-1.8%
08/20
20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
08/21
09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy Sierpień
52.4
08/21
09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy Sierpień
56.7
08/21
10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Sierpień
51.8
08/21
10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Sierpień
54.2
08/21
14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
Sierpień
13.8B
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.