Kursy Walutowe

21 sierpnia 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

EU: Dziś podane zostaną wstępne odczyty indeksów PMI w strefie euro.
Spodziewana jest ich nieznaczny spadek w stosunku do poprzedniego miesiąca.
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Z minutes lipcowego posiedzenia RPP, ostatnie decyzyjne jakie miało
miejsce, wynika, że większość członków Rady uznała, że w kolejnych latach
prawdopodobny jest stopniowy wzrost inflacji w kierunku celu NBP, ale nie ma
zagrożenia przekroczenia go w średnim okresie. W takiej sytuacji, zdaniem
bankierów centralnych, uzasadniona jest stabilizacja poziomu nominalnych stóp
procentowych na obecnym poziomie. Niektórzy członkowie Rady zwracali jednak
uwagę, że przy utrzymaniu nominalnych stóp na niezmienionym poziomie i
stopniowym wzroście dynamiki cen realne stopy procentowe mogą w przyszłym
roku zbliżyć się do zera. Z tych względów w kolejnych kwartałach uzasadnione
może być rozważenie podwyższenia stóp procentowych.

GR: Premier Grecji Aleksis Cipras złożył dymisję i wezwał prezydenta do jak
najszybszego rozpisania przedterminowych wyborów parlamentarnych. Decyzja
ta jest następstwem wewnętrznych napięć w ramach koalicji rządowej po
przyjęciu warunków porozumienia z wierzycielami międzynarodowymi w sprawie
trzeciego programu pomocowego. Zakres reform wynegocjowanych w trakcie
negocjacji rodził sprzeciw części członów rządu. Zdaniem premiera nie udało się
osiągnąć takiego porozumienia, na które liczył przed styczniowymi wyborami.
Dlatego konieczna jest ocena jego działań przez społeczeństwo, szczególnie, że
rząd stracił większość w parlamencie. Termin głosowania może być ustalony na
20 września. Wydarzenia w Grecji zwiększają napięcia na rynkach finansowych i
wywierają presję na aktywa rynków wschodzących.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,1872
0,4%
USD/PLN
3,7417
-1,0%
CHF/PLN
3,8835
0,0%
EUR/USD
1,1190
1,4%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,66
0
WIBOR 3M
1,72
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,74
-4
5Y
2,26
-2
10Y
2,72
-3
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,75
1
5Y
2,05
-2
10Y
2,47
-2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,58
-1
US 10Y
2,09
-3
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2441,7
0,3
S&P 500
2035,7
-2,1
Nikkei 225
19435,8
-3,0
Rynki na dziś
Obawy o stan globalnej koniunktury, podkreślane w ostatnich minutes z lipcowego
posiedzenia Fed, przeważają nad oddalającą się perspektywą podwyżki stóp
procentowych w USA. Z tego powodu wycena walut emerging markets, w tym
złotego, znajduje się pod presją. Kurs EUR/PLN pokonał dzisiaj poziom 4,20.
Zdecydowanie gorzej radzą sobie jednak waluty Turcji, czy Kazachstanu. Kazachski
tenge stracił wczoraj względem dolara aż 23% w reakcji na porzucenie kontroli kursu
walutowego. Z kolei turecka lira wobec euro jest najsłabsza w historii. Nerwowość
na rynkach wczoraj dobrze obrazował najsilniejszy w tym roku wzrost indeksu VIX
nazywanego indeksem strachu. Na wartości zyskuje natomiast wspólna waluta. Kurs
EUR/USD rozpoczyna trzeci z rzędu dzień wzrostów. Od strony fundamentalnej
weryfikatorem wzrostu wartości euro będą dzisiejsze, wstępne dane PMI z czołowych
gospodarek EMU. Spadki wskaźnika odebrałyby, w naszej ocenie, argument za
wzrostem pary EUR/USD. Tym bardziej, iż od strony technicznej kurs dotarł do
górnego ograniczenia obowiązującego od połowy lipca kanału wzrostowego.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,25
1,16
4,20
1,14
4,15
1,12
4,10
1,10
4,05
4,00
1,08
3,95
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
Tak jak wskazywaliśmy w porannym raporcie mimo, iż opis lipcowego posiedzenia
Rezerwy Federalnej miał w ocenie rynku łagodną wymowę, to czwartek zakończył się
osłabieniem złotego względem euro. Walutom regionu nie sprzyjały między innymi
wydarzenia w Turcji, gdzie kurs EUR/TRY za sprawą obaw o stabilność polityczną i
frustracji inwestorów z powodu braku reakcji banku centralnego, osiągnął historyczne
maksimum. Czynnikiem który ograniczył wczorajszą deprecjację złotego okazały się
natomiast minutes z lipcowego posiedzenia RPP. W opisie dyskusji na ostatnim
decyzyjnym spotkaniu członków Rady uznali oni, iż według niektórych członków RPP w
kolejnych kwartałach uzasadnione może być rozważenie podwyższenia stóp
procentowych. Na stabilizację kosztu pieniądza, jako obowiązujący scenariusz polityki
pieniężnej, wskazała w czwartek rano także E.Chojna-Duch. Co ciekawe pomimo presji
na wycenę złotego notowania krajowego długu konsekwentnie zyskiwały na wartości
wspierane zarówno sytuacją na rynkach bazowych, jak i ostatnimi słabszymi od
oczekiwań danymi w polskiej gospodarki. Nie bez znaczenia była także kontynuacja
spadków cen ropy i rosnące obawy o tempo podwyżek w USA. W rezultacie
dochodowość 2-latek zmalała wczoraj o 4 bps do 1,74% tj. minimum z kwietnia.
Rynki zagraniczne
3,0
Rosnące obawy o tempo i skalę podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych
sprawiają, iż dolar traci na wartości. Wczorajsza, druga z rzędu silna zwyżka kursu
EUR/USD sprawiła, że notowania znalazły się na najwyższym od połowy czerwca
poziomie tj. 1,1245. Rynek pozostał przy tym niewrażliwy na informacje z Grecji,
gdzie premier A.Cipras w związku z wewnątrzpartyjnymi sporami w SYRIZIE złożył
dymisję i wezwał prezydenta do rozpisania przedterminowych wyborów
parlamentarnych. Nerwowość na rynkach wczoraj dobrze obrazował najsilniejszy w
tym roku wzrost indeksu VIX nazywanego indeksem strachu. Awersja do ryzyka
wspierała zatem notowania obligacji na rynkach bazowych. Dochodowość
amerykańskiej 10-latki zniżkowała o 3 bps do 2,09% do minimum z końca kwietnia.
Rentowność Bunda zmalała natomiast o 1 bps do 0,58%.
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1250
70
65
1200
60
1150
55
1100
50
1050
45
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
08/14
08/14
08:00
10:00
PKB NSA r/r
PKB r/r
Niemcy 2Q
Polska 2Q
1.1%
3.6%
1.6%
3.3%
Konsensus
(prognoza
Millenium)
1.6%
3.6%
08/14
11:00
PKB SA r/r
EU
2Q
1.0%
1.2%
1.3%
08/14
11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Lipiec
0.2%
0.2%
0.2%
08/14
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Lipiec
1.0%
1.0%
1.0%
08/14
14:00
Inflacja bazowa r/r
Polska
Lipiec
0.2%
0.4%
0.4%
08/14
14:30
Inflacja PPI r/r
USA
Lipiec
-0.7%
-0.8%
-0.9%
08/14
15:15
Produkcja przemysłowa m/m
USA
Lipiec
0.3%
0.6%
0.3%
08/14
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Sierpień
93.1
92.9
93.5
08/17
11:00
Bilans handlowy SA
EU
Czerwiec
21.2B
21.9B
08/18
14:00
Płace r/r
Polska
Lipiec
2.5%
3.3%
3.4% (3.7%)
08/18
14:00
Zatrudnienie r/r
Polska Lipiec
0.9%
0.9%
0.9% (0.9%)
08/18
14:30
Liczba rozpoczętych budów domów
USA
Lipiec
1174K
1206K
1190K
08/18
14:30
Liczba pozwoleń na budowę
USA
Lipiec
1343K
1119K
1230K
08/19
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Sierpień
0.1%
3.6%
08/19
14:00
Produkcja sprzedana przemysłu r/r
Polska Lipiec
7.6%
3.8%
4.6% (4.7%)
08/19
14:00
Inflacja PPI r/r
Polska Lipiec
-1.6%
-1.7%
-1.6% (-1.8%)
08/19
14:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska Lipiec
3.8%
1.2%
2.9% (3.1%)
08/19
14:30
Inflacja CPI r/r
USA
0.1%
0.2%
0.2%
08/19
20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
08/20
08:00
Inflacja PPI r/r
Niemcy Lipiec
-1.4%
-1.3%
-1.3%
08/20
14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
08/20
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Sierpień
274K
277K
271K
08/20
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
USA
Lipiec
5.49M
5.59M
5.42M
08/21
09:30
Wstępny PMI w przemyśle
Niemcy Sierpień
51.8
08/21
09:30
Wstępny PMI w usługach
Niemcy Sierpień
53.8
08/21
10:00
Wstępny PMI w przemyśle
EU
Sierpień
52.4
08/21
10:00
Wstępny PMI w usługach
EU
Sierpień
54.0
08/21
15:45
Wstępny PMI w przemyśle
USA
Sierpień
53.8
Kraj
Okres
Lipiec
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
53.5
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.