Podsumowanie roku 2012 na rynku doradztwa
Transkrypt
Podsumowanie roku 2012 na rynku doradztwa
Umiarkowane nastroje doradców finansowych Przyjmijmy, że doradztwo finansowe dla firm sprowadza się do dwóch najistotniejszych elementów składowych – doradztwa przy pozyskaniu kapitału oraz optymalizacji i restrukturyzacji związanej z zarządzaniem finansami w przedsiębiorstwie. Rok 2012 był rokiem spowolnienia dla branży doradztwa finansowego. Jest to bezpośrednio związane z ograniczeniem dostępności praktycznie wszystkich źródeł finansowania w mijającym roku. Dariusz M. Budzeń – Banki ograniczyły akcje kredytową, liczba i wartość emisji giełdowych spadła (oprócz obligacji), a fundusze unijne w obecnej perspektywie finansowej są już w większości rozdysponowane. Segmentem, w którym widać było znaczne ożywienie było jedynie doradztwo przy restrukturyzacji finansowej przedsiębiorstw – wiele firm wymagało wsparcia w rozmowach z wierzycielami. Nie było łatwo o kredyt W 2012 r. banki zaostrzyły kryteria przyznawania kredytów dla przedsiębiorstw, zwłaszcza w sektorze małych i średnich firm. Towarzyszyło temu przeważnie podwyższanie wymagań odnośnie zabezpieczeń, skrócenie maksymalnego czasu kredytowania oraz zwiększenie kosztów kredytu. Związane to było przede wszystkim ze zwiększonym prawdopodobieństwem realizacji negatywnych scenariuszy rozwoju sytuacji makroekonomicznej, wynikających głównie z kryzysu strefy euro, wzrostu ryzyka poszczególnych branż (zwłaszcza branży deweloperskiej, budowlanej oraz motoryzacyjnej) oraz pogorszenia standingu finansowego poszczególnych firm w powiązaniu ze spektakularnymi przypadkami ogłaszania niewypłacalności. Spadek w branży Wszystkie te czynniki spowodowały, że popyt na kredyty dla przedsiębiorstw w 2012 r. obniżył się w porównaniu z 2011 r. o ponad 10 proc. netto. Niższy popyt wynikał przede wszystkim ze zmniejszonego zapotrzebowania na finansowanie fuzji i przejęć oraz na finansowanie środków trwałych i inwestycji oraz, w dalszej kolejności, ze zmiany zapotrzebowania na finansowanie zapasów i kapitału obrotowego oraz finansowanie związane z restrukturyzacją długu. Istotną przyczyną niższego popytu było również większe wykorzystanie środków własnych przedsiębiorstw oraz alternatywnych źródeł finansowania, zwłaszcza papierów dłużnych. Spadek zapotrzebowania na finansowanie przełożył się na zmniejszenie popytu na doradztwo finansowe wśród przedsiębiorstw. Z drugiej strony, wzrost odsetka odmów przyznania kredytu bankowego (w III kw. 2012 r. dotyczyło to prawie 20 proc. firm) i większa rola alternatywnego finansowania sprawiły, że spadek ten był mniejszy, niż w przypadku popytu na kredyty. dużymi emisjami papierów dłużnych, głównie firm energetycznych stojących w obliczu ogromnych inwestycji. Korzystali dzięki papierom wartościowym Firmy wyspecjalizowane w świadczeniu usług doradczych dla firm przy emisjach na rynku publicznym skorzystały ze wzrostu rynku obligacji. Z drugiej strony, silny spadek nowych emisji akcji negatywnie wpłynął na ich kondycję. Na rynku papierów dłużnych 2012 r. przyniósł dużą popularność obligacji firm, a suma wyemitowanych nominałów już we wrześniu przekroczyła wartość z całego 2011 r. (pomijając obligacje BGK). Wartościowo najwięcej obligacji wprowadzono do obrotu w II kwartale 2012 r. (ponad 4 mld zł), w tym emisję PGNiG o wartości 2,5 mld zł. Widać przy tym, że problemy firm z sektora budowlanego, które przyhamowały emisje pozostałych firm z branży, zostały z nawiązką zrekompensowane Najaktywniejsze nowe technologie Znaczący spadek nowych emisji obserwowany był na Giełdzie Papierów Wartościowych i na rynku NewConnect. W pierwszych trzech kwartałach 2012 r. GPW było najaktywniejszą giełdą w Europie pod względem IPO (84 debiuty, z czego 73 na NewConnect), a łączna wartość ofert wyniosła ok. 84 mln euro. W porównaniu z analogicznym okresem 2011 r. nastąpił bardzo wyraźny spadek ilościowy (161 debiutów) i jeszcze większy wartościowy (2188 mln euro). Największą aktywnością pod względem debiutów wykazał się sektor nowych technologii oraz w mniejszej skali sektor produktów i usług przemysłowych oraz nieruchomości. Dopiero IV kwartał 2012 r. przyniósł znaczne poprawienie wartości, głównie ze względu na debiut Alior Banku (508 mln euro). Do doradcy tylko w trudnych chwilach? Trudności z pozyskaniem finansowania inwestycyjnego i obrotowego, będące pochodną pogorszenia warunków makroekonomicznych, sprawiły, że wzrosło zapotrzebowanie na usługi doradcze w zakresie restrukturyzacji zarządzania finansami, prowadzącej do obniżenia łącznych kosztów finansowania działalności przedsiębiorstw. W obliczu spadku zamówień firmy zwracają się do doradców finansowych w związku z potrzebą refinansowania zobowiązań oraz optymalizacji kredytu obrotowego. Częstym sposobem ratowania sytuacji finansowej jest też sprzedaż aktywów. Wiele firm zmuszonych zostało do zbycia nieoperacyjnych aktywów lub sprzedaży spółek zależnych, co można było zaobserwować w II połowie 2012 r. w sektorze budowlanym. Autor jest prezesem zarządu Augeo Ventures