Kolejna obniżka stóp procentowych w Chinach

Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska
Raport dzienny
11.05.2015
Deutsche Bank Polska S.A.
WIADOMOŚCI ZE ŚWIATA
 Rynki Giełdy zachodnioeuropejskie odnotowały w piątek bardzo solidne
wzrosty, pomogły dane ze Stanów Zjednoczonych, gdzie przyrost zatrudnienia
okazał się mniejszy od prognoz (spadały tylko nieznacznie indeksy w Atenach i
Moskwie). Ceny obligacji na większości rynków lekko wzrosły. Na Wall Street
indeksy poszły w górę w ślad za dobrymi nastrojami w Europie Zachodniej.
Ropa naftowa odnotowała nieduży spadek, kurs eurodolara obniżył się w rejony
1,11. Na giełdach azjatyckich wskaźniki dziś rano szły do góry w reakcji na
niedzielną obniżkę stóp procentowych przez Ludowy Bank Chin, który po raz
trzeci w ostatnich szcześciu miesiącach zdecydował się złagodzić politykę
pieniężną.
 Niemcy: Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu +0,1% r/r, mniej od
oczekiwań.
 Niemcy: W marcu eksport wzrósł +1,2% m/m, a import +2,4% m/m, lepiej od
oczekiwań.
 Włochy: Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu +0,4% m/m, więcej od
oczekiwań.
 Szwajcaria: Inflacja konsumencka CPI spadła w kwietniu -1,1% r/r, spadek
większy od oczekiwań.
 Szwajcaria: Stopa bezrobocia wyniosła w kwietniu 3,3%, zgodnie z
oczekiwaniami.
 Hiszpania Produkcja przemysłowa wzrosła w marcu +2,9% m/m, lepiej od
oczekiwań.
 USA: Stopa bezrobocia wyniosła w kwietniu 5,4%, zgodnie z oczekiwaniami.
 USA: Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wyniosła w kwietniu 223
a tys. osób, dane nieco gorsze od konsensusu. Dane za marzec zrewidowano w
dół do 85 tys. ze 126 tys. z poprzedniego odczytu.
 USA: Płaca godzinowa w kwietniu wzrosła +0,1% m/m, mniej od oczekiwań.
 USA: Zapasy hurtowe towarów wzrosły w marcu +0,1% m/m.
 Chiny: W marcu eksport spadł -6,4% r/r, a import -16,2% r/r m/m, dane
zdecydowanie słabsze od konsensusu.

POLSKA
Giełda
Przez większość piątkowych notowań WIG20 zyskiwał na wartości zamykając się
na poziomie 2547 punktów (+0,96%). Wzrosty wskaźników na GPW nie były jednak
tak okazałe, jak na innych parkietach europejskich. Nie udało się też wskaźnikowi
polskich blue chips wyjść powyżej ważnego poziomu oporu zlokalizowanego w
rejonie 2555 pkt. Solidne wzrosty zapewniły wzrost kursów PKN Orlen (+2,41%),
PKO BP (+1,15%) oraz PZU (+1,27%). Poza nimi z dużych spółek wyróżniały się
także walory PGNiG (+1,53%), który przed sesją podał wyniki za pierwszy kwartał,
znacznie lepsze od konsensusu. Wśród innych firm mocno zdrożały akcje
AmRestu (+4,98%), także w reakcji na bardzo dobre rezultaty za pierwszy kwartał
br. Obroty na całym rynku nie były wysokie, spadły bowiem w stosunku do dnia
poprzedniego o -7% i ukształtowały się na poziomie 844 mln PLN. Dziś
kalendarium makroekonomiczne po obu stronach oceanu jest puste, inwestorzy
mogą więc skupić się na napływających informacjach z Grecji. Niedzielna obniżka
stóp procentowych w Chinach była spodziewana przez rynki, niemniej będzie mieć
dziś pozytywny wpływ na notowania akcji w eurolandzie i na GPW (nam może
ciązyć słabszy od prognoz wynik KGHM za 1Q2015).
Obligacje
Sytuacja na rynkach papierów dłużnych pozostawała napięta w piątek. W
oczekiwaniu na dane z USA rentowności obligacji w eurolandzie rosły (ceny
spadały), traciły na wartości także papiery polskie. Słabszy nieznacznie od
oczekiwań odczyt odnośnie nowozatrudnionych w USA spododował obniżenie
dochodowości papierów rządowych na większości rynków. Rentowności polskich
10-latek spadły na koniec dnia w okolice 2,71%-2,72%.
Waluty
Ostatnie dni na rynku walutowym przyniosły próby osłabienia polskiego złotego i
lekki wzrost zmienności. Nasza waluta traciła na wartości z uwagi na trwajace
umocnienie dolara amerykańskiego do głównych walut. Poranne poniedziałkowe
notowania przynoszą dalszy spadek wyceny złotówki z uwagi na pogorszenie
nastrojów wokół Grecji oraz zaskakujące wyniki pierwszej tury wyborów
prezydenckich w Polsce. PLN jest wyceniany do euro: 4,0626 PLN, wobec dolara
amerykańskiego 3,6409 PLN i 3,8923PLN względem franka szwajcarskiego.
WIG
WIG (57,020.73, 57,192.85, 56,866.30, 56,993.20, -67.7695)
57500
57000
56500
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
28 5
May
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
February
16
23
2
9
March
16
23
30 7
April
13
20
27
4
May
11
INFORMACJE Z POLSKICH SPÓŁEK
 Getin– zysk netto grupy Getin Holding w I kwartale 2015 wyniósł 45,8 mln zł,


Deutsche Bank Polska S.A.






wzrost 41,7 proc. r/r; liczy, że spółki wschodnie zaczną być zyskowne
Amrest– zysk netto spółki wyniósł 1 243 mln zł, oczekiwano 1 012,6 mln zł;
spodziewa się utrzymania lub lekkiej poprawy marż w Rosji w tym roku
Netia– ma przedwstępną umowę zakupu 100 % udziałów w TK Telekom za 221,9
mln zł
Asseco Poland– społka ma kontrakt z ARiMR za 34,7 mln zł
Neuca– wypłaci 4,33 zł dywidendy na akcję z zysku za '14
ATM– PKO BP Bankowy OFE ma ponad 5 proc. ATM SA
KGHM– Jednostkowy zysk netto KGHM w I kw. '15 wyniósł 497 mln zł; gorzej od
konsensusu; planuje osiągnąć docelowe moce I fazy Sierra Gorda w II połowie
2015 r.
Branża bankowa– zysk netto banków w I kw. 2015 wzrósł o 1,6 proc. rdr do 4,04
mld zł – NBP
MakoLab– zarząd rekomenduje wypłatę 15 gr dywidendy na akcję za 2014
INFORMACJE ZE ŚWIATA
S&P500
SP500 (2,059.94, 2,067.15, 2,045.50, 2,056.15, -4.90015)
31 7
April
14 21
28
5
May
12
19
27 2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
2145
2140
2135
2130
2125
2120
2115
2110
2105
2100
2095
2090
2085
2080
2075
2070
2065
2060
2055
2050
2045
2040
2035
2030
2025
2020
2015
2010
2005
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
1895
1890
1885
1880
1875
1870
1865
1860
1855
1850
1845
1840
1835
1830
1825
1820
1815
1810
1805
1800
1795
1790
3
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
2015
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
AKCJE/OBLIGACJE/WALUTY
USA: Giełdy w USA odnotowały w piątek solidne ponad +1% wzrosty. Indeks
S&P500 zyskał +1,35% jednak zamknął się nieznacznie poniżej poprzedniego
szczytu wszechczasów, co może wskazywać na coraz większą niewiarę graczy
amerykańskich w kontynuowanie hossy bez odnotowania korekty technicznej. Dane
z amerykańskiego rynku pracy okazały się dobre, choć nieco poniżej oczekiwań:
liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych w
kwietniu wzrosła o 223 tys., podczas gdy w marcu wzrosła po rewizji w dół o
zaledwie 85 tys. Stopa bezrobocia zgodnie z przewidywaniami spadła do 5,4%.
Dane z rynku pracy pokazały, że gospodarka amerykańska znajduje się wciąż na
solidnej ścieżce wznoszącej, natomiast uległy złagodzeniu obawy, że tamtejsza
Rezerwa Federalna może zbyt wcześnie zacząć podnosić stopy procentowe
(obecnie większość ekonomistów uważa, że do pierwszej podwyżki kosztu
pieniądza nie powinno dojść wcześniej niż we wrześniu bieżącego roku).
Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich kształtują się na poziomach ok.
2,15%, natomiast papierów 30-letnich wynoszą blisko 2,90%.
Europa: Indeksy na giełdach zachodnioeuropejskich zyskały w piątek wyraźnie,
odrabiając sporą część strat z poprzednich dni. Niemiecki DAX wzrósł +2,65%, a
brytyjski FTSE zyskał +2,32%, w reakcji na pozytywny wynik wyborów
parlamentarnych. Kurs euro stracił do dolara -0,6% schodząc w rejony 1,1137 po
tym jak wspiął się w ubiegłym tygodniu na najwyższe od dwóch miesięcy wartości w
okolicy 1,1392. Dziś rano ceny obligacji w Europie delikatnie spadają, ponieważ
znów wzrosły obawy o przyszłość Grecji– media donoszą, że trudno będzie w
poniedziałek osiągnąć porozumienie. Rentowności niemieckich bundów oscylują w
pobliżu obszaru 0,52%-0,55%, papierów francuskich wzrastają do okolic 0,84%, a
dochodowości obligacji hiszpańskich i włoskich kształtują się po porannym wzroście
w pobliżu 1,71%-1,72%.
Azja: Indeks Nikkei wzrósł na poniedziałkowym zamknięciu o +1,3% w reakcji na
piątkowe zwyżki za oceanem, a także przez dalsze umocnienie dolara do jena.
Rentowności 10-letnich obligacji rządu Japonii nieznacznie obniżyły się i obecnie
wynoszą 0,421%.
Indeks CSI300 zyskał na dzisiejszej sesji +1,95% na co wpływ miała niedzielna
obniżka stóp procentowych w Chinach. Pojawiły się jednak głosy, że obniżka tylko o
25 punktów bazowych może okazać się niewystarczająca, aby należycie pobudzić
tamtejszą gospodarkę. Według coraz większej liczby analityków, wzrost
gospodarczy w Chinach może w drugim kwartale bieżącego roku być niższy od 7%
r/r odnotowanych w 1Q2015.
mWIG 40
3950
3940
3930
3920
3910
3900
3890
3880
3870
3860
3850
3840
3830
3820
3810
3800
3790
3780
3770
3760
3750
3740
3730
3720
3710
3700
3690
3680
3670
3660
3650
3640
3630
3620
3610
3600
3590
3580
3570
3560
3550
3540
3530
3520
3510
3500
3490
3480
3470
3460
3450
3440
3430
3420
3410
3400
3390
3380
3370
3360
3350
3340
3330
3320
3310
3300
3290
3280
3270
3260
3250
3240
3230
3220
3210
3200
3190
3180
3170
3160
MWIG40 (3,885.22, 3,889.21, 3,862.74, 3,867.41, -15.9700)
28 5
May
12
19
26
2
9
June
16 23
30 7
July
14
21
28
4
11 18
August
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5 12
2015
19
26
2
9
16
February
23
2
9
March
16
23
30 7 13
April
20
27
4
May
11
DAX
DAX (11,736.34, 11,849.39, 11,619.72, 11,843.68, -21.6406)
12500
12400
12300
12200
12100
12000
11900
11800
11700
11600
11500
11400
11300
11200
11100
11000
10900
10800
10700
10600
10500
10400
10300
10200
10100
10000
9900
9800
9700
9600
9500
9400
9300
9200
9100
9000
8900
8800
8700
8600
8500
8400
SUROWCE
Ropa naftowa: Ceny ropy pozostają stabilne w poniedziałek mimo dalszego
umocnienia dolara (odmiana Brent jest dziś rano notowana nieco powyżej poziomu
65,3 USD za baryłkę). Zwyżki wyhamowały, ponieważ traderzy surowcowi uważają,
że obecne poziomy cen ropy będą coraz bardziej zachęcać firmy ze Stanów
Zjednoczonych do zwiększania produkcji z istniejących szybów i uruchamiania
nowych odwiertów ze złóż łupkowych.
Metale: Ceny złota ustabilizowały swe notowania w okolicy 1190 USD za uncję,
podobnie srebra, za które płacono dziś rano 16,42 USD/uncja.
8300
8200
8100
8000
31 7
April
14 22 28 5
May
12
19
26
2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
5
12
2015
19
26
2
9
February
16
23
2
9
March
16
23
30 6
April
Shanghai B-Shares (Chiny)
B-SHARES (308.590, 310.040, 307.240, 308.500, -0.06000)
315
310
305
300
295
290
285
280
275
270
Kalendarium na dziś
 Polska: Brak istotnych danych
 USA: Brak istotnych danych
 Strefa Euro: Spotkanie ministrów finansów strefy euro (Eurogrupa)
 Szwajcaria: Sprzedaż detaliczna (marzec)
 Wielka Brytania: Decyzja ws. stóp procentowych
265
260
255
250
245
240
235
230
225
220
215
210
24
31 8
April
14
21
28
12
May
19
26
3 9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
9 15
September
22
29
13
October
20
27
3
10 17
November
24
1
8
15
December
22
Opracowanie:
Piotr Tukendorf ([email protected])
źródło: Bloomberg, GPW, stooq.pl
29
12
2015
19
26
2
9
February
16
2
9
March
16
23
30 6
April
Deutsche Bank Polska S.A.
Niniejszy raport został opracowany przez Deutsche Bank Polska S.A. - Biuro Maklerskie, dalej zwane Biurem Maklerskim.
Organem sprawującym nadzór nad działalnością Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Niniejsze opracowanie jest udostępniane publicznie i jest powszechnie dostępne dla wszystkich zainteresowanych odbiorców w mo mencie jego publikacji na stronie internetowej
Deutsche Bank Polska S.A., za pośrednictwem wybranych mediów oraz innych kanałów dystrybucji. Klienci Banku mogą otrzymać niniejsze opracowanie nie wcześniej niż przed jego
publicznym udostępnieniem na stronie internetowej Banku.
Niniejsze opracowanie nie stanowi usługi doradztwa inwestycyjnego. Zamiarem Biura Maklerskiego DB Polska S.A nie jest przekazywanie opracowań stanowiących rekomendacje
inwestycyjne, w rozumieniu art. 76 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, tzn. uwzględniających potrzeby i sytuację klienta detalicznego. Odbiorca samodzielnie dokonuje oceny,
czy zawarte w niniejszym materiale rekomendacje uwzględniają jego potrzebę i sytuację. Niniejsze opracowanie udostępniane jest Klientom równocześnie z jego udostępnieniem
publicznym
Niniejsze opracowanie wyraża poglądy i opinie jego autorów zgodnie ze stanem na dzień sporządzenia.
Opracowanie zostało przygotowane zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów oraz z zachowaniem metodologicznej poprawności, w oparciu o informacje zaczerpnięte z
publicznie dostępnych źródeł. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. dołożyło należytej staranności w celu zapewnienia, iż te informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich
publikacji, jednak Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za prawdziwość i kompletność tych informacji, jak również za wszelkie
szkody powstałe w wynku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.
Niniejsza publikacja została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005
roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Biuro Maklerskie Deutsche Bank Polska S.A. nie ponosi
odpowiedzialności za szkody wynikłe z podjęcia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Odbiorca niniejszego opracowania powinien dokonać
niezależnej oceny, zapoznać się z innymi źródłami i innymi niż zaprezentowane czynnikami ryzyka. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na
podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Inwestowanie w akcje, jak i w inne instrumenty finansowe, wiąże się z szeregiem ryzyk związanych między innymi z koniunkturą makroekonomiczną w kraju i na świecie, zmianami
regulacji prawnych, sytuacją na międzynarodowych rynkach finansowych i towarowych. Wyeliminowanie tych ryzyk nie jest w praktyce możliwe.
Opracowanie nie może być powielane, ani rozpowszechniane w jakikolwiek sposób bez zgody Biura Maklerskiego Deutsche Bank Polska S.A.
Deutsche Bank Polska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XII Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr 0000022493. Wysokość kapitału zakładowego: 2 651 449 384 zł (kapitał opłacony w całości), NIP 676-01-07-416.