Wyniki skonsolidowane za 2Q 2016
Transkrypt
Wyniki skonsolidowane za 2Q 2016
Wyniki skonsolidowane za 2Q 2016 Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A. 3 Grupa Magellan – podsumowanie 1H 2016 r. sprzedaż Grupy w warunkach silnej konkurencji rynkowej - 833 mln zł kontraktacji bilansowej w 1H’16 (+25% r/r); 101 mln zł kontraktacji w obszarze finansowania inwestycji (+73% r/r), 12% w kontraktacji Grupy; 168 mln zł kontraktacji bilansowej na rynkach zagranicznych (+63% r/r), 20% w kontraktacji Grupy; rozwój usług faktoringowych dla podmiotów z szerokiego rynku Bardzo dobre wyniki sprzedaży Wzrost poziomu dywersyfikacji działalności Wzrost wartości portfela – fundament dalszego rozwoju Regularne, wysokie wpływy i dobra pozycja płynnościowa Wynik finansowy pod presją niższej marżowości portfela i kosztów realizacji opcji strateg. Wypłata dywidendy za rok 2015 1,74 mld zł portfela aktywów finansowych na 30.06.2016 r. (wzrost o 14% r/r) – fundament dalszego rozwoju Grupy; 880 mln zł przychodów i wpływów (wzrost o 37% r/r) wynikiem wysokiej jakości portfela i podstawą silnej pozycji płynnościowej 13,5 mln zł zysku netto 1H’16 19,7 mln zł zysku netto po korekcie o koszty realizacji opcji strategicznej, -13% r/r ; dywidenda 1,85 DPS - 12,3 mln zł dywidendy (29% payout ratio do zysku skonsolidowanego) wypłacone 27 maja 2016; 4 Sprzedaż i wyniki finansowe 5 Wysoka sprzedaż zrealizowana w konkurencyjnym otoczeniu rynkowym kontraktacja bilansowa (mln PLN) (mln PLN) 444 389 286 310 kontraktacja pozabilansowa 648 644 321 356 413 389 284 212 206 156 155 106 106 113 +26% 1Q +25% 2Q 2014 -25% 3Q 2015 4Q wzrost kontraktacji bilansowej Grupy w 1H’16 (+25% kontraktacja Grupy, +22% kontraktacja bilansowa razem z FIZ-AN); rozwój usług faktoringowych dla podmiotów spoza rynku medycznego i samorządowego; w 1H’16 Grupa zawarła umowy z 417 kontrahentami, (wzrost o 96 kontrahentów w stosunku do 1H’15) w ramach posiadanego portfela współpracuje z 842 aktywnymi dłużnikami (szpitalami, JST oraz innymi podmiotami). 75 +7% 1Q 2Q 3Q 2014 2016 bardzo dobra kontraktacja bilansowa w 1H’16 oparta o wzrost sprzedaży na rynku finansowania bieżącego i finansowania inwestycji szpitali w Polsce oraz na rynkach zagranicznych; 109 2015 4Q 2016 struktura kontraktacji bilansowej wg obszarów działalności 4% 1H 2016 20% 16% 1H 2015 9% 12% 13% 62% 58% 6% finansowanie szpitali finansowanie samorządów finansowanie inwestycji jednostek medycznych rynki zagraniczne faktoring 6 Sprzedaż – faktoring – podsumowanie rozwoju nowej linii biznesowej Faktoring dla podmiotów z szerokiego rynku – dotychczasowe osiągniecia 31 mln zł kontraktacji bilansowej zrealizowanej w 1H’16 i 44 mln zł kontraktacji od momentu wdrożenia projektu tj. od października 2015; 21 mln zł portfel aktywów finansowych na dzień 30 czerwca 2016; 0,5 mln zł zrealizowanych przychodów; średnia rentowność kontraktowanych aktywów wyższa niż rentowność produktów oferowanych na rynku medycznym i samorządowym; szybsza rotacja aktywów – mniejsza konieczność zaangażowania finansowania zewnętrznego i mniejsza presja na zwiększanie dźwigni finansowej; zbudowanie infrastruktury do efektywnej obsługi produktu oraz zbudowanie bazy potencjalnych klientów; 7 Podstawowe dane finansowe Kontraktacja bilansowa (mln PLN) 833 666 Wartość portfela (mln PLN) aktywa krótkoterminowe aktywa długoterminowe 1 740 1 528 906 828 1H 2015 1H 2016 Przychody ze sprzedaży usług i wynik na sprzedaży towarów (mln PLN) 72,2 -1% 71,3 700 834 30.06.2015 30.06.2016 Zysk netto (mln PLN) wpływ netto kosztów realizacji opcji strategicznej zysk netto raportowany 22,5 19,7 6,2 13,5 1H 2015 1H 2016 1H 2015 1H 2016 8 Finansowanie aktywów Finansowanie odsetkowe na koniec okresu wewnętrzne (Grupa BFF) zewnętrzne (mln PLN) zob. krótkoterm. zob. długoterm. kapitał własny 1 392 44 1 171 1 348 30.06.2015 30.06.2016 Średni stan zobowiązań odsetkowych (mln PLN) 1 309 1 144 1H 2015 1H 2016 Struktura pasywów (mln PLN) 1 843 1 595 670 1 003 593 488 332 352 30.06.2015 30.06.2016 Koszty finansowania portfela (mln PLN) 30,4 +3% 1H 2015 31,3 1H 2016 9 Finansowanie zewnętrzne 10 Dostępne finansowanie • średni koszt finansowania w 2Q’16 na poziomie 4,71%, spadek o 0,1 p.p. q/q przy płaskim WIBOR; • dostęp do finansowania z Grupy BFF – pozyskanie pożyczki do 30 mln EUR (zwiększona po dniu bilansowym do 50 mln EUR) oraz pożyczki do limitu 500 mln zł (po dniu bilansowym); • przedterminowa spłata dostępnych kredytów w kilku bankach, • 1 392 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 6% q/q, +19% r/r) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na poziomie 1 309 mln zł (wzrost o 14% r/r); • 3,96 dźwignia finansowa – 3,40 po zaliczeniu pożyczki z Grupy BFF do kapitałów własnych; • emisja obligacji własnych w 2Q’16 o wartości 96,9 mln zł oraz spłata obligacji o wartości 59,6 mln zł; Finansowanie odsetkowe (wg stanu na 30.06.2016) finansowanie wykorzystane kredyty i pożyczki - bez finansowania od BFF (852 mln zł) 721 wolne limity 131 obligacje średnioterminowe 516 234 (750 mln zł) • obligacje o zapadalności do 5 lat • możliwość emitowania w PLN i EUR obligacje krótkoterminowe 111 89 (200 mln zł) • dwa aktywne programy 11 85% 69% 56% Dźwignia finansowa i koszt finansowania dźwignia finansowa (w mln PLN) 1 171 3,52 1 306 3,73 koszt finansowania dłużnego 3,96 3% 1 392 200 323 393 305 258 97% 366 547 30.06.2015 5,06% 4,94% 4,84% 4,71% 1,72% 1,80% 1,79% 1,75% 1,75% 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 764 714 350 332 5,06% 31.12.2015 kapitały własne obligacje średnioterminowe dług odsetkowy / kapitały własne * w tym finansowanie w ramach pożyczki z Grupy BFF 352 30.06.2016 kredyty i pożyczki* obligacje krótkoterminowe finansowanie dłużne w ramach Grupy BFF finansowanie zewnętrzne średni koszt finansowania w okresie WIBOR 6M • pozyskanie finansowania dłużnego w ramach Grupy BFF - termin zapadalności finansowania dopasowany do potrzeb Magellana i Grupy BFF; • 3,96 dźwignia finansowa (3,4 po ujęciu finansowania w ramach Grupy BFF w kapitałach własnych); 12 Zarządzanie ryzykiem portfela aktywów 13 Zarządzanie ryzykiem kredytowym Struktura portfela Grupy 30.06’16 31.12’15 30.06’15 100,0% 100,0% 100,0% SP ZOZ 72,4% 69,8% 69,4% JST 7,4% 12,8% 12,9% 79,8% 82,6% 82,2% NZOZ 11,7% 10,9% 10,9% inne podmioty 8,5% 6,5% 6,9% razem jednostki niepubliczne 20,2% 17,4% 17,8% portfel razem, w tym: razem jednostki publiczne zmiana stanu odpisów aktualizujących portfel aktywów (mln PLN) 1H 2016 2015 2014 stan na poczatek okresu odpisy ujete w kosztach odpisy pomniejszające przychody 16,0 1,4 2,0 11,2 3,1 2,4 7,1 3,0 1,5 wykorzystanie odpisów stan na koniec okresu Odpisy aktualizujące wartość portfela Grupy Udział % w strukturze portfela na dzień -7,9 -0,8 -0,4 11,6 16,0 11,2 (łącznie dla odpisów ujętych w pozycjach kosztowych i pomniejszających przychody) 2,8 2,6 1,4 1,2 0,7 2Q'15 3Q'15 4Q'15 1Q'16 2Q'16 • wysoki udział wierzytelności wobec jednostek bez zdolności upadłościowej w portfelu Grupy; • stan rezerw na potencjalne koszty sądowe na dzień 30.06.2016 wynosił 2.550 tys. zł wobec 2.829 na koniec 2015 i 3.622 tys. zł na koniec 2014; • wykorzystanie 8 mln zł odpisów efektem wniesienia części aktywów objętych odpisami do stowarzyszonej Kancelarii Prawniczej; • odpisy na koniec 1H 2016: - 6,1 mln zł na podmioty ze zdolnością upadłościową (-5,8 mln zł q/q), - 5,4 mln zł na podmioty bez zdolności upadłościowej (+1,0 mln zł q/q); 14 Załączniki 15 Skonsolidowane wyniki finansowe 2Q 2016 1Q 2016 zmiana q/q zmiana q/q 1H 2016 1H 2015 zmiana r/r zmiana r/r przychody ze sprzedaży usług i wynik netto na sprzedaży towarów 35 651 35 690 -39 - 71 341 72 222 -881 -1% koszty finansowania portfela 15 481 15 798 -317 -2% 31 279 30 362 +917 +3% Wynik brutto na sprzedaży 20 170 19 892 +278 +1% 40 062 41 860 -1 798 -4% koszty operacyjne 7 087 6 112 +975 +16% 13 199 12 015 +1 184 +10% koszt realizacji opcji strategicznej 7 130 450 +6 680 7 580 - +7 580 - - - 572 -572 3 032 833 +2 199 3 865 3 159 +706 +22% 160 388 -228 548 1 484 -936 -63% EBIT 3 081 12 885 -9 804 -76% 15 966 27 598 -11 632 -42% zysk netto 3 012 10 508 -7 496 -71% 13 520 22 520 -9 000 -40% 56,6% 55,7% +0,9 p.p. 56,2% 58,0% -1,8 p.p. rentowność EBIT 8,6% 36,1% -27,5 p.p. 22,4% 38,2% -15,8 p.p. rentowność netto 8,4% 29,4% -21,0 p.p. 19,0% 31,2% -12,2 p.p. przychody ze sprzedaży usług / portfel aktywów* 8,7% 9,0% -0,3 p.p. 3,96 3,66 +0,30 ROA* 2,0% 2,5% -0,5 p.p. ROE* 9,8% 11,9% -2,1 p.p. 418 415 461 781 -43 366 880 196 643 560 +236 636 (tys. PLN) koszt programu opcji menadżerskich zwiększenie (zmniejszenie) odpisów aktualizacyjnych i rezerwy oraz wynik na kosztach sądowych wynik na pozostałej działalności operacyjnej rentowność brutto na sprzedaży dźwignia finansowa wpływy razem ze spłatą udzielonych pożyczek -9% +37% * wskaźniki liczone dla danych z 4 kwartałów kończących się wraz z końcem wskazanego okresu • wyniki finansowe obciążone kosztami realizacji wybranej opcji strategicznej - 7,1 mln zł w 2Q’16 oraz 7,6 mln zł w 1H’16; • spadek rentowności portfela efektem niskich stóp procentowych – zarówno odsetki ustawowe jak i stopy bazowe oraz silnej konkurencji na rynku; 16 Dopasowanie finansowania do aktywów Dopasowanie finansowania działalności 44,3 aktywa krótkoterminowe 54% 987,1 krt. aktywa = krt. zob. aktywa długoterminowe 46% 855,8 958,9 487,9 dłg. pasywa = dłg. aktywa 351,8 Aktywa Pasywa Zmiany w strukturze finansowania 2% finansowanie dłużne z Grupy BFF 52% zobowiązania krótkoterminowe 27% zobowiązania długoterminowe 42% 38% 58% 62% 41% 42% 59% 58% 54% 46% 19% kapitały własne 30.06.2015 30.09.2015 31.12.2015 31.03.2016 30.06.2016 kapitał stały pozostałe pasywa* * w tym krótkoterminowe finansowanie dłużne z Grupy BFF • zmiany w strukturze kapitałowej Grupy – wzrost finansowania dłużnego w ramach Grupy BFF, termin zapadalności finansowania dopasowany do potrzeb Magellana i Grupy BFF; • ponad 130 mln zł comiesięcznych wpływów gotówkowych na konta Grupy w 1H’16 (ok. 130 mln zł wpływów miesięcznie w 2015 r.) gwarantem wysokiej płynności i bezpieczeństwa obsługi zadłużenia. 17