Miesi´cznik Inwestycyjny

Miesi´cznik
Inwestycyjny
Numer 1(4) • Styczeƒ 2013
Komentarz styczeƒ 2013
Rynek akcji
Po silnych zwy˝kach na rynkach akcji w koƒcówce zeszłego roku, w styczniu
mieliÊmy do czynienia z realizacjà zysków przez inwestorów na du˝ych i płynnych
spółkach. Główne indeksy warszawskiej giełdy WIG i WIG20 spadły o odpowiednio 1,3% i 3,5%. Bardzo dobrze od poczàtku roku zachowujà si´ indeksy małych
i Êrednich spółek, mWIG40 wzrósł o 1,8% a sWIG80 a˝ o 7,7%, nale˝y jednak
pami´taç, ˝e na indeks najwi´kszych spółek du˝y wpływ miały jednorazowe zdarzenia, czyli du˝a poda˝ akcji PKO BP ze strony Skarbu Paƒstwa oraz akcji Pekao S.A.
ze strony UniCredit. Z indeksów sektorowych najlepiej zachowywały si´ spółki
budowlane (WIG-Budownictwo wzrósł o 7,5%), najsłabiej banki (WIG-Banki -4,5%).
Liderem wzrostów w styczniu była Japonia, indeks Nikkei225 wzrósł o ponad 7%.
Od połowy listopada ubiegłego roku indeks ten zyskał ju˝ prawie 30%. Tak silne
wzrosty cen japoƒskich akcji spowodowane sà osłabiajàcym si´ jenem. Bank
Japonii, pod wpływem nowych władz Japonii, zapowiedział dalsze luzowanie
polityki monetarnej, znoszàc limit zakupu papierów wartoÊciowych w ramach
programu odkupu aktywów oraz podniósł cel inflacyjny do poziomu 2%. Ma to
na celu pobudziç konsumpcj´, a tym samym wzrost gospodarczy w tym kraju.
Na rynku amerykaƒskim indeks S&P500 wzrósł o ponad 5% notujàc najlepszy
styczeƒ od 1997 r. Silnie rosły ceny akcji równie˝ w Rosji, gdzie RTS wzrósł
o 6%, w Chinach +5%, a tak˝e w Niemczech, gdzie DAX na koniec miesiàca
zamknàł si´ ponad 2% wy˝ej. Od poczàtku roku obserwowaliÊmy równie˝
silne wzrost na akcjach tureckich. W ciàgu pierwszych 3 tygodniu stycznia indeks
ISE100 poszybował w gór´ o ponad 10%, by nast´pnie w ciàgu kilku sesji silnie
spaÊç, zamykajàc styczeƒ tylko 0,7% wzrostem. Przyczynà tak dynamicznych
spadków mógł byç negatywny raport dotyczàcy banków tureckich wydany
przez jeden z du˝ych banków inwestycyjnych.
Rynek obligacji
Poczàtek roku na polskim rynku długu to zdecydowany wzrost zmiennoÊci. RentownoÊç 10-letnich obligacji skarbowych wahała si´ od 3,70% do 4,10%, ostatecznie w ciàgu całego miesiàca rentownoÊç wzrosła do 3,9% z 3,7% na koniec grudnia.
Inwestorzy zacz´li sprzedawaç polskie obligacje po wzrostach rentownoÊci obligacji na rynkach bazowych (głównie niemieckim) a tak˝e po komunikacie RPP, która
zasygnalizowała mo˝liwoÊç przerwy w cyklu obni˝ek stóp procentowych.
Najlepsze fundusze w styczniu
Stopa
zwrotu
1m-c (%)
Fundusz
UFK Generali - Schroder US Small&Mid-Cap Equity A1 Hedged (EUR)
10,75
UFK Generali - HSBC Asia ex Japan Equity Smaller Companies (USD)
9,22
UFK Generali - Franklin MENA Fund (EUR)
6,96
UFK Generali - BNP Paribas L1 Equity Turkey (EUR)
6,46
Portfel Zagraniczny „Cztery strony Êwiata” Akcyjny
6,07
Porównanie indeksów WIG20 i sWIG80 (od poczàtku 2012)
n
sWIG80
n
WIG20
2900
2675
2450
2225
2000
01.2012
03.2012
05.2012
08.2012
09.2012
12.2012
01.2013
˚ródło: opracowanie własne
Sytuacja makroekonomiczna
Co dalej?
Opublikowane w zeszłym miesiàcu dane jednoznacznie wskazujà na realizacj´
scenariusza spowolnienia gospodarczego w Polsce. Produkcja przemysłowa
spadła w grudniu o ponad -10%, sprzeda˝ detaliczna spadła o 2,5%, a bezrobocie wyniosło 13,4%. Spadła tak˝e inflacja do 2,4% z 2,8% zanotowanych w listopadzie, co oznacza, ˝e spadła ona poni˝ej celu inflacyjnego NBP (2,5%).
W całym roku 2012 PKB wzrósł o 2,0% r/r, po 4,3% wzroÊcie zanotowanym
w 2011. W IV kwartale dynamika PKB wyniosła najprawdopodobniej poni˝ej 1%
(nie ma jeszcze oficjalnych danych), głównie za sprawà konsumpcji, która zanotowała spadek w IV kwartale rok do roku po raz pierwszy w historii. Za to raportowane w styczniu dane makro z USA, szczególnie dotyczàce rynku
nieruchomoÊci, potwierdzajà trwajàce o˝ywienie gospodarcze. Równie˝ coraz
lepsze dane dotyczàce produkcji przemysłowej oraz sprzeda˝y detalicznej
publikowane sà w Chinach. Koniunktura w Europie, na tle innych gospodarek
wyglàda słabo, ale stabilnie. W kontekÊcie polskiego eksportu mo˝e cieszyç
wzrost wskaêników wyprzedzajàcych w Niemczech
W zeszłym roku nasz rynek akcji był jednym z najsilniejszych na Êwiecie i po tak dynamicznym ruchu zapoczàtkowana w styczniu korekta musiała pr´dzej czy póêniej nadejÊç. Jej êródeł nale˝y doszukiwaç si´ w słabych danych z polskiej gospodarki, du˝ej poda˝y akcji
banków oraz w oczekiwaniach na spadkowà korekt´ na globalnych rynkach akcji (na co
wskazuje m.in. rekordowy poziom optymizmu inwestorów w USA – jego wysokie wskazania
cz´sto zapowiadały spadki indeksów). JeÊli taka korekta nastàpi, nasz rynek powinien zachowywaç si´ silniej, gdy˝ na GPW korekta trwa ju˝ od kilku tygodni. W dłu˝szym terminie
perspektywy dla rynku akcji pozostajà dobre. Coraz ni˝sze stopy procentowe w Polsce (a tym
samym spadek atrakcyjnoÊci lokat bankowych) sprzyjaç b´dzie transferowi Êrodków
w kierunku aktywów bardziej ryzykownych. OczywiÊcie akcje nie mogà rosnàç w oderwaniu
od realnej gospodarki. Nale˝y uwa˝nie obserwowaç publikowane wskaêniki ekonomiczne,
aby przekonaç si´ czy dyskontowane z wyprzedzeniem przez rynek akcji o˝ywienie
w drugiej połowie roku rzeczywiÊcie nadejdzie.
Departament Inwestycji Generali ˚ycie T.U. S.A.
Wyniki ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych
WartoÊç jednostki z dnia: 31.01.2013
WartoÊç
jednostki (PLN)
1-mies.
zmiana
(%)
3-mies.
zmiana
(%)
Fundusz Agresywny
29,131
-0,48
6,49
Fundusz Agresywny Emerytalny
25,880
-0,59
6,16
Fundusz Emerytalny Generali Agresywny
25,880
-0,59
6,16
Fundusz Generali Agresywny
15,909
-0,50
6,43
UFK Generali Agresywny Plus
15,909
-0,50
6,43
UFK Generali - Alior Aktywnej Selekcji
93,790
3,01
4,91
5,11
-1,84
-
-
UFK Generali - Alior Short Equity
82,640
3,48
-7,35
-15,49
-12,33
-
-
UFK Generali - Arka BZ WBK Akcji
33,530
0,42
6,89
12,93
13,39
-7,07
-23,50
UFK Generali - BlackRock Asian Dragon Fund (EUR)
84,302
4,23
10,00
13,79
11,33
24,62
-
UFK Generali - BlackRock New Energy Fund (EUR)
19,631
6,36
5,72
4,42
0,64
-14,93
-
UFK Generali - BlackRock World Gold Fund (EUR)
139,094
-5,17
-15,35
-8,48
-24,83
9,58
-
Nazwa Funduszu
6-mies.
zmiana
(%)
1-roczna
zmiana
(%)
3-letnia
zmiana
(%)
5-letnia
zmiana
(%)
11,27
9,83
10,79
-1,16
10,57
8,45
6,56
-7,37
10,57
8,45
6,56
-7,37
11,13
9,56
9,95
-2,41
11,13
9,56
9,95
-2,41
Fundusze Akcyjne
UFK Generali - BNP Paribas L1 Equity Turkey (EUR)
1092,243
6,46
15,07
18,19
39,74
36,34
-
UFK Generali - BNP Paribas L1 OBAM Equity World (EUR)
427,161
4,84
4,56
4,55
-1,99
-4,55
-
UFK Generali - East Capital Eastern European Fund (EUR)
298,855
5,75
8,30
9,46
7,37
10,83
-
UFK Generali - Franklin India Fund (USD)
72,766
5,25
6,94
9,74
5,38
21,75
-
UFK Generali - Franklin MENA Fund (EUR)
11,636
6,96
5,54
8,92
9,29
15,02
-
126,351
9,22
15,06
22,70
22,17
-
-
UFK Generali - HSBC BRIC Markets Equity (USD)
44,334
4,42
6,95
7,52
-0,82
10,42
-
UFK Generali - HSBC Global Emerging Markets Equity (USD)
49,439
1,66
7,07
8,13
-0,50
12,74
-
UFK Generali - ING Akcji
264,620
0,20
10,83
19,39
18,79
10,88
-15,38
UFK Generali - Investor Akcji Du˝ych Spółek
368,570
-0,90
7,60
14,88
10,58
8,19
-14,71
UFK Generali - Legg Mason Akcji
349,810
1,05
8,41
14,59
11,50
14,41
-1,78
UFK Generali - Noble Akcji
124,570
1,24
8,88
15,78
17,73
22,67
-
UFK Generali - Novo Akcji
210,550
-2,03
4,66
10,10
2,62
-3,66
-22,77
UFK Generali - Schroder ISF Greater China (USD)
116,543
4,36
6,28
11,36
8,14
24,87
-
UFK Generali - Schroder US Small&Mid-Cap Equity A1 Hedged (EUR)
457,215
10,75
10,16
10,98
8,18
-
-
UFK Generali - Skarbiec Akcja
283,290
-1,04
9,90
18,53
17,68
4,20
-9,24
UFK Generali - Templeton Latin America Fund (USD)
138,664
2,22
5,13
0,73
-2,72
15,64
-
UFK Generali - UniKorona Akcji
187,400
-1,19
7,39
15,53
12,65
14,98
-
Fundusz Emerytalny Generali Mieszany
15,462
-0,39
3,82
6,57
7,39
11,59
13,53
Fundusz Generali Mieszany
14,340
-0,49
4,15
7,00
8,26
12,73
11,34
Fundusz Mieszany
16,786
-0,32
4,05
7,04
8,32
14,51
18,60
Fundusz Mieszany Emerytalny
15,462
-0,39
3,82
6,57
7,39
11,59
13,53
14,20
UFK Generali - HSBC Asia ex Japan Equity Smaller Companies (USD)
Fundusze Mieszane
Fundusz Specjalistyczny
12,205
0,01
5,14
9,15
8,87
9,14
Fundusz Zabezpieczenia Emerytalnego
12,936
-0,50
4,13
6,95
8,15
12,37
-
UFK Generali - Arka BZ WBK Zrównowa˝ony
28,080
0,36
6,40
11,43
15,70
5,76
-7,75
UFK Generali - Legg Mason Strateg
237,030
1,66
5,25
7,92
3,71
1,94
-4,37
UFK Generali - Noble Mieszany
132,030
3,54
11,36
18,42
22,01
22,91
-
UFK Generali - Novo Stabilnego Wzrostu
204,490
-1,10
2,07
4,05
0,80
1,89
-3,48
14,340
-0,49
4,15
7,00
8,26
12,73
11,34
UFK Generali Mieszany Plus
Fundusze Bezpieczne
Fundusz Emerytalny Generali Obligacji
8,186
-0,40
2,40
4,20
7,58
16,75
25,74
Fundusz Generali Obligacji
13,625
-0,40
2,40
4,20
7,58
16,75
25,74
Fundusz Gwarantowany
12,744
0,25
1,14
2,22
4,60
12,77
21,05
Fundusz Lokacyjny
16,168
0,30
1,29
2,53
5,23
14,82
24,74
Fundusz Obligacji
8,694
-0,35
2,55
4,51
8,22
18,87
29,57
Fundusz Obligacji Emerytalny
8,186
-0,40
2,40
4,20
7,58
16,75
25,74
UFK Generali - Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych
19,240
-0,62
3,33
5,89
10,96
23,81
39,52
UFK Generali Gwarantowany Plus
12,618
0,25
1,14
2,22
4,60
12,77
21,05
8,608
-0,35
2,55
4,51
8,22
18,87
29,56
UFK Generali - Investor Płynna Lokata
218,470
0,39
1,20
2,37
4,48
11,58
17,31
UFK Generali - Legg Mason Pieni´˝ny
245,720
0,22
1,42
2,79
5,45
13,33
22,64
UFK Generali - Novo Obligacji Przedsi´biorstw
211,440
0,20
1,66
2,14
3,31
14,06
-5,37
83,038
1,51
0,90
0,79
8,62
44,10
-
Portfel Aktywnej Alokacji (Portfel Mieszany)
13,355
0,15
5,61
10,09
10,76
14,75
-
Portfel Dynamiczny (Portfel Akcyjny)
10,971
5,63
6,21
6,41
3,47
7,37
-
6,368
0,05
7,87
14,29
10,94
2,93
-15,41
14,20
UFK Generali Obligacji Plus
UFK Generali - Templeton Global Total Return Fund (USD)
Portfele modelowe
Portfel Polski Akcyjny (Portfel Akcyjny)
Portfel Polski Specjalistyczny (Portfel Mieszany)
12,084
0,01
5,14
9,15
8,87
9,14
Portfel Polski Zrównowa˝ony (Portfel Mieszany)
9,436
-0,16
5,19
9,25
9,51
10,81
7,98
Portfel Zagraniczny „Cztery strony Êwiata” Akcyjny (Portfel Akcyjny)
9,408
6,07
6,10
6,01
3,11
20,40
22,71
Portfel Zagraniczny NieruchomoÊci (Portfel Akcyjny)
6,886
5,84
9,04
9,28
14,47
39,84
-1,23
Portfel Zagraniczny Surowcowy (Portfel Akcyjny)
8,089
0,22
-6,66
-3,72
-21,18
-3,00
-11,73
Portfel Zasobów Naturalnych (Portfel Akcyjny)
7,773
0,34
-6,36
-4,03
-20,96
-13,72
-
Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłàcznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty kupna ani sprzeda˝y, zach´ty ani porady inwestycyjnej ze strony Generali ˚ycie Towarzystwo Ubezpieczeƒ S.A. (dalej „Towarzystwo”). Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji
dotyczàcej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporzàdzenia Ministra Finansów z 19 paêdziernika 2005 roku w sprawie informacji stanowiàcych rekomendacje dotyczàce instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie sà
opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo doło˝enia nale˝ytej starannoÊci przy sporzàdzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie mo˝e zapewniç, ˝e prezentowane opinie oka˝à si´ trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie. Ubezpieczajàcy musi liczyç si´ z mo˝liwoÊcià utraty
przynajmniej cz´Êci wpłaconych lub zainwestowanych Êrodków.
Wszelkie szczegółowe zasady zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, okreÊlone sà w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia (dalej „OWU”) oraz w innych dokumentach zwiàzanych z umowà ubezpieczenia.
W zale˝noÊci od umów zawartych z klientami Towarzystwa, w przypadku inwestowania Êrodków (w tym tak˝e zmianà jego sposobów) Towarzystwo informuje, i˝ z tego tytułu mogà zostaç pobrane opłaty m.in. wskazane w tabelach opłatach i prowizji stanowiàcych załàcznik do OWU.