czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 21 maja 2015, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,0800
USD/PLN
3,6767
1,1%
EUR/USD
1,1097
-0,5%
WIG 20
2521,1
-0,1%
DJ Euro Stoxx50
3683,5
0,4%
11848,5
0,0%
2125,9
-0,1%
DAX
S&P500
0,7%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Opublikowane wczoraj wyniki polskiej produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej
za kwiecień pokazały, że odnotowane miesiąc wcześniej znacząco wyższe od
oczekiwań odczyty były jedynie skutkiem jednorazowych wydarzeń i efektów
kalendarzowych – efektu zakupów przedświątecznych, większej liczby dni roboczych
oraz powrotu górnictwa do normalnej aktywności po zakończonych strajkach. W
kwietniu takich jednorazowych wspierających elementów zabrakło, co przyniosło
znaczące wyhamowanie wzrostów obserwowanych miesiąc wcześniej.
Niekorzystny efekt przesuniętych zakupów świątecznych (z kwietnia w ubiegłym roku na marzec w
tym roku) przede wszystkim obciążył wyniki sprzedaży detalicznej, która w ujęciu realnym wzrosła o
1,5% r/r wobec 6,6% r/r miesiąc wcześniej. Podstawowym źródłem wyhamowania wzrostu była
sprzedaż żywności, która po odnotowanej w marcu dynamice rzędu ponad 14% r/r, w kwietniu
spadła do -1,2% r/r. Podobny efekt widać było także w wynikach sprzedaży w
niewyspecjalizowanych sklepach (wyhamowanie z 9,6% r/r do 5,7% r/r) oraz w sprzedaży mebli i
sprzętu rtv i agd (tu tempo wzrostu spadło z 10% r/r do 2,4% r/r). W ślad za odnotowanym
wyhamowaniem deflacji wg wskaźnika CPI, ograniczeniu uległo także tempo spadku cen koszyka
sprzedaży detalicznej. Przeciętnie za objęte nim produkty płacono niecałe 3% mniej niż rok
wcześniej, podczas gdy w marcu skala przeceny sięgała 3,4% r/r. Efekt niższych cen nadal jest
jednak na tyle silny, że w ujęciu nominalnym sprzedaż detaliczna powróciła do spadków (-1,5% r/r –
najsłabszy odczyt od grudnia 2012r.).
Chociaż efekt przesunięć związanych z Wielkanocą najsilniejszy był w odniesieniu do wyników
sprzedaży detalicznej, to swoje piętno odcisnął także na wynikach produkcji przemysłowej.
Przykładem może być produkcja wyrobów spożywczych, która w marcu gwałtownie przyspieszyła do
ponad 10% r/r , a w kwietniu odnotowała ponad 7% spadku w ujęciu r/r. Do bliższych normalności
dynamik powróciło także górnictwo wzrastając o 4,3% r/r. Miesiąc wcześniej, ten powracający do
aktywności po strajkach sektor był jednym z istotnych źródeł wzrostu ogólnego indeksu produkcji,
bowiem zanotował wzrost o 15,6% r/r. Zaskoczeniem jest rozczarowujący wzrost przetwórstwa
przemysłowego jedynie o 2,5% r/r, co stanowi najniższą dynamikę od listopada ubiegłego roku.
Zwłaszcza, że jak na razie indeksy koniunktury sugerują utrzymanie sektora na ścieżce
wzrostowej. Bazując na ich wskazaniach, oraz na równie dużym co dziś, tylko
pozytywnym zaskoczeniu odczytami miesiąc wcześniej, dzisiejsze dane traktujemy jako
swego rodzaju korektę i oczekujemy, że najbliższe wyniki (za maj) pokażą już
ponownie co najmniej 5%-owy wzrost produkcji przemysłowej i powrót do wzrostów (w
ujęciu nominalnym) po stronie sprzedaży detalicznej.
Pewnym pocieszeniem w obliczu rozczarowujących wyników sprzedaży detalicznej i produkcji
przemysłowej są wyniki budownictwa. Sektor ten odnotował wzrost o 8,5% r/r znacząco
przyspieszając wobec marca (2,9% r/r) i osiągając najlepszy wynik od czerwca minionego roku. W
dalszym ciągu ożywienie w budownictwie generowane jest głównie w obszarze robót
infrastrukturalnych, podczas gdy budownictwo mieszkaniowe nadal notuje spadki.
Biorąc jednak pod uwagę ostatnie dane pokazujące prawie 40%-owy wzrost (r/r) liczby
mieszkań, których budowę rozpoczęto, oczekujemy, że także ten segment zacznie
wypracowywać wzrosty przyczyniając się do solidnych wyników budownictwa w całym
roku.
KOMENTARZ WALUTOWY
W środę złoty stracił na wartości. Wyraźniejszy wzrost kursu EURPLN rozpoczął się po publikacji
gorszych od prognoz danych z polskiej gospodarki o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej.
Wartość euro względem złotego odnotowała zwyżkę z okolic poziomu 4,05 do 4,0850. Dzisiejszą
sesję para rozpoczyna ponad 4,08. Po wczorajszym ruchu możliwy stał się wzrost kursu
EURPLN w okolice 4,10-4,11. Nie oznacza to jednak, że jesteśmy świadkami
powstawania w notowaniach tej pary walutowej nowego trendu wzrostowego.
Opublikowane wczoraj dane nie stanowią jeszcze zapowiedzi trwalszego pogorszenia
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 maja 2015, GODZ 9.10
sytuacji w naszej gospodarce, a nastroje na światowych rynkach są dość dobre,
dlatego też nie spodziewamy się, by na rynku złotego powstała silniejsza presja
deprecjacyjna. Obecna fala osłabienia w przypadku pary EURPLN powinna zatrzymać
się przy wskazanym paśmie 4,10-4,11.
Opublikowany wczoraj raport z ostatniego posiedzenia Fed zgodnie z naszymi oczekiwaniami nie
dostarczył jednoznacznych wskazówek na temat przyszłej polityki pieniężnej w USA, dlatego też
jedynie podniósł zmienność w notowaniach EURUSD. Kurs tej pary walutowej obecnie
konsoliduje się wokół poziomu 1,11, lecz wciąż istnieje przestrzeń do powrotu do
spadków w okolice 1,10. Dzisiaj jednak raczej nie będziemy obserwować zniżki do tej
wartości, bowiem widzimy szansę na pozytywne zaskoczenia ze strony wstępnych
odczytów indeksów PMI dla strefy euro.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Wczorajsza sesja na głównych parkietach rynków bazowych przebiegała bez wyraźnego kierunku –
niemiecki DAX zakończył notowania tuż pod poziomem z wtorkowego zamknięcia, podczas gdy
francuski CAC40 zyskał 0,3%. Za oceanem natomiast indeks S&P500 zakończył sesję zniżką o
0,1%.
Dziś w centrum uwagi będą się znajdowały wstępne odczyty indeksów PMI dla strefy
euro i jej największych gospodarek. Oczekujemy umiarkowanej poprawy zarówno w
sektorze przemysłowym jak i usług strefy euro, co powinno wspierać nastroje na
giełdach Starego Kontynentu. W najbliższym czasie niemieckie spółki, z których
znaczna część to eksporterzy powinny dodatkowo zyskiwać za sprawą osłabienia euro
wobec dolara. W konsekwencji niemiecki DAX ma szansę na przetestowanie
psychologicznej bariery 12 000pkt.
W trakcie wczorajszej sesji główne krajowe indeksy przez większą część dnia zniżkowały, udało im
się jednak ograniczyć skalę spadków w ostatnich godzinach handlu. Indeks WIG20 oraz mWIG40
straciły wczoraj po 0,1%, podczas gdy sWIG80 wyszedł na zakończeniu sesji na skromny plus. Dziś
krajowe benchmarki mają szansę powrócić do wzrostów, ponieważ dzisiejsze dane na
temat koniunktury w sektorze przetwórczym naszego największego partnera w
wymianie handlowej powinny wykazać umiarkowaną poprawę.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 maja 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
-0,49%
WIG
56925,9
-0,07%
-0,56%
974 348,25
EUR/PLN
4,0800
4,0779
0,66%
USD/PLN
3,6767
3,6751
1,15%
1,81%
WIG 20
2521,1
-0,09%
-0,76%
789 839,06
CHF/PLN
3,9210
3,9217
1,15%
-0,39%
WIG 30
2748,9
-0,11%
-0,47%
833 577,79
EUR/USD
1,1097
1,1094
-0,50%
-2,29%
mWIG40
3926,6
-0,13%
-0,31%
200 036,70
GBP/PLN
5,7086
5,7105
1,29%
0,49%
sWIG80
13809,7
0,03%
-1,31%
26 766,38
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
WIG Banki
8074,8
-0,33%
-1,18%
266 231,22
WIG Telkom
1103,9
0,25%
0,73%
11 228,55
WIG Budow
2833,4
0,12%
1,93%
8 164,43
WIG Paliwa
4947,9
0,57%
2,69%
127 020,01
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
1,64
-
3M Wibor fixing
1,68
-
Czechy
PX
6M Wibor fixing
1,74
-
Węgry
Rosja
FIXING NBP
Wartość
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
1M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
Zamkn.
1031,5
0,03%
-0,28%
BUX
22231,3
-0,46%
-0,73%
RTS
1032,0
-2,42%
-4,64%
87791,1
-0,97%
2,84%
3683,5
0,35%
3,66%
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
Europa Zachodnia
EUR/PLN
4,0606
0,35%
Niemcy
DAX
11848,5
-0,04%
4,38%
GBP/PLN
5,6685
0,87%
UK
FTSE 100
7007,3
0,17%
0,83%
3,8977
0,49%
Francja
CAC 40
5133,3
0,31%
3,46%
Włochy
FTSE MIB
23772,6
0,25%
2,42%
1,25%
CHF/PLN
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
USA
DJIA
18285,4
-0,15%
5 sesji
USA
S&P500
2125,9
-0,09%
1,30%
Brazylia
IBX50
9333,0
-1,11%
-2,57%
20196,6
0,03%
2,18%
4446,3
1,29%
1,61%
27837,2
0,69%
2,15%
S&P GSCI
punkty
440,59
0,73%
-2,42%
Ropa Brent
barylka
65,03
1,58%
-2,66%
Złoto
uncja
1 209,80
0,16%
-0,49%
Japonia
NIKKEI 225
Srebro
uncja
17,12
0,05%
-0,01%
Chiny
SSE Composite
Miedź
tona
6 220,00
0,00%
-2,89%
Indie
SENSEX
Azja
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 maja 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PONIEDZIAŁEK 18 MAJA
Brak istotnych publikacji
WTOREK 19 MAJA
11:00
DE
Indeks ZEW - syt. Bieżąca (Maj, pkt.)
65,7
68,80
70,20
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Maj, pkt.)
41,9
49,00
53,30
14:00
PL
Wynagrodzenia (Kwiecień, %, r/r)
3,7
3,90
4,90
3,70
14:00
PL
Zatrudnienie (Kwiecień, %, r/r)
1,1
1,10
1,10
1,10
14:30
US
Rozpoczęte budowy (Kwiecień, w tys.)
1135
1 060,00
1 020,00
926,00
14:30
US
Pozwolenia na budowę ( Kwiecień, w tys.)
1135
1 075,00
1 070,00
1 039,00
ŚRODA 20 MAJA
10:30
UK
Minutki z posiedzenia BoE
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Kwiecień, %, r/r)
2,30
5,80
5,50
8,80
14:00
PL
Inflacja PPI (Kwiecień, %, r/r)
-2,20
-2,10
2,20
-2,40
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Kwiecień, %, r/r)
15
1,60
1,00
3,00
20:00
US
Minutki z posiedzenia FOMC
CZWARTEK 21 MAJA
03:35
JP
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
50,30
49,90
03:45
CN
Indeks HSBC PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
49,40
48,90
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
48,50
48,50
48,00
09:00
FR
Indeks PMI dla usług - wst. (Maj, pkt.)
52,00
51,90
51,40
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
52,50
52,00
52,10
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wst. (Maj, pkt.)
54,50
53,80
54,00
10:00
EA
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
52,10
51,80
52,00
10:00
EA
Indeks PMI dla usług - wst. (Maj, pkt.)
54,50
53,90
54,10
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna - bez paliw (Kwiecień, %, m/m)
0,30
0,20
14:00
PL
Minutki z posiedzenia RPP
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
270,00
264,00
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Maj, pkt.)
54,50
54,10
16:00
US
Indeks Fed Philadelphia (Kwiecień, pkt.)
8,00
7,50
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Kwiecień, w mln.)
5,22
5,19
08:00
DE
PKB - ost. (I kw, %, kw/kw)
0,30
0,30
10:00
DE
Indeks Ifo (Maj, pkt.)
108,30
108,10
108,60
10:00
DE
Indeks Ifo - sty. bieżąca (Maj, pkt.)
113,50
113,40
113,90
10:00
DE
Indeks Ifo - oczekiwania (Maj, pkt.)
103,20
103,00
103,50
14:30
US
Inflacja CPI (Kwiecień, %, m/m)
0,00
0,10
0,20
5,19
PIĄTEK 22 MAJA
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 21 maja 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.