czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2016-12-19 09:09
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]





Dziś o 14:00 GUS opublikuje dane o produkcji przemysłowej,
sprzedaży detalicznej oraz wskaźniku PPI za listopad.
Dane z rynku pracy zaskoczyły pozytywnie. Zatrudnienie wzrosło
w listopadzie o 3.1% r/r, dynamika wynagrodzeń wyniosła 4% w
ujęciu r/r.
Złoty pozostaje stabilny na rynku walutowym.
Wzrostowi ropy naftowej sprzyjał brak powrotu Libii na rynek
międzynarodowy w związku z problemami wewnętrznymi.
W piątek odnotowano wzrosty na giełdach europejskich,
natomiast słabiej radziły sobie amerykańskie indeksy giełdowe
PRZEGŁĄD GŁÓWNYCH PUBLIKACJI DANYCH

Polska:
o Już w poniedziałek kalendarz publikacji obfitować będzie w szeroką
paletę danych. O 14:00 GUS opublikuje wyniki dla produkcji
przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz indeksu PPI za listopad.
Po bardzo słabych danych za pierwszy miesiąc czwartego
kwartału, biorąc pod uwagę dobry odczyt PMI za listopad,
oczekujemy, że produkcja przemysłowa odnotuje niewielki
wzrost o 0.8% r/r wobec spadku w ubiegłym miesiącu o
1.3%. Dynamika sprzedaży detalicznej natomiast powinna
odzwierciedlić słabszy niż dotychczas zakładano wpływ
programu 500+ na popyt konsumpcyjny. Oczekujemy, że
listopad przyniósł wzrost dynamiki r/r o 3.2%.
o Rosnące od czerwca ceny produkcji przemysłowej wskazują na
wzrost presji pozapłacowej. Uważamy, że rosnący trend wskaźnika
PPI utrzyma się również w tym miesiącu i wyniesie 0.8%.
o Z uwagi na występujące czynniki sezonowe (osoby powracające do
grona bezrobotnych po zakończeniu umów/prac sezonowych w
budownictwie, leśnictwie) konsensus rynkowy oczekuje, że
publikowana w piątek stopa bezrobocia w listopadzie wzrosła o 0.1
pkt. do 8.3% r/r.

Stany Zjednoczone:
o
o
Zamówienia dla Boeinga, które w ubiegłym miesiącu przyczyniły się
do istotnego wzrostu odczytu dla zamówień na dobra trwałego
użytku, w tym miesiącu odpowiedzialne są za jego spadki.
Listopadowe zamówienia dla tego potentanta lotniczego
plasowały się poniżej przeciętnej, wpływając negatywnie
na finalny odczyt wskaźnika, który według naszych
prognoz wyniesie -5.2.
Biorąc pod uwagę słabszy od oczekiwanych odczyt dla sprzedaży
detalicznej w listopadzie spodziewamy się, że publikowane w
czwartek dane odnośnie wydatków gospodarstw domowych
uplasują się na niewielkim plusie – 0.2. Uwzględniając miesięczny
wzrost cen na poziomie 0.2, prognozowany odczyt oznacza jednak
w praktyce stagnację w dynamice wydatków.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1

BIULETYN DZIENNY, 19 grudnia 2016, GODZ 9.10
Strefa Euro:
o Po bardzo dobrych odczytach PMI w przemyśle (dla Niemiec,
Francji, strefy euro), nadchodzący tydzień przyniesie publikacje
kolejnych wskaźników aktywności gospodarczej. Publikowany w
poniedziałek niemiecki indeks Ifo powinien pozostać na wysokim
poziomie z poprzedniego miesiąca.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
W piątek poznaliśmy kolejne dobre dane z rynku pracy. Zarówno dynamika
zatrudnienia jak i wynagrodzeń uplasowała się powyżej naszych jak i rynkowych
oczekiwań. Zatrudnienie rosło w listopadzie o 3.1% - ostatni tak dobry odczyt
listopadowy miał miejsce w 2007r. Spodziewamy się jednak, że coraz lepsza sytuacja
na rynku pracy powodować będzie w najbliższych miesiącach wyhamowanie dynamiki
zatrudnienia. Wzrost wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw wyniósł w listopadzie
4%. W porównaniu z poprzednim miesiącem dynamika wzrostu płac jest wyższa,
jednak, biorąc pod uwagę wszystkie czynniki, które powinny oddziaływać w kierunku
zwiększania się presji płacowej, nie jest to w naszej opinii odzwierciedlone w
listopadowym odczycie. Spodziewamy się, że głównym czynnikiem hamującym wzrosty
są dalej spadki w sektorze górniczym, na plus działać powinny wzrosty w sektorze
handlu detalicznego. W styczniu spodziewać się możemy przejściowego podniesienia
dynamiki wzrostu – przede wszystkim z uwagi na podwyżkę płacy minimalnej.
Przegląd informacji:

Członek RPP J.Osiatyński nie uważa, aby presja inflacjyjna w najbliższym
roku doprowadziła do osiągnięcia celu inflacyjnego. Bardziej możliwym
scenariuszem jest znalezienie się blisko dolnej granicy przedziału (1,5%).
Sytuacja gospodarcza w kraju według J. Osiatyńskiego nie powinna się
istotnie zmienić, natomiast może zmienić się jej otoczenie zewnętrzne.
KOMENTARZ RYNKOWY
Piątek upłynął dość stabilnie na rynku walutowym. Złoty umocnił się nieznacznie
zarówno względem euro jak i dolara, jednak skala tego ruchu była ograniczona.
EURUSD w piątek wzrastał po ustanowieniu tegorocznego minimum w czwartek.
Obecnie para nadal znajduje się poniżej wsparć związanych z 2 letnią konsolidacją, w
której para była przez ostatnie 2 lata. Wzrost napięcia politycznego w Polsce związany
z sytuacją w Polskim parlamencie jak na ten moment nie osłabił złotego. EURPLN dziś
rano znajduje się w okolicach 4,43. Nadal obowiązującym kanałem dla pary
pozostaje 4,40-4,46. W przypadku USDPLN znajdujemy się blisko 4,24. Dziś wśród
danych rynkowych warto zwrócić uwagę na IFO z Niemiec, choć naszym zdaniem
odczyt będzie bardzo zbliżony do rynkowego konsensusu. Ponadto ukażą się
miesięczne dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej z Polski zakładamy
odczyty wyraźnie słabsze niż rynek. Realizacja takiego scenariusza sprzyjałaby
przecenie polskiej waluty.
Na rynku surowcowym wyraźnie wzrasta ropa naftowa. Nie jest to jednak związane z
kolejnym wyraźnym zwiększeniem liczby platform wiertniczych w
Stanach
Zjednoczonych (z 498 do 510 dane tygodniowe). Wzrost ropy jest związany ze
wzrostem niepokoju o sytuacje na morzach co mogłoby ograniczyć możliwości
transportu surowca tą drogą. Dodatkowo wzrost ceny surowca należy powiązać z
brakiem powrotu Libii na rynek co jest związane z problemami wewnętrznymi kraju
dotyczącymi ochrony pól naftowych.
W piątek odnotowano wzrosty na wiodących europejskich parkietach (CAC40
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 19 grudnia 2016, GODZ 9.10
+0,29%, DAX +0,33% FTSE250 +0,09%). Warszawskie indeksy wpisały się w
zachowanie na innych giełdach europejskich i również wzrastały (WIG+0,46%,
WIG20+0,39%). Nieco gorzej na koniec ubiegłego tygodnia radziły sobie
amerykańskie indeksy (S&P500 -0,18%, Dow Jones Composite -0,11%).
Z istotnych wydarzeń w świecie finansów w niedzielę ogłoszono nacjonalizację
największego banku na Ukrainie Privatbanku. Szczegóły dotyczące tego wydarzenia
mają być podane o 09:30 czasu polskiego.
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-19 09:09
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-19 09:09
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 16 GRUDNIA
14:30
USA
Liczba nowych inwestycji w zakresie budowy domów (listopad. tys.)
1,175
1,230
1,323
110,5
0,80
3,20
110,6
1,80
4,80
110,4
-1,30
3,70
54,60
14,00
13,50
13,80
5,50
5,52
5,60
PONIEDZIAŁEK 19 GRUDNIA
10:00
14:00
14:00
15:45
D
PL
PL
USA
11:00
D
16:00
USA
Wskaźnika nastrojów IFO (listopad, pkt)
Produkcja przemysłowa (listopad, %, rdr)
Sprzedaż detaliczna (listopad, %, rdr)
Indeks PMI w usługach (listopad, %, rdr)
WTOREK 20 GRUDNIA
Brak ważniejszych danych
ŚRODA 21 GRUDNIA
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (listopad, %, mdm)
13,80
CZWARTEK 22 GRUDNIA
14:30
USA
Dynamika PKB (III kw., ujęcie zanualizowane kdk)
3,2
3,3
3,2
14:30
USA
Zamówienia na dobra trwałe (listopad, pkt)
-5,2
-4,7
4,6
16:00
USA
Deflator PCE (%, rdr)
1,5
1,5
1,4
8,20
8,30
8,20
575
563
PIĄTEK 23 GRUDNIA
10:00
PL
16:00
USA
Stopa bezrobocia (listopad, %)
Sprzedaż nowych domów (listopad. tys.)
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-19 09:09
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
6