czytaj dalej
Transkrypt
czytaj dalej
BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03 Zespół Analiz Ekonomicznych: Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 [email protected] Aleksandra Pikała Młodszy Ekonomista [email protected] Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 [email protected] Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) 347 75 97 [email protected] Podwyżki stóp w USA wysoce prawdopodobne W reakcji na publikacje minutek Fed spadły rentowności obligacji w USA i osłabił się dolar Dobry sentyment do rynków pomaga notowaniom złotego wschodzących KOMENTARZ EKONOMICZNY Z opublikowanych wczoraj wieczorem minutek po ostatnim posiedzeniu Fed wynika, że większość członków Rezerwy Federalnej jest optymistyczna co do perspektyw wzrostu gospodarczego. Oceniamy zatem, że scenariusz trzech podwyżek stóp procentowych w USA na przestrzeni roku 2017 jest bardzo realny przy czym otwarta kwestią pozostają terminy zacieśniania polityki pieniężnej. Członkowie Fed, skądinąd bardzo słusznie, byli raczej zgodni co do tego że ostateczny kształt programu pobudzania gospodarki zapowiedzianego przez nowego Prezydenta jest wysoce niepewny. W tej sytuacji wydaje nam się, że Fed pozostanie w swoich decyzjach ostrożny a tempo podwyżek stóp procentowych w najbliższym czasie nie będzie szybkie. Oceniamy, że najwcześniej do takiego ruchu może dojść w marcu br. przy czym najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wydaje się dopiero II kwartał. Wśród dzisiejszych wydarzeń na rynku krajowym warto zwrócić uwagę na aukcję obligacji zaplanowaną przez Ministerstwo Finansów. Po ostatnich, wyraźnych wzrostach rentowności może ona być ciekawym testem na ile rynek obawia się zaplanowanych na przyszły piątek decyzji o aktualizacji ratingu Polski. Zgodnie z komunikatem, Ministerstwo Finansów zaoferuje dzisiaj papiery o wartości 3-5 mld zł. Górna granica widełek była wcześniej planowana na 6 mld zł. KOMENTARZ RYNKOWY Środa na rynkach przyniosła osłabienie dolara, które kontynuowane jest dzisiaj rano. Indeks dolara spada od poniżej poziomu 102 po raz pierwszy od połowy grudnia. Amerykańska waluta szczególnie silnie traci w relacji do jena. Kurs USDJPY spada do poniżej 106. Kurs EURUSD zbliżył się natomiast w rejon poziomu 1,056. Osłabienie dolara nabrało tempa po publikacji zapisków z grudniowego posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Z dokumentu Fed wynika, że „prawie wszyscy” członkowie FOMC uważają, że wzrost gospodarczy w USA może okazać się wyższy niż zakładają to ich obecne założenia, w wyniku prawdopodobnego zwiększenia wydatków przez administrację nowego prezydenta D. Trumpa. Jednocześnie jednak podkreślono dużą niepewność, co do kształtu wprowadzanych zmian. Na tym koncertuje się też obecnie rynek co znajduje odzwierciedlenie między innymi w spadku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, oraz osłabieniu amerykańskiej waluty. Spadek rentowności obligacji w USA w połączniu z wysokim poziomami apetytu na ryzyko na rynkach, widocznym między innymi w notowaniach indeksów rynków wschodzących, w tym warszawskiej giełdy, pomaga notowaniom złotego. Kurs EURPLN spadł w rejon poziomu 4,36, po raz pierwszy od połowy listopada. Złoty wyraźnie zyskał również w relacji do dolara a kurs USDPLN Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1 BIULETYN DZIENNY, 5 stycznia 2017, GODZ 9.10 spadł do późnej 4,15. Dobre nastroje na rynkach oraz lepszy sentyment do rynków wschodzących powinny dalej wspierać polskie indeksy i walutę w krótkim terminie. W przypadku złotego, po umocnieniu w kolejnych dniach możliwa jest konsolidacja. Prawdopodobnym zakresem wahań dla EURPLN jest w najbliższych dniach 4,35-4,39. 2 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03 Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3 BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana 02:45 09:00 CN PL Indeks Caixin PMI w przemyśle (grudzień, pkt) Indeks PMI w przemyśle (grudzień, pkt) WTOREK 3 STYCZNIA 51,9 54,3 16:00 14:00 USA D Wskaźnik aktywności w przemyśle ISM Inflacja CPI (listopad, %, rdr) ŚRODA 4 STYCZNIA 54,7 1,7 02:45 CN Indeks Caixin PMI w usługach (grudzień, pkt) 53,4 11:00 EZ Inflacja CPI (listopad, %, rdr) 1,1 11:00 EZ Inflacja CPI bazowa (listopad, %, rdr) 20:00 USA Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PONIEDZIAŁEK 2 STYCZNIA 51,0 52,2 50,9 51,9 54,1 53,5 1,1 53,2 0,7 0,9 1,0 0,6 0,7 0,8 0,8 56,5 57,2 175 4,7 178 4,6 53,1 Minutki Fed CZWARTEK 5 STYCZNIA EZ Minutki EBC 14:15 USA Raport ADP z rynku pracy w USA 16:00 USA Wskaźnik aktywności ISM w sektorze usługowym 14:30 14:30 USA USA Wzrost zatrudnienia w sektorach pozarolniczych (grudzień, tys.) Stopa bezrobocia (grudzień, %) PIĄTEK 6 STYCZNIA 190 4,7 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4 BIULETYN DZIENNY, 2017-01-05 09:03 Raiffeisen Polbank Departament Sprzedaży Rynków Finansowych ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Telefon: Faks: + 48 22 585 37 86 + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: [email protected]. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5