czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 2016-12-21 09:04
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]




Rząd rezygnuje z planów wprowadzenia jednolitego
podatku.
Banki centralne na Węgrzech i w Turcji nie zmieniły
poziomu stóp procentowych.
Kurs EURUSD wyszedł we wtorek na nowe 14-letnie
minima, w środę rano dolar oddaje jednak część swojego
umocnienia z poprzedniej sesji
Wzrosty kontynuują rynki akcji. W USA indeks Dow Jones
wzrósł w pobliże poziomu 20 tys. pkt
Przegląd informacji:
 Jak poinformował Komitet Ekonomiczny Rady Ministrów, prace nad
wprowadzeniem jednolitego podatku zostały zakończone i rozwiązanie to nie
zostanie wprowadzone do systemu podatkowego. Według wczesniejszych
zapowiedzi rząd rozważał wprowadzenie jednolitego podatku, a
więc rozwiązania łączącego w jedną daninę dzisiejszy PIT oraz
wszystkie składki, od 2018r. Rozwiązanie miało zwiększać skalę
progresji systemie podatkowym dla osób fizycznych oraz
uwzględniać wyrok Trybunału Konstytucyjnego odnośnie wzrostu
kwoty wolnej od podatku. Można podejrzewać, że uznano, iż nowa
definicja kwoty wolnej od podatku (zmienna wartość w przedziale
od 0 do 6600 PLN w zależności od poziomu rocznego dochodu) w
wystarczającym stopniu adresuje obydwie kwestie.
 Minister Finansów Mateusz Morawiecki przyznał, że tegoroczny wzrost
gospodarczy może być niższy niż zakładany w budżecie (3,4%), jednak
zaznaczył, że nie będzie to miało negatywnego przełożenia na realizację
samego budżetu. Wicepremier oczekuje, że już w II kwartale przyszłego roku,
a najpóźniej w III kwartale, wzrost gospodarczy w Polsce ponownie
przyspieszy. Nasze prognozy, a także rynkowy konsensus zakładają,
że po utrzymaniu spowolnienia wzrostu w IV kwartale (1,7% r/r wg
naszej prognozy, 2,5% r/r wg konsensusu Bloomberga), już
początek przyszłego roku przyniesie jego przyspieszenie w okolice
3% r/r.
 Bank centralny na Węgrzech zgodnie z oczekiwaniami nie zmienił stóp
procentowych. Główna z nich nadal wynosi 0,9%. Limit 3-miesięcznych
depozytów lokowanych w ramach banku centralnego został obniżony z 900
mld HUF do 750 mld HUF, a więc minimalnie silniej niż oczekiwano. MNB
przedstawił nowe prognozy. Oczekiwania odnośnie tempa wzrostu PKB w
przyszłym roku zrewidowano w górę do 3,6% wobec 3,0% w poprzedniej
prognozie. Pierwsza prognoza na 2018r. zakłada, że kondycja węgierskiej
gospodarki ulegnie dalszej poprawie, a wzrost PKB sięgnie 3,7%. Inflacja
sięgać ma odpowiednio 2,4% w 2017r. i 3,0% rok później.
 Wbrew rynkowym oczekiwaniom bank centralny w Turcji nie zdecydował się
wczoraj na 25-cio punktową podwyżkę stóp procentowych, pozostawiając
koszt pieniądza bez zmian, z główną stopą na poziomie 8,0%.
KOMENTARZ RYNKOWY
Wtorek na rynku walutowym przebiegał pod znakiem kontynuacji umocnienia dolara.
Kurs EURUSD spadł w trakcie sesji przejściowo poniżej 1,035 i znalazł się na nowych
14-letnich intradeyowych minimach. Kurs głównej pary walutowej zszedł tym samym
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 grudnia 2016, GODZ 9.10
poniżej poziomów z ubiegłego tygodnia, na których para ta znalazła się po publikacji
jastrzębiej prognozy Fed dotyczącej ilości podwyżek stóp procentowych w USA w
przyszłym roku. Zgodnie z tendencjami obserwowanymi na rynku w ostatnim czasie,
spadek kursu EURUSD przekłada się głównie na wzrost kursu USDPLN. Kurs tej pary
walutowej rósł we wtorek w rejon 4,25. Bardziej stabilny pozostaje kurs EURPLN, który
utrzymuje się w okolicy 4,41. Notowania kursu EURPLN wspiera obserwowana od
połowy grudnia stabilizacja na rynku długu. Stabilne pozostają rentowności
amerykańskich obligacji, które w przypadku 10-latek wahają się przy 2,55 proc. Po
spadku w pierwszej połowie miesiąca w okolicy 3,5 proc. utrzymują się rentowności
10-letnich obligacji Polski.
Dobre nastroje utrzymują się na rynkach akcji. W USA indeks Dow Jones we wtorek
zanotował już 17. rekord w cenach zamknięcia od czasu wyboru na prezydenta USA
D. Trumpa i znajduje się już tylko 25 pkt poniżej poziomu 20 tys. Pomimo aktów
przemocy w Ankarze i Berlinie, które przypomniały rynkowi o problemach politycznych
z jakimi zmaga się kontynent, wzrosty kontynuowały we wtorek też giełdy w Europie.
Indeks Euro Stoxx wzrósł 0,7 proc. notując nowe tegoroczne szczyty. Na plusie
wtorkową sesje zakończył również warszawski parkiet, indeks WIG20 zyskał 0,8 proc.
wychodząc na najwyższe poziomy od sześciu miesięcy.
Relatywnie pusty kalendarz wydarzeń rynkowych do końca tygodnia (poza
czwartkowymi, trzecim już odczytem na temat PKB USA w III kwartale oraz
danymi na temat zamówień na dobra trwałe w gospodarce USA w
listopadzie, nie planowana jest już przed świętami publikacja danych,
które miałyby istotny potencjał do wpływu na notowania na rynkach)
sprawia, że uwaga inwestorów koncentrować będzie się na czynnikach
mających bardziej techniczny charakter. Na rynku walutowym będą to
próby kontynuacji umocnienia dolara. Z punktu widzenia analizy
technicznej wyjście przez kurs EURUSD z dwuletniej konsolidacji, które
miało miejsce w ubiegłym tygodniu, stanowi impuls do dalszego spadku
tego kursu. Z drugiej strony rynek zdyskontował już wszystkie nowe
informacje, które przyniosły w tym miesiącu posiedzenia Fed i EBC.
Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem,
w przypadku tej pary
wydaje się dlatego trend boczny z lekką tendencją spadkową. W takim
otoczeniu stabilny do świąt zarówno w relacji do euro jak i dolara
powinien pozostawać złoty. Na rynkach akcji uwaga koncertowała się
będzie na próbach wyjścia przez indeks Dow Jones powyżej poziomu 20
tys. Poziom ten ma psychologiczne znaczenie i prawdopodobne jego
pokonanie przykuje uwagę. Wzrost powyżej tego poziomu będzie jednak
również świadectwem entuzjazmu, panującego obecnie na rynkach akcji.
Jak wskazuje historia, okresy euforii poprzedzają często głębsze korekty
na rynku akcji, niewykluczone również jest więc, że i tym razem pokonanie
tego poziomu okaże się pretekstem do realizacji zysków przez część
inwestorów, co przynajmniej na jakiś czas powstrzyma obecną dynamikę
wzrostową.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-21 09:04
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-21 09:04
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 16 GRUDNIA
14:30
USA
Liczba nowych inwestycji w zakresie budowy domów (listopad. tys.)
1,175
1,230
1,323
110,5
0,80
3,20
110,6
1,80
4,80
110,4
-1,30
3,70
54,60
5,50
5,52
5,60
PONIEDZIAŁEK 19 GRUDNIA
10:00
14:00
14:00
15:45
D
PL
PL
USA
Wskaźnika nastrojów IFO (listopad, pkt)
Produkcja przemysłowa (listopad, %, rdr)
Sprzedaż detaliczna (listopad, %, rdr)
Indeks PMI w usługach (listopad, %, rdr)
WTOREK 20 GRUDNIA
111,0
3,30
6,60
53,40
Brak istotnych publikacji
ŚRODA 21 GRUDNIA
16:00
USA
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (listopad, %, mdm)
CZWARTEK 22 GRUDNIA
14:30
USA
Dynamika PKB (III kw., ujęcie zanualizowane kdk)
3,2
3,3
3,2
14:30
USA
Zamówienia na dobra trwałe (listopad, pkt)
-5,2
-4,7
4,6
16:00
USA
Deflator PCE (%, rdr)
1,5
1,5
1,4
8,20
8,30
8,20
575
563
PIĄTEK 23 GRUDNIA
10:00
PL
16:00
USA
Stopa bezrobocia (listopad, %)
Sprzedaż nowych domów (listopad. tys.)
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2016-12-21 09:04
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5