Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch.
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski.
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,1388
-1,0%
USD/PLN
3,7688
0,4%
EUR/USD
1,0981
-1,4%
WIG 20
2269,0
-0,1%
DJ Euro Stoxx50
3590,4
1,8%
11484,4
1,5%
2099,6
1,1%
DAX
S&P500
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Dzisiaj o godz. 14:00 NBP opublikuje dane na temat rachunku obrotów bieżących w maju.
Podobnie jak konsensus rynkowy oczekujemy skurczenia się nadwyżki salda obrotów w
wyniku niższych transferów z UE oraz niższej nadwyżki bilansu handlowego. Nasza prognoza
zakładająca 569 mln euro plasuje się jednak nieco powyżej rynkowego konsensusu na
poziomie 283 mln (w kwietniu 1138 mln). Wczorajsze dane GUS pokazały natomiast
wyraźne przyspieszenie dynamiki eksportu oraz spadek dynamiki importu w maju skutkujące
wbrew prognozom wzrostem nadwyżki bilansu handlowego. W związku z tym widzimy
szansę na ukształtowanie się bilansu obrotów bieżących bliżej naszej prognozy.
Na zakończonym wczoraj rano szczycie szefów państw strefy euro osiągnięto porozumienie w
sprawie Grecji.
Szczegóły ustaleń:
 Do środy grecki parlament ma zaakceptować plan reform (obejmujących m.in. system
emerytalny, podatkowy, niezależność urzędu statystycznego). Jest to warunek niezbędny
udzielenia dalszej pomocy dla Grecji.
 Zanim pomoc zostanie udzielona, pakiet musi zostać zaakceptowany przez parlamenty 6
państw strefy euro: Niemiec, Austrii, Słowacji, Holandii, Finlandii, Estonii. Szczególnie w
przypadku Niemiec istnieje pewne ryzyko odnośnie głosowania z uwagi na narastający
opór niemieckich polityków dla dalszej pomocy dla Grecji. Głosowania mają się odbyć do
końca tygodnia, co umożliwi rozpoczęcie negocjowania programu pomocowego.
 Obok wspomnianego planu reform Grecja jest zobowiązana do przekazania aktywów w
wysokości 50 mld euro do funduszu, który służyć będzie rozszerzeniu programu
prywatyzacji. Część tej kwoty ma być wykorzystana na spłatę greckiego zadłużenia i
rekapitalizację banków. Był to jeden z głównych punktów spornych, które wydłużyły
negocjacje.
 Presję czasu nasila fakt, że w poniedziałek 20 lipca Grecja musi spłacić 7mld euro
zadłużenia, w tym 3,5mld wobec EBC. Brak spłaty może oznaczać odcięcie greckich
banków od finansowania z EBC (w ramach programu ELA), które obecnie umożliwiają
limitowane wypłaty z banków dla obywateli Grecji. Według nieoficjalnych doniesień Grecja
może jednak otrzymać tzw. finansowanie pomostowe na spłatę poniedziałkowych
zobowiązań.
Weekendowe ustalenia znacząco zmniejszają ryzyko tzw. Grexitu w najbliższym
czasie, a perspektywa nowego programu pomocowego wręcz daje szanse na
ustabilizowanie sytuacji tego kraju na dłużej niż to miało miejsce dotychczas
(kilka miesięcy). Warunkiem porozumienia jest jednak jego akceptacja przez
parlament grecki i sześciu państw wierzycieli, co stanowi pierwsze źródło ryzyka
dla tego scenariusza. Kolejnym czynnikiem ryzyka jest też sytuacja na greckiej
scenie politycznej i ewentualne przedterminowe wybory z uwagi na narastający
brak zgody w samej Syrizie. Ponadto nawet w razie przyjęcia planu reform przez
grecki parlament pozostaje pytanie, jak sprawnie będą one wdrażane przez
Greków. Wierzyciele tego kraju będą na bieżąco obserwować postępy w
spełnianiu wypracowanych postanowień, więc w razie problemów z ich
realizacją może dojść do ponownej eskalacji konfliktu i wstrzymania pomocy. Na
ten moment prawdopodobnie ponownie udało się więc uniknąć ekstremalnego
scenariusza Grexitu, co jednak z dużym prawdopodobnieństwem nie oznacza
zakończenia greckiej odysei.
KOMENTARZ WALUTOWY
W poniedziałek na rynkach zdominował optymizm po porannym ogłoszeniu
porozumienia na szczycie przywódców strefy euro ws. Grecji. W efekcie kurs
EURPLN spadł o kolejne kilka groszy pokonując barierę 4,15, poniżej której
rozpoczyna się także dzisiejsza sesja. Ważnym hamulcem dla pary jest pasmo
4,10-4,12, którego pokonanie powinno być już zająć więcej czasu.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2015, GODZ 9.10
Optymizmu inwestorów nie hamuje póki co fakt, iż do uruchomienia
kolejnego pakietu pomocowego potrzeba jeszcze zgody parlamentów
niektórych państw w tym przede wszystkim Grecji i Niemiec. Czekamy na
głosowanie w greckim parlamencie w środę, podczas gdy najnowsze
doniesienia nie pozwalają na zbytnią pewność co do przegłosowania
propozycji. Mimo to na znaczeniu dla inwestorów już zyskują inne
kwestie w tym perspektywa podwyżek stóp procentowych w USA z uwagi
na zaplanowane na środę i czwartek przemówienia szefowej Fed. Dziś z
kolei warto zwrócić uwagę na sprzedaż detaliczną z USA, a ze strefy
euro na wyniki produkcji przemysłowej i indeks ZEW z Niemiec. EURUSD
nadal spada mimo pozytywnej reakcji na porozumienie ws. Grecji, za to
być może w oczekiwaniu na jastrzębie sygnały z Fed. Krótkoterminowo
spadki pary powinny wyhamować w paśmie 1,09-1,10, a ważnym
oporem pozostaje 1,11.
KOMENTARZ GIEŁDOWY
Światowe giełdy rozpoczęły tydzień od wzrostów pod wpływem informacji o porozumieniu w
sprawie Grecji. Reakcja nie była euforyczna, bowiem jeszcze przed weekendem na
parkietach dyskontowany był już pozytywny scenariusz. W poniedziałek niemiecki DAX
zyskał 1,5% i wybił się górą z 3-miesięcznego kanału wzrostowego, co daje mu
potencjał do zwyżki nawet do historycznego maksimum przy 12 400 pkt.
Potencjał ten z punktu widzenia analizy technicznej potwierdziłby wzrost ponad
100-sesyjną średnią ruchomą (okolice 11 550 pkt) a ze strony makro
wprowadzenie ustalonych reform przez grecki parlament (w środę odbędzie się
głosowanie w tej sprawie) oraz zatwierdzenie pakietu pomocowego dla tego
kraje przez parlementy największych gospodarek strefy euro. Wśród publikacji
danych z eurolandu warto dziś zwrócić uwagę na odczyt indeksu ZEW z Niemiec,
który nie powinien rozczarować.
Amerykańskie indeksy notowały wczoraj wzrosty przekraczające 1%. S&P500 zyskał 1,1% i
znalazł się przy poziomie 2100 pkt. Zdołał on przebić 100-sesyjną średnią, co daje
mu potencjał do zwyżki w okolice historycznego szczytu usytuowanego przy 2135
pkt. O jego notowaniach będą decydować publikowane dziś wyniki spółek (m.in.
JP Morgan, Wells Fargo oraz Johnson&Johnson). Poznamy je przed sesją w USA.
Ponadto warto zwrócić uwagę na odczyt sprzedaży detalicznej z amerykańskiej
gospodarki, który może nieco rozczarować.
Na rynek napłynęła dziś informacja o porozumieniu w sprawie Iranu. Porozumienie to
może skutkować wzrostem podaży surowca w średnim terminie w związku z
czym prawdopodobnie stworzy w tym okresie lekką presję spadkową w
notowaniach surowca. Zwiększenie się podaży prawdopodobnie nie będzie
jednak na tyle duże, by sprowadzić cenę ropy Brent pod pasmo 50,00-52,50 USD.
Wśród krajowych indeksów, za światowymi wzrostami podążyły gównie mWIG40 oraz
sWIG80, które zyskały odpowiednio 1,5% oraz 0,8%. WIG20 stracił 0,1%, co pokazuje, że
w najbliższym czasie może by trudno o jego trwały powrót ponad poziom 2300
pkt i poprawę perspektyw. Niezmiennie ciążą mu czynniki lokalne, głównie w
postaci ryzyka politycznego.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
-0,96%
-1,55%
WIG
52773,2
0,35%
0,35%
562 613,69
3,7600
0,43%
-1,09%
WIG 20
2269,0
-0,08%
-0,14%
382 744,78
3,9576
-0,72%
-1,86%
WIG 30
2489,1
0,09%
-0,12%
452 593,36
1,0981
1,1002
-1,43%
-0,49%
mWIG40
3711,9
1,50%
1,71%
151 969,94
5,8282
5,8228
0,34%
-1,83%
sWIG80
12984,0
0,84%
0,71%
35 857,87
WIG Banki
7027,1
0,10%
-1,37%
174 796,61
WIG Telkom
955,5
2,72%
-0,74%
21 960,94
WIG Budow
2796,3
2,55%
4,64%
12 672,78
WIG Paliwa
5005,9
-0,35%
1,81%
53 866,70
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
EUR/PLN
4,1388
4,1376
USD/PLN
3,7688
CHF/PLN
3,9595
EUR/USD
GBP/PLN
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66
-
3M Wibor fixing
1,72
-
1,79
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
EUR/PLN
4,1550
GBP/PLN
5,8295
CHF/PLN
3,9636
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
-0,85%
Zamkn.
1001,4
1,00%
1,96%
22098,8
0,16%
1,59%
915,5
1,13%
1,39%
83388,3
0,72%
1,24%
Europa Zachodnia
3590,4
1,75%
6,69%
11484,4
1,49%
5,45%
Niemcy
DAX
0,03%
UK
FTSE 100
6738,0
0,97%
3,09%
-1,11%
Francja
CAC 40
4998,1
1,94%
6,08%
Włochy
FTSE MIB
23167,0
1,00%
7,25%
17977,7
1,22%
1,66%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Srebro
Miedź
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
5 sesji
413,66
-0,44%
0,28%
USA
DJIA
USA
S&P500
2099,6
1,11%
1,49%
Brazylia
IBX50
9050,6
0,95%
1,17%
20089,8
1,47%
-0,11%
3970,4
-0,57%
5,92%
27961,2
-0,18%
-0,92%
57,85
-1,50%
2,32%
1 157,98
-0,50%
-1,06%
Japonia
NIKKEI 225
uncja
15,51
-0,43%
-1,52%
Chiny
SSE Composite
tona
5 591,00
0,02%
0,02%
Indie
SENSEX
Azja
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
PIĄTEK 10 LIPCA
08:45
FR
Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m)
0,40
0,00
0,40
-0,90
10:00
IT
Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m)
0,90
0,20
0,30
-0,30
PONIEDZIAŁEK 13 LIPCA
Brak istotnych publikacji
WTOREK 14 LIPCA
11:00
EA
Produkcja przemysłowa (Maj, %, m/m)
0,20
0,20
0,10
11:00
DE
Indeks ZEW - syt. bieżąca (Lipiec, pkt.)
60,00
60,00
62,90
11:00
DE
Indeks ZEW - oczekiwania (Lipiec, pkt.)
33,00
30,00
31,50
14:00
PL
Podaż pieniądza M3 (Czerwiec, %, r/r)
7,60
7,60
7,70
569,00
482,00
1 138,00
0,30
1,20
6,80
7,00
-0,80
-0,90
3,25
-1,98
0,10
0,20
-0,20
14:00
PL
Rachunek bieżący (Maj, mln. EUR)
14:30
US
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, m/m)
0,10
ŚRODA 15 LIPCA
04:00
CN
PKB (Iikw, %, r/r)
14:00
PL
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
14:30
US
Indeks Empire Manufacturing (Lipiec, pkt.)
-0,80
15:15
US
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m)
20:00
US
Beżowa Księga
11:00
EA
Inflacja CPI - ost. (Czerwiec, %, r/r)
0,20
0,20
0,20
13:45
EA
Decyzja ws. Stóp procentowych (%)
0,05
0,05
0,05
14:00
PL
Inflacja bazowa (Czerwiec, %, r/r)
0,20
0,30
0,40
14:00
PL
Wynagrodzenia (Czerwiec, %, r/r)
4,10
4,50
3,20
14:00
PL
Zatrudnienie (Czerwiec, %, r/r)
1,10
1,10
1,10
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (w tys.)
CZWARTEK 16 LIPCA
297,00
PIĄTEK 17 LIPCA
14:00
PL
Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r)
6,80
6,90
2,80
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r)
4,60
4,10
1,80
14:30
US
Rozpoczęte budowy (Czerwiec, w tys.)
1 075,00
1 100,00
1 036,00
14:30
US
Pozwolenia na budowy (Czerwiec, w tys.)
1 150,00
1 110,00
1 036,00
14:30
US
Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r)
0,10
0,20
0,00
16:00
US
Indeks Uniwersytetu Michigan (Lipiec, pkt.)
98,00
96,50
96,10
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 14 lipca 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.