Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

wtorek, 14 czerwca 2016
Brexit nadal straszy
Fixing NBP
Na rynkach finansowych początek tygodnia nie przyniósł zmiany nastrojów. Nadal
silnie oddziałuje widmo Brexitu, po publikacjach sondaży, w których przewagę mają
zwolennicy wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej. W efekcie rośnie awersja
do ryzyka. Trwa przecena na rynkach kapitałowych. Wczoraj giełdy w Europie oraz
USA kończyły dzień na minusach. Spadkami odznacza się również dzisiaj rano
większość indeksów azjatyckich. Można dodać, że awersja do ryzyka ma także
przełożenie na sytuację na rynkach surowców. Cena Baryłki Brenta ponownie
spadła do poziomu 48 USD, a więc najniższego od początku bieżącego miesiąca.
Jednocześnie utrzymuje się wysoki popyt na bezpieczne aktywa, takie jak
niemieckie czy amerykańskie obligacje skarbowe. Bundy cały czas ustanawiają
nowe minima rentowności. W wypadku 10-latek jest to poziom w okolicach zera.
Brakuje bodźców do zmiany nastrojów. Trzeba bowiem podkreślić, że zagranicą w
poniedziałek kalendarz danych makro był bardzo skromny.
EUR
4,3900
0,79%
USD
3,8943
1,03%
CHF
4,0360
1,05%
GBP
5,5109
-0,99%
JPY
3,6746
2,00%
Dzisiaj istotnych danych będzie więcej. Uwagę będzie zwracać przede wszystkim
zestawienie dotyczące sprzedaży detalicznej w USA za maj. Będzie ono
pokazywać, czy kwietniowe ożywienie miało trwały charakter, czy też stanowiło
jedynie przejściowe odreagowanie bardzo słabych poprzednich miesięcy. Liczymy
na wyniki pokazujące, że konsumpcja w USA odznaczy się solidnym wzrostem.
Dane mogą więc uspokoić nastroje na giełdach, jednocześnie ograniczając popyt
na bezpieczne aktywa. Jednocześnie w dół przesunąć się może kurs EURUSD,
który po piątkowych spadkach wczoraj wieczorem nieznacznie podrósł do poziomu
1,1255. Odczyt nie będzie jednak zmieniać oczekiwań dotyczących wyników
jutrzejszego posiedzenia FOMC. Stopy w USA pozostaną zapewne na
niezmienionym poziomie. Natomiast w komunikacie znaleźć się może zdanie
sygnalizujące znaczenie dla ścieżki stóp w USA ryzyka zewnętrznego związanego
z Brexitem.
Prognoza na
koniec
EURPLN
Przecena złotego i polskich obligacji
Prognoza
na koniec
czerwca
Polska
Złoty rozpoczął tydzień od wyraźnego spadku wartości, co wiązać można z
obawami dotyczącymi Brexitu. Te odbijają się negatywnie na wszystkich walutach
regionu. W efekcie kurs EURPLN podskoczył do 4,43, a więc najwyższego poziomu
od ostatniej dekady maja. Trzeba podkreślić, że znaczna część zmian nastąpiła na
niepłynnym rynku, po zamknięciu krajowych instytucji. Nie wykluczamy więc, że
dziś rano EURPLN może pchać w górę realizacja stop-lossów z długich pozycji.
Można dodać, że złotemu nie pomogły dobre kwietniowe dane NBP, które
pokazywały solidny wynik CA oraz wysoką nadwyżkę wymiany towarowej i usług.
Zmiana
Waluty Bazowe
Zmiana
EURUSD
1,1292
0,36%
EURJPY
120,00
-0,27%
EURGBP
0,7913
0,30%
EURCHF
1,0891
0,31%
USDJPY
106,25
-0,69%
czerwca
września
4,34
4,25
USDPLN
3,84
3,63
EURUSD
1,13
1,17
Rynki długu
Zmiana
Polska PS0418
1,76
0,018
Polska PS0421
2,39
0,072
Polska DS0726
3,18
0,069
Niemcy 10L
0,03
0,007
Francja 10L
0,42
0,030
USA 10L
1,61
-0,031
stopa
referencyjna
rentowność
10Y
1,50
3,11
0,00
0,15
0,25-0,5
1,79
Niemcy
USA
%
Zmiana
O/N
1,68
-0,01
1M
1,62
-
Uważamy, że ryzyko Brexitu coraz bardziej jest uwzględnione w poziomach kursu
EURPLN. Trzeba także zaznaczyć, że realizacja tego scenariusza łączy się ze
zmianą oczekiwań dotyczących kształtu polityk najważniejszych banków
centralnych, w tym BoE i EBC. Można spodziewać się, że Brexit zwiększy
prawdopodobieństwo kolejnej fali ich złagodzenia, a to zazwyczaj pozytywnie
oddziałuje na wycenę walut rynków wschodzących, w tym złotego. Dzisiaj
oczekujemy, że po porannych wahaniach w dalszej części dnia EURPLN się
ustabilizuje blisko poziomu 4,42.
3M
1,68
-
6M
1,75
-
Podobnie jak w wypadku złotego ryzyko Brexitu negatywnie oddziałuje na ceny
polskich obligacji skarbowych. Wczoraj cała krzywa rentowności poszła do góry, a
ruch ten kontynuowany jest na dzisiejszym otwarciu. W efekcie położenie krzywej
jest najwyższe od stycznia bieżącego roku. Dzisiaj jedynie dane z USA mogą być
bodźcem do zmiany nastrojów i uspokojenia inwestorów. Trudno jednak liczyć na
odreagowanie i ponowne spadki rentowności, zwłaszcza że jutrzejszy komunikat
Fed może nie być tak gołębi jak oczekuje rynek. W efekcie do rozwiązania
Bank Gospodarstwa Krajowego
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
Al. Jerozolimskie 7, 00-955 Warszawa
Główny Ekonomista Tomasz Kaczor +48 22 596 59 13
Analityk Piotr Dmitrowski +48 22 522 92 17
WIBOR
Rynki kapitałowe
Zmiana
WIG
45117,9
-0,51%
FTSE 100
6045,0
-1,16%
DAX
9657,4
-1,80%
DJI
17732,5
-0,74%
NIKKEI
15859,0
-1,00%
Szanghaj
2838,0
0,17%
Notowania z końca ostatniego dnia roboczego, zmiana
w stosunku do poprzedniego notowania (dla stóp
banków centralnych - od ostatniego posiedzenia).
Źródła informacji: Bloomberg, Thomson Reuters, PAP,
GUS, NBP, NYMEX, GPW
1
mogą zostać pod presją spadkową.
niepewności dotyczącej brytyjskiego referendum małe są
szanse na istotne wzrosty cen polskich obligacji, które
Kalendarz publikacji danych makroekonomicznych
Data
Godz
Kraj
Publikacja
Okres
Jednostka
Prognoza
Konsensus
14 cze
11:00
EU
Produkcja przemysłowa r/r
kwi
%
-
1,4
0,2
14 cze
14:00
PL
Podaż pieniądza M3
maj
%
11,4
11,3
11,5
14 cze
14:00
PL
Inflacja bazowa netto
maj
%
-0,3
-0,4
-0,4
14 cze
14:30
US
Sprzedaż detaliczna m/m
maj
%
-
0,3
1,3
14 cze
16:00
US
Zapasy w biznesie
kwi
%
-
0,2
0,4
15 cze
14:30
US
Indeks FED Empire State
cze
-
-
-4
-9,02
15 cze
15:15
US
Wykorzystanie mocy wytwórczych
maj
%
-
75,2
75,4
15 cze
15:15
US
Produkcja przemysłowa, m/m
maj
%
-
-0,2
0,7
Fixing NBP
Poprzednio
Bazowe pary walutowe
4,50
4,50
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
3,80
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
4,40
4,30
4,20
4,10
4,00
3,90
EURPLN
3,80
USDPLN pr. oś
3,70
Rentowności obligacji polskich
130
1,40
1,36
125
1,32
120
1,28
1,24
115
1,20
110
1,16
1,12
105
1,08
EURUSD
1,04
100
JPYUSD pr. oś
1,00
95
Rentowności obligacji 10-letnich
4,00
3,00
3,50
2,50
3,00
2,00
2,50
1,50
2,00
1,00
1,50
Niemcy
Francja
USA
0,50
2-letnia
5-letnia
10-letnia
1,00
0,00
Krzywa FRA
Krzywa IRS
3,50
2,10
Strefa euro
3,00
2,50
1,90
1,68
1,68
1,68
1,67
1,66
1,70
1,64
1,64
2,00
1,69
1,75
1,83
1Y
2Y
3Y
1,95
USA
Polska
2,46
2,23
2,39
2,15
2,31
2,06
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
1,50
1,00
1,50
0,50
1,30
3 cze
10 cze
13 cze
1,10
0,00
-0,50
WIBOR 3M
1x4
2x5
3x6
6x9
9x12
12x15
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
4Y
2
Surowce
Marże ASW
1 400
80
85
1 300
75
65
55
40
1 100
20
1 000
45
60
1 200
0
-20
900
35
Brent
Złoto (prawa oś)
800
25
-40
10 lat PLN
10 lat EUR (Niemcy)
-60
Bank Gospodarstwa Krajowego nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o niniejszy materiał. Niniejszy dokument jest jedynie
materiałem informacyjnym do użytku Odbiorcy. Nie może być on powielany lub w inny sposób rozpowszechniany w części lub w całości.
Współpraca z klientami
Organizacja Emisji
Instytucje Finansowe
Dorota Kowaleczko: tel. (+48 22) 52-29-213
Karolina Kuzia (+48 22) 522-9209
Aleksandra Szafrańska (+48 22) 522 92 18
Przemysław Domanowski: tel. (+48 22) 59-65-993
Piotr Pryczek: tel. (+48 22) 59-65-708
Michał Kudosz tel.(+48 22) 59-65-871
Izabela Klajnberg: tel. (+48 22) 52-29-294
Dominik Bednarski: tel. (+48 22) 52-29-207
Anna Rywacka: tel. (+48 22) 52-29-366
Kontakt: tel. (+48 22) 52-29-211, tel. (+48 22) 52-29-211
3

Biuletyn ekonomiczny

Transkrypt

Podobne dokumenty