czytaj dalej

Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
Piotr Jelonek
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. 691 222 046
[email protected]
Michał Burek.
Młodszy Ekonomista
(rynek obligacji)
tel. 609 921 092
[email protected]
EUR/PLN
4,2481
0,2%
USD/PLN
3,7504
0,5%
EUR/USD
1,1326
-0,2%
WIG 20
2111,0
-0,5%
DJ Euro Stoxx50
3272,0
0,2%
10164,3
0,6%
2033,7
0,0%
DAX
S&P500
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2015, GODZ 9.10
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Wczorajsza publikacja danych z Polski w ogólnym rozrachunku wypadła gorzej od oczekiwań
rynku, potwierdzając niższą aktywność gospodarczą w III kw.
Odczyt produkcji przemysłowej ukształtował się na poziomie 4,1% r/r wobec 5,3% w
sierpniu. Był on zatem niemal zgodny z konsensusem rynkowym. Za spowolnienie dynamiki
produkcji odpowiadał głównie efekt kalendarzowy w postaci jednego dnia roboczego mniej
niż przed rokiem. Dane odsezonowane wskazały natomiast na przyspieszenie produkcji z
3,6% do 4,2% r/r, tj. blisko tegorocznej średniej plasującej się w okolicy 4,4%. Był to w
zasadzie jedyny optymistyczny akcent wczorajszych danych sygnalizujący, iż w tym trudnym
otoczeniu koniunktura w przemyśle poprawiała się nieznacznie po rozczarowujących
wynikach z lipca i sierpnia.
Jedyną z szerokich kategorii produkcji, która nie odnotowała spowolnienia (wg danych
nieodsezonowanych) było zaopatrywanie w energię elektryczną, wodę i gaz, które wzrosło o
2,7% r/r, co było najlepszym wynikiem br. Wśród branż sektora przetwórczego, jako
nieliczna wynik poprawiła produkcja wyrobów z metali, która zdołała przyspieszyć do 6,6%
r/r (uzyskując najlepszy wynik pośród branż przetwórczych).
Sprzedaż detaliczna po raz kolejny rozczarowała wypracowując zaledwie 0,1-procentowy
wzrost w ujęciu rocznym. Po części przyczyniła się do tego głębsza deflacja. Spadki cen paliw
oraz niższe ceny w kategorii książki (będące pochodną reformy oświaty wprowadzającą
darmowe podręczniki dla kolejnych klas podstawowych i gimnazjum) przyczyniły się do
spadku deflatora cen sprzedaży z -2,3% r/r do -2,7%. Realny wzrost sprzedaży na poziomie
2,9% pozostawia jednak pewien niedosyt w porównaniu do dynamiki sprzedaży w I czy II
kwartale na poziomie odpowiednio 4,4% i 3,5%. Nie licząc kategorii pozostałe, wciąż
najsłabiej przedstawiała się dynamika sprzedaży paliw, żywności oraz supermarketów
(zarówno w ujęciu realnym, jak i nominalnym). Najlepsze wyniki osiągała natomiast
sprzedaż książek i samochodów.
Optymizmu nie tchnęły również dane o produkcji budowlanej, która po odsezonowaniu
obniżyła się o 0,9% r/r wobec wzrostu o 3,0% w sierpniu. Wciąż zatem trudno o
jednoznaczny trend poprawy w tym sektorze.
Podsumowując, wczorajsze dane w dużej części dopełniają obrazu polskiej
gospodarki w III kw., który może rozczarowywać. Zamiast oczekiwanego
przyspieszenia wskaźniki sugerują raczej stabilizację wzrostu gospodarczego na
poziomie zbliżonym do II kw. (3,3% r/r). Średnia dynamika produkcji
przemysłowej wyniosła 4,4% r/r wobec 3,9% kwartał wcześniej. Średnia
dynamika realnej sprzedaży natomiast spowolniła z 4,3% do 2,8% r/r, co
świadczy o ostrożności konsumentów w dokonywaniu zakupów w kontekście
trwającej poprawy na rynku pracy. Mimo wszystko w obecnym momencie więcej
ryzyk upatrujemy dla kondycji sektora przemysłowego aniżeli konsumpcji
prywatnej. Wzrost przemysłu w dużej mierze będzie bowiem determinowany
przez eksport do naszych sąsiadów, tj. Niemiec i całej strefy euro.
KOMENTARZ RYNKOWY
Główne indeksy giełdowe z krajów rozwiniętych podejmowały wczoraj próby kontynuacji
wzrostów z piątku. Próby te powiodły się m.in. niemieckiemu DAXowi, który zyskał 0,6%.
Indeks ten zachowuje potencjał do kontynuacji odbicia. Potencjał taki posiada
również amerykański S&P500. Z kolei polski WIG20 kontynuował wczoraj spadki z
końca ubiegłego tygodnia. Stracił 0,5% i zbliżył się do poziomu 2100 pkt. Dopiero jednak
po zejściu pod tę wartość zaprzepaści on w krótkim terminie szanse na powrót
do wzrostów w kierunku 2200 pkt z lokalnym oporem nieco poniżej 2150 pkt.
Na krajowym rynku walutowym warto przede wszystkim zwrócić uwagę na wzrost kursu
EURPLN ponad poziom 4,24 i zwyżkę GBPLN do 5,80. Dziś pierwsza z wymienionych par
kształtuje się już powyżej 4,2450. Wzrostu tego nie należy wiązać z publikacją danych z
Polski – dane te potwierdziły raczej tendencję stabilizacji wzrostu PKB w III kw., po drugie
osłabienie się złotego miało miejsce dopiero 2 godziny po publikacji tych wskaźników. Po
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2015, GODZ 9.10
zwyżce kurs EURPLN zyskał potencjał do ruchu w kierunku 4,26, gdzie powinien
się zatrzymać, bowiem wciąż nie ma silnych argumentów za znaczną
deprecjacją polskiej waluty. Co prawda inwestorzy mogą się w tym tygodniu
pozycjonować przed niedzielnymi wyborami parlamentarnymi w naszym kraju,
ale sondaże przedwyborcze są na tyle jednoznaczne, że raczej wynik tych
wyborów został już w dużej mierze uwzględnionych w notowaniach złotego i
spekulacje na jego temat nie powinny prowadzić do silnych wahań pary EURPLN.
Jeżeli chodzi o kurs GBPLN to dzisiaj wzrosty będzie ograniczać 100-sesyjna
średnia ruchoma na poziomie 5,8050, która wczoraj zatrzymała zwyżkę.
Eurodolar odnotował wczoraj trzecią spadkową sesję. Zbliżył się on do 1,13, gdzie
chwilowo jego spadek powinien wyhamować. Większa zmienność w
notowaniach tej pary walutowej powinna pojawić się w czwartek przy okazji
konferencji prasowej po posiedzeniu EBC.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2015, GODZ 9.10
Stan na
początek dnia
Waluty
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,2481
4,2461
0,23%
0,50%
WIG
51264,8
-0,25%
-0,59%
572 006,44
USD/PLN
3,7504
3,7492
0,46%
0,77%
WIG 20
2111,0
-0,51%
-1,06%
475 197,53
CHF/PLN
3,9228
3,9204
0,17%
1,47%
WIG 30
2353,3
-0,33%
-0,76%
505 573,93
EUR/USD
1,1326
1,1327
-0,19%
-0,27%
mWIG40
3766,3
0,41%
0,34%
74 718,33
GBP/PLN
5,8033
5,7973
0,63%
1,54%
sWIG80
13425,5
-0,24%
0,04%
22 502,90
WIG Banki
6836,0
-0,12%
-1,29%
147 304,53
WIG Telkom
884,7
-1,36%
-2,00%
27 277,28
WIG Budow
3096,6
0,31%
1,03%
5 338,34
WIG Paliwa
4737,3
0,59%
0,15%
80 423,97
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,67
-
3M Wibor fixing
1,73
-
1,81
-
6M Wibor fixing
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Wartość
EUR/PLN
4,2342
GBP/PLN
5,7647
CHF/PLN
3,9097
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
0,06%
Zamkn.
970,8
0,00%
-1,86%
21850,6
-0,01%
-0,81%
868,7
-1,42%
-0,88%
79734,5
1,59%
0,55%
Europa Zachodnia
3272,0
0,22%
0,76%
10164,3
0,59%
0,44%
Niemcy
DAX
0,17%
UK
FTSE 100
6352,3
-0,40%
-0,30%
0,19%
Francja
CAC 40
4704,1
0,03%
0,33%
Włochy
FTSE MIB
22419,7
0,37%
1,49%
17230,5
0,08%
0,58%
*Fixing z dnia poprzedniego
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
Zmiana %
5 sesji
361,61
-2,06%
-2,34%
USA
DJIA
USA
S&P500
2033,7
0,03%
0,80%
Brazylia
IBX50
8111,2
0,40%
-3,79%
Japonia
NIKKEI 225
18131,2
0,42%
-1,67%
3386,7
0,03%
2,87%
27385,4
0,07%
2,01%
48,61
-3,67%
-2,51%
1 170,79
-0,55%
0,60%
0,07%
Chiny
SSE Composite
-2,05%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
15,85
-1,25%
Miedź
tona
5 206,00
-1,49%
Azja
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2015, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
Produkcja przemysłowa (Wrzesień, %, r/r)
4,10
2,70
4,00
5,30
Wskaźnik
PONIEDZIAŁEK 19 PAŹDZIERNIKA
14:00
PL
14:00
PL
PPI (Wrzesień, %, r/r)
-2,90
-2,90
-2,80
-2,70
14:00
PL
Sprzedaż detaliczna (Wrzesień, %, r/r)
0,10
1,40
1,30
-0,30
WTOREK 20 PAŹDZIERNIKA
12:00
UK
Przemówienie szefa Banku Anglii
14:00
HU
Decyzja Banku Węgier (Paździednik, %)
1,35
1,35
14:30
US
Building permits (Wrzesień, w tys.)
1165
1170
14:30
US
Housing starts (Wrzesień, w tys.)
1147
1126
0,40
0,20
0,05
0,05
1,35
ŚRODA 21 PAŹDZIERNIKA
Brak istotnych wydarzeń
CZWARTEK 22 PAŹDZIERNIKA
10:30
UK
Sprzedaż detaliczna (Wrzesień, %, m/m)
13:45
EZ
Decyzja EBC
14:00
PL
Minutki z posiedzenia RPP
14:30
EZ
Konferencja po decyzji EBC
14:30
US
Nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tyg, tys.)
265
255
16:00
US
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (Wrzesień, %, m/m)
1,10
-4,80
09:00
FR
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
50,00
50,20
50,60
09:30
DE
Indeks PMI dla usług - wst. (Październik, pkt.)
55,00
53,90
54,10
09:30
DE
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
52,00
51,70
54,10
0,05
PIĄTEK 23 PAŹDZIERNIKA
10:00
EU
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
51,80
51,70
52,00
10:00
EU
Indeks PMI dla usług - wst. (Październik, pkt.)
54,00
53,50
53,70
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Sierpień, %)
9,90
9,90
10,0
15:45
US
Indeks PMI dla przemysłu - wst. (Październik, pkt.)
52,80
52,90
53,10
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 20 października 2015, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
5
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.