Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
Transkrypt
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI TYDZIEŃ NA RYNKACH KOMENTARZ RYNKOWY Pożyczki EBC przestają działać? Ubiegły tydzień przyniósł spadek optymizmu na globalnych rynkach akcji. Na europejskich parkietach przeważał kolor czerwony. Wiele wskazuje na to, że nadzieje, jakie zaiskrzyły na rynkach po interwencjach Europejskiego Banku Centralnego, mogą okazać się płonne. Długoterminowe pożyczki EBC nie tylko zbiły rentowności obligacji państw PIIGS, ale również zaowocowały poprawą szeregu wskaźników wyprzedzających. Ostatnie dane przyniosły jednak odwrót od tych tendencji. Indeksy PMI dla strefy euro, Francji i Niemiec spadły drugi miesiąc z rzędu. Co więcej, w przypadku Francji i strefy euro ponownie znalazły się poniżej granicy 50 punktów oddzielającej wzrost od recesji. Wprawdzie analogiczne wskaźniki dla państw południa Europy nie zostały jeszcze opublikowane, jednak można z przekonaniem graniczącym z pewnością powróżyć, że będą one sugerować recesję. Najbardziej niepokojące dane napłynęły jednak z Niemiec. Komponent wskaźnika PMI odpowiadający za nowe zamówienia osunął się do zaledwie 46,2 punktów. Jeżeli tak kiepskie perspektywy rysują się przed super-konkurencyjnym sektorem najbardziej wydajnej gospodarki w Europie, lepiej nie myśleć, jaki los spotka mniej konkurencyjne części strefy euro. Gorszym danym makro towarzyszyło ponowne zwiększenie się rentowności papierów skarbowych Włoch i Hiszpanii. Wzrost był szczególnie istotny w przypadku Hiszpanii, gdzie rentowności 10latek podniosły się o 30 punktów do 5,5 proc. Wprawdzie są to wciąż poziomy niższe niż 6,5 proc. pod koniec 2011 roku i wynikają z problemów wewnętrznych Hiszpanii (większy niż oczekiwano deficyt budżetowy), jednak sygnał dla rynków jest dość jasny. Długoterminowe pożyczki EBC nie zbawiły strefy euro i nie wyręczyły europejskich rządów w rozwiązywaniu problemów fiskalnych. Korzystna aura LTRO powoli przestaje wspierać rynki. Wygasanie pozytywnych sygnałów z europejskiej gospodarki jest o tyle niebezpieczne, że niesie groźbę ponownej eskalacji kryzysu finansowego w strefie euro. W takiej sytuacji, inwestorzy powinni bacznie obserwować zjawiska, które mogłyby się stać iskrą zapalną. Obecnie na horyzoncie rysują się trzy obszary ryzyka. Pierwszy to nienajlepsze wyniki irlandzkiej gospodarki. Słabnący eksport, zniżkujące ceny nieruchomości i słaby rynek mogą przeszkodzić Zielonej Wyspie w szybkim powrocie na rynki finansowe. Po drugie, wkrótce kończy się pakiet pomocowy dla Portugalii i powróci temat dyskusji nad nowymi transzami. Po trzecie wreszcie, wiosenne wybory w Grecji mogą postawić pod znakiem zapytania dalsze cięcia budżetowe w tym kraju. Każdy ze wspomnianych czynników z osobna mógłby okazać się wystarczający, by doprowadzić do ponownego wzrostu rentowności papierów skarbowych w strefie euro. Dane rynkowe z godz. 00:38 (poniedziałek), źródło: Bloomberg. 26 marca 2012 roku RYNKI AKCJI Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Czechy Węgry USA UK Francja Rosja Japonia Chiny Indeks WIG WIG20 mWIG40 sWIG80 NCIndex PX50 BUX S&P500 FTSE100 CAC40 RTS Nikkei225 SSE Comp. Wartość 7D% 12M% 41 209,99 -2,37 -15,25 2 284,34 -2,29 -18,82 2 498,55 -2,47 -13,59 10 218,42 -2,99 -19,64 42,24 -2,27 -27,70 988,00 -0,62 -20,67 19 145,70 -1,20 -16,87 1 397,11 -0,50 6,34 5 854,89 -1,86 -0,78 3 476,18 -3,30 -12,49 1 674,26 -2,80 -17,99 10 011,47 -1,10 4,98 2 349,54 -2,30 -21,10 Państwo Indeks USA Dolar Strefa euroEuro UK Funt bryt. Szwajc. Frank szw. Kurs 7D% 12M% 3,13 0,71 10,33 4,15 0,94 3,85 4,96 0,55 9,36 3,44 1,05 11,57 WALUTY SUROWCE Towar Ropa brent Złoto Miedź Cena (USD) 125,05 1 666,90 8 399,50 7D% 12M% -0,53 8,18 -0,02 16,88 -1,54 -13,61 STOPY PROCENTOWE Państwo Polska Polska Polska Polska Polska Polska Wskaźnik WIBOR 1M WIBOR 3M WIBOR 1R Obligacje 2-letnie Obligacje 5-letnie Obligacje 10-letnie Wartość (%) 4,61 4,84 4,86 4,58 4,90 5,52 WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE Państwo Wskaźnik Wart. (%) Polska GDP 4,3 Polska Inflacja 4,3 Polska Bezrobocie 13,2 Strefa euroGDP 0,7 Strefa euroInflacja 2,7 Strefa euroBezrobocie 10,7 USA GDP 1,6 USA Inflacja 2,9 USA Bezrobocie 8,3 Data 2011-12-31 2012-02-29 2012-01-31 2011-12-31 2012-02-29 2012-01-31 2011-12-31 2012-02-29 2012-02-29 Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI WIG20 S&P500 DAX 3500 1500 8000 1400 3000 7000 1300 6000 2500 1200 2000 1500 2011-03-25 5000 1100 2011-10-25 EUR/PLN 1000 2011-03-25 2011-10-25 USD/PLN 4,8 3,7 4,6 3,5 4,4 3,3 4,2 4,5 4 3,5 2,9 3,8 3,6 2,7 3,4 2011-03-25 2,5 2011-03-25 2011-10-25 3 2011-10-25 2,5 2011-01-21 ROPA (USD/BARYŁKA) ZŁOTO (USD/UNCJA) 120 2000 11000 110 1800 10000 1600 9000 1400 8000 1200 7000 100 2011-10-25 CHF/PLN 3,1 4 4000 2011-03-25 2011-08-21 MIEDŹ (USD/TONA) 90 80 70 60 2011-03-25 2011-10-25 OBLIGACJE 2-LETNIE (%) 1000 2011-03-25 2011-10-25 OBLIGACJE 5-LETNIE (%) 6 5,2 5 2011-07-10 OBLIGACJE 10-LETNIE (%) 6,5 6 5,5 4,8 5,5 5 4,6 5 4,4 4,5 4,5 4,2 4 2011-03-25 6000 2010-12-10 2011-10-25 4 2011-03-25 Dane rynkowe z godz. 00:38 (poniedziałek), źródło: Bloomberg. 2011-10-25 4 2011-03-25 2011-10-25 Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI WYNIKI FUNDUSZY IDEA TFI IDEA IDEA IDEA IDEA IDEA IDEA IDEA IDEA IDEA Nazwa Funduszu Premium SFIO Ochrony Kapitału Obligacji Stabilnego Wzrostu Akcji Rynków Wschodzących Surowce Plus Zmiennego Zaangażowania Zrównoważony NAV (PLN) Data wyceny 234,66 2012-03-22 220,02 2012-03-22 272,53 2012-03-22 216,97 2012-03-22 182,11 2012-03-22 83,72 2012-03-22 102,45 2012-03-22 95,80 2012-03-22 92,13 2012-03-22 7D% 0,09% -0,59% -0,14% -2,76% -3,06% -2,42% -2,21% -2,12% -3,00% 1M% 0,86% 2,44% 0,65% 0,11% -0,93% 1,80% -3,37% -5,24% 1,92% 12M% 7,18% 2,03% 9,02% 2,40% -19,83% -5,23% -30,17% - 36M% 26,37% 28,47% 41,59% 61,04% 56,91% 8,57% 34,64% - 60M% 41,79% 38,98% 53,87% 44,41% -22,89% - IDEA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Adam Zaremba, CAIA, FRM, PRM Doradca Inwestycyjny Główny Ekonomista IDEA TFI fax. +48 22 489 94 48 mob. +48 660 741 241 e-mail: [email protected] internet: www.ideatfi.pl Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności. Prognozy i opinie zawarte w opracowaniu są wyrazem naszej oceny i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy i IDEA TFI SA nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy i nie może być rozpowszechniany lub powielany w części ani całości bez wyraźnej zgody autora. Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego. IDEA TFI SA od czasu do czasu może być zaangażowany w lub zajmować pozycje długie lub krótkie na instrumentach opisanych w niniejszym opracowaniu. Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu MS Excel lub przy pomocy oprogramowania Bloomberg. Źródłem danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.dzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść