Analiza poranna FX

Analiza poranna FX
wtorek, 4 czerwca 2013, godzina 08:30
EURUSD 1,30595
EURPLN 4,2568
GOLD 1408,4
BRENT 101,91
DE30 8360,8
US30 15236
POL20 2442,5
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Złe wiadomości to dobre wiadomości?
Wczorajsze dane ekonomiczne pozwalają twierdzić, iż amerykańska gospodarka w drugim
kwartale wytraciła pęd, który powoli nabierała od początku roku. Na spadek indeksu ISM do
poziomu 49, tj. do wartości najniższej od czerwca 2009, kiedy to gospodarka amerykańska była
jeszcze na dnie recesji, składało się pogorszenie czterech z pięciu składowych indeksu: nowych
oraz niezrealizowanych zamówień, produkcji oraz zapasów. Jedynie podindeks zatrudnienia
pozostał na relatywnie niezmienionym poziomie. Pomimo rozczarowującego odczytu indeksu
ISM dla przemysłu za maj (49 wobec prognozowanych 50.5) zarówno ceny akcji jak i towarów
odnotowały silne wzrosty, równocześnie rentowności amerykańskich obligacji ledwo drgnęły.
Dolar amerykański natomiast gwałtownie osłabił się wobec większości walut, w tym wobec
dolara kanadyjskiego.
Wiele wskazuje na to, iż w rozumieniu inwestorów złe wiadomości z amerykańskiej gospodarki
zwiększają szanse, iż FED będzie kontynuował akomodacyjną politykę monetarną
w niezmienionej formule.
Również wczoraj przewodniczący FED z San Francisco John Williams zasugerował, iż decydenci
mogą zacząć zmniejszać zakupy aktywów od „lata” i potencjalnie zakończyć je do końca roku.
Późnym wieczorem również przewodniczący FED z Atlanty Dennis P. Lockhart wskazywał, iż
rozważałby ograniczenie QE w „sierpniu lub wrześniu lub później” w zależności od
spływających z gospodarki danych. Biorąc pod uwagę, iż wczoraj dane były w najlepszym
przypadku „mieszane”, to zakończenie programu zakupów aktywów odroczone zostanie
najprawdopodobniej do końca bieżącego roku.
Z dziś inwestorów czeka kolejna seria danych marko, w tym m.in. odczyt bilansu handlu
zagranicznego za kwiecień dla USA jak i bilans handlu zagranicznego dla Kanady, również za
kwiecień. Dane zostaną opublikowana o tej samej godzinie i w przypadku istotnej różnicy
w odczytach mogą wypchnąć kurs USDCAD w jedną z dwóch stron. W takiej sytuacji warto
rozważyć stosowanie strategii polegającej na składaniu przeciwstawnych zleceń oczekujących,
np. korzystając z obsługiwanego przez Bre Smart Orders zlecenia OCO (ang. One-Cancels-theOther).
Ostatnie wydarzenia
USA: Indeks ISM dla przemysłu w maju na poziomie 49, czyli znacznie
gorzej od prognoz (50.5)
Australia: Saldo rachunku obrotów bieżących wyniosło -8.5 mld AUD
(oczekiwano -8.9 mld)
Stopa procentowa pozostaje na niezmienionym poziomie (2.75%)
Kalendarz na najbliższe godziny
GBP
10:30
Indeks PMI dla budownictwa; prognoza 49.7,
poprzednio 49.4
USD
14:30
Bilans handlu zagranicznego w kwietniu; prognoza -40
mld USD, poprzednio -38.8 mld
CAD
14:30
Bilans handlu zagranicznego w kwietniu; prognoza -0.4
mld CAD, poprzednio -0.02 mld
Wojciech Stokowiec, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN
Wykres 1. USDCAD, interwał czterogodzinny
BRE FOREX: +48 22 697 47 74 [email protected] breforex.pl
Strona 1
Analiza poranna FX
wtorek, 4 czerwca 2013, godzina 08:30
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
EURUSD
EURPLN
USDPLN
USDJPY
GBPUSD
EURCHF
AUDUSD
USDCAD
NZDUSD
Indeksy
1.30595
4.2568
3.2596
100.255
1.53053
1.24072
0.96918
1.03071
0.80324
DE 30
US 30
US 500
US 100
POL 20
FRA 40
UK 100
JPN 225
USD_I
Towary
8360.8
15236
1639.1
2991.1
2442.5
3957
6569.5
13670
82.891
GOLD
BRENT
WTI
COPPER
SILVER
CORN
SOY
WHEAT.US
COCOA.US
Obligacje
1408.4
101.91
93.1
333.68
22.626
654.25
1520.5
703.25
2261
TNOTE
EURBUND
ITBOND
XAUUSD - kolejna fala spadków przed nami ?
EURJPY traci pomimo lepszych danychz Europy
Wykres 2. XAUUSD, interwał dzienny
Wykres 3. EURJPY, interwał dzienny
129.42
143.43
114.43
Wczorajsza sesja przyniosła osłabienie dolara względem większości walut
po nieoczekiwanym odczycie indeksu ISM poniżej bariery 50 pkt. (49.0).
Do łask wrócił szwajcarski frank, co podkreśliło jego wartość jako
bezpiecznej przystani. Co ciekawe, drugie aktywo postrzegane jako
globalna bezpieczna przystań (złoto) umocniło się tylko nieznacznie.
Najwyraźniej w dalszym ciągu w zainteresowaniu inwestorów są ciągłe
odpływy ze złotych funduszy ETF, których skala znacznie przewyższa
zakupy kruszcu przez Banki Centralne.
Od początku drugiego kwartału umorzenia w funduszach ETF sięgnęły już
300 ton. Ponad 70% umorzeń przypada na SPDR Gold Trust, czyli
największy ETF złota. Zasoby złota tego funduszu wynoszą obecnie
najmniej od 4 lat.
Lwia część inwestorów instytucjonalnych traktowała w ciągu ostatnich lat
złoto nie tylko jako zabezpieczenie przed inflacją, ale przede wszystkim
jako aktywo maksymalizujące całkowitą stopę zwrotu z portfela. Kiedy
obecnie globalne postrzeganie ryzyka znacznie się poprawiło, rynek
akcyjny wydaje się kierunkiem o większym potencjale. Dopóki rajd na
akcjach trwa, dopóty wzmożone odpływy ze złotych funduszy ETF będą
się utrzymywać. W przypadku większej korekty amerykańskich indeksów,
wysoki popyt na biżuterię i monety oraz zakupy ze strony Banków
Centralnych będą w stanie wynieść ceny złota na wyższe poziomy. Część
analityków wskazuje drugą połowę roku jako moment realizacji tego
scenariusza, jednak wycofanie QE przez FED wcale nie musi wpływać
negatywnie na amerykańskie akcje. Trudno zatem wskazać koniec
spadków cen złota. Obecnie znajdujemy się blisko ograniczenia
wynikającego z 25-sesyjnej średniej, która kilkukrotnie działała jako silne
wsparcie spadków. Może to być zatem kluczowy moment co do kierunku
na najbliższe sesje.
Kurs pary EURJPY zapoczątkował prawdopodobnie korektę spadkową,
zatem realizuje się scenariusz, gdzie większa zmienność i rosnące
rentowności będą wspierać notowania japońskiej waluty.
Pomimo lepszych odczytów wskaźników PMI dla europejskich
gospodarek, EUR nie zdołało odrobić ostatnich strat, jak to miało
miejsce w przypadku Eurodolara. Po ostatnim cięciu o 25 pb, w tym
tygodniu EBC zapewne nie ogłosi żadnych dodatkowych działań, ale w
średnim terminie rynek oczekuje od władz monetarnych
zdecydowanych kroków. Przedstawiciele EBC przyjęli raczej postawę
polityczną – dużo mówią. Trudno doszukać się jednak decyzji, które
mogłyby poruszyć notowaniami. O tym, że Bank Centralny jest
technicznie przygotowany na wprowadzenie ujemnej stopy
depozytowej, już wiemy. Wiemy również, iż takie rozwiązanie
spowodowało w Danii efekt odwrotny do zamierzonego – koszty
kredytów udzielanych przedsiębiorstwom wzrosły. Nietypowe jest
zatem informowanie rynków, że posiada się narzędzie, które może
przynieść więcej szkody niż pożytku. Oprócz tego ciągle dyskutuje się o
pośredniej pomocy dla SME, jednak i w tym obszarze na dyskusjach się
kończy.
Biorąc pod uwagę, iż programy, które do tej pory stosował EBC nie
przełożyły się na realną gospodarkę (pieniądze, które banki komercyjne
otrzymały praktycznie za darmo, były utrzymywane na rachunkach w
EBC, zamiast trafić do gospodarki w postaci kredytów), a spektrum
kolejnych, pomimo tego co mówią przedstawiciele EBC jest
ograniczone, jedynym skutecznym narzędziem w walce ze
spowolnieniem będzie kurs euro.
W krótkim terminie, realny wydaje się kurs 126, z przystankiem w
okolicach poziomu 129.
Dominik Rożko, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN
Dominik Rożko, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN
Najbliższe rolowania kontraktów i prognozowane wartości dywidend można znaleźć w zakładce Rolowania i dywidendy na naszej stronie internetowej.
Załóż rachunek realny już dziś na breforex.pl
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów
„Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty
zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom
Inwestycyjny BRE Banku S.A., działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji stanowią jedynie
wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A.. Dom
Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja lub szacunek ulegnie
zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A.
BRE FOREX: +48 22 697 47 74 [email protected] breforex.pl
Strona 2
Analiza poranna FX
BRE FOREX: +48 22 697 47 74 [email protected] breforex.pl
wtorek, 4 czerwca 2013, godzina 08:30
Strona 3