Zapisz jako PDF

Komentarze rynkowe
21.06.2016
Uwaga rynków skupiona na Brexit
W minionym tygodniu doniesienia
o kolejnych sondażach
wskazujących na wzrost
prawdopodobieństwa wyjścia
Wielkiej Brytanii z Unii
Europejskiej zdominowały
sentyment na rynkach
finansowych przyćmiewając
nawet posiedzenie amerykańskiej
Rezerwy Federalnej.
Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa
Federalna pozostawiła stopy
Mikołaj Stępniewski, Zarządzający Funduszami
procentowe na niezmienionym
poziomie. Komunikat po posiedzeniu
nie zmienił się istotnie poza dostosowaniem do danych spływających przez ostatnie
sześć tygodni, to samo posiedzenie miało zdecydowanie gołębi wydźwięk, co jest
zasługą kolejnej fali obniżek prognoz przez członków FOMC. Wg nowej projekcji stóp
członkowie FOMC w tym roku nadal spodziewają się dwóch podwyżek, ale już 6 z 17
członków komitetu oczekuje tylko jednej (w marcu takiego zdania była tylko jedna
osoba). Obniżyła się też długoterminowa stopa procentowa oczekiwana przez FOMC (z
3,3% do 3,0%) i ścieżka PKB na 2016 i 2017r (z 2% r/r do 2,0%r/r).
Kolejne sondaże wskazujące na coraz większe prawdopodobieństwo wyjścia Wielkiej
Brytanii z UE przy jednoczesnym zawężeniu się grupy niezdecydowanych (podobnie
jak w przypadku referendum w Szkocji ta grupa z większym prawdopodobieństwem
głosuje przeciw „zdarzeniu nieznanemu”, a więc w tym wypadku wyjściu) były w coraz
większym stopniu dyskontowane przez rynek. Negatywny wpływ na sentyment
rynkowy miała także m.in. publikacja przez największy brytyjski dziennik The Sun
apelu na pierwszej stronie do czytelników nawołującego do głosowania za
opuszczeniem UE. Silne odreagowanie głębokich spadków nastąpiło jednak w piątek po
tym, gdy tymczasowo zawieszono kampanię przed referendum czego powodem było
morderstwo Jo Cox, która była członkinią brytyjskiego parlamentu z ramienia Partii
Pracy i aktywnym działaczem ruchu na rzecz pozostania Wielkiej Brytanii w UE.
Wydarzenie to stawiające w negatywnym świetle ruch popierający Brexit mogłoby
mieć wpływ na wzrost notowań w sondażach opcji za pozostaniem.
W rezultacie obserwowaliśmy wzrost awersji do ryzyka odzwierciedlony w spadkach
cen akcji, umocnieniu się obligacji skarbowych na rynkach bazowych oraz wzroście cen
złota.
Amerykański S&P500 stracił 1,12%, większy spadek odnotował technologiczny
NASDAQ (-1,9%). Awersja do ryzyka w większym stopniu ciążyła nad europejskim
rynkiem, pomimo silnego piątkowego odbicia niemiecki DAX kończył tydzień 2,07%
pod kreską, francuski CAC40 był na 2,46-procentowym minusie, podczas gdy Europe
STOXX 600 oddał 2,11%. Największe tąpnięcie spośród rynków rozwiniętych nastąpiło
na giełdzie w Tokio, Nikkei 225 runął o 6,03% na co oprócz słabego sentymentu szerzej
do rynku akcji wiązało się m.in. z umacniającą się walutą, jak również spadkiem
oczekiwań na dalsze luzowanie ze strony banku centralnego.
Rentowności 10-letnich obligacji skarbowych Niemiec spadły przejściowo poniżej 0%, a
amerykańskie 10-latki spadły do poziomu poniżej 1,5% (najniższego od 2012 r.). Złoto
zyskało blisko 1,5%. Spadały również ceny surowców, notowania ropy były niżej o
nieco ponad 2%.
Odwrót od ryzykowanych aktywów nie sprzyjał rynkom wschodzącym, indeks MSCI EM
dedykowany rynkom akcji państw rozwijających się był niżej o 2,05%, podczas gdy
MSCI World spadł o 1,72%. Kiepskie notowania w Azji miały przełożenie na silniejsze
spadki w Hong Kongu, indeks Hang Seng zakończył tydzień z 3,84-procentową stratą.
Spadki obserwowano w Turcji (XU100 – 1,89%) oraz Rosji (dolarowy RTS -1,53%). Na
tym tle podobnie kształtowały się notowania na warszawskiej giełdzie. WIG20 stracił
1,55%, nieco słabiej radziły sobie mniejsze spółki z sWIG80 (-2,97%) przez co szeroki
WIG był z końcem tygodnia 1,63% niżej.
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji