Prezentacja

Czynniki umiędzynarodowienia
spółek notowanych na GPW
w Warszawie
UMIĘDZYNARODOWIENIE POLSKICH PRZEDSIĘBIORSTW
Tworzenie wartości polskich przedsiębiorstw przez inwestycje
zagraniczne
Warszawa, 19 lutego 2016 r.
dr Dorota Ciesielska-Maciągowska, Instytut Rynków i Konkurencji SGH
Cele badania
• Dokonanie oceny poziomu i skali
umiędzynarodowienia spółek notowanych
na GPW posiadających BIZ
• Określenie motywów realizowania BIZ
• Zidentyfikowanie barier ograniczających
przeprowadzanie BIZ
Próba badawcza
• Wyjściowa próba badawcza, obejmowała 339 spółek
notowanych na krajowym rynku podstawowym na
Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w
2014 r.
• Do pogłębionych badań zostały zakwalifikowane,
spółki posiadające efektywną kontrolę nad
pomiotami działającymi za granicą
• Z grupy badawczej zostały wykluczone:
• spółki prowadzące tylko działalność eksportową
• podmioty posiadające tylko mniejszościowy udział w spółkach
zagranicznych
• podmioty posiadające BIZ działające wyłączenie lub w dominującym
stopniu w celach optymalizacji finansowej i podatkowej
Etapy badania i spółki
Badanie ankietowe przeprowadzono na grupie 91
podmiotów. Uzyskano zwrot na poziomie 52%.
Etap
I
Liczba
Analiza metodą desk research
Spółki giełdowe posiadające BIZ
II
Analiza spółek zidentyfikowanych w etapie I
Spółki z BIZ o charakterze holdingowym i/lub w celu optymalizacji finansowej
339
101
101
10
III Przeprowadzenie badania ankietowego
91
Spółki które odmówiły udziału
Spółki, które wzięły udział w badaniu
Spółki, które zadeklarowały zlikwidowanie BIZ
Spółki, które posiadały BIZ w trakcie likwidacji
44
40
5
2
IV Szczegółowa analiza spółek o zidentyfikowanych BIZ
Brak danych dotyczących BIZ posiadanych przez spółki
Spółki poddane szczegółowej analizie desk research
84
9
75
Poziom umiędzynarodowienia
• Syntetyczny wskaźnika umiędzynarodowienia w 12 z
analizowanych spółek osiągnął wartość przewyższającą
40%.
• Syntetyczny wskaźnik umiędzynarodowienia był liczony
jako średnia arytmetyczna trzech wskaźników:
• wskaźnika umiędzynarodowienia sprzedaży
• wskaźnika umiędzynarodowienia zatrudnienia
• wskaźnika umiędzynarodowienia aktywów
Udział przychodów ze sprzedaży za
granicą w przychodach ogółem w %
> 80% i ≤ 100%
8
> 60% i ≤ 80%
12
> 40% i ≤ 60%
19
> 20% i ≤ 40%
17
≤ 20%
19
0
10
20
26% spółek miało udział
sprzedaży za granicą w
przychodach ogółem
przekraczający 60% wartości
przychodów ogółem
W przypadku 48% spółek
wartość wskaźnika była w
przedziale od 20-60%
Dywersyfikacja lokalizacji BIZ
≥ 10
34 spółki miało BIZ w
jednym lub w dwóch
krajach
8
≥ 5 i < 10
16
≥3i<5
33 spółki miało BIZ
w 3 do 9 państw
17
≤2
34
0
20
40
8 spółek miało BIZ w
10 lub więcej krajach
Lokalizacje BIZ– regiony w %
51% BIZ zostało
zlokalizowane w
krajach CEE
60%
51%
50%
40%
30%
23%
20%
13%
11%
10%
3%
0%
CEE
EU-15
Azja
Ameryka Pn.
Pozostałe
kraje
Lokalizacje BIZ – kraje w %
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
11,8%
9,3%
8,3% 8,0%
Najczęstszą
lokalizacją BIZ
był Niemcy
5,4% 5,1%
4,2%
3,5% 3,2%
2,6%
Branżowa struktura BIZ w %
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Dominujące znaczenie
mają BIZ o charakterze
handlowym
36%
18%
17%
11%
9%
3%
2%
3%
1%
Modele ekspansji
60%
50%
50%
40%
33%
30%
18%
20%
10%
0%
Inwestycja od podstaw
Fuzja i przejęcia
Inwestycja od podstaw i
fuzje oraz przejęcia
Motywy BIZ
100%
90%
80%
65%
60%
40%
23%
20%
15%
8%
5%
0%
Wejście na nowe rynki
Redukcja kosztów
Poszukiwanie zasobów ludzkich
Wsparcie działalności eksportowej
Poszukiwanie know-how
Poszukiwanie zasobów naturalnych
Motywy BIZ na wybranych rynkach
Głównymi motywami BIZ w Niemczech i Francji (15,2%
BIZ) były:
• wsparcie działalności eksportowej
• możliwość wejścia na nowe rynki
• poszukiwanie know-how
Czynnikiem do podejmowania BIZ na Ukrainie (9,3% BIZ), w
Rosji (8,3%) i w Rumunii (5,1% BIZ) były:
• redukcja kosztów - tańsza siła robocza
• możliwość wejścia na nowe rynki zbytu
Lokowanie BIZ na Słowacji (5,4% BIZ) i Litwie (2,6% BIZ)
oraz na Węgrzech (4,2%) związane było z:
• wchodzeniem na nowe rynki zbytu
• wsparciem działalności eksportowej
Bariery dla BIZ
60%
43%
40%
30%
25%25%
Bariery administracyjne
20%
Wysokie koszty pracy
Wysokie koszty operacyjne
Inne
0%
Duże nasycenie rynku
Wysokie podatki
Ograniczenia w dostępnie do zasobów pracy
Ograniczenia w dostępie do zasobów naturalnych
20%
10%
5%
3%
Bariery BIZ
• Bariery administracyjne dominowały w krajach
Europy Środkowo-Wschodniej, gdzie znajduje
się ponad 50% wszystkich inwestycji
• Wysokie koszty pracy oraz wysokie koszty
operacyjne, dostrzegalne przede wszystkim w
krajach UE-15 (23% BIZ), a w tym w:
Niemczech, Francji, Szwecji, Austrii oraz Belgii
• Duże nasycenie rynków docelowych,
szczególnie w krajach UE-15
Konkluzje
• Wiele z inwestycji ma na celu wsparcie
prowadzonej działalności eksportowej
• Coraz istotniejszą rolę zaczynają odgrywać
inwestycje w przedsiębiorstwa prowadzące
łącznie działalność handlową i produkcyjną,
oraz handlową i usługową
• Zdecydowanie mniejsze znaczenie mają
inwestycje w działalność badawczo-rozwojową
Konkluzje
• BIZ są najczęściej zlokalizowane w Niemczech
oraz w krajach regionu Europy Środkowej i
Wschodniej. Koncentracja ta świadczy o
ograniczonym regionalnie zakresie
internacjonalizacji
• Wybór Niemiec jako lokalizacji BIZ wynika
z silnych powiązań handlowych pomiędzy Polską
a Niemcami oraz związaną z tym znajomością
rynku
Konkluzje
• Motywy i bariery BIZ różnią się w zależności od
lokalizacji inwestycji
• Sukces na rynkach zagranicznych był osiągany
dzięki:
• wysokim kwalifikacjom kapitału ludzkiego
• wyjątkowości sprzedawanych produktów
• korzystnej relacji ceny do jakości