Gwałtowny wzrost apetytu na obligacje – udany początek roku dla

16 marca 2012 r.
Gwałtowny wzrost apetytu na
obligacje – udany początek roku
dla funduszy dłużnych
Pierwsze miesiące 2012 r. przyniosły zdecydowaną poprawę nastroju inwestorów. Zwiększony
popyt zarówno na akcje, jak i papiery dłużne spowodował, że na giełdach dominował kolor zielony,
a rentowność obligacji krajów, które jeszcze nie tak dawno miały problemy z pozyskaniem
finansowania (np. Włoch), zauważalnie spadła.
Taki scenariusz przewidzieli zarządzający częścią dłużną Union Investment TFI, dzięki czemu
subfundusze obligacyjne zarządzane przez towarzystwo osiągnęły bardzo wysokie stopy zwrotu.
Jakie wyniki osiągnęły fundusze pieniężne i dłużne Union Investment TFI na
początku 2012 r.?*
• Najwyższy wynik, aż 5,48%, wypracował subfundusz UniObligacje Aktywny. To rezultat
otwartej ekspozycji na ryzyko obligacji rządowych Polski (zarówno denominowanych
w PLN, jak i w walutach obcych). Wzrost apetytu na ryzyko wpłynął pozytywnie na polskie
aktywa, co skutkowało tak atrakcyjną stopą zwrotu.
• Tuż za nim uplasował się subfundusz UniObligacje: Nowa Europa, który zyskał 4,70%.
• Wysoką stopę zwrotu osiągnęły również: UniKorona Obligacje (4,24%) i UniKorona
Pieniężny (2,78%).
* Stopy zwrotu od początku roku do 13.03.2012 r.
16 marca 2012 r.
Zdaniem ekspertów Union Investment TFI
Dariusz Lasek, dyrektor inwestycyjny ds. papierów dłużnych
Operacje LTRO przeprowadzone przez Europejski Bank Centralny dostarczyły rynkom finansowym dodatkowej płynności. Na nisko
oprocentowanych pożyczkach skorzystały nie tylko europejskie banki, ale również państwa, które dzięki łatwiejszemu dostępowi
do finansowania mogły zredukować koszty obsługi zadłużenia. Jednocześnie warto zaznaczyć, że interwencja EBC nie spełniła
w pełni związanych z nią oczekiwań. Fundamentalnie operacje LTRO miały bowiem przyczynić się do zwiększenia akcji
kredytowej przez banki, a tym samym wspomożenia realnej gospodarki. Ostatecznie tak się jednak nie stało.
Mimo to nastąpiła poprawa sentymentu inwestorów, która przełożyła się na silny wzrost cen obligacji. Przykładowo,
rentowność polskich papierów 10-letnich spadła z 6,0% do 5,4%. Przewidując taki scenariusz, pozostawiliśmy wiele
otwartych pozycji, dzięki czemu nasze fundusze dłużne wypracowały wysokie stopy zwrotu.
Analizując najnowsze wydarzenia, widać wyraźnie, że rynki są zmęczone trudną sytuacją w drugiej połowie 2011 r.,
a jednocześnie uodporniły się na pewne negatywne sygnały. Przykładowo, pomimo konwersji znacznej części greckiego
długu reakcja inwestorów była wyjątkowo łagodna, dzięki czemu poziomy rentowności papierów dłużnych innych krajów
grupy PIIGS nie zanotowały istotnych wzrostów.
W dalszej części roku spodziewamy się kontynuacji umiarkowanie pozytywnego trendu na rynku polskich obligacji, choć
należy mieć świadomość, że dynamika zysków prawdopodobnie będzie niższa niż w ostatnich tygodniach.
Masz pytania?
☎
@
800 567 662
(22) 449 03 40 (od poniedziałku do piątku, od 8.00 do 18.00).
tfi@union-investment.pl
Brak gwarancji osiągnięcia celów inwestycyjnych subfunduszy; możliwość zmniejszenia wartości zainwestowanych
środków.
Duża zmienność wartości aktywów netto: UniAkcje Małych i Średnich Spółek, UniAkcje Sektory Wzrostu,
UniAkcje: Nowa Europa, UniKorona Akcje, UniKorona Zrównoważony, UniStabilny Wzrost, UniObligacje: Nowa
Europa w UniFundusze FIO oraz UniTotal Trend i UniObligacje Aktywny w UniFundusze SFIO.
Możliwe lokaty ponad 35% wartości aktywów UniKorona Pieniężny, UniKorona Obligacje, UniBezpieczna Alokacja,
UniStabilny Wzrost, UniKorona Zrównoważony, UniLokata w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub
gwarantowane przez Skarb Państwa albo Narodowy Bank Polski, a w przypadku UniDolar Pieniężny oraz UniObligacje:
Nowa Europa także w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez: Australię, Austrię, Belgię,
Bułgarię, Czechy, Cypr, Danię, Estonię, Finlandię, Francję, Grecję, Hiszpanię, Holandię, Irlandię, Islandię, Japonię,
Kanadę, Koreę Południową, Litwę, Luksemburg, Łotwę, Maltę, Meksyk, Niemcy, Norwegię, Nową Zelandię, Polskę,
Portugalię, Rumunię, Słowację, Słowenię, Stany Zjednoczone, Szwajcarię, Szwecję, Turcję, Węgry, Wielką Brytanię,
Włochy oraz Europejski Bank Inwestycyjny i Bank Światowy (Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju).
Prospekty informacyjne, ich skróty, tabele opłat, dane o ryzyku inwestycyjnym i podatkach dostępne są na stronie
www.union-investment.pl.