plastbox (plx) 2,42

środa, 18 marca 2015, godzina 8:30
ANALIZA FX
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu.
Czekając na komunikat FED
Ostatnie wydarzenia
Indeks instytutu ZEW-Niemcy
Czy dziś wszystko się wyjaśni, rynki bliżej poznają perspektywę podwyżek stóp Strefa euro
Marzec: 54.8
procentowych w USA i amerykańska Rezerwa Federalna zmieni język dotyczący kierunku
Poprzednio: 53
polityki monetarnej? Obecnie wydaje się, że tak. Jednak mało prawdopodobne jest, aby to
Indeks instytutu ZEW
wszystko przebiegło bez większych zakłóceń. Absolutnie kluczową kwestią, na którą będą
Marzec: 62.4
zwrócone oczy uczestników rynku, jest komunikacja nastawienia FED do kwestii podwyżek
Poprzednio:52.7
stóp procentowych, które dotychczas określane było w komunikatach jako „cierpliwe”.
Inflacja HICP
Luty: bazowa 0.7% r/r, -0.3% r/r
Inwestorzy uważają jednak, że ze względu na bardzo dobre dane z rynku pracy Federalny
Prognoza: bazowa 0.6% r/r, -0.3% r/r
Komitet Otwartego Rynku nie będzie chciał sobie zamykać drzwi do ewentualnej
Decyzja ws. stóp procentowych
czerwcowej podwyżki i zdecyduje się na zmianę języka już dziś. Jak określiła to niedawno Turcja
Marzec: 7.50%
prezes FED Janet Yellen forward guidance zostanie dostosowane przed pierwszą
Prognoza: 7.50%
podwyżką, jednak jego zmiana nie będzie oznaczała, że nastąpi to automatycznie podczas
Kanada
Sprzedaż w przemyśle
kolejnego posiedzenia. Właśnie drugą część tego zdania powinni wziąć pod uwagę
Styczeń: -1.7%
inwestorzy, gdyż jeżeli z komunikatu zniknie słowo „patience” i zobaczymy falę
Poprzednio: 1.7%
umocnienia dolara, może okazać się, że rynek szybko zostanie zmuszony do korekty Nowa Zelandia Saldo rachunku bieżącego
IV kw.: -3.19
pierwszej reakcji ze względu na gołębią retorykę konferencji prasowej. Czynników, które
Prognoza: -3.12 mld NZD
mogą zadziałać na rzecz bardziej gołębio nastawionych inwestorów jest całkiem sporo.
Bilans handlu zagranicznego
Przede wszystkim należy pamiętać, że mocny dolar może istotnie wpływać na tempo Japonia
Luty:-424.4 mld
wzrostu gospodarczego, a czynnik ten nie powinien zostać zignorowany przez FED.
Prognoza: -1050 mld JPY
Dzisiejszej decyzji będzie też towarzyszyła publikacja prognoz gospodarczych dla
gospodarki amerykańskiej, gdzie należy spodziewać się wyraźnej rewizji w dół zarówno Kalendarz na najbliższe godziny
projekcji inflacji jak i wzrostu gospodarczego. Podobnie powinno być w kwestii oczekiwań
10:30
Stopa bezrobocia, styczeń
dotyczących przyszłego poziomu stóp procentowych poszczególnych członków Komitetu, GBP
Prognoza: 5.6%
gdyż część z nich kwartał temu oczekiwała, że na koniec 2015 roku stopy mogą wynosić
Protokół z posiedzenia BoE
nawet 1%, co obecnie wydaje się bardzo mało realne. W tej sytuacji istnieje duże ryzyko,
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, luty
że tempo aprecjacji dolara, które widzieliśmy w ostatnich tygodniach wyhamuje i rynek
Prognoza: -30.6 tys.
13:30
znajdzie się w konsolidacji na obecnych poziomach. Nie należy jednak liczyć na większą
Projekcje budżetowe 2015
korektę na EURUSD, które powinno pozostawać poniżej pierwszych poziomów oporu w CAD
13:30
Sprzedaż hurtowników, styczeń
okolicach 1.09 nawet przy scenariuszu zakładającym pozostawienie forward guidance bez
Prognoza: -0.7%
zmian.
PLN
14:00
Produkcja przemysłowa, luty
Dziś poznamy też dane z polskiej gospodarki o produkcji przemysłowej oraz sprzedaży
detalicznej. Istnieje spora szansa na odbicie szczególnie sprzedaży, która zanotowała
ostatnio nienajlepszy odczyt. Publikacje te nie powinny mieć jednak większego wpływu na USD
15:30
złotego, który będzie pozostawał pod wpływem dzisiejszej decyzji FED podobnie jak
19:00
pozostałe rynki EM. Nie należy oczekiwać jednak większej korekty EURPLN, gdyż
podstawy do umocnienia PLN, chociażby w świetle poprawiającego się bilansu rachunku
bieżącego, są ciągle silne i w tej sytuacji słabość EM związaną z zacieśnianiem polityki
monetarnej przez FED lepiej dyskontować poprzez waluty takie jak TRY czy ZAR. Z
22:45
pozostałych danych warto zwrócić dziś uwagę na publikację PKB z Nowej Zelandii, którą NZD
musimy interpretować w kontekście powracających do spadków cen produktów
mlecznych, które będą negatywnie wpływały na odczyt.
mForex
Kamil Maliszewski, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A
Wykres 1. EURUSD, interwał D1
Prognoza: 4.0%
Sprzedaż detaliczna, luty
Prognoza: -0.1% r/r
Tygodniowa zmiana zapasów ropy, tydzień
Prognoza: 4 mln brk
Projekcje makroekonomiczne FOMC
Decyzja FOMC ws. stóp procentowych,
marzec
Prognoza: 0-0.25%
Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
PKB s.a., IV kw.
Prognoza: 0.7% k/k 3.3% r/r
+48 22 697 47 74
[email protected]
mforex.pl
1
Notowania rynkowe (08:30)
Waluty
Indeksy
EURUSD
1.06032
Towary
Obligacje
DE 30
11973.8
GOLD
1147
TNOTE
127.63
EURPLN
4.14559
US 30
17888.5
BRENT
53.48
EURBUND
157.75
USDPLN
3.90991
US 500
2078.5
WTI
42.66
ITBOND
140.29
USDJPY
121.268
US 100
4385.9
COPPER
259.9
GBPUSD
1.47296
POL 20
2337.5
SILVER
15.549
EURCHF
1.06547
FRA 40
5031.3
CORN
375.25
AUDUSD
0.75964
UK 100
6857.3
SOY
960
USDCAD
1.28066
JPN 225
19545
WHEAT.US
505.5
NZDUSD
0.72804
USD_I
99.936
COCOA.US
2792
To nie koniec spadków cen ropy?
Niskie ceny ropy osłabiają dolara kanadyjskiego
Wykres 2. WTI – interwał dzienny
Wykres 3. USDCAD – interwał dzienny
Po ostatnim spadkowym tygodniu na rynku cen ropy, przecena tego
surowca jest wciąż kontynuowana. Ropa Brent spadła wczoraj w
okolice 52.55 dolara i jest to najniższy poziom od początku lutego.
W tym samym czasie cena ropy WTI osiągnęła poziom 42.60 dolara
za baryłkę i jest to najniższy poziom od sześciu lat.
Powodów do spadków cen ropy jest kilka. Główny fundamentalny
czynnik to oczywiście zdecydowana nadpodaż tego surowca oraz
umacniający się dolar amerykański. Zwiększenie zapasów ropy w
USA w trakcie sezonu naprawczego podczas, którego część platform
jest wyłączona z wydobycia sugeruje dalszą presję na cenę ropy
WTI. Innym powodem jest wycofywanie przez inwestorów
finansowych środków z rynku ropy, którzy swoimi transakcjami
dodatkowo wywierają presję na spadek cen. W przeciągu ostatnich
trzech tygodni spekulacyjna pozycja netto (na WTI) zostało
zdecydowanie zredukowana przez tą grupę inwestorów. Kolejny
powód przez, który obserwujemy spadek cen pojawił się całkiem
niedawno i dotyczy sytuacji politycznej w Izraelu. Wynik wyborów
parlamentarnych w tym kraju może wpłynąć na zwiększenie szansy
na zawarcie porozumienia ws. irańskiego programu atomowego.
Zniesienie obecnych sankcji może zwiększyć zdolności eksportowe
ropy z Iranu do około 1 mln baryłek dziennie. Możliwość dodatkowo
powiększenia nadpodaży na rynku ropy wraz ze zmniejszonym
popytem po okresie zimowym może być czynnikiem, który nie dość
że będzie ograniczał możliwość odbicia cen ropy to może dodatkowo
wywierać presję na dalsze spadki.
Jeszcze dziś poznamy rządowe dane o tygodniowej zmianę zapasów
ropy za ubiegły tydzień. Oczekiwania rynkowe wskazują na
zwiększenie zapasów o 4 mln baryłek. Jeżeli odczyt będzie dodatni
oznaczać to będzie już dziesiąty z rzędu tydzień, w którym zostanie
odnotowana zwiększona wielkość zapasów. Przełoży się to
oczywiście na przyśpieszenie spadków cen ropy WTI.
Wybicie ostatnich dołków w okolicach 43.56 otworzy drogę w
kierunku poziomów z przełomu 2008-2009 tj. 36-38 dolarów.
Wczoraj poznaliśmy dane z Kanadyjskiej gospodarki odnośnie
sprzedaży w przemyśle, która okazała się nieco rozczarowująca.
Sprzedaż w ujęciu miesięcznym w styczniu spadła o -1.7% przy
oczekiwaniach rynku rzędu -1.2% i odczycie za grudzień na
poziomie 1.7%. W stosunku rocznym sprzedaż wzrosła o 2.9%. Ta
wartość również może być postrzegana nieco negatywnie
ponieważ w ujęciu rocznym odczyt uznawany jest za neutralny w
okolicach 5.0%. Dodatkowo w ujęciu miesięcznym spadek
sprzedaży został odnotowany już po raz czwarty w przeciągu
ostatnich sześciu miesięcy.
Ostatnie odczyty danych o eksporcie i produkcji uległy poprawie
ale tylko nieznacznie i dodatkowo w wyniku słabszego dolara
kanadyjskiego i zwiększonego popytu z USA.
Słabsza postawa CAD to efekt spadających cen ropy naftowej i
umocnienie dolara amerykańskiego po ostatnich odczytach NFP.
Słabość CAD, a tym samym wzrost USDCAD jest również skutkiem
oczekiwań na jastrzębi wydźwięk dzisiejszego posiedzenia FOMC.
Dla samej waluty Kanady oraz BoC ważne dane poznamy już w
piątek, będą to sprzedaż detaliczna oraz inflacja CPI. Kierunek
tych danych może nieco rozjaśnić oczekiwania rynku co do decyzji
BoC na posiedzeniu, które odbędzie się 15 kwietnia. Należy
również pamiętać, że presja na BoC odnośnie obniżki stóp
procentowych może zostać zwiększona w przypadku dalszej
przeceny cen ropy.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Tomasz Rauk, Zespół mForex, Dom Maklerski mBanku S.A.
Obecnie kurs USD nieznacznie przekroczył ostatnie szczyty i
przebił poziom 1.28. Jednak nowy szczyt nie został potwierdzony
przez wskaźnik RSI. Spadkowa korekta lub kontynuacja wybicia
będzie zależna od dzisiejszego FOMCa. Nawet w przypadku
cofnięcia kursu np. w okolice 1.26 co stanowi 50% zniesienia
ostatniej wzrostowej fali może być okazją do zajęcia pozycji
długich na USDCAD. W przypadku wybicia w górę możliwe jest
osiągnięcie psychologicznego poziomu 1.3000.
Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Maklerski mBanku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana
wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady
inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub
powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Maklerski mBanku S.A.,
działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Maklerski mBanku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji.
Dom Maklerski mBanku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe
powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji
stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w
jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Maklerski mBanku S.A.. Dom Maklerski mBanku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani
modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza,
kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Maklerski mBanku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i
rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego mBanku S.A.
2