Kursy Walutowe

24 września 2013
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut

EU: Wstępny indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym
strefy euro, spadł we wrześniu do 51,1 pkt. z 51,4 pkt. na koniec poprzedniego
miesiąca i wobec oczekiwanego wzrostu do 51,7 pkt. Od trzech miesięcy indeks
przekracza 50 pkt., co oznacza wzrost aktywności w sektorze, a jego spadek z
najwyższego od 27 miesięcy poziomu z sierpnia był niewielki. Indeks PMI dla
usług wzrósł silniej od oczekiwań, do 52,1 pkt. z 50,7 pkt.. W rezultacie odczyt
PMI composite, który opisuje rozmiary produkcji w sektorze prywatnym wzrósł
we wrześniu do 52,1 pkt. z 51,5 pkt. w sierpniu. Odczyt indeksów koniunktury za
Q3, sugeruje, że był to już drugi kolejny kwartał wzrostu gospodarczego.

EU: Prezes ECB Mario Draghi powiedział, że przedterminowe spłacanie przez
banki komercyjne pożyczek, które zostały udzielone w ramach dwóch trzyletnich
programów LTRO jest oznaką normalizacji, jednak wynikająca z tego redukcja
nadmiarowej płynności wywołuje presję na wzrost rynkowych stóp
procentowych. Dodał, że Europejski Bank Centralny jest gotowy do użycia
każdego instrumentu, w tym kolejnego programu LTRO, jeśli będzie to konieczne
do utrzymania krótkoterminowych stóp procentowych na poziomach, które są
uzasadnione przez średnioterminowy cel inflacyjny.

US: Indeks PMI określający koniunkturę w amerykańskim sektorze przemysłowym
spadł we wrześniu do 52,8 pkt. z 53,1 pkt. miesiąc wcześniej i wobec
oczekiwanego wzrostu do 54 pkt.

US: Szef Fed w Nowym Jorku William Dudley powiedział, że gospodarka USA
potrzebuje wsparcia ze strony bardzo akomodacyjnej polityki pieniężnej.
Zdaniem Dudley'a decyzja dotycząca ograniczenia programu luzowania
ilościowego nie powinna być odbierana jako zapowiedź podnoszenia stóp
procentowych. Prezes Fed w Atlancie Dennis Lockhart również ocenił, że polityka
monetarna w USA powinna skupiać się na budowaniu bardziej dynamicznej
gospodarki. Naszym zdaniem wciąż możliwe jest, że Fed zacznie ograniczać
program QE jeszcze w tym roku, jednak będzie to zależało od napływających
danych z gospodarki w szczególności tych z sektora budowlanego i z rynku pracy.
Δ%
EUR/PLN
4,2218
-0,1%
USD/PLN
3,1324
0,2%
CHF/PLN
3,4332
0,1%
EUR/USD
1,3483
-0,3%
(%)
Δ bps
Rynek Pieniężny
PL: O 10.00 GUS poda sprzedaż detaliczną i stopę bezrobocia za sierpień.
Szacujemy, że sprzedaż wzrosła o 4,1% r/r po wzroście o 4,3% r/r w lipcu i wobec
oczekiwanego wzrostu o 2,7% r/r. MPiPS wcześniej podało, że stopa bezrobocia
spadła w sierpniu do 13,0% z 13,1% miesiąc wcześniej, głównie za sprawą
czynników o charakterze sezonowym.
WIBOR 1M
2,6
0
WIBOR 3M
2,67
-1
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
3,06
2
5Y
3,73
-1
10Y
4,36
0
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
3,17
-1
5Y
3,75
-2
10Y
4,15
-2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
1,92
-3
US 10Y
2,71
-4
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 20
2388,7
-0,8
S&P 500
1701,8
-0,4
Nikkei 225
14732,6
-0,1
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Notowania złotego pozostaną pod dominującym wpływem wydarzeń globalnych. W
dalszym ciągu kluczowe dla sentymentu inwestycyjnego będą dane makro ze Stanów
Zjednoczonych, które swoją wymową będą kształtować oczekiwania na ewentualne
stopniowe wycofywanie się z programu skupu aktywów przez Fed w dalszej części
roku. Dzisiejsza sesja to także publikacja niemieckiego indeksu Ifo. Jeśli potwierdzą
się oczekiwania zakładające piąty z rzędu wzrost wskaźnika, to byłby to potencjalny
impuls dla wzrostu wartości bardziej ryzykownych aktywów. Wpływ krajowych
danych o sprzedaży detalicznej i stopie bezrobocia oceniamy jako umiarkowanie
pozytywny dla złotego. Nasza prognoza zakłada wyższy od konsensusu odczyt, w
związku z czym mógłby on wesprzeć notowania polskiej waluty. Oczekujemy, iż
złoty poruszać się będzie w przedziale 4,20 – 4,23 PLN za EUR. Taki scenariusz
sugerują także wskazania analizy technicznej, gdzie notowania kursu EUR/PLN
dotarły do górnego ograniczenia obowiązującego od początku września kanału
spadkowego.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,40
1,37
1,35
4,30
1,33
4,20
1,31
4,10
1,29
4,00
1,27
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
5,5
5,0
4,5
4,0
Poniedziałek na rynku złotego miał wyjątkowo spokojny przebieg, w szczególności
w porównaniu z ubiegłotygodniowym obrazem notowań, gdy kurs EUR/PLN
początkowo wyznaczył najniższy od maja poziom 4,14 by w piątek wzrosnąć do
1,5-tygodniowego maksimum na poziomie 4,23. Wczorajsza stabilizacja polskiej
waluty wynikała z oczekiwania na nowe impulsy. Co warte podkreślenia złoty
radził sobie zdecydowanie lepiej niż pozostałe waluty regionu Europy ŚrodkowoWschodniej. Na wartości tracił węgierski forint, a kurs EUR/CZK wzrósł do
najwyższego od początku sierpnia poziomu. Stosunkowo niewiele działo się
również w notowaniach obligacji na krajowym rynku długu. Wzrost rentowności
odnotowano jedynie w przypadku 2-letniego benchmarku, którego dochodowość
wyniosła 3,06% w stosunku do 3,04% na otwarciu. Stabilne były notowania
papierów o najdłuższym terminie zapadalności, co doprowadziło do nieznacznego
wystromienia krzywej. Stabilizacji notowań krajowego rynku długu sprzyjało
oczekiwanie na komunikat Ministerstwa Finansów w sprawie środowej aukcji.
Resort poinformował, iż na najbliższej aukcji zamiany zaoferuje do odkupu
obligacje DS1013, OK0114, a do sprzedaży papiery WZ0119 i DS1023. Aukcja długu
będzie testem po zmianach w OFE. W poniedziałek do nowego historycznego
minimum zniżkowała stawka 3-miesięcznego WIBORu, która wyniosła 2,67%.
3,5
Rynki zagraniczne
3,0
2,5
2,0
Pomimo pozytywnego dla euro początku wczorajszych notowań kurs EUR/USD nie
zdołał pokonać silnego oporu technicznego na poziomie 1,3550. Optymizm będący
reakcją na zdecydowane zwycięstwo w wyborach parlamentarnych partii
A.Merkel, jak i lepsze od oczekiwań wstępne dane PMI z Chin, nie były
wystarczające, by ustanowić nowe maksimum. W kolejnej części dnia zatem euro
oddało część zysków z minionego tygodnia. Tym bardziej, że cieniem na
notowaniach wspólnej waluty kładły się mieszane dane dotyczące indeksów PMI z
największych gospodarek EMU oraz łagodne wypowiedzi prezesa ECB. M.Draghi
powtórzył w nich, że polityka akomodacyjna zostanie utrzymana tak długo, jak to
będzie potrzebne, a stopy procentowe w strefie euro pozostaną na obecnym, bądź
niższym poziomie. Gołębi ton wypowiedzi prezesa ECB skutkował nieznacznym
spadkiem rentowności niemieckiego długu. Wczoraj dochodowość Bundów
zniżkowała o 3 bps do poziomu 1,92%. O 4 bps zmalała natomiast rentowność 10letnich Treasury’sów, która wyniosła 2,71%.
1,5
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
3,25
3,00
2,75
2,50
2,25
2,00
1,75
1,50
1,25
1,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1450
125
1400
120
1350
115
1300
110
1250
1200
105
1150
100
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
03:45
Indeks PMI
Chiny
Wrzesień
50.1
51.2
50.9
09/23
09:30
Indeks PMI w przemyśle
Niemcy
Wrzesień
51.8
51.3
52.2
09/23
09:30
Indeks PMI w usługach
Niemcy
Wrzesień
52.8
54.4
53.0
09/23
10:00
Indeks PMI w przemyśle
EU
Wrzesień
51.4
51.1
51.7
09/23
10:00
Indeks PMI w usługach
EU
Wrzesień
50.7
52.1
51.0
09/23
14:58
Indeks PMI
USA
Wrzesień
53.1
52.8
54.0
09/24
10:00
Stopa bezrobocia
Polska
Sierpień
13.1%
13.1% (13.1%)
09/24
10:00
Sprzedaż detaliczna r/r
Polska
Sierpień
4.3%
2.7% (4.1%)
09/24
10:00
Indeks IFO
Niemcy
Wrzesień
112.0
112.5
09/24
14:00
Decyzja w sprawie stóp procentowych
Węgry
Wrzesień
3.80%
3.60%
09/24
15:00
Indeks CaseShiller m/m sa
USA
Lipiec
0.89%
0.80%
09/24
16:00
Indeks nastrojów konsumenckich Index USA
Wrzesień
81.5
80.2
09/25
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA USA
Wrzesień
11.2%
09/25
14:30
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Sierpień
-7.3%
-0.3%
09/25
16:00
Sprzedaż nowych domów m/m
USA
Sierpień
-13.4%
7.4%
09/26
13:00
Decyzja w sprawie stóp procentowych
Czechy
Wrzesień
0.05%
0.05%
09/26
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Wrzesień
309K
325K
09/26
14:30
PKB annualized kw/kw
USA
2Q
2.5%
2.6%
09/26
16:00
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
m/m
USA
Sierpień
-1.3%
-1.0%
09/27
14:30
Dochody osobiste m/m
USA
Sierpień
0.1%
0.4%
09/27
14:30
Wydatki osobiste m/m
USA
Sierpień
0.1%
0.3%
09/27
15:55
Indeks Uniwersytetu Michigan
USA
Wrzesień
76.8
78.0
09/30
03:45
Indeks PMI
Chiny
Wrzesień
50.1
09/30
11:00
Szacunek inflacji r/r
EU
Wrzesień
1.3%
09/30
11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Wrzesień
1.1%
09/30
14:00
Oczekiwania inflacyjne
Polska
Wrzesień
0.2%
09/30
15:45
Indeks Chicago PMI
USA
Wrzesień
53.0
0.9%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Bank Millennium S.A. wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji lub oferty dotyczącej zakupu bądź sprzedaży
jakiegokolwiek instrumentu finansowego. Bank Millennium S.A. dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji,
jednak Bank Millennium S.A. i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za wszelkie szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej
publikacji lub zawartych w niej informacji.