Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
15.06.2015
Sytuacja w Grecji negatywnie ciąży na
nastrojach inwestorów
Miniony tydzień można byłoby uznać za stosunkowo dobry dla inwestorów
giełdowych pod warunkiem, że skończyłby się on w czwartek. Do tego czasu
większość globalnych indeksów akcji była na plusie, potem rynek
zdominował wzrost awersji do ryzyka związany z sytuacją w Grecji.
Doniesienia wskazujące na brak postępów w negocjacjach Grecji z
wierzycielami, w tym opuszczenie stołu negocjacyjnego przez przedstawicieli
MFW w czwartek wieczorem wywołało nerwową reakcję rynków finansowych.
Co prawda negocjacje są kontynuowane, wierzyciele przedstawili kolejną propozycję
kompromisu i istnieje szansa na rozwiązanie kryzysu na kolejnym posiedzeniu
Eurogrupy w dniu 18 czerwca 2015 r., niemniej jednak ryzyko ogłoszenia bankructwa
przez Grecję w kontekście krytykowanej przez wielu przedstawicieli EU
bezkompromisowej postawy greckiego rządu rośnie z każdym dniem w miarę zbliżania
się z końcem czerwca terminu zwrotu części pożyczki do MFW w wysokości 1,5 mld
euro. Jeżeli najbliższy czwartek nie przyniesie rozwiązania istnieje coraz większa
szansa na wprowadzenie przez Grecję ograniczeń w przepływach kapitałowych w
związku z odpływem depozytów bankowych, co byłoby już tylko o krok od
ostatecznego zdarzenia kredytowego.
Po wymazaniu przez piątkową sesję wspomnianych wzrostów z połowy tygodnia
niemiecki DAX zakończył tydzień na praktycznie niezmienionym poziomie, podczas gdy
francuski CAC40 spadł o 0.13%. Euro Stoxx 600 był na minimalnym plusie (+0,18%).
Krajowe indeksy zamknęły się na minusie. Indeks WIG20 spadł o 0,29%, szeroki indeks
WIG był 0,59% poniżej ubiegło piątkowego zamknięcia. Na minimalnym plusie
zamknęły się notowania amerykańskiego S&P500 (+0,12%), technologiczny NASDAQ
był na 0,31-procentowym minusie.
Wzrost awersji do ryzyka nie sprzyjał rynkom wschodzącym, indeks MSCI EM
dedykowany akcjom państw rozwijających się stracił w ubiegłym tygodniu 0,22%,
wobec wzrostu globalnego indeksu MSCI o 0,61%. Ostatni tydzień był nerwowy na
rynku tureckim. Po poniedziałkowych spadkach indeksu XU100 w Stambule o 5% w
reakcji na wyniki niedzielnych wyborów w następnych dniach obserwowano stopniowe
odreagowanie, tureckie akcje nadal były jednak na koniec tygodnia tańsze o blisko
1,72% niż w ubiegły piątek przy jednocześnie walucie słabszej o blisko 1,6%. Na plusie
był rynek chiński, indeks Hang Seng z Hong Kongu wzrósł o 0,15%, podczas gdy giełda
w Szanghaju zakończyła tydzień bardzo solidnym 2,91-procentowym wzrostem.
Na rynkach nadal ciąży także niepewność wokół przyszłej polityki Fed, miniony tydzień
przyniósł w większości zgodne z oczekiwaniami dane ze Stanów Zjednoczonych, w tym
wzrost sprzedaży detalicznej i dane o nowych zasiłkach dla bezrobotnych. Sytuacja na
rynku obligacji nadal była niesprzyjająca, w pierwszej połowie tygodnia na większości
rynków kontynuowana była ich wyprzedaż w miarę poprawy sytuacji makro, wzrostu
cen ropy i oczekiwań inflacyjnych, tendencję tę na rynkach bazowych odwrócił wzrost
popytu na bezpieczne aktywa związany z sytuacją w Grecji. Pozwoliło to amerykańskim
i niemieckim obligacjom skarbowym odrobić straty z początku tygodnia. W przypadku
krajowych obligacji ich rentowność na koniec tygodnia była wyższa o ponad 5pkt
bazowych na niemal całej długości krzywej dochodowości i w przypadku 2- oraz 10letnich benchmarków wyniosła odpowiednio 1,86% i 3,2%.
Mikołaj Stępniewski
Zarządzający Funduszami
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji